3 kịch bản chính cho bầu cử Mỹ và tác động của nó đối với thị trường

Tổng thống tiếp theo của Hoa Kỳ và phe nào kiểm soát Quốc hội sẽ có tiếng nói lớn trong việc định hướng thị trường tài chính trong những năm tới. Vậy điều gì có thể xảy ra với thị trường tiền tệ, lãi suất, hàng hoá và cả thị trường tín dụng với cuộc bầu cử này? Dưới đây là một số kịch bản chính được ING đưa ra, mời anh em cùng tham khảo.

Kịch bản 1: Ông Trump thắng áp đảo ​

Trong kịch bản này, ông Trump giành ghế Tổng thống và phe Cộng hoà kiểm soát Quốc hội Mỹ.

Các động lực chính sách và tác động vĩ mô:

• Chính sách trong nước: Ưu tiên mở rộng chính sách cắt giảm thuế quan hồi 2017; Các biện pháp kiểm soát người nhập cư mới; Không ủng hộ chính sách thắt chặt tài khoá
• Chính sách đối ngoại: Ít hỗ trợ hơn đối với vấn đề Ukraine và Đài Loan; Tập trung cho tăng trưởng kinh tế và việc làm của Mỹ
• Chính sách thương mại: Tăng cường cuộc chiến thuế quan với Trung Quốc; Tuy nhiên việc thực thi có thể bị trì hoãn bởi những vấn đề cấp bách hơn ở trong nước của Mỹ
• Tác động đến chính sách của FED: Tác động của chính sách tài khoá lỏng lẻo hơn có thể kết hợp với chính sách tiền tệ thắt chặt nếu FED nghiêm túc về việc đạt mục tiêu lạm phát 2%

Tác động đến thị trường:

• Đối với EURUSD: 1.02 vào Q4/2024; 1.00 vào Q2/2025; 0.95 vào Q4/2025
• Đối với lợi suất trái phiếu 10 năm: 3.9% vào Q4/2024; 4.2% vào Q2/2025; 5.2% vào Q4/2025
• Đối với chênh lệch tín dụng*: 120bps vào Q4/2024; 115bps vào Q2/2025; 120bps vào Q4/2025
• Đối với giá dầu brent: 87USD vào Q4/2024; 81USD vào Q2/2025; 74USD vào Q4/2025

(*) Chênh lệch tín dụng (Credit spread) thường được tính bằng sự chênh lệch giữa lãi suất hoặc tỷ suất thu được từ một khoản đầu tư không rủi ro (như trái phiếu chính phủ) và lãi suất hoặc tỷ suất thu được từ một khoản đầu tư có rủi ro tương tự (như trái phiếu doanh nghiệp).

Kịch bản 2: Ông Trump thắng sít sao ​

Trong kịch bản này, ông Trump giành ghế Tổng thống, nhưng phe Cộng Hoà chỉ kiểm soát được Hạ viện, Thượng viện sẽ do phe Dân chủ kiểm soát.

Các động lực chính sách và tác động vĩ mô:

• Chính sách trong nước: Ông Trump có thể mở rộng việc cắt giảm thuế hồi 2017, nhưng các chính sách giảm thêm hoặc chi tiêu ưu tiên có thể bị phe Dân chủ bác bỏ
• Chính sách đối ngoại: Các chương trình nghị sự quốc tế có thể gặp nhiều khó khăn, đặc biệt là ở các vấn đề chính như tìm kiếm một thoả thuận với Nga trong vấn đề Ukraine
• Chính sách thương mại: Các chính sách bảo hộ sẽ trở nên nhanh và mạnh hơn khi ông Trump tin rằng nó sẽ thúc đẩy kinh tế Mỹ
• Tác động đến chính sách của FED: Lạm phát dai dẳng, nỗi sợ về thuế quan, và chính sách giảm thuế có thể khiến FED cẩn trọng hơn về việc có khả năng hạ lãi suất quá mức trong năm 2025

Tác động đến thị trường:

• Đối với EURUSD: 1.06 vào Q4/2024; 0.98 vào Q2/2025; 1.03 vào Q4/2025
• Đối với lợi suất trái phiếu 10 năm: 3.8% vào Q4/2024; 4.1% vào Q2/2025; 4.9% vào Q4/2025
• Đối với chênh lệch tín dụng*: 130bps vào Q4/2024; 125bps vào Q2/2025; 120bps vào Q4/2025
• Đối với giá dầu brent: 85USD vào Q4/2024; 77USD vào Q2/2025; 70USD vào Q4/2025

Kịch bản 3: Bà Harris giành chiến thắng ​

Trong kịch bản này, bà Harris giành ghế Tổng thống, phe Cộng Hoà kiểm soát được Hạ viện, Thượng viện sẽ do phe Dân chủ kiểm soát.

Các động lực chính sách và tác động vĩ mô:

• Chính sách trong nước: Chính sách tăng thuế doanh nghiệp và thuế người giàu, nhưng thuế tín dụng và chi tiêu khác thì được kỳ vọng sẽ thu hẹp một cách khiêm tốn
• Chính sách đối ngoại: Tiếp tục hỗ trợ cho phía Ukraine nhưng việc cấp kinh phí sẽ bị chặn lại bởi phe Cộng hoà, căng thẳng Trung Đông có thể tiếp diễn và Mỹ vẫn sẽ ủng hộ cho Đài Loan
• Chính sách thương mại: Áp dụng cách tiếp cận "củ cà rốt" hơn là chính sách đưa sản xuất trở lại và chính sách "cây gậy thuế quan" của ông Trump
• Tác động đến chính sách của FED: FED sẽ cảm thấy có trách nhiệm hơn trong việc thúc đẩy kinh tế Mỹ, lý do là bởi chính sách tài khoá ít hỗ trợ hơn

Tác động đến thị trường:

• Đối với EURUSD: 1.12 vào Q4/2024; 1.15 vào Q2/2025; 1.18 vào Q4/2025
• Đối với lợi suất trái phiếu 10 năm: 3.6% vào Q4/2024; 3.9% vào Q2/2025; 4.6% vào Q4/2025
• Đối với chênh lệch tín dụng*: 140bps vào Q4/2024; 145bps vào Q2/2025; 150bps vào Q4/2025
• Đối với giá dầu brent: 83USD vào Q4/2024; 79USD vào Q2/2025; 78USD vào Q4/2025

Trên đây là khái quát về 3 kịch bản bầu cử Mỹ vào cuối năm nay, trong bài phân tích của ING họ có đề cập kỹ hơn đến một số thị trường khác, anh em có thể tham khảo trong bài report gốc nhé!

Link tải tại đây.