- 11,054
- 36,914
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2026-02-11T142534-1770794857.959-1770794857.png
- Chủ đề liên quan
- 23189,21475,
Khi Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ và ứng viên Chủ tịch Fed đều trưởng thành dưới sự dìu dắt của một tỷ phú Phố Wall, tư duy thực dụng của quỹ đầu cơ sẽ thay thế lý thuyết kinh tế hàn lâm để điều hành nền kinh tế số một thế giới.
Tỷ phú Stanley Druckenmiller (giữa), ứng viên Chủ tịch Fed Kevin Warsh (trái) và Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ Scott Bessent (phải). (Ảnh: MarketWatch/Getty Images).
Trong lịch sử tài chính hiện đại của Mỹ, mối quan hệ giữa Bộ trưởng Bộ Tài chính (Kho bạc) và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thường mang tính đối trọng.
Một bên nắm giữ hầu bao quốc gia với xu hướng chi tiêu để thúc đẩy tăng trưởng và làm hài lòng cử tri; bên kia nắm giữ máy in tiền với nhiệm vụ cốt lõi là "vặn nhỏ nhạc đi khi bữa tiệc bắt đầu vui", tức là thắt chặt tiền tệ khi nền kinh tế có dấu hiệu quá nóng để kiềm chế lạm phát.
Sự đối lập chính sách này chính là nền tảng đảm bảo cho tính độc lập của ngân hàng trung ương và sự ổn định của đồng USD. Thế nhưng, năm 2026 đang chứng kiến một hiện tượng có khả năng xóa bỏ hoàn toàn ranh giới mong manh đó.
Lần đầu tiên, hai người đàn ông nắm giữ huyết mạch kinh tế Mỹ – ứng viên Chủ tịch Fed Kevin Warsh và Bộ trưởng Bộ Tài chính Scott Bessent – là "huynh đệ đồng môn" cùng bước ra từ đế chế đầu tư của huyền thoại Stanley Druckenmiller.
Sự hội tụ quyền lực này báo hiệu sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới, nơi tư duy quản trị rủi ro của các quỹ đầu cơ (hedge fund) sẽ thay thế các mô hình kinh tế học hàn lâm để điều hành nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Về phần mình, ông Warsh từ chức khỏi Hội đồng Thống đốc Fed vào năm 2011, sau đó gia nhập Duquesne Capital – văn phòng đầu tư gia đình của Druckenmiller. Đây là bước đi khác lạ của ông Warsh vì các cựu quan chức Fed thường chọn bến đỗ là các viện nghiên cứu hay trường đại học danh tiếng.
Mối quan hệ giữa ba người Druckenmiller – Warsh – Bessent vượt xa khuôn khổ công việc thông thường. Theo các nguồn tin của Financial Times, Druckenmiller và Warsh trao đổi với nhau "nhiều lần trong ngày". Hai người cùng nhau phân tích dữ liệu, cùng nhau chia sẻ một thế giới quan về thị trường.
Bản thân Druckenmiller đã không tiếc lời ca ngợi ông Warsh. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, ông khẳng định: "Tôi không thể nghĩ ra bất kỳ cá nhân nào khác trên hành tinh này phù hợp hơn Warsh cho vị trí [Chủ tịch Fed]".
Cần nhớ rằng tỷ phú Stanley Druckenmiller sở hữu thành tích cực kỳ đáng nể là tạo tỷ suất lợi nhuận bình quân 30%/năm trong 30 năm liên tiếp, trong đó không có năm nào thua lỗ.
30 năm bất bại của Druckenmiller cho thấy người thầy của hai ông Warsh và Bessent là hiện thân của sự linh hoạt hiếm thấy và khả năng quản trị rủi ro tuyệt đối. Vị tỷ phú này sẵn sàng thay đổi quan điểm 180 độ chỉ trong tích tắc nếu thị trường phát đi tín hiệu mới, chỉ như vậy mới có thể đạt được ba thập kỷ không thua lỗ.
Khi "người nhà" của Druckenmiller cùng lúc nắm giữ cả hai vị trí quan trọng nhất của nền kinh tế, phong cách của quỹ đầu cơ này nhiều khả năng sẽ thẩm thấu vào từng quyết định chính sách quốc gia.
Trong bối cảnh nợ công Mỹ đang tiến sát 39 nghìn tỷ USD, sự độc lập theo nghĩa cũ – tức là Fed cứ tăng lãi suất mặc kệ Bộ Tài chính xoay xở trả nợ – sẽ là một rủi ro lớn.
Với cặp bài trùng Warsh - Bessent, thị trường kỳ vọng vào sự phối hợp chặt chẽ. Fed sẽ không còn hành động đơn lẻ. Các quyết định về lãi suất và bảng cân đối kế toán sẽ được tính toán để hỗ trợ việc quản lý nợ quốc gia. Nói cách khác, Fed và Bộ Tài chính sẽ cùng nhau “lựa cơm gắp mắm”.
Sự hợp tác này giúp thị trường trái phiếu tránh được các cú sốc, nhưng cũng dấy lên lo ngại rằng chính sách tiền tệ đang bị chi phối bởi nhu cầu chi tiêu của chính phủ. Đây là trạng thái mà giới kinh tế học gọi là "thống trị tài khóa", khi chính sách tiền tệ buộc phải tài trợ thâm hụt ngân sách nhà nước.
Các vị chủ tịch tiền nhiệm là những tiến sĩ kinh tế dành cả đời trong tháp ngà học thuật, tin tưởng tuyệt đối vào các mô hình hồi quy kinh tế lượng, còn hai ông Warsh và Bessent là những người thực chiến trên thị trường tài chính.
Tư duy của hai ông cùng chịu ảnh hưởng của Druckenmiller và có thể được gọi là "Druckonomics". Các chính sách kinh tế trong thời gian tới có khả năng sẽ không dựa vào dữ liệu quá khứ mà dựa vào tín hiệu thị trường và dòng tiền. Điều này hàm ý rằng Fed dưới thời Warsh sẽ cực kỳ linh hoạt như một quỹ đầu cơ.
Ngân hàng trung ương sẽ không chờ đợi lạm phát thực sự giảm về 2% mới bắt đầu hành động nếu thị trường trái phiếu phát đi tín hiệu suy thoái. Ngược lại, Fed cũng sẽ không ngần ngại thắt chặt ngay lập tức nếu thấy bong bóng tài sản hình thành.
Một minh chứng rõ ràng nhất cho sự linh hoạt này là hành động của ông Warsh trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Mặc dù thường bị chụp mũ là một người có quan điểm " diều hâu" (hawk) – tức ưu tiên chống lạm phát, các tài liệu lịch sử cho thấy ông Warsh là một người theo chủ nghĩa thực dụng.
Trong những ngày đen tối nhất của khủng hoảng năm 2008, khi hệ thống ngân hàng đứng bên bờ vực sụp đổ, chính ông Warsh là người đã ủng hộ mạnh mẽ các biện pháp bơm thanh khoản khẩn cấp để giải cứu thị trường.
“Quan điểm của tôi là ngân hàng trung ương được tạo ra để phản ứng với những cơn hoảng loạn... chúng tôi đã thể hiện sức mạnh áp đảo. ... Nhiệm vụ của ngân hàng trung ương là xuất hiện với đủ loại tiền ... và cung cấp thanh khoản khi không ai khác cung cấp thanh khoản. Chúng tôi là chốt chặn cuối cùng của hệ thống ngân hàng”, ông trả lời phỏng vấn Hoover Institution vào tháng 5/2025.
Khi ông Warsh là thành viên của Hội đồng Thống đốc (2006 – 2011), Fed đã tung ra hai gói nới lỏng định lượng (QE) để ứng phó với khủng hoảng 2008. Ông hoàn toàn ủng hộ gói QE1 (2008 – 2010) và công khai chỉ trích QE2 (2010 – 2011), đây là lý do ông bị gắn mác “ diều hâu”.
Nhưng hồ sơ của Fed cho thấy ông Warsh chưa bao giờ bỏ phiếu ngược với số đông trong các phiên họp chính sách. Khi đa số các quan chức Fed muốn giảm lãi suất và bơm tiền, Warsh có thể không hài lòng nhưng vẫn bỏ phiếu thuận.
traderviet.tv
Stanley Druckenmiller đã nhận xét về người học trò của mình:"Việc quy chụp Kevin là một người luôn luôn diều hâu là không chính xác. Tôi đã thấy cậu ấy hành động theo cả hai hướng".
Chi tiết này đập tan lo ngại rằng Warsh sẽ thắt chặt tiền tệ một cách cứng nhắc. Ngược lại, ứng viên Chủ tịch Fed sẵn sàng bơm tiền mạnh tay nếu đó là điều cần thiết để cứu vãn hệ thống – đúng như tư duy quản trị rủi ro của một nhà quản lý quỹ đầu cơ: Tồn tại trước, kiếm lời sau.
Một dấu hiệu đơn giản khác để tin rằng Warsh sẽ không quá " diều hâu" đến từ Tổng thống Donald Trump. Ông Trump nổi tiếng là người ghét lãi suất cao. Ông từng nhiều lần mắng nhiếc thậm tệ, thậm chí điều tra hình sự ông Jerome Powell vì Chủ tịch Fed này không đồng ý hạ lãi suất.
Do đó, không có lý do gì ông Trump lại chọn một người với tư tưởng diều hâu cứng nhắc làm Chủ tịch Fed tiếp theo. Việc đề cử ông Warsh là tín hiệu rõ nhất cho thấy cái tên này biết cách nới lỏng khi cần thiết để hỗ trợ tăng trưởng, đúng ý nguyện của Nhà Trắng.
Cả Druckenmiller và hai người học trò đều có niềm tin mãnh liệt vào sức mạnh của công nghệ, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo (AI). Cả ba đều tin rằng nền kinh tế Mỹ đang đứng trước ngưỡng cửa của một cú bùng nổ năng suất tương tự như thập niên 1990 khi internet xuất hiện.
Theo lý thuyết kinh tế học trọng cung, khi năng suất tăng, sản lượng hàng hóa và dịch vụ sẽ tăng lên, giúp giá cả giảm xuống một cách tự nhiên mà không cần phải thắt chặt tiền tệ để bóp nghẹt nhu cầu. Đây là cơ sở để Fed có thể thực hiện một chính sách nới lỏng "đi trước đón đầu".
Fed có thể chấp nhận cắt giảm lãi suất để nuôi dưỡng đà tăng trưởng công nghệ, ngay cả khi lạm phát hiện tại vẫn còn dai dẳng, với kỳ vọng rằng làn sóng năng suất mới sẽ triệt tiêu áp lực giá cả trong trung hạn.
Chính sách này là một canh bạc mạo hiểm. Nếu đúng, Mỹ sẽ bước vào giai đoạn kinh tế lý tưởng với tăng trưởng cao, lạm phát thấp. Nếu sai, tức là nếu AI không mang lại hiệu quả nhanh như kỳ vọng, việc nới lỏng sớm sẽ thổi bùng lên ngọn lửa lạm phát khó kiểm soát.
Sự hình thành của "bộ ba quyền lực" Druckenmiller - Warsh - Bessent gửi đi một thông điệp rõ ràng tới giới đầu tư: Kỷ nguyên của sự ổn định tẻ nhạt và phụ thuộc vào dữ liệu quá khứ đã kết thúc. Nhà đầu tư đang bước vào một giai đoạn mà thị trường tài chính sẽ được điều hành bởi những bộ óc nhạy bén nhất của Phố Wall.
Dù sự phối hợp giữa Fed và Bộ Tài chính có thể mang lại sự êm ả trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn, nó có thể khiến giới đầu tư trái phiếu bán tháo để phản đối sự mất kỷ luật tài khóa. Nếu thị trường cảm thấy Fed đang mất đi sự độc lập và trở thành công cụ in tiền cho chính phủ, lợi suất trái phiếu dài hạn sẽ tăng vọt, làm dốc đường cong lợi suất.
Trong bối cảnh đó, lời khuyên "Don't fight the Fed" (Đừng chống lại Fed) cần được cập nhật thành "Đừng chống lại Fed và Bộ Tài chính". Khi hai cơ quan này đồng thuận dưới sự dẫn dắt tư tưởng của một huyền thoại đầu tư, sức mạnh can thiệp của hai người là vô song.
Tuy nhiên, cũng cần nhớ rằng, với tư duy của người quản lý quỹ đầu cơ, hai ông Warsh và Bessent sẽ không cam kết trung thành với bất kỳ chính sách nào mãi mãi. Sự đảo chiều có thể diễn ra bất ngờ và đột ngột, đòi hỏi nhà đầu tư phải từ bỏ tư duy thụ động để thích nghi với nhịp điệu mới của thị trường.
traderviet.tv
Tỷ phú Stanley Druckenmiller (giữa), ứng viên Chủ tịch Fed Kevin Warsh (trái) và Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ Scott Bessent (phải). (Ảnh: MarketWatch/Getty Images).
Trong lịch sử tài chính hiện đại của Mỹ, mối quan hệ giữa Bộ trưởng Bộ Tài chính (Kho bạc) và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thường mang tính đối trọng.
Một bên nắm giữ hầu bao quốc gia với xu hướng chi tiêu để thúc đẩy tăng trưởng và làm hài lòng cử tri; bên kia nắm giữ máy in tiền với nhiệm vụ cốt lõi là "vặn nhỏ nhạc đi khi bữa tiệc bắt đầu vui", tức là thắt chặt tiền tệ khi nền kinh tế có dấu hiệu quá nóng để kiềm chế lạm phát.
Sự đối lập chính sách này chính là nền tảng đảm bảo cho tính độc lập của ngân hàng trung ương và sự ổn định của đồng USD. Thế nhưng, năm 2026 đang chứng kiến một hiện tượng có khả năng xóa bỏ hoàn toàn ranh giới mong manh đó.
Lần đầu tiên, hai người đàn ông nắm giữ huyết mạch kinh tế Mỹ – ứng viên Chủ tịch Fed Kevin Warsh và Bộ trưởng Bộ Tài chính Scott Bessent – là "huynh đệ đồng môn" cùng bước ra từ đế chế đầu tư của huyền thoại Stanley Druckenmiller.
Sự hội tụ quyền lực này báo hiệu sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới, nơi tư duy quản trị rủi ro của các quỹ đầu cơ (hedge fund) sẽ thay thế các mô hình kinh tế học hàn lâm để điều hành nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Sợi dây liên kết tam giác quyền lực
Bộ trưởng Bessent từng là cánh tay phải, giữ vai trò Giám đốc đầu tư (CIO) tại Soros Fund Management (SFM). Tỷ phú Druckenmiller đã làm nên lịch sử tại SFM với thương vụ đánh bại Ngân hàng Trung ương Anh năm 1992.Về phần mình, ông Warsh từ chức khỏi Hội đồng Thống đốc Fed vào năm 2011, sau đó gia nhập Duquesne Capital – văn phòng đầu tư gia đình của Druckenmiller. Đây là bước đi khác lạ của ông Warsh vì các cựu quan chức Fed thường chọn bến đỗ là các viện nghiên cứu hay trường đại học danh tiếng.
Mối quan hệ giữa ba người Druckenmiller – Warsh – Bessent vượt xa khuôn khổ công việc thông thường. Theo các nguồn tin của Financial Times, Druckenmiller và Warsh trao đổi với nhau "nhiều lần trong ngày". Hai người cùng nhau phân tích dữ liệu, cùng nhau chia sẻ một thế giới quan về thị trường.
Bản thân Druckenmiller đã không tiếc lời ca ngợi ông Warsh. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, ông khẳng định: "Tôi không thể nghĩ ra bất kỳ cá nhân nào khác trên hành tinh này phù hợp hơn Warsh cho vị trí [Chủ tịch Fed]".
Cần nhớ rằng tỷ phú Stanley Druckenmiller sở hữu thành tích cực kỳ đáng nể là tạo tỷ suất lợi nhuận bình quân 30%/năm trong 30 năm liên tiếp, trong đó không có năm nào thua lỗ.
30 năm bất bại của Druckenmiller cho thấy người thầy của hai ông Warsh và Bessent là hiện thân của sự linh hoạt hiếm thấy và khả năng quản trị rủi ro tuyệt đối. Vị tỷ phú này sẵn sàng thay đổi quan điểm 180 độ chỉ trong tích tắc nếu thị trường phát đi tín hiệu mới, chỉ như vậy mới có thể đạt được ba thập kỷ không thua lỗ.
Khi "người nhà" của Druckenmiller cùng lúc nắm giữ cả hai vị trí quan trọng nhất của nền kinh tế, phong cách của quỹ đầu cơ này nhiều khả năng sẽ thẩm thấu vào từng quyết định chính sách quốc gia.
Sự độc lập của Fed lâm nguy
Ông Kevin Warsh từng kêu gọi khôi phục "Hiệp ước" (Accord) phối hợp giữa Fed và Bộ Tài chính Mỹ như giai đoạn năm 1951. Đây là một chi tiết quan trọng.Trong bối cảnh nợ công Mỹ đang tiến sát 39 nghìn tỷ USD, sự độc lập theo nghĩa cũ – tức là Fed cứ tăng lãi suất mặc kệ Bộ Tài chính xoay xở trả nợ – sẽ là một rủi ro lớn.
Với cặp bài trùng Warsh - Bessent, thị trường kỳ vọng vào sự phối hợp chặt chẽ. Fed sẽ không còn hành động đơn lẻ. Các quyết định về lãi suất và bảng cân đối kế toán sẽ được tính toán để hỗ trợ việc quản lý nợ quốc gia. Nói cách khác, Fed và Bộ Tài chính sẽ cùng nhau “lựa cơm gắp mắm”.
Sự hợp tác này giúp thị trường trái phiếu tránh được các cú sốc, nhưng cũng dấy lên lo ngại rằng chính sách tiền tệ đang bị chi phối bởi nhu cầu chi tiêu của chính phủ. Đây là trạng thái mà giới kinh tế học gọi là "thống trị tài khóa", khi chính sách tiền tệ buộc phải tài trợ thâm hụt ngân sách nhà nước.
Kinh tế học thực chiến: Ông Kevin Warsh không diều hâu như nhiều người nghĩ
Sự khác biệt lớn nhất giữa thời kỳ Warsh - Bessent so với giai đoạn của các Chủ tịch Fed cũ như Ben Bernanke hay Janet Yellen nằm ở nền tảng tư duy.Các vị chủ tịch tiền nhiệm là những tiến sĩ kinh tế dành cả đời trong tháp ngà học thuật, tin tưởng tuyệt đối vào các mô hình hồi quy kinh tế lượng, còn hai ông Warsh và Bessent là những người thực chiến trên thị trường tài chính.
Tư duy của hai ông cùng chịu ảnh hưởng của Druckenmiller và có thể được gọi là "Druckonomics". Các chính sách kinh tế trong thời gian tới có khả năng sẽ không dựa vào dữ liệu quá khứ mà dựa vào tín hiệu thị trường và dòng tiền. Điều này hàm ý rằng Fed dưới thời Warsh sẽ cực kỳ linh hoạt như một quỹ đầu cơ.
Ngân hàng trung ương sẽ không chờ đợi lạm phát thực sự giảm về 2% mới bắt đầu hành động nếu thị trường trái phiếu phát đi tín hiệu suy thoái. Ngược lại, Fed cũng sẽ không ngần ngại thắt chặt ngay lập tức nếu thấy bong bóng tài sản hình thành.
Một minh chứng rõ ràng nhất cho sự linh hoạt này là hành động của ông Warsh trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Mặc dù thường bị chụp mũ là một người có quan điểm " diều hâu" (hawk) – tức ưu tiên chống lạm phát, các tài liệu lịch sử cho thấy ông Warsh là một người theo chủ nghĩa thực dụng.
Trong những ngày đen tối nhất của khủng hoảng năm 2008, khi hệ thống ngân hàng đứng bên bờ vực sụp đổ, chính ông Warsh là người đã ủng hộ mạnh mẽ các biện pháp bơm thanh khoản khẩn cấp để giải cứu thị trường.
“Quan điểm của tôi là ngân hàng trung ương được tạo ra để phản ứng với những cơn hoảng loạn... chúng tôi đã thể hiện sức mạnh áp đảo. ... Nhiệm vụ của ngân hàng trung ương là xuất hiện với đủ loại tiền ... và cung cấp thanh khoản khi không ai khác cung cấp thanh khoản. Chúng tôi là chốt chặn cuối cùng của hệ thống ngân hàng”, ông trả lời phỏng vấn Hoover Institution vào tháng 5/2025.
Khi ông Warsh là thành viên của Hội đồng Thống đốc (2006 – 2011), Fed đã tung ra hai gói nới lỏng định lượng (QE) để ứng phó với khủng hoảng 2008. Ông hoàn toàn ủng hộ gói QE1 (2008 – 2010) và công khai chỉ trích QE2 (2010 – 2011), đây là lý do ông bị gắn mác “ diều hâu”.
Nhưng hồ sơ của Fed cho thấy ông Warsh chưa bao giờ bỏ phiếu ngược với số đông trong các phiên họp chính sách. Khi đa số các quan chức Fed muốn giảm lãi suất và bơm tiền, Warsh có thể không hài lòng nhưng vẫn bỏ phiếu thuận.
Mô hình nến Spinning Tops - Con xoay
Stanley Druckenmiller đã nhận xét về người học trò của mình:"Việc quy chụp Kevin là một người luôn luôn diều hâu là không chính xác. Tôi đã thấy cậu ấy hành động theo cả hai hướng".
Chi tiết này đập tan lo ngại rằng Warsh sẽ thắt chặt tiền tệ một cách cứng nhắc. Ngược lại, ứng viên Chủ tịch Fed sẵn sàng bơm tiền mạnh tay nếu đó là điều cần thiết để cứu vãn hệ thống – đúng như tư duy quản trị rủi ro của một nhà quản lý quỹ đầu cơ: Tồn tại trước, kiếm lời sau.
Một dấu hiệu đơn giản khác để tin rằng Warsh sẽ không quá " diều hâu" đến từ Tổng thống Donald Trump. Ông Trump nổi tiếng là người ghét lãi suất cao. Ông từng nhiều lần mắng nhiếc thậm tệ, thậm chí điều tra hình sự ông Jerome Powell vì Chủ tịch Fed này không đồng ý hạ lãi suất.
Do đó, không có lý do gì ông Trump lại chọn một người với tư tưởng diều hâu cứng nhắc làm Chủ tịch Fed tiếp theo. Việc đề cử ông Warsh là tín hiệu rõ nhất cho thấy cái tên này biết cách nới lỏng khi cần thiết để hỗ trợ tăng trưởng, đúng ý nguyện của Nhà Trắng.
Canh bạc nghìn tỷ vào "cú bùng nổ năng suất"
Nếu hai ông Warsh và Bessent nắm trong tay cả quyền in tiền lẫn quyền tiêu tiền, hai người đang đặt cược vào điều gì cho tương lai kinh tế Mỹ? Câu trả lời nằm ở hai chữ: Năng suất.Cả Druckenmiller và hai người học trò đều có niềm tin mãnh liệt vào sức mạnh của công nghệ, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo (AI). Cả ba đều tin rằng nền kinh tế Mỹ đang đứng trước ngưỡng cửa của một cú bùng nổ năng suất tương tự như thập niên 1990 khi internet xuất hiện.
Theo lý thuyết kinh tế học trọng cung, khi năng suất tăng, sản lượng hàng hóa và dịch vụ sẽ tăng lên, giúp giá cả giảm xuống một cách tự nhiên mà không cần phải thắt chặt tiền tệ để bóp nghẹt nhu cầu. Đây là cơ sở để Fed có thể thực hiện một chính sách nới lỏng "đi trước đón đầu".
Fed có thể chấp nhận cắt giảm lãi suất để nuôi dưỡng đà tăng trưởng công nghệ, ngay cả khi lạm phát hiện tại vẫn còn dai dẳng, với kỳ vọng rằng làn sóng năng suất mới sẽ triệt tiêu áp lực giá cả trong trung hạn.
Chính sách này là một canh bạc mạo hiểm. Nếu đúng, Mỹ sẽ bước vào giai đoạn kinh tế lý tưởng với tăng trưởng cao, lạm phát thấp. Nếu sai, tức là nếu AI không mang lại hiệu quả nhanh như kỳ vọng, việc nới lỏng sớm sẽ thổi bùng lên ngọn lửa lạm phát khó kiểm soát.
Sự hình thành của "bộ ba quyền lực" Druckenmiller - Warsh - Bessent gửi đi một thông điệp rõ ràng tới giới đầu tư: Kỷ nguyên của sự ổn định tẻ nhạt và phụ thuộc vào dữ liệu quá khứ đã kết thúc. Nhà đầu tư đang bước vào một giai đoạn mà thị trường tài chính sẽ được điều hành bởi những bộ óc nhạy bén nhất của Phố Wall.
Dù sự phối hợp giữa Fed và Bộ Tài chính có thể mang lại sự êm ả trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn, nó có thể khiến giới đầu tư trái phiếu bán tháo để phản đối sự mất kỷ luật tài khóa. Nếu thị trường cảm thấy Fed đang mất đi sự độc lập và trở thành công cụ in tiền cho chính phủ, lợi suất trái phiếu dài hạn sẽ tăng vọt, làm dốc đường cong lợi suất.
Trong bối cảnh đó, lời khuyên "Don't fight the Fed" (Đừng chống lại Fed) cần được cập nhật thành "Đừng chống lại Fed và Bộ Tài chính". Khi hai cơ quan này đồng thuận dưới sự dẫn dắt tư tưởng của một huyền thoại đầu tư, sức mạnh can thiệp của hai người là vô song.
Tuy nhiên, cũng cần nhớ rằng, với tư duy của người quản lý quỹ đầu cơ, hai ông Warsh và Bessent sẽ không cam kết trung thành với bất kỳ chính sách nào mãi mãi. Sự đảo chiều có thể diễn ra bất ngờ và đột ngột, đòi hỏi nhà đầu tư phải từ bỏ tư duy thụ động để thích nghi với nhịp điệu mới của thị trường.
3 bài học Trader có được từ những thị trường đi ngang
Đính kèm
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Wyckoff Hiện Đại - Kỹ thuật Nhận diện Xu hướng Thị trường Tiềm năng
Phương pháp Wyckoff là một phương pháp price action kinh điển và đem lại thành công cho nhiều trader. Phương pháp này là nền tảng của nhiều phương pháp trading nổi tiếng khác
Bài viết liên quan
