- 6,302
- 31,201
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-03-11T134846-1782746139.626-1782746139.png
- Chủ đề liên quan
- 6079,6080,
Việc giá cả tăng mạnh gần đây không có nghĩa là bong bóng sắp vỡ — trừ khi bạn đang xem xét riêng lĩnh vực này.
Alan Greenspan có lẽ sẽ được nhớ đến nhiều nhất vì đã kết luận rằng bong bóng thị trường chứng khoán chỉ có thể được nhận diện sau khi sự việc đã xảy ra — và không phải ngẫu nhiên, vì ông đã không làm đủ để ngăn chặn bong bóng chứng khoán internet hình thành rồi vỡ tung.
Đây là một chương phức tạp trong gần 20 năm lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang của Greenspan, vì ban đầu ông cho rằng bong bóng kinh tế có thể dự báo được. Trực giác của ông cuối cùng đã được các nghiên cứu học thuật xác nhận. Một thành tựu khác của ông là việc mời giáo sư Robert Shiller của Đại học Yale vào tháng 12 năm 1996 đến thuyết trình một bài giảng nổi tiếng cho các nhân viên Fed về việc định giá quá cao thị trường chứng khoán, điều này đã dẫn đến việc Greenspan đưa ra bài phát biểu tai tiếng về "sự hưng phấn phi lý" đối với các nhà đầu tư chứng khoán — hơn ba năm trước khi bong bóng chứng khoán internet đạt đỉnh vào đầu năm 2000.
Cuối cùng, Greenspan đã thay đổi quan điểm, và Phố Wall bắt đầu trông cậy vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để tạo ra một mạng lưới an toàn cho thị trường, bất kể thị trường đó bị định giá quá cao đến mức nào. Fed đã giải cứu thị trường trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 và sau vụ phá sản của Long-Term Capital Management năm 1998. Các nhà giao dịch bắt đầu gọi đó là "quyền chọn Greenspan" và cảm thấy đủ an toàn để tiếp tục đầu tư vào các lĩnh vực ngay cả sau khi chúng bị định giá quá cao một cách phi lý. Gần như chắc chắn, một hệ quả của quyền chọn Greenspan là khi bong bóng cổ phiếu internet vỡ, hậu quả nghiêm trọng hơn nhiều so với lẽ ra nếu không có nó.
Nghiên cứu học thuật xác nhận trực giác ban đầu của Greenspan về bong bóng thị trường, "Bubbles For Fama" (Bong bóng vì danh tiếng), được công bố vào đầu năm 2017. Các nhà nghiên cứu đã nghiên cứu tần suất xuất hiện bong bóng trong các lĩnh vực khác nhau của thị trường, vì thị trường nói chung đã trải qua rất ít bong bóng đến mức hầu như không thể đưa ra bất kỳ kết luận nào có ý nghĩa thống kê. Họ tập trung vào tất cả các trường hợp kể từ năm 1926, trong đó một lĩnh vực hoạt động tốt hơn thị trường chung ít nhất 100 điểm phần trăm trong khoảng thời gian hai năm.
Kết quả: trong 53% các trường hợp này, ngành đó sụp đổ trong vòng hai năm tiếp theo, được định nghĩa là giảm ít nhất 40%. Xác suất sụp đổ này tăng lên 76% khi hệ số alpha hai năm gần nhất của ngành tăng lên 125 điểm phần trăm, và lên 80% khi hệ số alpha hai năm gần nhất đạt mức cao tới 150 điểm phần trăm.
Để minh họa, hãy xem xét chỉ số tổng hợp Nasdaq. Lợi nhuận hai năm gần nhất vào thời điểm đỉnh điểm của bong bóng cổ phiếu internet. Hệ số alpha của nó so với chỉ số S&P 500. Theo dữ liệu của LSEG, con số này là 154 điểm phần trăm. Theo nghiên cứu của các giáo sư, điều đó cho thấy xác suất chỉ số này giảm ít nhất 40% trong hai năm tới là 80%. Tất nhiên, con số này tỏ ra khá thận trọng, vì Nasdaq đã giảm gần 80% khi chạm đáy vào tháng 10 năm 2002.
traderviet.com
May mắn thay cho thị trường, những đợt tăng giá gần đây không cho thấy bong bóng sắp vỡ trên thị trường Mỹ. Đó là kết luận của "Dự báo bong bóng thị trường Mỹ", được tạo ra bởi State Street Markets với sự tư vấn của Robin Greenwood thuộc Đại học Harvard. Biểu đồ trên dựa trên các giá trị mới nhất của những dự báo này, cho thấy thị trường nói chung có 32% xác suất giảm 40% tại một thời điểm nào đó trong hai năm tới, chỉ cao hơn một chút so với mức trung bình 5 năm của xác suất dự báo là 26%.
Trong số các lĩnh vực riêng lẻ, lĩnh vực có tính chất "bong bóng" nhất - không có gì đáng ngạc nhiên - là công nghệ thông tin, với xác suất sụp đổ là 45%. Mặc dù cao, xác suất này không cao hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm của các dự báo xác suất cho lĩnh vực cụ thể này: 35%. Và 45% thấp hơn nhiều so với xác suất gần 100% từng tồn tại đối với lĩnh vực này ở đỉnh điểm của bong bóng cổ phiếu internet.
Nhưng nếu bạn lo lắng về bong bóng chỉ vì giá thị trường tăng mạnh gần đây, thì giờ đây bạn có thể yên tâm hơn một chút.
traderviet.com
traderviet.com
traderviet.com
Alan Greenspan có lẽ sẽ được nhớ đến nhiều nhất vì đã kết luận rằng bong bóng thị trường chứng khoán chỉ có thể được nhận diện sau khi sự việc đã xảy ra — và không phải ngẫu nhiên, vì ông đã không làm đủ để ngăn chặn bong bóng chứng khoán internet hình thành rồi vỡ tung.
Đây là một chương phức tạp trong gần 20 năm lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang của Greenspan, vì ban đầu ông cho rằng bong bóng kinh tế có thể dự báo được. Trực giác của ông cuối cùng đã được các nghiên cứu học thuật xác nhận. Một thành tựu khác của ông là việc mời giáo sư Robert Shiller của Đại học Yale vào tháng 12 năm 1996 đến thuyết trình một bài giảng nổi tiếng cho các nhân viên Fed về việc định giá quá cao thị trường chứng khoán, điều này đã dẫn đến việc Greenspan đưa ra bài phát biểu tai tiếng về "sự hưng phấn phi lý" đối với các nhà đầu tư chứng khoán — hơn ba năm trước khi bong bóng chứng khoán internet đạt đỉnh vào đầu năm 2000.
Cuối cùng, Greenspan đã thay đổi quan điểm, và Phố Wall bắt đầu trông cậy vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để tạo ra một mạng lưới an toàn cho thị trường, bất kể thị trường đó bị định giá quá cao đến mức nào. Fed đã giải cứu thị trường trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 và sau vụ phá sản của Long-Term Capital Management năm 1998. Các nhà giao dịch bắt đầu gọi đó là "quyền chọn Greenspan" và cảm thấy đủ an toàn để tiếp tục đầu tư vào các lĩnh vực ngay cả sau khi chúng bị định giá quá cao một cách phi lý. Gần như chắc chắn, một hệ quả của quyền chọn Greenspan là khi bong bóng cổ phiếu internet vỡ, hậu quả nghiêm trọng hơn nhiều so với lẽ ra nếu không có nó.
Nghiên cứu học thuật xác nhận trực giác ban đầu của Greenspan về bong bóng thị trường, "Bubbles For Fama" (Bong bóng vì danh tiếng), được công bố vào đầu năm 2017. Các nhà nghiên cứu đã nghiên cứu tần suất xuất hiện bong bóng trong các lĩnh vực khác nhau của thị trường, vì thị trường nói chung đã trải qua rất ít bong bóng đến mức hầu như không thể đưa ra bất kỳ kết luận nào có ý nghĩa thống kê. Họ tập trung vào tất cả các trường hợp kể từ năm 1926, trong đó một lĩnh vực hoạt động tốt hơn thị trường chung ít nhất 100 điểm phần trăm trong khoảng thời gian hai năm.
Kết quả: trong 53% các trường hợp này, ngành đó sụp đổ trong vòng hai năm tiếp theo, được định nghĩa là giảm ít nhất 40%. Xác suất sụp đổ này tăng lên 76% khi hệ số alpha hai năm gần nhất của ngành tăng lên 125 điểm phần trăm, và lên 80% khi hệ số alpha hai năm gần nhất đạt mức cao tới 150 điểm phần trăm.
Để minh họa, hãy xem xét chỉ số tổng hợp Nasdaq. Lợi nhuận hai năm gần nhất vào thời điểm đỉnh điểm của bong bóng cổ phiếu internet. Hệ số alpha của nó so với chỉ số S&P 500. Theo dữ liệu của LSEG, con số này là 154 điểm phần trăm. Theo nghiên cứu của các giáo sư, điều đó cho thấy xác suất chỉ số này giảm ít nhất 40% trong hai năm tới là 80%. Tất nhiên, con số này tỏ ra khá thận trọng, vì Nasdaq đã giảm gần 80% khi chạm đáy vào tháng 10 năm 2002.
Biểu đồ cột thể hiện xác suất suy giảm 40% ở các lĩnh vực thị trường khác nhau trong vòng hai năm, trong đó lĩnh vực Công nghệ Thông tin và Dịch vụ Truyền thông có xác suất cao nhất và Bất động sản có xác suất thấp nhất, so với mức trung bình năm năm của toàn bộ thị trường Hoa Kỳ
Đạo Trading - Phần 1 : Giới thiệu
May mắn thay cho thị trường, những đợt tăng giá gần đây không cho thấy bong bóng sắp vỡ trên thị trường Mỹ. Đó là kết luận của "Dự báo bong bóng thị trường Mỹ", được tạo ra bởi State Street Markets với sự tư vấn của Robin Greenwood thuộc Đại học Harvard. Biểu đồ trên dựa trên các giá trị mới nhất của những dự báo này, cho thấy thị trường nói chung có 32% xác suất giảm 40% tại một thời điểm nào đó trong hai năm tới, chỉ cao hơn một chút so với mức trung bình 5 năm của xác suất dự báo là 26%.
Trong số các lĩnh vực riêng lẻ, lĩnh vực có tính chất "bong bóng" nhất - không có gì đáng ngạc nhiên - là công nghệ thông tin, với xác suất sụp đổ là 45%. Mặc dù cao, xác suất này không cao hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm của các dự báo xác suất cho lĩnh vực cụ thể này: 35%. Và 45% thấp hơn nhiều so với xác suất gần 100% từng tồn tại đối với lĩnh vực này ở đỉnh điểm của bong bóng cổ phiếu internet.
Lợi nhuận rủi ro
Cuộc thảo luận này không hề ngụ ý rằng thị trường không phải đối mặt với rủi ro từ các nguồn khác. Như tôi đã thảo luận hồi đầu tuần này, ví dụ, hàng loạt các đợt IPO khổng lồ gần đây (cả thực tế và dự kiến) dẫn đến một dự báo cực kỳ bi quan. Và như tôi cũng đã thảo luận vài tuần trước , thị trường chứng khoán vẫn đang bị định giá quá cao theo hầu hết mọi tiêu chí.Nhưng nếu bạn lo lắng về bong bóng chỉ vì giá thị trường tăng mạnh gần đây, thì giờ đây bạn có thể yên tâm hơn một chút.
Nguồn: Hullbert
Đường xu hướng – Khi Đường xu hướng bị phá vỡ!
Chiến lược Pure Price Action của RTM - Hồi 3: Fakeout
TraderViet | Cộng Đồng Trader Việt Nam
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Wyckoff Hiện Đại - Kỹ thuật Nhận diện Xu hướng Thị trường Tiềm năng
Phương pháp Wyckoff là một phương pháp price action kinh điển và đem lại thành công cho nhiều trader. Phương pháp này là nền tảng của nhiều phương pháp trading nổi tiếng khác
Bài viết liên quan
