Các tiền tệ hàng hoá đang bị định giá quá thấp trước USD, cơ hội giao dịch đang đến gần

Các quốc gia giàu một nguồn tài nguyên cụ thể và xuất khẩu mặt hàng đó với tư cách là nguồn tạo thu nhập chính cho nền kinh tế của họ được gọi là quốc gia có tiền tệ hàng hóa. Ví dụ điển hình gồm Úc, Na Uy hoặc New Zealand, họ đều có các loại tiền tệ có mối tương quan lịch sử với giá cả của các mặt hàng tương ứng.

Năm 2022 được chứng minh là năm có sự sai lệch về mối tương quan tiền tệ hàng hóa. Trong phần lớn thời gian của năm, lạm phát toàn cầu và chính sách của các NHTW đã “chiếm sóng” của các tiêu đề báo chí và thúc đẩy các hoạt động giao dịch. Nhiều loại tiền tệ hàng hóa bị ảnh hưởng trong năm nay khi giá dầu và các nguyên liệu thô khác giảm so với mức đỉnh năm 2022 trong bối cảnh kỳ vọng rằng cuộc chiến chống lạm phát của các NHTW lớn sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng toàn cầu và nhu cầu xuất khẩu hàng hóa chậm lại.

Ngoài sự biến động gia tăng, dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến đã mang lại những tác động tích cực cho đồng USD và điều này khiến nhiều loại tiền tệ hàng hóa hoạt động kém hiệu quả. So với các ngân hàng trung ương khác, Cục Dự trữ Liên bang dường như vẫn giữ quan điểm “ diều hâu” hơn, điều này có thể gây thêm áp lực lên các loại tiền tệ hàng hóa toàn cầu. Fed đã bắt đầu cho thấy những dấu hiệu về việc họ có thể đang ở đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt lần này, nó có thể dẫn đến việc USD yếu hơn và là cơ hội để các đồng tiền đối thủ, trong đó có các loại tiền tệ hàng hoá trỗi dậy.

Đồng AUD đang bị định giá thấp

Một số loại tiền tệ hàng hóa đã có sự tăng giá mạnh so với USD trong năm nay. Đồng đô la Úc, theo Deutsche Bank, đang bị định giá thấp so với USD đến khoảng 20%.

Úc là nước sản xuất và xuất khẩu quặng sắt, vàng và các kim loại khác. Vì vàng và kim loại đã rút khỏi mức cao đầu năm 2023 nên tỷ giá AUD/USD cũng vậy. Đối với tiền tệ hàng hóa, hàng hóa càng rẻ thì tiền tệ thường cũng yếu hơn. Với mối tương quan lịch sử về giá giữa đồng đô la Úc và vàng/kim loại, không có gì đáng ngạc nhiên khi chúng sẽ trải qua những biến động và thay đổi giá tương tự. Trong biểu đồ biến động bên dưới, có thể dễ dàng thấy mối tương quan giữa tỷ giá AUD/USD với vàng và kim loại mạnh đến mức nào.




Các loại tiền tệ hàng hóa hầu hết đã lấy lại được mối tương quan sau năm 2022 đầy khó khăn do các NHTW liên tục tăng lãi suất để chống lạm phát. Đã gần 18 tháng kể từ khi FED tăng lãi suất lần đầu trong chu kỳ hiện tại, lạm phát của Mỹ đang tiếp tục giảm và có vẻ như thời điểm lãi suất đạt đỉnh đang đến gần. Và nếu lãi suất bắt đầu giảm, USD khả năng cao sẽ yếu đi, giá hàng hoá và các cặp tiền tệ tương ứng sẽ được hỗ trợ bởi động lực này, và mở ra thời kỳ tăng giá mới.