- 6,117
- 31,172
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2024-02-20T150921-1718080752.243-1718080752.png
- Chủ đề liên quan
- 90929, 90889,
vào Thứ tư tuần này (giờ Mỹ), số phận của thị trường tài chính toàn cầu sẽ phụ thuộc vào một loạt các dấu chấm trên biểu đồ dot-plot của Mỹ, thứ sẽ cung cấp manh mối về mức độ cắt giảm lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện trong năm nay. Nhưng Phố Wall có thể đang đặt nặng quá nhiều vào cái gọi là biểu đồ dấu chấm - công cụ dự phóng lãi suất quan trọng của FED.
Tại sao biểu đồ dot-plot lại không quá quan trọng trong lần này? Các dấu chấm trên biểu đồ tạo ra nhiều sự nhiễu loạn trên thị trường nhưng chúng chứa ít tín hiệu xác thực hơn về triển vọng chính sách.
Tình trạng hoạt động: Biểu đồ dot-plot, được phát hành bốn lần một năm, làm sáng tỏ cách 19 nhà hoạch định chính sách hàng đầu của FED dự đoán chính sách lãi suất của họ sẽ đi về đâu trong thời gian tới.
Các dấu chấm được ẩn danh, vì vậy chúng ta không biết cụ thể quan chức nào đã bình chọn cho khả năng đó, nhưng sự phân tán của các dự báo lãi suất có thể mang lại cái nhìn rõ ràng về sự đồng thuận của các thành viên trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang về việc lãi suất nên ở đâu trong tương lai.
Vào đợt cập nhật trong tháng 3, tính trung bình, các quan chức đã dự đoán sẽ có 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Với chỉ số lạm phát tăng cao và tăng trưởng vững chắc kể từ đó, các nhà phân tích kỳ vọng sẽ chỉ còn dự báo hạ lãi suất 2 lần trong lần cập nhật này của biểu đồ dot-plot.
Có khả năng rõ ràng là luồng dữ liệu gần đây đã đẩy các quan chức chuyển sang thái độ diều hâu hơn - điều này sẽ khiến các nhà đầu tư khao khát FED cắt giảm lãi suất phải thất vọng.
Steve Englander của Ngân hàng Standard Chartered ước tính có khoảng 30% đến 40% khả năng dấu chấm trung bình sẽ chỉ hiển thị một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và kết quả đó "sẽ là một cú sốc mang tính diều hâu lớn".
Kiểu phản ứng đó ngụ ý rằng biểu đồ dấu chấm là một công cụ dự báo chính xác hơn thực tế. Một thay đổi nhỏ trong quan điểm của một hoặc hai quan chức có thể làm thay đổi dấu chấm ở giữa - ngay cả khi những quan điểm đó được đưa ra với mức độ thuyết phục thấp hoặc bởi các quan chức không có quyền bỏ phiếu về chính sách trong năm nay.
Các dấu chấm "không phải là một quyết định hay kế hoạch của ủy ban", như chủ tịch Jerome Powell đã nói vào tháng 3, mà là một dấu hiệu cho thấy nhiều quan điểm về những gì có thể được đảm bảo bởi sự phát triển kinh tế.
Theo nghĩa đó, câu hỏi quan trọng hơn là phạm vi quan điểm đó rộng đến mức nào. Nói cách khác, “sự phân bổ của các dấu chấm quan trọng hơn nhiều so với 'dấu chấm trung bình' năm 2024”, như nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ của SGH Macro Advisors, Tim Duy đánh giá.
Fed là một tổ chức hoạt động dựa trên sự đồng thuận. Thật khó để tưởng tượng ông Powell sẽ đưa ra hai lần hạ lãi suất bằng cách giành được đa số phiếu sít sao nếu gần một nửa ủy ban kiên quyết phản đối điều đó.
Trong trường hợp ủy ban bị chia rẽ hẹp, “sự thiếu đồng thuận rõ ràng giữa những người tham gia FOMC có thể sẽ dẫn đến sức ì chính sách”, nghĩa là lãi suất cao sẽ được giữ nguyên lâu hơn,
Tại sao biểu đồ dot-plot lại không quá quan trọng trong lần này? Các dấu chấm trên biểu đồ tạo ra nhiều sự nhiễu loạn trên thị trường nhưng chúng chứa ít tín hiệu xác thực hơn về triển vọng chính sách.
Tình trạng hoạt động: Biểu đồ dot-plot, được phát hành bốn lần một năm, làm sáng tỏ cách 19 nhà hoạch định chính sách hàng đầu của FED dự đoán chính sách lãi suất của họ sẽ đi về đâu trong thời gian tới.
Các dấu chấm được ẩn danh, vì vậy chúng ta không biết cụ thể quan chức nào đã bình chọn cho khả năng đó, nhưng sự phân tán của các dự báo lãi suất có thể mang lại cái nhìn rõ ràng về sự đồng thuận của các thành viên trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang về việc lãi suất nên ở đâu trong tương lai.
Vào đợt cập nhật trong tháng 3, tính trung bình, các quan chức đã dự đoán sẽ có 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Với chỉ số lạm phát tăng cao và tăng trưởng vững chắc kể từ đó, các nhà phân tích kỳ vọng sẽ chỉ còn dự báo hạ lãi suất 2 lần trong lần cập nhật này của biểu đồ dot-plot.
Có khả năng rõ ràng là luồng dữ liệu gần đây đã đẩy các quan chức chuyển sang thái độ diều hâu hơn - điều này sẽ khiến các nhà đầu tư khao khát FED cắt giảm lãi suất phải thất vọng.
Steve Englander của Ngân hàng Standard Chartered ước tính có khoảng 30% đến 40% khả năng dấu chấm trung bình sẽ chỉ hiển thị một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và kết quả đó "sẽ là một cú sốc mang tính diều hâu lớn".
Kiểu phản ứng đó ngụ ý rằng biểu đồ dấu chấm là một công cụ dự báo chính xác hơn thực tế. Một thay đổi nhỏ trong quan điểm của một hoặc hai quan chức có thể làm thay đổi dấu chấm ở giữa - ngay cả khi những quan điểm đó được đưa ra với mức độ thuyết phục thấp hoặc bởi các quan chức không có quyền bỏ phiếu về chính sách trong năm nay.
Biểu đồ dot-plot cập nhật hồi tháng 3 của FED
Các dấu chấm "không phải là một quyết định hay kế hoạch của ủy ban", như chủ tịch Jerome Powell đã nói vào tháng 3, mà là một dấu hiệu cho thấy nhiều quan điểm về những gì có thể được đảm bảo bởi sự phát triển kinh tế.
Theo nghĩa đó, câu hỏi quan trọng hơn là phạm vi quan điểm đó rộng đến mức nào. Nói cách khác, “sự phân bổ của các dấu chấm quan trọng hơn nhiều so với 'dấu chấm trung bình' năm 2024”, như nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ của SGH Macro Advisors, Tim Duy đánh giá.
Fed là một tổ chức hoạt động dựa trên sự đồng thuận. Thật khó để tưởng tượng ông Powell sẽ đưa ra hai lần hạ lãi suất bằng cách giành được đa số phiếu sít sao nếu gần một nửa ủy ban kiên quyết phản đối điều đó.
Trong trường hợp ủy ban bị chia rẽ hẹp, “sự thiếu đồng thuận rõ ràng giữa những người tham gia FOMC có thể sẽ dẫn đến sức ì chính sách”, nghĩa là lãi suất cao sẽ được giữ nguyên lâu hơn,
Tham khảo: Axios
Giới thiệu sách Trading hay
Khám phá Nghệ thuật Giao dịch Tiền tệ Chuyên nghiệp
Sách được viết bởi FX Trader chuyên nghiệp, có gần 30 năm giao dịch Forex cho các ngân hàng lớn thế giới như Citi, Nomura hay HSBC, đồng thời từng trading cho quỹ đầu cơ có vốn hàng chục triệu đô la
Bài viết liên quan
