- 6,158
- 31,186
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh1-1742454434.png
- Chủ đề liên quan
- 100231, 100272,
Mặc dù không có thay đổi lãi suất bất ngờ, nhưng cuộc họp tháng 3 vừa rồi của FED lại kèm theo nhiều báo cáo quan trọng định hướng tương lai, và để nắm rõ hơn những gì đã diễn ra, mời anh em tham khảo bài đánh giá ngắn sau đây.
Các điểm chính rút ra sau cuộc họp FOMC tháng 3:
Còn dưới đây là những phân tích chi tiết hơn của từng khía cạnh:
Thay đổi trong dự báo rủi ro tăng trưởng của các quan chức FOMC (tháng 3 so với tháng 9)
Sự thay đổi tương đối lớn hơn được thấy trong sự cân bằng rủi ro được nhận thức. Quay trở lại tháng 12, rủi ro xung quanh triển vọng GDP chủ yếu được coi là cân bằng, nhưng hiện tại 18 trong số 19 quan chức FOMC coi chúng là có xu hướng giảm. Điều này cũng được phản ánh trong các phát biểu của Powell, khi ông nhấn mạnh rằng nền kinh tế thực vẫn vững chắc về cả thị trường lao động và chi tiêu của người tiêu dùng, nhưng Fed vẫn lưu ý đến các tín hiệu thận trọng hơn được thấy trong các chỉ số tâm lý yếu.
Trong khi Powell không nêu rõ kỳ vọng về thuế quan ảnh hưởng đến dự báo lạm phát như thế nào, ông đã nêu rõ rằng "trường hợp cơ bản" vẫn là thuế quan không gây ra lạm phát dai dẳng. Fed rất chú ý đến kỳ vọng lạm phát, nhưng "hầu hết" các biện pháp dài hạn vẫn neo gần mục tiêu (với cuộc khảo sát của Michigan là "ngoại lệ" đáng chú ý).
traderviet.tv
Thay đổi trong mức nắm giữ chứng khoán của FED
Ông đã nêu rõ rằng khả năng thắt chặt thanh khoản sắp tới do việc tăng trần nợ và xây dựng lại số dư tiền mặt của Kho bạc đã làm dấy lên cuộc tranh luận về việc thu hẹp QT, nhưng động thái này cũng phù hợp với ý tưởng chung là cho phép quá trình mua lại diễn ra chậm hơn nhưng lâu hơn. Dự trữ vẫn còn dồi dào cho đến hiện tại nhưng Fed đã gửi một tín hiệu rõ ràng để thị trường không phải lo lắng về khả năng thắt chặt thanh khoản đột ngột trong tương lai.
Các điểm chính rút ra sau cuộc họp FOMC tháng 3:
- Fed giữ nguyên lãi suất chính sách trong cuộc họp tháng 3 như dự kiến.
- Việc giảm khỏi bảng cân đối kế toán (QT) của Fed sẽ được giảm xuống còn 5 tỷ đô la Mỹ mỗi tháng đối với Kho bạc (mức giới hạn mua lại trước đây là 25 tỷ đô la Mỹ mỗi tháng) bắt đầu từ tháng 4. Việc mua lại MBS vẫn không thay đổi.
- Tình hình tài chính chung đã giảm nhẹ với lợi suất trái phiếu UST giảm trên toàn đường cong, EUR/USD tăng cao hơn và cổ phiếu tăng. Chúng tôi không thay đổi dự báo đối với FED và vẫn kỳ vọng tổng cộng ba lần cắt giảm vào năm 2025 với lần tiếp theo vào tháng 6. Thị trường định giá 5bp cho tháng 5, tích lũy 20bp vào tháng 6 và 65bp vào tháng 12.
Còn dưới đây là những phân tích chi tiết hơn của từng khía cạnh:
Đối với dự báo kinh tế và tác động của thuế
Dự báo kinh tế cập nhật của Fed đã gây ra phản ứng ban đầu ôn hòa trên thị trường, khi dự báo GDP năm 2025 được hạ xuống còn 1,7% (từ 2,1%). Dự báo lạm phát đã được điều chỉnh tăng cho cả tổng thể (2,7%, từ 2,5%) và cốt lõi (2,8%, từ 2,5%). Dự báo mức trung bình được theo dõi rộng rãi vẫn hoàn toàn ổn định trong giai đoạn 2025 -2027 và phân phối của từng dự báo cũng không thay đổi nhiều.Sự thay đổi tương đối lớn hơn được thấy trong sự cân bằng rủi ro được nhận thức. Quay trở lại tháng 12, rủi ro xung quanh triển vọng GDP chủ yếu được coi là cân bằng, nhưng hiện tại 18 trong số 19 quan chức FOMC coi chúng là có xu hướng giảm. Điều này cũng được phản ánh trong các phát biểu của Powell, khi ông nhấn mạnh rằng nền kinh tế thực vẫn vững chắc về cả thị trường lao động và chi tiêu của người tiêu dùng, nhưng Fed vẫn lưu ý đến các tín hiệu thận trọng hơn được thấy trong các chỉ số tâm lý yếu.
Trong khi Powell không nêu rõ kỳ vọng về thuế quan ảnh hưởng đến dự báo lạm phát như thế nào, ông đã nêu rõ rằng "trường hợp cơ bản" vẫn là thuế quan không gây ra lạm phát dai dẳng. Fed rất chú ý đến kỳ vọng lạm phát, nhưng "hầu hết" các biện pháp dài hạn vẫn neo gần mục tiêu (với cuộc khảo sát của Michigan là "ngoại lệ" đáng chú ý).
Giới đầu cơ đặt cược mạnh Fed sắp phải giảm lãi suất
Đối với khả năng nới lỏng trong tương lai
Khi được hỏi về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5, Powell không loại bỏ nó mà đã nhắc đến nhiều lần rằng Fed không vội hành động. 'Chúng tôi vẫn mong đợi đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 6, sau đó là các đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản theo quý cho đến khi đạt được mức lãi suất cuối cùng là 3,00-3,25% vào tháng 6 năm 2026. Hồ sơ của chúng tôi gần với định giá thị trường cho năm 2025, nhưng giả định về lãi suất cuối cùng của chúng tôi vẫn thấp hơn kỳ vọng của thị trường.'Đối với hoạt động thu hẹp bảng cân đối kế toán
Fed cũng đã công bố việc thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán (QT). Mức trần mua lại đối với trái phiếu Kho bạc nắm giữ sẽ được hạ xuống còn 5 tỷ đô la mỗi tháng kể từ tháng 4 (từ 25 tỷ đô la), trong khi mức trần mua lại đối với MBS sẽ được duy trì không đổi ở mức 35 tỷ đô la. Mức trần đối với MBS không mang tính ràng buộc (mức mua lại trung bình là 15-20 tỷ đô la mỗi tháng) và Powell đã báo hiệu rằng Fed có "mong muốn mạnh mẽ để MBS được đưa ra khỏi bảng cân đối kế toán".Thay đổi trong mức nắm giữ chứng khoán của FED
Ông đã nêu rõ rằng khả năng thắt chặt thanh khoản sắp tới do việc tăng trần nợ và xây dựng lại số dư tiền mặt của Kho bạc đã làm dấy lên cuộc tranh luận về việc thu hẹp QT, nhưng động thái này cũng phù hợp với ý tưởng chung là cho phép quá trình mua lại diễn ra chậm hơn nhưng lâu hơn. Dự trữ vẫn còn dồi dào cho đến hiện tại nhưng Fed đã gửi một tín hiệu rõ ràng để thị trường không phải lo lắng về khả năng thắt chặt thanh khoản đột ngột trong tương lai.
Tham khảo: Danske Bank, Actionforex
Giới thiệu sách Trading hay
Đánh Bại Thị Trường Forex - Tư duy khác biệt và các kỹ thuật giao dịch của chuyên gia quản lý quỹ triệu đô
Sách chia sẻ kiến thức và kinh nghiệm trading từ một chuyên gia quản lý quỹ, cùng các kỹ thuật giao dịch giúp quỹ này đứng trong top nhiều năm
Bài viết liên quan
