Can thiệp thị trường không hỗ trợ nhiều cho đồng yên, BOJ tính đến việc thay đổi chính sách

JPY mất giá đang là vấn đề khó khăn mà NHTW Nhật phải đối mặt, BoJ đã buộc phải đưa ra các động thái can thiệp trực tiếp để cứu vớt đồng JPY sau khi các can thiệp bằng lời không có hiệu quả. Mặc dù vậy, các biện pháp can thiệp trực tiếp ấy có vẻ cũng đang lặp lại lối mòn, không mang lại hiệu quả như mong đợi khi mà JPY gần như đang mất đi tất cả lợi nhuận có được sau hai động thái can thiệp thời điểm cuối tháng 4 và đầu tháng 5.

Điều này dẫn đến những câu hỏi rằng BoJ liệu có thể tiến đến hành động mạnh mẽ hơn, đó là thay đổi chính sách tiền tệ để nâng giá JPY. Trước đây những khả năng như vậy đã bị BoJ chối bỏ, cụ thể họ nói rằng sẽ không tăng lãi suất chỉ vì JPY mất giá quá nhanh. Tuy nhiên điều đó có thể đang thay đổi khi BoJ đã phát đi những tín hiệu cho thấy họ sẵn sàng thay đổi chính sách.



Bên dưới là những tóm tắt về quan điểm của thành viên hội đồng quản trị của BoJ Seiji Adachi đưa ra trong lần xuất hiện mới đây trước công chúng.

• Việc thay đổi chính sách tiền tệ thường xuyên để ổn định biến động tỷ giá sẽ dẫn đến những thay đổi lớn về biến động tỷ giá
• Nếu lãi suất thay đổi quá lớn, điều đó sẽ gây ra sự gián đoạn trong đầu tư của hộ gia đình và doanh nghiệp
• Ứng phó với các động thái ngoại hối ngắn hạn bằng chính sách tiền tệ sẽ ảnh hưởng đến sự ổn định giá cả
• Nếu đồng yên giảm giá quá mức kéo dài và dự kiến sẽ ảnh hưởng đến việc đạt được mục tiêu lạm phát của BoJ, việc ứng phó bằng chính sách tiền tệ sẽ trở thành một lựa chọn
• Có thể cân nhắc phản ứng bằng chính sách tiền tệ nếu các động thái trên thị trường ngoại hối gây ra thay đổi lớn đối với kỳ vọng lạm phát
• Kinh tế Nhật Bản đang phục hồi vừa phải dù có một số dấu hiệu yếu
• Tiêu dùng nhìn chung ổn định

• Nền kinh tế Nhật Bản không suy thoái nhưng cũng không ở trạng thái mạnh mẽ với nhiều bất ổn còn tồn tại
• BOJ phải duy trì các điều kiện tài chính phù hợp cho đến khi đạt được mục tiêu lạm phát
• Chúng tôi chưa đến giai đoạn mà chúng tôi tin rằng mục tiêu giá đã đạt được một cách bền vững, vì vậy chúng tôi phải duy trì các điều kiện chính sách lỏng lẻo
• BoJ sẽ tránh tuyệt đối việc tăng lãi suất quá sớm
• Nếu chúng ta tập trung quá nhiều vào rủi ro lạm phát hạ nhiệt, nó có thể tăng nhanh và kết quả là có thể buộc chúng ta phải thắt chặt tiền tệ nhanh chóng
• Bằng cách cố định lãi suất ở mức 0 hiện tại cho đến khi lạm phát ở mức mục tiêu trong thời gian dài, BoJ có thể buộc phải tăng lãi suất nhanh chóng sau đó và do đó có nguy cơ gây tổn hại cho nền kinh tế
• Điều quan trọng là phải điều chỉnh mức độ hỗ trợ của chính sách tiền tệ trong một số giai đoạn, miễn là lạm phát cơ bản tiếp tục hướng tới mức 2%
• Mong muốn giảm việc mua trái phiếu của BOJ trong nhiều giai đoạn có tính đến cung cầu thị trường trái phiếu, chức năng và tính thanh khoản
• Giảm mạnh hoạt động mua trái phiếu JGB của BOJ có thể gây thiệt hại cho nền kinh tế
• Lạm phát tiêu dùng hiện đang chậm lại nhưng có khả năng tăng tốc trở lại từ mùa hè đến mùa thu năm nay
• Nếu đồng yên giảm nhanh hơn hoặc kéo dài, lạm phát có thể tăng tốc trở lại nhanh hơn dự kiến và có thể buộc Boj phải nhanh chóng tăng lãi suất

Có thể đây không là quan điểm đại diện cho toàn bộ BoJ, cũng khó có thể nói Seiji là một quan chức ' diều hâu', chẳng có ai tại BoJ là diều hâu cả, nhưng các quan điểm trên đã phản ánh những thay đổi đang diễn ra trong BoJ và ông có vẻ khá thẳng thắn với những lý do để BoJ tiếp tục thắt chặt, mặc dù với tốc độ không nhanh. Và nếu những quan điểm này được xác nhận nhiều hơn bởi các quan chức BoJ trong thời gian tới, nó có thể nâng đỡ JPY, hoặc ít nhất là khiến nó thôi không giảm sâu hơn nữa.