- 6,304
- 31,201
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2024-04-08T144758-1785338098.991-1785338098.png
- Chủ đề liên quan
- 152,11554,
Mô hình danh mục đầu tư 60/40 dựa trên một tiền đề đơn giản: cổ phiếu tăng trưởng, trái phiếu bảo vệ. Tiền đề đó đã đúng trong bốn mươi năm. Nó đã bắt đầu ngừng hoạt động hiệu quả vào khoảng năm 2022 — và dữ liệu đã dần củng cố lập luận cho một khuôn khổ khác kể từ đó.
Câu hỏi không phải là có nên thêm vàng vào danh mục đầu tư hay không. Nghiên cứu đã giải quyết vấn đề đó. Câu hỏi là nên thêm bao nhiêu — và câu trả lời hóa ra lại mang tính cá nhân và toán học hơn so với hướng dẫn chung từ 5 đến 10 phần trăm.
Nợ quốc gia của Mỹ đạt khoảng 39,4 nghìn tỷ đô la vào tháng 7 năm 2026. Khoản lãi phải trả cho khoản nợ này đang ở mức trên 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50–3,75% trong khi lạm phát, được đo bằng chỉ số PCE tháng 5 năm 2026, ở mức 4,1% so với cùng kỳ năm trước. Khi tiền tiết kiệm của bạn sinh lời ít hơn lạm phát, phép tính về sức mua đang ngầm chống lại bạn. Đó là môi trường mà khuôn khổ này được thiết kế để hoạt động.
Lý do điều này đặc biệt quan trọng vào tháng 7 năm 2026 là: các tổ chức từng là trụ cột của khuôn khổ 60/40 đang xem xét lại tỷ lệ phân bổ của chính họ. Giám đốc đầu tư của Morgan Stanley đã công khai khuyến nghị phân bổ 20% vàng như một phần của cấu trúc danh mục đầu tư 60/20/20. Báo cáo "In Gold We Trust 2026" gọi mô hình 60/40 là lỗi cấu trúc và đề xuất mức neo 20% tương tự. Đây không phải là những ý kiến thiểu số đưa ra những khuyến nghị này.
Nghiên cứu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy rằng việc thêm chỉ 5% vàng vào danh mục đầu tư trong lịch sử đã cải thiện lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, được đo bằng tỷ lệ Sharpe, đồng thời giảm thiểu thua lỗ trong các thị trường chứng khoán giảm giá. Đó là mức tối thiểu. Mức tối đa thì gây tranh cãi hơn. Năm 2025, Flexible Plan Investments đã cập nhật nghiên cứu mang tính bước ngoặt kéo dài 45 năm của mình và tìm ra tỷ lệ phân bổ vàng tối ưu khoảng 18% khi mục tiêu là lợi nhuận điều chỉnh rủi ro. CPM Group đã công bố phân tích cho thấy phạm vi tối ưu được cập nhật cho điều kiện năm 2026 có thể là 25-30%, viện dẫn động lực tiền tệ hiện tại.
Khoảng chênh lệch lớn giữa các nghiên cứu này — từ 5% đến 30% — phản ánh thực tế rằng không tồn tại tỷ lệ phần trăm tối ưu nào độc lập với từng cá nhân. Ba biến số quyết định bạn nằm ở vị trí nào trong khoảng đó.
Bước 1: Tính toán tổng mức độ rủi ro của tài sản giấy tờ
Cộng tổng giá trị thị trường của tất cả các tài sản phụ thuộc vào đối tác để tạo ra giá trị: cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tương hỗ, quỹ ETF và tiền gửi ngân hàng. Gọi đây là Chỉ số Rủi ro Trên Giấy tờ (Paper Exposure Number).
Paper Exposure = Stocks + Bonds + ETFs + Cash Deposits
Bước 2: Xác định điểm số mức độ dễ bị tổn thương về tài chính của bạn
Hãy đánh giá tình hình tài chính của bạn trên thang điểm từ 1 đến 10 dựa trên các yếu tố sau:
Các nhà đầu tư có điểm số thấp (1-3) nên đặt mục tiêu mức đầu tư ban đầu từ 7-12%. Điểm số trung bình (4-6) tương ứng với mức 12-18%. Điểm số cao (7-10) — thường là những người sắp hoặc đã nghỉ hưu, phụ thuộc nhiều vào thu nhập cố định, hoặc có khả năng hạn chế trong việc chịu đựng sự sụt giảm kéo dài — cần mức đầu tư ban đầu từ 18-25%.
Nếu lượng vàng bạn đang nắm giữ hiện thấp hơn đáng kể so với phạm vi dự kiến, danh mục đầu tư của bạn chưa được phòng ngừa rủi ro đầy đủ trước các kịch bản được mô tả bên dưới.
Hầu hết các hướng dẫn chính thống vẫn đưa ra mức 5-10%, phản ánh các nghiên cứu được thực hiện chủ yếu vào đầu những năm 1980. Nhà phân tích Jeffrey Christian của CPM Group đã chỉ ra rằng hướng dẫn này dựa trên một môi trường tiền tệ cụ thể hiện không còn tồn tại. Các phương pháp cập nhật liên tục đẩy phạm vi này lên cao hơn.
Dưới đây là vị thế của các viện nghiên cứu lớn vào năm 2026:
Giá vàng gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi nhu cầu tiền tệ: mua vào của ngân hàng trung ương, phân bổ cho các tổ chức, phòng ngừa lạm phát và những người tiết kiệm dài hạn tìm kiếm sự bảo vệ sức mua. Bạc cũng chịu ảnh hưởng bởi những yếu tố này — nhưng khoảng 58% nhu cầu bạc hàng năm đến từ các ứng dụng công nghiệp, bao gồm tấm pin mặt trời, chất bán dẫn và thiết bị y tế.
Điều này có nghĩa là bạc nhạy cảm hơn với kỳ vọng tăng trưởng kinh tế. Khi Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu về chính sách thắt chặt hơn, như đã xảy ra trong suốt năm 2026, bạc phải chịu tác động kép: chi phí cơ hội cao hơn (tương tự như vàng) và kỳ vọng về nhu cầu công nghiệp bị kìm hãm (đặc điểm riêng của bạc). Đó là lý do tại sao tỷ lệ vàng/bạc đã tăng từ gần 55:1 vào đầu năm 2026 lên khoảng 69:1 hiện nay, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử 50 năm là khoảng 65:1. [goldsilver.com/price-charts]
Đối với mục đích phân bổ vốn, cấu trúc hai động lực này có một ý nghĩa quan trọng. Khi tỷ lệ vàng/bạc cao hơn mức trung bình lịch sử — như hiện nay — bạc đang bị định giá thấp hơn so với vàng trong lịch sử. Các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, những người có thể chấp nhận sự biến động ngắn hạn cao hơn để đổi lấy tiềm năng tăng trưởng lớn hơn, có thể hưởng lợi từ việc nghiêng phân bổ kim loại quý của họ về phía bạc. Các nhà đầu tư có tầm nhìn ngắn hạn hoặc khả năng chịu đựng biến động thấp hơn nên tập trung phân bổ vốn vào vàng.
traderviet.com
Một khuôn khổ phân bổ thực tiễn:
Với thời gian đầu tư ngắn hạn dưới ba năm, nên tập trung mạnh vào vàng — khoảng 80-90% tổng lượng kim loại quý — và chỉ 10-20% vào bạc. Thời gian đầu tư trung hạn từ ba đến mười năm hỗ trợ tỷ lệ cân bằng hơn, khoảng 60-70% vàng và 30-40% bạc. Các nhà đầu tư có thời gian đầu tư dài hạn từ mười năm trở lên có thể nắm giữ hợp lý 50-60% vàng và 40-50% bạc, tận dụng được tiềm năng tăng giá của bạc đồng thời chấp nhận sự biến động cao hơn trong ngắn hạn.
Tình hình nguồn cung bạc càng củng cố điều này. Viện Bạc (Silver Institute) đã xác nhận thâm hụt nguồn cung hàng năm thứ năm liên tiếp cho đến năm 2025, và năm 2026 đang hướng tới con số thứ sáu. Giá cả và sự thiếu hụt nguồn cung có thể khác biệt trong thời gian dài — cuối cùng chúng sẽ hội tụ.
Phần tiếp theo chúng ta sẽ đề cập đến việc phân bổ vàng trong các kịch bản kinh tế khác nhau, những sai lầm thường mắc phải khi thực hiện và trả lời cho câu hỏi đây có là thời điểm tốt để gia tăng tỷ lệ nắm giữ vàng hay không. Anh em đón xem nhé!
traderviet.com
Câu hỏi không phải là có nên thêm vàng vào danh mục đầu tư hay không. Nghiên cứu đã giải quyết vấn đề đó. Câu hỏi là nên thêm bao nhiêu — và câu trả lời hóa ra lại mang tính cá nhân và toán học hơn so với hướng dẫn chung từ 5 đến 10 phần trăm.
Nợ quốc gia của Mỹ đạt khoảng 39,4 nghìn tỷ đô la vào tháng 7 năm 2026. Khoản lãi phải trả cho khoản nợ này đang ở mức trên 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50–3,75% trong khi lạm phát, được đo bằng chỉ số PCE tháng 5 năm 2026, ở mức 4,1% so với cùng kỳ năm trước. Khi tiền tiết kiệm của bạn sinh lời ít hơn lạm phát, phép tính về sức mua đang ngầm chống lại bạn. Đó là môi trường mà khuôn khổ này được thiết kế để hoạt động.
Công cụ tính toán phân bổ vàng là gì và tại sao nó lại quan trọng?
Công cụ tính toán phân bổ vàng là một khuôn khổ cá nhân để xác định tỷ lệ % tài sản đầu tư của bạn nên được nắm giữ dưới dạng vàng và bạc vật chất, dựa trên mức độ rủi ro tài chính cụ thể mà bạn đang gặp phải. Không giống như khuyến nghị tỷ lệ phần trăm cố định, phương pháp tiếp cận có cấu trúc sẽ tạo ra một con số phản ánh hồ sơ tài chính thực tế của bạn — chứ không phải là một phạm vi chung chung được viết cho một nhà đầu tư trung bình, người có thể không có điểm chung nào với bạn.Lý do điều này đặc biệt quan trọng vào tháng 7 năm 2026 là: các tổ chức từng là trụ cột của khuôn khổ 60/40 đang xem xét lại tỷ lệ phân bổ của chính họ. Giám đốc đầu tư của Morgan Stanley đã công khai khuyến nghị phân bổ 20% vàng như một phần của cấu trúc danh mục đầu tư 60/20/20. Báo cáo "In Gold We Trust 2026" gọi mô hình 60/40 là lỗi cấu trúc và đề xuất mức neo 20% tương tự. Đây không phải là những ý kiến thiểu số đưa ra những khuyến nghị này.
Bạn nên sở hữu bao nhiêu vàng trong danh mục đầu tư của mình?
Câu trả lời thẳng thắn là: nhiều hơn hầu hết mọi người hiện đang nắm giữ, và ít hơn một khuyến nghị chung chung có thể đưa ra. Nghiên cứu đưa ra một phạm vi ban đầu. Các biến số của bạn sẽ thu hẹp con số đó lại.Nghiên cứu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy rằng việc thêm chỉ 5% vàng vào danh mục đầu tư trong lịch sử đã cải thiện lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, được đo bằng tỷ lệ Sharpe, đồng thời giảm thiểu thua lỗ trong các thị trường chứng khoán giảm giá. Đó là mức tối thiểu. Mức tối đa thì gây tranh cãi hơn. Năm 2025, Flexible Plan Investments đã cập nhật nghiên cứu mang tính bước ngoặt kéo dài 45 năm của mình và tìm ra tỷ lệ phân bổ vàng tối ưu khoảng 18% khi mục tiêu là lợi nhuận điều chỉnh rủi ro. CPM Group đã công bố phân tích cho thấy phạm vi tối ưu được cập nhật cho điều kiện năm 2026 có thể là 25-30%, viện dẫn động lực tiền tệ hiện tại.
Khoảng chênh lệch lớn giữa các nghiên cứu này — từ 5% đến 30% — phản ánh thực tế rằng không tồn tại tỷ lệ phần trăm tối ưu nào độc lập với từng cá nhân. Ba biến số quyết định bạn nằm ở vị trí nào trong khoảng đó.
Bước 1: Tính toán tổng mức độ rủi ro của tài sản giấy tờ
Cộng tổng giá trị thị trường của tất cả các tài sản phụ thuộc vào đối tác để tạo ra giá trị: cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tương hỗ, quỹ ETF và tiền gửi ngân hàng. Gọi đây là Chỉ số Rủi ro Trên Giấy tờ (Paper Exposure Number).
Paper Exposure = Stocks + Bonds + ETFs + Cash Deposits
Bước 2: Xác định điểm số mức độ dễ bị tổn thương về tài chính của bạn
Hãy đánh giá tình hình tài chính của bạn trên thang điểm từ 1 đến 10 dựa trên các yếu tố sau:
- Điểm cao hơn (7–10): Phụ thuộc nhiều vào thu nhập cố định; sắp hoặc đã nghỉ hưu; khả năng chờ đợi một đợt điều chỉnh thị trường kéo dài nhiều năm bị hạn chế; phân bổ đáng kể vốn vào trái phiếu.
- Điểm trung bình (4–6): Danh mục đầu tư hỗn hợp; giai đoạn giữa sự nghiệp với tầm nhìn 10 đến 20 năm; mức độ tiếp xúc với cổ phiếu vừa phải; có một số linh hoạt.
- Điểm thấp hơn (1–3): Thời gian đầu tư dài hạn (trên 20 năm); khả năng chịu đựng rủi ro cao; thu nhập từ việc làm là cơ chế tạo dựng tài sản chính.
- Bước 3: Xác định tỷ lệ phân bổ ban đầu của bạn.
Các nhà đầu tư có điểm số thấp (1-3) nên đặt mục tiêu mức đầu tư ban đầu từ 7-12%. Điểm số trung bình (4-6) tương ứng với mức 12-18%. Điểm số cao (7-10) — thường là những người sắp hoặc đã nghỉ hưu, phụ thuộc nhiều vào thu nhập cố định, hoặc có khả năng hạn chế trong việc chịu đựng sự sụt giảm kéo dài — cần mức đầu tư ban đầu từ 18-25%.
Nếu lượng vàng bạn đang nắm giữ hiện thấp hơn đáng kể so với phạm vi dự kiến, danh mục đầu tư của bạn chưa được phòng ngừa rủi ro đầy đủ trước các kịch bản được mô tả bên dưới.
Những khuyến nghị khác nhau về tỷ lệ phân bổ tài sản cho vàng - Nguồn: CPM Group, Flexible Plan Investments (2025), World Gold Council, IGWT 2026, Morgan Stanley. Phạm vi truyền thống dựa trên nghiên cứu trước những năm 1980. Phân bổ tối ưu thay đổi tùy thuộc vào hồ sơ tài chính cá nhân.
Hầu hết các hướng dẫn chính thống vẫn đưa ra mức 5-10%, phản ánh các nghiên cứu được thực hiện chủ yếu vào đầu những năm 1980. Nhà phân tích Jeffrey Christian của CPM Group đã chỉ ra rằng hướng dẫn này dựa trên một môi trường tiền tệ cụ thể hiện không còn tồn tại. Các phương pháp cập nhật liên tục đẩy phạm vi này lên cao hơn.
Dưới đây là vị thế của các viện nghiên cứu lớn vào năm 2026:
- [Hội đồng Vàng Thế giới]: 5% là mức bảo hiểm tối thiểu; 10% là mức đa dạng hóa cân bằng; lợi nhuận điều chỉnh rủi ro được cải thiện ở cả hai mức.
- [Flexible Plan Investments]: Phân bổ tối ưu 18% dựa trên nghiên cứu kiểm chứng ngược 45 năm, được cập nhật vào tháng 10 năm 2025.
- [CPM Group]: Nghiên cứu cập nhật cho thấy 25–30% có thể là mức tối ưu trong điều kiện tiền tệ và tài chính hiện tại.
- [Ray Dalio / Bridgewater]: Công khai bày tỏ sự ưu tiên cho tỷ lệ 5–15%; lý do là vàng hoạt động tốt nhất trong những giai đoạn mà mọi thứ khác hoạt động kém nhất.
- Morgan Stanley / IGWT 2026: 20% đóng vai trò là điểm tựa trong cấu trúc danh mục đầu tư 60/20/20 được điều chỉnh, thay thế trái phiếu như một biện pháp bù đắp rủi ro truyền thống.
Việc sử dụng bạc sẽ ảnh hưởng đến cách tính toán phân bổ ngân sách của bạn như thế nào?
Bạc không phải là phiên bản nhỏ hơn của vàng. Nó là một công cụ tài chính khác biệt, cùng chia sẻ luận điểm tiền tệ với vàng nhưng bổ sung thêm yếu tố nhu cầu công nghiệp. Hiểu được sự khác biệt đó là điều cần thiết khi xây dựng danh mục đầu tư.Giá vàng gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi nhu cầu tiền tệ: mua vào của ngân hàng trung ương, phân bổ cho các tổ chức, phòng ngừa lạm phát và những người tiết kiệm dài hạn tìm kiếm sự bảo vệ sức mua. Bạc cũng chịu ảnh hưởng bởi những yếu tố này — nhưng khoảng 58% nhu cầu bạc hàng năm đến từ các ứng dụng công nghiệp, bao gồm tấm pin mặt trời, chất bán dẫn và thiết bị y tế.
Điều này có nghĩa là bạc nhạy cảm hơn với kỳ vọng tăng trưởng kinh tế. Khi Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu về chính sách thắt chặt hơn, như đã xảy ra trong suốt năm 2026, bạc phải chịu tác động kép: chi phí cơ hội cao hơn (tương tự như vàng) và kỳ vọng về nhu cầu công nghiệp bị kìm hãm (đặc điểm riêng của bạc). Đó là lý do tại sao tỷ lệ vàng/bạc đã tăng từ gần 55:1 vào đầu năm 2026 lên khoảng 69:1 hiện nay, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử 50 năm là khoảng 65:1. [goldsilver.com/price-charts]
Đối với mục đích phân bổ vốn, cấu trúc hai động lực này có một ý nghĩa quan trọng. Khi tỷ lệ vàng/bạc cao hơn mức trung bình lịch sử — như hiện nay — bạc đang bị định giá thấp hơn so với vàng trong lịch sử. Các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, những người có thể chấp nhận sự biến động ngắn hạn cao hơn để đổi lấy tiềm năng tăng trưởng lớn hơn, có thể hưởng lợi từ việc nghiêng phân bổ kim loại quý của họ về phía bạc. Các nhà đầu tư có tầm nhìn ngắn hạn hoặc khả năng chịu đựng biến động thấp hơn nên tập trung phân bổ vốn vào vàng.
Mở đầu: Cách xác định các vùng giá quan trọng
Một khuôn khổ phân bổ thực tiễn:
Với thời gian đầu tư ngắn hạn dưới ba năm, nên tập trung mạnh vào vàng — khoảng 80-90% tổng lượng kim loại quý — và chỉ 10-20% vào bạc. Thời gian đầu tư trung hạn từ ba đến mười năm hỗ trợ tỷ lệ cân bằng hơn, khoảng 60-70% vàng và 30-40% bạc. Các nhà đầu tư có thời gian đầu tư dài hạn từ mười năm trở lên có thể nắm giữ hợp lý 50-60% vàng và 40-50% bạc, tận dụng được tiềm năng tăng giá của bạc đồng thời chấp nhận sự biến động cao hơn trong ngắn hạn.
Tình hình nguồn cung bạc càng củng cố điều này. Viện Bạc (Silver Institute) đã xác nhận thâm hụt nguồn cung hàng năm thứ năm liên tiếp cho đến năm 2025, và năm 2026 đang hướng tới con số thứ sáu. Giá cả và sự thiếu hụt nguồn cung có thể khác biệt trong thời gian dài — cuối cùng chúng sẽ hội tụ.
Phần tiếp theo chúng ta sẽ đề cập đến việc phân bổ vàng trong các kịch bản kinh tế khác nhau, những sai lầm thường mắc phải khi thực hiện và trả lời cho câu hỏi đây có là thời điểm tốt để gia tăng tỷ lệ nắm giữ vàng hay không. Anh em đón xem nhé!
Nguồn: GoldSilver
Các mô hình Price Action quan trọng cần nắm
Giới thiệu sách Trading hay
Các Phương Pháp Price Action Kinh Điển
Bộ sách tổng hợp các phương pháp Price Action truyền thống và hiện đại, với các hướng dẫn cụ thể và dễ áp dụng cho nhà giao dịch
Bài viết liên quan
