[Đánh giá trước] Cuộc họp FOMC tháng 3: Rủi ro nằm ở đâu?

Sự kiện quan trọng hàng đầu của tuần này sẽ diễn ra vào đêm nay, cuộc họp FOMC. Và dưới đây là một số đánh giá chuyên sâu về các khả năng cho sự kiện này, mời anh em cùng tham khảo.

Cuộc họp của FOMC diễn ra khi nào?​

Cuộc họp FOMC tháng 3 năm 2025 sẽ kết thúc vào thứ Tư, ngày 19 tháng 3 lúc 2:00 giờ miền Đông, tức 1:00 giờ Hà Nội, ngày 20/3.

Cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Powell sẽ bắt đầu 30 phút sau thời điểm công bố quyết định.

Kỳ vọng về cuộc họp FOMC tháng 3?​

Các nhà giao dịch và nhà kinh tế tự tin kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng 4,25-4,50%.

Tính đến thời điểm giữa trưa thứ Hai, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai Quỹ Dự trữ Liên bang đang định giá 99% khả năng lãi suất không thay đổi theo CME FedWatch:




Giả sử Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất như dự kiến, trọng tâm của thị trường sẽ ngay lập tức chuyển sang Tuyên bố Chính sách Tiền tệ của ngân hàng trung ương và Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) để biết những thay đổi có thể tác động đến thị trường. Khi các nhà giao dịch đã tiếp thu bất kỳ sự điều chỉnh nào trên các khía cạnh đó, cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ là chất xúc tác biến động chính đối với các nhà giao dịch khi họ tìm kiếm sự rõ ràng hơn về cách Fed đang xem xét sự suy thoái rõ ràng trong quý 1 ở nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Sau khi cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, FOMC gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 4,25%-4,50% trong cuộc họp thứ hai liên tiếp, bất chấp những dấu hiệu tăng trưởng kinh tế chậm lại trong quý đầu tiên của năm.

Trong những tuần gần đây, các nhà hoạch định chính sách Cục Dự trữ Liên bang đã nhấn mạnh đến sự không chắc chắn cao hơn bình thường về triển vọng kinh tế bắt nguồn từ sự không chắc chắn về thương mại và điều chỉnh chính sách tài khóa, khiến họ nhấn mạnh vào cách tiếp cận chờ đợi và xem xét những thay đổi về lãi suất trong tương lai; theo lời của Chủ tịch Fed Powell, "Chúng ta không cần phải vội vàng và đang ở vị thế tốt để chờ đợi sự rõ ràng hơn. "

Khi nói đến Tóm tắt Dự báo Kinh tế của ngân hàng trung ương, hãy mong đợi những điều chỉnh tiêu cực trên diện rộng, với việc điều chỉnh giảm dự báo GDP năm 2025 (so với dự báo 2,1% của tháng 12) và điều chỉnh tăng cả tỷ lệ thất nghiệp (từ 4,3%) và quan trọng hơn là dự báo lạm phát (từ 2,5%).




Chính rủi ro sau này – rủi ro tăng đối với dự báo lạm phát – có khả năng sẽ cản trở Jerome Powell và các đồng nghiệp thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất sắp tới nào cho đến nửa cuối năm. Trong số hai nhiệm vụ của Fed, thị trường lao động tương đối gần với mục tiêu của Fed, trong khi lạm phát đã cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương trong gần bốn năm liên tiếp cho đến nay.

“Biểu đồ dấu chấm” về dự báo lãi suất sẽ là trọng tâm chính, nhưng kỳ vọng trung bình cho hai lần cắt giảm lãi suất có thể vẫn không thay đổi, ngay cả khi một số nhà hoạch định chính sách kỳ vọng ít cắt giảm lãi suất hơn trong năm nay. Như thường lệ, các dự báo trung bình thường được trích dẫn có thể ẩn các chi tiết có liên quan về sự phân bổ dự báo giữa các thành viên FOMC.

Cuối cùng, chúng ta có thể thấy nhiều câu hỏi hơn về tác động của thuế quan, Bộ DOGE của Elon Musk và tiềm năng cắt giảm thuế tại cuộc họp này. Như thường lệ, hãy mong đợi Powell sẽ chuyển hướng và né tránh các câu hỏi về chính sách thương mại và tài khóa thay vào đó nhấn mạnh lại rằng ngân hàng trung ương không cố gắng dự đoán các chính sách trong tương lai (ví dụ như thuế quan, cắt giảm thuế, v.v.), chỉ phản hồi tác động kinh tế của chúng nếu và khi chúng được ban hành. Những loại câu hỏi này chắc chắn sẽ là chủ đề thảo luận lớn hơn trong bốn năm tới so với bốn năm qua.

Cơ hội giao dịch là gì? ​

Theo góc nhìn kỹ thuật, cặp tiền tệ được giao dịch rộng rãi nhất thế giới đang thăm dò mức kháng cự quan trọng tại 1,0935. Sau đợt tăng giá ấn tượng 500 pip vào đầu tháng, EUR/USD đã dành cả tháng qua để củng cố dưới mức cao nhất trong 5 tháng tại 1,0935, làm giảm tình trạng mua quá mức trong ngắn hạn.



Với nhiều diễn biến cần xem xét, chúng ta có thể thấy một số hành động giá không ổn định ở EUR/USD khi các nhà giao dịch cân nhắc mọi thay đổi đối với tuyên bố so với các điều chỉnh đối với dự báo kinh tế, cũng như thông điệp quan trọng nhất mà Chủ tịch Fed Powell cố gắng truyền tải. Điều đó gợi ý rằng, các nhà giao dịch hiện đang định giá 70% khả năng Fed sẽ giảm ít nhất một lần lãi suất vào cuộc họp tháng 6, vì vậy nếu có ít dấu hiệu cho thấy lãi suất sắp giảm, chúng ta có thể thấy EUR/USD đảo ngược đáng kể hơn khỏi mức kháng cự chính 1,0935, có khả năng đưa mức chính 1,0775 trở lại hoạt động.

Tóm tắt điểm chính:

• Các nhà giao dịch và nhà kinh tế tự tin kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng 4,25-4,50%.
• Những rủi ro tăng đối với dự báo lạm phát của Fed có thể sẽ cản trở Jerome Powell và đồng nghiệp thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong tương lai gần.
• Nếu có ít dấu hiệu cho thấy lãi suất sắp giảm, chúng ta có thể thấy cặp EUR/USD đảo ngược đáng kể hơn khỏi ngưỡng kháng cự 1,0935.