[Đánh giá trước] Dữ liệu lạm phát PCE tháng 8 của Mỹ: Cược giảm gây ra rủi ro tăng!

Fed đã quyết định bắt đầu chu kỳ nới lỏng này bằng việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, với biểu đồ dấu chấm mới chỉ ra mức cắt giảm tiếp theo là 50 điểm cơ bản vào cuối năm 2024. Tại cuộc họp báo sau quyết định, Chủ tịch Fed Powell lưu ý rằng nền kinh tế đang trong tình trạng tốt và quyết định này được đưa ra nhằm duy trì tình hình đó.

Kết hợp với quan điểm ôn hòa của Ủy ban về lãi suất, quan điểm của ông Powell rằng không có nguy cơ suy thoái sắp xảy ra đã cho phép các nhà đầu tư tăng mức độ đầu tư vào cổ phiếu, trong khi đồng đô la chịu thêm một số tổn thất.

Các nhà đầu tư thậm chí còn dự đoán thêm 75 điểm cơ bản sẽ được giảm xuống tính đến tháng 12, mặc dù biểu đồ dot plot của Fed chỉ ra mức 50 và cuộc thăm dò của Reuters cho thấy phần lớn các nhà kinh tế đồng ý với Fed. Các nhà kinh tế tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cả tháng 11 và tháng 12, nhưng theo hợp đồng tương lai lãi suất, các nhà đầu tư đang đặt ra khả năng 55% cho một đợt cắt giảm kép liên tiếp xảy ra, tức là vào tháng 11 tới.

Đặt cược vào sự ôn hoà gây ra rủi ro tăng ​

Điều này ngụ ý rằng có thể có những rủi ro tăng giá trong tương lai nếu dữ liệu đưa ra quyết định vào tháng 11 tiếp tục cho thấy nền kinh tế đang hoạt động tốt và/hoặc lạm phát không chậm lại nhanh như dự đoán ban đầu.

Thật vậy, cả hai mô hình GDPNow của FED Atlanta và Nowcast của FED New York đều chỉ ra tốc độ tăng trưởng vững chắc trong quý 3, trong khi chỉ số PMI toàn cầu S&P tổng hợp cho tháng 9 tốt hơn một chút so với dự kiến, duy trì ở mức trên 50, mặc dù lĩnh vực sản xuất tiếp tục suy yếu. Điều này củng cố quan điểm cho rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới đang hoạt động tốt.

Lạm phát PCE trở thành tâm điểm chú ý​

Bây giờ, các nhà đầu tư có thể sẽ chuyển sự chú ý của họ sang số liệu lạm phát PCE của tháng 8 vào thứ sáu, đi kèm với dữ liệu thu nhập và chi tiêu cá nhân. Như thường lệ, sự chú ý có thể sẽ đổ dồn vào chỉ số giá PCE lõi vì đây là thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng.

Xét đến việc CPI lõi trong tháng vẫn giữ nguyên ở mức 3,2% so với cùng kỳ năm trước, thì khả năng PCE lõi cũng giữ nguyên ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước là rất cao. Quan điểm này được xác nhận bởi chính dự báo của Fed, cho thấy lạm phát sẽ kết thúc năm 2024 ở mức 2,6%. Cuộc thăm dò của Reuter thậm chí còn chỉ ra mức tăng lên 2,7%.

Do đó, nếu kết quả như vậy đi kèm với số liệu thu nhập và chi tiêu mạnh mẽ, các nhà đầu tư sẽ có ít lý do hơn để tin rằng việc cắt giảm lãi suất lớn liên tiếp là hợp lý, điều này có thể giúp lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao hơn và đồng đô la Mỹ phục hồi.


Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là Phố Wall sẽ thoái lui. Ngay cả với tốc độ chậm hơn, lãi suất vẫn sẽ tiếp tục giảm. Do đó, miễn là dữ liệu tiếp tục chỉ ra hiệu suất kinh tế khả quan, các nhà giao dịch cổ phiếu có thể sẵn sàng tăng thêm rủi ro.

Cơ hội giao dịch là gì? ​

Tỷ giá Euro/đô la đã giảm vào thứ Hai, sau khi PMI khu vực đồng Euro cho thấy hoạt động kinh doanh đã giảm vào tháng 8, thúc đẩy các nhà giao dịch tăng mức cược của họ về việc ECB sẽ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10.

Sự sụt giảm xảy ra sau khi cặp tiền này chạm ngưỡng kháng cự vào tuần trước gần mức 1,1180 và nếu dữ liệu của Hoa Kỳ vào thứ sáu chứng minh có lợi cho đồng đô la, cặp tiền này có thể tiếp tục trượt dốc, có lẽ cho đến khi nó kiểm tra vùng 1,1025, được đánh dấu bằng mức thấp của ngày 3 tháng 9 hoặc con số tròn 1,1000, đã ngăn giá giảm xuống vào ngày 11 tháng 9.



Trong trường hợp dữ liệu mới này của Mỹ khuyến khích các nhà đầu tư tăng cược cắt giảm lãi suất của Fed, tỷ giá euro/đô la có thể tăng trở lại vùng 1,1180 hoặc vùng 1,1200, được đánh dấu bằng mức cao vào ngày 23 và 26 tháng 8, việc phá vỡ mức này có thể mở đường cho mức cao vào ngày 18 tháng 7 năm 2023, ở mức khoảng 1,1275.