Điểm nóng forex tuần 03-07/2: NFP, thuế quan và hơn thế nữa

Bước sang tuần mới, một số thị trường lớn của Châu Á đã trở lại sau kỳ nghỉ lễ, biến động do đó có thể sẽ tăng cao hơn, tuần này cũng không thiếu các sự kiện đáng chú ý nên hứa hẹn sẽ có nhiều cơ hội giao dịch, anh em cùng xem là gì nhé!

Thuế quan: Ông Trump nói là làm ​

Đồng đô la Mỹ đã phục hồi trong tuần vừa qua, củng cố quan điểm cho rằng đợt điều chỉnh mới nhất sau tin tức cho biết ông Donald Trump có thể áp dụng lập trường mềm mỏng hơn về thuế quan so với những gì ông đã tuyên bố trước lễ nhậm chức, chỉ là một giai đoạn điều chỉnh.

Thuế quan vẫn là động lực chính, với quyết định của Fed vào thứ Tư đã tiếp thêm nhiên liệu cho sự phục hồi. Sau khi Colombia khuất phục trước những lời đe dọa của Trump, mối lo ngại của các nhà đầu tư lại một lần nữa được khuếch đại, với nhiều người có lẽ nghĩ rằng Tổng thống Hoa Kỳ có thể sẽ cứng rắn hơn trong lời lẽ của mình để đạt được những gì ông muốn từ phần còn lại của thế giới. Và thực tế, chính Trump đã xác nhận quan điểm đó sau khi ông bác bỏ các báo cáo rằng Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đang thúc đẩy mức thuế quan chỉ 2,5% sẽ được nâng dần lên 20%, nói rằng mức thuế quan sẽ "lớn hơn nhiều".



Trong bối cảnh áp thuế 25% đầu tiên đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico vào ngày 1 tháng 2, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư. Tại cuộc họp báo sau quyết định này, Chủ tịch Fed Powell thừa nhận những dấu hiệu tiến triển trong việc giảm lạm phát, đồng thời nói thêm rằng giá "phi thị trường" vẫn ở mức cao và nhấn mạnh rằng họ không vội vàng điều chỉnh thêm. Họ sẽ chờ đợi sự rõ ràng hơn về mặt kinh tế cũng như chính sách của chính phủ.

Từ mức giảm lãi suất khoảng 50 điểm cơ bản trong năm nay, hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện đang hướng đến mức 45 điểm cơ bản khi các nhà đầu tư chỉ nâng nhẹ lộ trình lãi suất ngụ ý. Mức giảm một phần tư điểm tiếp theo vẫn gần như được định giá đầy đủ vào tháng 6.

Dự báo lãi suất quỹ liên bang

Bảng lương phi nông nghiệp trở thành tâm điểm chú ý​

Với tất cả những điều đó, sự chú ý vào tuần tới có thể sẽ đổ dồn vào báo cáo việc làm NFP cho tháng 1. Chủ tịch FED Powell lưu ý rằng thị trường lao động không cần phải suy yếu thêm nữa để đạt được mục tiêu lạm phát vì con đường giảm phát liên tục vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, ông không đề cập đến điều gì sẽ xảy ra trong trường hợp thị trường lao động thắt chặt bất ngờ.

Vào tháng 12, nền kinh tế đã tạo thêm 256 nghìn việc làm, với mức thu nhập trung bình theo giờ giảm dần, nhưng vẫn ở mức cao gần 4,0% so với cùng kỳ năm trước. Một đợt tăng trưởng việc làm và tiền lương mạnh mẽ khác có thể làm gia tăng mối lo ngại về sự gia tăng trở lại của lạm phát trong những tháng tới, đặc biệt là nếu Trump bắt đầu trò chơi thuế quan vào ngày 1 tháng 2. Những người tham gia thị trường có thể bắt đầu nghi ngờ lại liệu có cần cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay hay không, điều này có thể cho phép đồng đô la Mỹ kéo dài đợt phục hồi mới nhất của mình.


Chỉ số PMI sản xuất và phi sản xuất của ISM vào thứ Hai và thứ Tư, cũng như báo cáo việc làm tư nhân của ADP vào thứ Tư, cũng sẽ được theo dõi chặt chẽ trước dữ liệu NFP vào thứ Sáu.

Liệu BoE có lựa chọn cách hạ lãi suất theo hướng diều hâu không? ​

Sau BoJ, Fed, ECB và BoC, sẽ đến lượt BoE đưa ra quyết định chính sách đầu tiên cho năm 2025. Sau những lo ngại về tính bền vững của các kế hoạch tài khóa của chính phủ mới, khi trái phiếu Anh và đồng bảng Anh lao dốc vì lo ngại về cuộc khủng hoảng ngân sách Truss 2.0, các nhà đầu tư ngày càng tin rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ là phù hợp tại cuộc họp này.

Cũng tính đến số liệu CPI thấp hơn dự kiến trong tháng 12 và sự tăng trưởng chậm chạp của Vương quốc Anh, các nhà đầu tư hiện đang dự đoán khoảng 90% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp này, trong khi dự đoán sẽ có thêm gần hai lần cắt giảm nữa vào cuối năm.


Mặc dù vậy, cả tỷ lệ lạm phát tổng thể và lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng, với mức sau là 3,2% theo năm. Hơn nữa, mặc dù sự gia tăng lợi suất táo bạo đã phần lớn bị đảo ngược, đồng bảng Anh chỉ phục hồi được một phần tổn thất. Trên thực tế, đây là đồng tiền chính có hiệu suất kém nhất trong năm nay, gây ra rủi ro tăng giá cho lạm phát của Vương quốc Anh.

Do đó, ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất được mong đợi từ lâu được thực hiện, thì đó có thể là một đợt cắt giảm theo hướng diều hâu, với việc Ngân hàng điều chỉnh lại dự báo lạm phát, đặc biệt là khi lạm phát tiền thuê nhà vẫn trì trệ ở mức 7,6% theo năm và lạm phát dịch vụ vẫn ở mức trên 4,0% theo năm. Các quan chức có thể ra tín hiệu rằng họ sẽ đưa ra quyết định của mình trong từng cuộc họp, tránh cam kết trước về bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong tương lai. Điều này có thể làm thất vọng những người mong đợi thêm hai đợt cắt giảm nữa trong năm nay và do đó cho phép đồng bảng Anh tăng thêm một chút.

Liệu dữ liệu việc làm có cho phép BoC đứng ngoài cuộc không?​

Cùng lúc với dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ, Canada cũng công bố báo cáo việc làm của riêng mình trong tháng 1.

Tuần trước, Ngân hàng Canada đã cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản và điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng, lưu ý rằng họ lo ngại về thuế quan của Hoa Kỳ.


Tuy nhiên, họ cũng nói thêm rằng thuế quan cũng có thể gây ra tình trạng lạm phát cao dai dẳng, khiến những người tham gia thị trường dự đoán có khoảng 50% khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ đứng ngoài cuộc tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng 3.

Nói cách khác, BoC sẽ rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan và báo cáo việc làm công bố vào thứ sáu có thể giúp nghiêng cán cân về phía tạm dừng hoặc cắt giảm lãi suất thêm lần nữa, tùy thuộc vào việc cắt giảm mạnh hay nhẹ.

CPI của khu vực đồng Euro, việc làm của New Zealand và tiền lương của Nhật Bản​

Khu vực đồng tiền chung châu Âu, ECB cũng quyết định giảm lãi suất trong tuần trước, lưu ý rằng quá trình giảm phát đang đi đúng hướng và nền kinh tế vẫn đang phải đối mặt với những trở ngại. Trong tuyên bố, có lưu ý rằng Ngân hàng vẫn chưa cam kết trước về một lộ trình lãi suất cụ thể. Tại hội nghị sau quyết định, Chủ tịch Lagarde cho biết lãi suất vẫn đang trong phạm vi hạn chế và không có cuộc thảo luận nào về việc liệu đã đến lúc ngừng giảm lãi suất hay chưa.

Thị trường nhanh chóng định giá khoảng 85% khả năng lãi suất sẽ giảm thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 3 và nếu dữ liệu CPI sơ bộ của Thứ Hai cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt, khả năng đó có thể còn cao hơn nữa, qua đó gây sức ép lên đồng euro. Doanh số bán lẻ của Khu vực đồng tiền chung châu Âu cũng nằm trong chương trình nghị sự của tuần tới.


Ở một diễn biến khác, trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Ba, báo cáo việc làm quý 4 của New Zealand có thể đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định liệu RBNZ sẽ cắt giảm 25 hay 50 điểm cơ bản, trong khi ngày hôm sau, dữ liệu tiền lương tháng 12 của Nhật Bản có thể định hình kỳ vọng về đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ.