Điểm nóng forex tuần 05-09/4: Trở lại với FOMC

Tuần vừa qua chúng ta đã có NFP làm tâm điểm của lịch kinh tế, tuần mới này chúng ta vẫn hướng về Mỹ với cuộc họp của FED, bên cạnh đó là nhiều sự kiện quan trọng khác. Ngay sau đây là những đánh giá cho tuần giao dịch mới, mời anh em tham khảo.

USD tạm dừng đà giảm bởi thương chiến hạ nhiệt ​

Đồng đô la Mỹ đã phục hồi một phần trong tuần vừa qua khi Tổng thống Hoa Kỳ Trump tiếp tục làm dịu lập trường của mình về thương mại bằng cách ký các lệnh giảm nhẹ tác động của thuế quan ô tô. Chính quyền Hoa Kỳ cũng cho biết họ đang rất gần với việc ký các thỏa thuận thương mại với Ấn Độ và Hàn Quốc.

Tuy nhiên, đồng bạc xanh đã ghi nhận hiệu suất hàng tháng yếu nhất vào tháng 4 kể từ tháng 11 năm 2022, với các nhà đầu tư vẫn lo sợ về hậu quả kinh tế nghiêm trọng do thuế quan của Trump đối với Trung Quốc, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Có vẻ như sẽ rất khó để xung đột Mỹ-Trung hạ nhiệt vì Trung Quốc dường như không muốn chơi trò chơi của Trump. Điều này được chứng minh bằng một bài đăng trên mạng xã hội trong tuần này từ Bộ Ngoại giao Trung Quốc rằng, "Trung Quốc sẽ không quỳ gối".

Sự bất ổn gia tăng và lo lắng về tương lai của nền kinh tế toàn cầu đã thúc đẩy những người tham gia thị trường định giá khoảng 90 điểm cơ bản cho việc cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm. Điều này củng cố quan điểm rằng bất chấp căng thẳng dịu đi, đồng đô la Mỹ phục hồi, Phố Wall phục hồi và tài sản trú ẩn an toàn giảm giá, rủi ro suy thoái vẫn ở mức cao - đặc biệt là sau khi dữ liệu GDP tuần này cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã suy giảm trong quý 1.

Fed sẽ có thái độ ôn hòa đến mức nào? ​

Với suy nghĩ đó, các nhà đầu tư có thể sẽ chú ý đến quyết định của FOMC vào thứ Tư. Tại cuộc họp tháng 3, Ủy ban đã giữ nguyên lãi suất và lưu ý rằng họ không vội cắt giảm, tiếp tục chỉ báo hiệu mức giảm bổ sung 50 điểm cơ bản trong năm nay thông qua 'biểu đồ dot plot' của họ.

Cuộc họp tuần tới sẽ là cuộc họp đầu tiên sau 'Ngày Giải phóng' của Trump, nhưng sẽ không đi kèm với các dự báo kinh tế được cập nhật cũng như một biểu đồ dot plot mới. Do đó, với việc các nhà hoạch định chính sách phần lớn được dự đoán sẽ giữ nguyên, mọi sự chú ý có thể sẽ đổ dồn vào tuyên bố và cuộc họp báo của Powell.



Sau thông báo về thuế quan và sự hỗn loạn của thị trường, các quan chức Fed, bao gồm cả Powell, đã nhắc lại quan điểm rằng không có sự cấp bách nào cho việc thay đổi chính sách, vì họ đang tìm kiếm thêm thông tin để xác định thuế quan đang ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào. Và điều này bất chấp áp lực ngày càng tăng của Trump nhằm hạ chi phí đi vay. Thậm chí còn có một số nhà hoạch định chính sách lo ngại hơn về rủi ro tăng giá mà thuế quan gây ra cho lạm phát.

Tất cả những điều này cho thấy Fed có thể sẽ quan ngại nhiều hơn về tăng trưởng kinh tế và đưa ra gợi ý về việc cắt giảm lãi suất hơn 50 điểm cơ bản vào tháng 12, nhưng các quan chức khó có thể tỏ ra ôn hòa hơn so với những gì thị trường đang thể hiện hiện nay.

Do đó, một kết quả ít ôn hòa hơn mong đợi sẽ củng cố quan điểm cho rằng Fed sẽ tiếp tục áp dụng chính sách tiền tệ mà không chịu sự tác động của Tổng thống Hoa Kỳ và có thể giúp đồng đô la phục hồi thêm một phần mức giảm gần đây.


Chỉ số PMI phi sản xuất của ISM tháng 4 được công bố vào thứ Hai sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về cách các doanh nghiệp hoạt động sau thông báo áp thuế của Trump.

BoE sẽ cắt giảm, hướng dẫn và dự báo tập trung​

Vào thứ năm, sự chú ý sẽ được chuyển sang Ngân hàng Anh. Với tình hình lạm phát của Anh vẫn rất khó khăn, Ngân hàng đã cắt giảm lãi suất ít hơn ECB và Fed kể từ mùa hè năm ngoái.

Cuộc họp trước đó của họ được tổ chức vào ngày 20 tháng 3, với các nhà hoạch định chính sách quyết định không hành động. Họ cảnh báo về những giả định rằng họ sẽ cắt giảm trong vài cuộc họp tiếp theo, nhắc lại rằng họ đang thực hiện "cách tiếp cận dần dần và thận trọng".

Kể từ đó, dữ liệu GDP cho thấy nền kinh tế Anh tăng trưởng 0,5% m/m vào tháng 2 sau khi trì trệ vào tháng 1, đưa tỷ lệ theo năm lên 1,4% từ 1,2%. Hơn nữa, lạm phát đã chậm lại phần nào vào tháng 3, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của BoE, với tỷ lệ CPI lõi ở mức 3,4%. Doanh số bán lẻ trong cùng tháng cũng ở mức cao.


PMI tháng 4 đã làm dấy lên mối lo ngại, khi chỉ số tổng hợp giảm xuống mức suy thoái, phản ánh sự bất ổn trong các công ty sau 'Ngày giải phóng' của Trump. Thống đốc BoE Bailey cũng tỏ ra lo ngại gần đây, nói rằng họ đang tập trung vào cú sốc kinh tế tiềm tàng từ thuế quan của Trump, nhưng ông nói thêm rằng nền kinh tế Anh hiện không gần với suy thoái.

PMI và nhận xét của Bailey biện minh cho kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tuần tới, nhưng chúng không giải thích được những đặt cược rất ôn hòa cho phần còn lại của năm. Theo UK Overnight Index Swaps (OIS), sau đợt cắt giảm vào tuần tới, các nhà đầu tư đang tính đến gần ba đợt cắt giảm 0,25 điểm phần trăm nữa.

Với dữ liệu và thực tế là Vương quốc Anh chỉ chịu mức thuế cơ sở 10% của chính quyền Hoa Kỳ, đánh giá này có vẻ quá ôn hòa và BoE khó có thể đáp ứng được. Ngay cả khi BoE có vẻ ôn hòa hơn một chút so với cuộc họp gần đây nhất, thì các dự báo kinh tế mới khó có thể vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại hơn so với định giá hiện tại của thị trường. Một kết quả ít ôn hòa hơn dự kiến có thể giúp đồng bảng Anh tăng cao hơn.

Số liệu thương mại của Trung Quốc thu hút sự quan tâm đặc biệt ​

Các nhà đầu tư cũng có thể sẽ chú ý nhiều hơn đến số liệu xuất nhập khẩu của Trung Quốc trong tháng 4, dự kiến công bố vào thứ sáu. Hoạt động sản xuất của Trung Quốc đã giảm với tốc độ nhanh nhất trong 16 tháng vào tháng trước theo PMI khi thuế quan của Trump phá vỡ hai tháng phục hồi. Do đó, nếu dữ liệu thương mại chỉ ra rằng xuất khẩu sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng, các lời kêu gọi kích thích hơn nữa từ chính quyền Trung Quốc sẽ gia tăng.


Đồng đô la Úc và New Zealand có thể chịu thiệt hại vì Trung Quốc là đối tác thương mại chính của Úc và New Zealand, nhưng cũng có thể do một đợt suy thoái khác của tâm lý thị trường nói chung. Cổ phiếu có thể giảm và vàng có thể tăng do suy đoán rằng Trung Quốc sẽ đẩy nhanh việc mua vàng để nới lỏng hơn nữa sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc.

Các nhà giao dịch đồng NZD cũng sẽ phải tiếp nhận báo cáo việc làm của New Zealand vào đầu phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư.

Báo cáo về tiền lương của Nhật Bản và việc làm của Canada ​

Tại Nhật Bản, tổng thu nhập tiền lương của nhân viên trong tháng 3 cũng sẽ được công bố vào thứ Sáu. Mặc dù các nhà giao dịch đồng yên đã giảm đáng kể các khoản cược tăng lãi suất của BoJ do biến động thuế quan toàn cầu, nhưng bình luận của Thống đốc Ueda rằng Ngân hàng vẫn cam kết tăng lãi suất và CPI Tokyo tăng tốc đã thúc đẩy họ đưa một số khoản cược của mình trở lại.

Tuy nhiên, vào tuần trước, BoJ đã giữ nguyên lãi suất, với Ueda gắn thời điểm tăng lãi suất tiếp theo với kế hoạch thuế quan của Trump. Hiện tại, các nhà đầu tư đang chỉ định khả năng tăng thêm 25 điểm cơ bản vào cuối năm là dưới 50% và cần có dữ liệu tiền lương mạnh để thúc đẩy khả năng đó tăng trở lại.

Khoảng hai tuần trước, BoC đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2,75%, lần tạm dừng đầu tiên sau bảy lần cắt giảm liên tiếp. Ngân hàng cho biết sự không chắc chắn xung quanh thuế quan khiến việc đưa ra dự báo kinh tế trở nên bất khả thi và thay vào đó, họ đưa ra hai kịch bản về những gì có thể xảy ra. Thống đốc Macklem cho biết họ sẽ tiến hành thận trọng từ đây trở đi.


Các nhà đầu tư cũng bối rối về cách BoC có thể tiến hành, khi chỉ định giá cho 60% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, với 40% còn lại chỉ ra một sự tạm dừng. Do đó, nếu dữ liệu việc làm ở mức mạnh, khả năng các nhà hoạch định chính sách không nhấn nút cắt giảm lãi suất có thể tăng lên, do đó tăng thêm sự hỗ trợ cho đồng loonie.