Điểm nóng forex tuần 16-20/5: Lạm phát không phải là điểm nóng duy nhất!

Thị trường vẫn đang lo ngại về đà tăng của lạm phát trên toàn cầu, nhưng đó không phải là thứ duy nhất thị trường quan tâm lúc này. Thay vào đó, việc giá tài sản đang lao dốc cũng rất đáng chú ý!

Vậy trong tuần mới này chúng ta cần chú ý điều gì? Mời anh em cùng tham khảo đánh giá từ Nordea.

** Nordea là ngân hàng được hình thành từ sự sáp nhập và mua lại liên tiếp của các ngân hàng Merita Bank, Unibank, Kreditkassen (Christiania Bank) và Nordbanken của Phần Lan.

Giảm giá tài sản có chỉ là tạm thời?

Dữ liệu lạm phát trong tuần vừa qua là một bằng chứng khác cho thấy áp lực lạm phát vẫn ổn định và việc quay trở lại mục tiêu lạm phát dài hạn của các ngân hàng trung ương (NHTW) sẽ mất nhiều thời gian. Không còn NHTW nào sử dụng từ “tạm thời” để mô tả lạm phát nữa.

Khi nói đến tài sản tài chính, điểm nóng chính là giá đang giảm mạnh. Giá cổ phiếu và trái phiếu đã giảm mạnh trong năm nay và đặc biệt là đợt bán tháo cổ phiếu Mỹ gần đây là rất đáng lo ngại. Nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ đã ở trong thị trường giá xuống (bear market) một thời gian (giảm hơn 20% so với mức cao nhất trong 52 tuần qua) và thứ Tư vừa qua, chỉ số Nasdaq đã đóng cửa giảm 29% so với mức cao nhất vào tháng 11 năm ngoái. Trong khi S&P 500 đóng cửa giảm 18% so với mức cao của đầu tháng 1 năm nay, tức nó cũng đang tiến sát đến thị trường giá xuống.

Trong vài năm, không có áp lực lạm phát đối với giá cả hàng hoá và dịch vụ, trong khi giá tài sản chỉ có một chiều đi lên. Giờ đây, mọi thứ đang đảo lộn hoàn toàn.

Chúng ta có thể hy vọng rằng đà giảm giá tài sản chỉ là tạm thời, nhưng sự gia tăng giá cả - lạm phát - thì không.


Giá hàng hóa cao hơn, tiền lương và lãi suất đều là các yếu tố gây ra áp lực chi phí gia tăng, và các doanh nghiệp đang cố gắng chuyển nó cho người tiêu dùng, và điều này có thể “thành công” miễn là thị trường lao động ở châu Âu và Bắc Mỹ vẫn còn thắt chặt.

Giá năng lượng tiếp tục tăng cao và có thể sẽ còn tăng nếu không có diễn biến tích cực trong cuộc chiến ở Ukraine. Tuy nhiên, giá kim loại đã bắt đầu giảm do nhu cầu từ Trung Quốc chậm lại. Ngoài ra, giá lương thực vẫn tiếp tục tăng và đó là một mối lo lớn do không có giải pháp khắc phục nhanh tình trạng mất cân đối cung - cầu khi nó liên quan đến lĩnh vực nông nghiệp, và tình hình rất dễ chuyển biến xấu hơn.

Chỉ số giá lương thực thế giới của FAO đã tăng gần 20% kể từ đầu năm. Giá lúa mì tăng 50% và đậu nành tăng 33%. Sản xuất lúa mì ở Ukraine không chỉ bị ảnh hưởng nặng nề trong năm nay mà còn có khả năng kéo dài sang năm tới, và giá thực phẩm sẽ còn tăng cao nếu điều kiện thời tiết không thuận lợi.


Một lĩnh vực khác cần quan tâm là thị trường nhà ở. Nếu giá bất động sản đột ngột giảm, nó sẽ giáng một đòn mạnh vào tâm lý và thói quen tiêu dùng. Do đó hãy chú ý đến dữ liệu nhà ở của Mỹ trong tuần này.

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/50197/

Nhóm tiền tệ hàng hoá đang trượt giảm nặng nề

Một số giá hàng hóa - ví dụ như giá kim loại - đang giảm xuống từ mức cao của chúng, và một số loại tiền tệ hàng hóa đã bị ảnh hưởng tiêu cực ở mức độ lớn trong những tuần gần đây. Nhu cầu hàng hóa của Trung Quốc đang suy giảm khi triển vọng tăng trưởng toàn cầu trở nên ảm đạm, kết hợp với tâm lý tránh né rủi ro trên toàn cầu và đồng USD tăng mạnh là các yếu tố khiến các đồng tiền hàng hoá giảm sâu.

Cả AUD và NZD đều nằm trong số các đồng tiền hiệu suất kém vào tháng 4 và tháng 5 bất chấp việc tăng lãi suất cùng những ngôn ngữ hawkish từ cả RBA lẫn RBNZ. Đồng AUD giảm hơn 8% và đồng NZD giảm hơn 9% so với USD kể từ đầu tháng 4.

Và đáng ngạc nhiên hơn là đồng NOK, trong khi giá dầu được duy trì quanh mức 105 USD/ thùng, nó đã mất đến 11% so với đồng USD chỉ trong 6 tuần.


Và việc giảm giá mạnh của một số đồng tiền hàng hóa có thể dẫn đến việc thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn nhiều.

Đây cũng là lý do tại sao FED không bày tỏ lo ngại về sự mạnh lên nhanh chóng của USD, và là một lý do quan trọng để thị trường tiếp tục kỳ vọng USD tiếp tục mạnh lên. Nordea kỳ vọng rằng EURUSD sẽ về mức ngang giá vào cuối năm.

Dữ liệu quan trọng sẽ được công bố ở Úc (gồm việc làm và tiền lương) và Canada (CPI) vào tuần tới.

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/51423/

Tâm điểm thị trường trong tuần mới

Tuần này có một loạt dữ liệu kinh tế mới đáng chú ý từ Hoa Kỳ và Vương quốc Anh.

Tại Hoa Kỳ đó sẽ là:

• Cuộc khảo sát sản xuất của Philly Fed (thứ Năm);
• dữ liệu doanh số bán lẻ (thứ Ba);
• doanh số bán nhà hiện có (thứ Năm) và các đơn thế chấp (thứ Tư).

Tại Anh đó sẽ là:

• dữ liệu thị trường lao động và
• dữ liệu lạm phát,

Chúng ta sẽ nói kỹ hơn về các dữ liệu này!

Đối với Mỹ, nhìn vào chỉ số sản xuất FED Philladelphia, chỉ số này đã cho thấy sự suy giảm đáng kể trong thành phần kỳ vọng. Diễn biến này làm tăng thêm bằng chứng cho thấy ngành công nghiệp sản xuất đang bị thu hẹp, vốn bị đè nặng bởi tâm lý tiêu dùng kém và tình trạng thiếu nguyên liệu đầu vào và tuyển dụng lao động khó khăn. Và triển vọng cũng đáng ngại hơn với các điều kiện tài chính ngày càng thắt chặt do các đợt tăng lãi suất của các NHTW và chiến lược zero-covid của Trung Quốc.


Nhìn vào dữ liệu tiêu dùng của Mỹ, Nordea kỳ vọng doanh số bán lẻ sẽ ở mức vừa phải theo xu hướng tăng trưởng hiện tại. Người Mỹ đang phải đối mặt với tình trạng lạm phát cao đáng báo động và các biện pháp kích thích bị rút lại. Mặc dù vậy, thực tế cho thấy tiêu dùng đã cố gắng duy trì xu hướng, điều này nhấn mạnh sức mạnh tài chính của các hộ gia đình. Trong tương lai, sức mua suy giảm và các động thái tiết kiệm chi tiêu sẽ đè nặng lên nhu cầu.


Trong khi tiêu dùng tăng mạnh một cách đáng ngạc nhiên, đã có những dấu hiệu cho thấy lãi suất cao hơn đang ảnh hưởng đến thị trường nhà ở của Mỹ, lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Lãi suất thế chấp có lãi suất cố định trung bình trong 30 năm của Hoa Kỳ đã tăng lên 5.1% từ 3.2% kể từ đầu năm. Điều này đang tác động tiêu cực đến doanh số bán nhà và có thể sẽ làm giảm sự bùng nổ nhà ở. Trong tương lai, cần phải theo dõi “sức khoẻ” của thị trường bất động sản, bởi đây là yếu tố đóng góp lớn nhất vào tài sản của các hộ gia đình và hành vi của người tiêu dùng.


Cuối cùng, chúng ta cần đặc biệt chú ý đến dữ liệu lao động và lạm phát ở Anh vì BoE đã tỏ sự cẩn trọng đối với triển vọng thắt chặt tiền tệ vì rủi ro suy thoái. Lạm phát hàng năm đạt 7% vào tháng 3, gấp ba lần mục tiêu của BoE và có thể lên mức 9% vào tháng 4. Đồng thời thị trường lao động đang rất căng thẳng với 1.3 triệu vị trí tuyển dụng chưa tìm được ứng viên.

Rủi ro là thị trường lao động sẽ tiếp tục tăng nóng và lạm phát gia tăng sẽ giáng một đòn mạnh vào nhu cầu. Đến hiện tại, BoE đã tăng lãi suất trong bốn cuộc họp liên tiếp gần đây nhất. Trong tương lai, Nordea kỳ vọng rằng họ sẽ tiếp tục thắt chặt nhưng ở tốc độ chậm hơn.