Điểm nóng forex tuần 17-21/11: Cuộc chạy đua khôi phục dữ liệu kinh tế

Sau 43 ngày tê liệt, chính phủ Mỹ đã chính thức hoạt động trở lại vào thứ Tư tuần qua, thắp lên kỳ vọng rằng “màn đêm dữ liệu” cũng sắp kết thúc. Nhiều khả năng các cơ quan thống kê như Cục Thống kê Lao động (BLS) và Cục Phân tích Kinh tế (BEA) sẽ công bố lịch phát hành dữ liệu mới ngay đầu tuần tới. Tuy vậy, thời điểm các báo cáo bị trì hoãn thực sự trở lại vẫn chưa được ấn định.

Báo cáo việc làm tháng 9 nhiều khả năng sẽ là tài liệu đầu tiên được công bố, có thể ngay cuối tuần sau, do phần lớn đã được xử lý trước khi chính phủ đóng cửa. CPI tháng 9 cũng là ngoại lệ hiếm hoi khi vẫn được công bố đúng hạn vào cuối tháng 10.

Nguy cơ “mất trắng” dữ liệu tháng 10​

Triển vọng của dữ liệu tháng 10 lại kém tươi sáng hơn. BLS có thể chọn bỏ qua cả báo cáo việc làm và lạm phát tháng 10 để tập trung hoàn thiện số liệu tháng 11 – vốn có nguy cơ tiếp tục bị trì hoãn nhẹ. Một câu hỏi lớn đặt ra: liệu cơ quan này có thể “trám lại” số liệu tháng 10 trong các báo cáo tiếp theo hay không.

Chẳng hạn, thu thập dữ liệu cho CPI tháng 10 và tỷ lệ thất nghiệp – vốn dựa trên khảo sát hộ gia đình – gần như bất khả thi khi tháng đã trôi qua. Tuy nhiên, báo cáo Nonfarm Payrolls, vốn dựa trên khảo sát doanh nghiệp, vẫn có khả năng được hoàn thiện bổ sung.

Danh sách báo cáo tồn đọng ngày càng dài​

Giới đầu tư đang nóng lòng chờ xem khi nào các báo cáo quan trọng như: đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, doanh số bán lẻ tháng 10, lạm phát PCE, hay GDP quý III sẽ trở lại.

Bất kỳ trục trặc nào trong quá trình khôi phục dữ liệu đều có thể làm chậm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed – tạo cơ hội để phe “ diều hâu” tiếp tục kêu gọi giữ nguyên chính sách cho đến khi có đầy đủ bức tranh về nền kinh tế. Điều này khiến USD có khả năng đi ngang trong tuần tới, trừ khi xuất hiện bất ngờ tích cực từ dữ liệu mới.

Điểm sáng trong tuần: Biên bản Fed và PMI sơ bộ​

Trong số các báo cáo vẫn phát hành đúng lịch, thị trường chú ý đến: khảo sát sản xuất của Fed New York (thứ Hai) và Fed Philadelphia (thứ Năm), cùng PMI sơ bộ tháng 11 của S&P Global (thứ Sáu).

Khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường chưa phù hợp với quan điểm của Fed, USD sẽ phản ứng mạnh với bất kỳ tín hiệu nào cho thấy kinh tế Mỹ chậm lại rõ rệt – hoặc ngược lại, cho thấy các số liệu việc làm mềm đi gần đây chỉ mang tính tạm thời. Nếu PMI tiếp tục phản ánh rủi ro “lạm phát đình trệ”, tâm lý thị trường và đồng bạc xanh đều có thể chịu sức ép.


Ngoài ra, biên bản cuộc họp tháng 10 của Fed cũng được công bố. Phần lớn quan điểm của các thành viên FOMC đã được chia sẻ sau cuộc họp nên tài liệu này không được kỳ vọng gây biến động mạnh, trừ khi xuất hiện dấu hiệu chia rẽ lớn hơn giữa các thành viên.

Anh: CPI quyết định khả năng BoE hạ lãi suất tháng 12​

Tại Anh, khả năng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cắt giảm lãi suất trong tháng 12 đang tăng mạnh. Chỉ vài tuần trước, thị trường còn tin rằng lần hạ lãi suất tiếp theo phải chờ đến năm 2026. Nhưng báo cáo CPI gần nhất đã xoa dịu lo ngại lạm phát quay lại vùng 4%. Cùng với dữ liệu việc làm và GDP yếu hơn dự kiến, thị trường hiện định giá 80% khả năng BoE giảm 25 điểm cơ bản vào tháng tới.

Tâm điểm tiếp theo là CPI tháng 10 công bố vào thứ Tư. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, kỳ vọng BoE nới lỏng sẽ được củng cố và kéo GBP giảm. Tuy nhiên, doanh số bán lẻ và PMI công bố thứ Sáu có thể hỗ trợ đồng bảng nếu cho thấy kinh tế Anh vẫn còn sức bật.

Eurozone: PMI khó làm thay đổi kỳ vọng ECB duy trì lãi suất​

Ở Eurozone, PMI sơ bộ tháng 11 sẽ là chỉ báo nổi bật nhất. Gần đây, PMI và GDP khu vực đều cải thiện, củng cố quan điểm rằng ECB đã tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất. Các số liệu sắp công bố khó thay đổi kỳ vọng này, nhưng nếu cả sản xuất và dịch vụ giữ trên ngưỡng 50, đồng euro có thể được hỗ trợ nhẹ.

Trước đó, CPI tháng 10 (bản cuối) sẽ được công bố vào thứ Tư.

Canada: CPI quyết định liệu đà hồi phục của CAD có bền vững​

Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) dù mới hạ lãi suất nhưng lại phát tín hiệu trung lập hơn thường lệ. Dữ liệu việc làm tháng 10 – với hơn 60.000 việc làm mới – cho thấy quan điểm của BoC về mức lãi suất “hợp lý” là sát thực tế. Thị trường chỉ đánh giá khoảng 30% khả năng có thêm một lần cắt giảm trong năm tới.

CPI tháng 10 công bố thứ Hai nhiều khả năng không thay đổi cục diện, nhưng nếu lạm phát bất ngờ tăng, CAD – vốn đang hồi phục khá tốt – có thể tiếp tục mạnh lên so với USD.

Nhật Bản: Một tuần dồn dập dữ liệu quan trọng cho đồng yên​

Dù lạm phát trên 2% trong thời gian dài, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn rất thận trọng khi tăng lãi suất do lo ngại tăng trưởng tiền lương chưa đủ bền vững. Thủ tướng Takaichi thậm chí kêu gọi BoJ ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng và xem xét việc Nhật Bản đã thực sự thoát khỏi giảm phát hay chưa.

Dẫu vậy, BoJ vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất, nhưng thời điểm là câu hỏi lớn. Một trong những lý do chính là lo ngại tăng trưởng quý III sẽ suy yếu trước biến động thương mại toàn cầu. Dữ liệu GDP công bố thứ Hai dự kiến cho thấy kinh tế Nhật giảm 0.6% so với quý II.


CPI tháng 10 (thứ Sáu) nhiều khả năng sẽ củng cố quan điểm cần tiếp tục thắt chặt, với dự báo core CPI tăng lên 3%. Loạt dữ liệu khác như đơn hàng máy móc, thương mại và PMI cũng sẽ được theo dõi sát sao. Nếu bức tranh chung đủ tích cực, đồng yên có thể phục hồi, đặc biệt khi USDJPY tiến sát ngưỡng nhạy cảm 155 – mức có thể khiến chính phủ can thiệp.