Điểm nóng forex tuần 18-22/11: 'Bữa tiệc' của lạm phát

Tuần mới lại đến và trong tuần này, thị trường có thể sẽ bớt tập trung vào Mỹ và đồng USD bởi sẽ có hàng loạt số liệu lạm phát và PMI ở các nước khác được công bố, có thể tác động trực tiếp đến quyết sách của các NHTW tương ứng. Vậy cụ thể các điểm nóng trong tuần này gồm những gì? Mời anh em tham khảo bài đánh giá:

Chiến thắng của ông Trump làm dấy lên lo ngại Fed tạm dừng thắt chặt ​

Đồng USD tiếp tục có một tuần tăng giá khi cái gọi là 'giao dịch Trump' không có dấu hiệu hạ nhiệt vì đảng Cộng hòa của tổng thống đắc cử sẽ kiểm soát cả hai viện của Quốc hội Hoa Kỳ, điều này sẽ giúp Donald Trump rất dễ dàng biến những lời hứa trước bầu cử của mình thành luật.

Tổng thống Hoa Kỳ mới đắc cử đã ủng hộ việc cắt giảm thuế doanh nghiệp và áp thuế quan lớn đối với hàng hóa nhập khẩu từ khắp nơi trên thế giới, đặc biệt là Trung Quốc, các biện pháp được cộng đồng tài chính coi là thúc đẩy lạm phát và do đó thúc đẩy Fed trì hoãn việc cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Với dữ liệu CPI của Hoa Kỳ đã chỉ ra một số áp lực giá dai dẳng trong tháng 10 và Chủ tịch Fed Powell mới lưu ý rằng họ không cần phải vội vã hạ lãi suất, nhiều người tham gia thị trường đang tin rằng Fed có thể cần phải tạm dừng sớm việc thắt chặt. Họ đang định giá có 37% cho việc này xảy ra vào tháng 12 và 57% vào tháng 1.

Liệu PMI có đảm bảo Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất không?​

Với suy nghĩ đó, tuần tới, các nhà giao dịch đồng đô la sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu PMI toàn cầu sơ bộ của S&P trong tháng 11, dự kiến công bố vào thứ Sáu, để tìm manh mối về việc liệu tình trạng kinh tế Hoa Kỳ có thực sự cho phép các quan chức Fed hành động với tốc độ chậm hơn hay không.



Giá cả tính cho các chỉ số phụ có thể thu hút sự quan tâm đặc biệt vì các nhà giao dịch có thể háo hức muốn biết liệu sự trì trệ của tháng 10 có kéo dài sang tháng 11 hay không. Nếu đúng như vậy, khả năng tạm dừng vào tháng 1 có thể tăng thêm, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la Mỹ lên cao hơn nữa.

Giữa rủi ro về thuế quan, đồng euro cũng đang đợi PMI​

Cùng ngày, trước dữ liệu của Hoa Kỳ, S&P Global sẽ công bố PMI sơ bộ của Eurozone và Vương quốc Anh cho tháng 11. Tại Eurozone, dữ liệu GDP tốt hơn dự kiến cho quý 3 và sự phục hồi của lạm phát CPI trong tháng 10 đã làm giảm khả năng ECB cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong quyết định sắp tới.

Tuy nhiên, mối lo ngại rằng mức thuế quan cao hơn của chính phủ Hoa Kỳ do Trump lãnh đạo có thể gây ảnh hưởng đến nền kinh tế Khu vực đồng Euro đã làm dấy lên đồn đoán về hành động táo bạo của ECB vào tháng 12, khiến đồng euro giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm.




Ngay cả khi PMI chỉ ra một số cải thiện hơn nữa trong hoạt động kinh doanh vào tháng 11, mối lo ngại về tác động của các chính sách của Trump vẫn có thể gia tăng. Do đó, khả năng phục hồi tiềm tàng của đồng euro đối với PMI có thể vẫn hạn chế và ngắn hạn.


Sự bất ổn xung quanh bối cảnh chính trị của Đức cũng có thể là vấn đề đau đầu đối với các nhà giao dịch đồng euro vì quá trình thành lập chính phủ liên minh mới kéo dài có thể dẫn đến sự chậm trễ trong việc đàm phán với Hoa Kỳ để tìm tiếng nói chung về thương mại.

Liệu CPI của Anh có cho thấy dấu hiệu phục hồi? ​

Tại Anh, có nhiều dữ liệu quan trọng hơn cho các nhà giao dịch đồng bảng trước PMI của thứ Sáu. Vào thứ Tư, dữ liệu CPI của tháng Mười sẽ được công bố, trong khi vào thứ Sáu, trước PMI, doanh số bán lẻ sẽ được công bố.

Tại cuộc họp mới nhất, BoE đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nhưng ra tín hiệu sẽ thận trọng về tốc độ nới lỏng hơn nữa, khiến những người tham gia thị trường đẩy lùi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của họ. Chỉ có 18% khả năng giảm thêm vào tháng 12, với mức cắt giảm 0,25 điểm cơ bản được lên kế hoạch hoàn toàn vào tháng 3 năm 2025.

Và điều này xảy ra mặc dù tỷ lệ lạm phát tổng thể đã giảm xuống còn 1,7% theo năm vào tháng 9. Có lẽ các nhà đầu tư đã tính đến tỷ lệ lõi vẫn cao và các điều chỉnh tăng của chính BoE. Ngân hàng đã nâng dự báo lạm phát cho năm 2025 lên 2,7% theo năm từ 2,2%.


Nếu dữ liệu CPI của thứ Tư thực sự cho thấy những dấu hiệu ban đầu về sự phục hồi của áp lực giá, các nhà đầu tư có thể đẩy lùi thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo, điều này có thể mang lại lợi ích cho đồng bảng, đặc biệt là nếu doanh số bán lẻ của thứ Sáu cũng khả quan.

Canada và Nhật Bản cũng sẽ công bố lạm phát ​

Vào thứ Ba, số liệu lạm phát của Canada sẽ được công bố, trong khi vào thứ Sáu sẽ là dữ liệu CPI toàn quốc của Nhật Bản.

Tại Canada, có 35% khả năng BoC sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản liên tiếp vào tháng 12. Dữ liệu việc làm trong tháng 10 có chiều hướng trái chiều, với tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 6,5%, thay vì tăng lên 6,6% như dự kiến, nhưng với sự thay đổi ròng trong việc làm chậm hơn dự kiến.


Báo cáo này không đủ để ngăn đồng loonie giảm mạnh so với đồng đô la Mỹ, với USDCAD hiện đang giao dịch ở mức gần nhất được thấy vào tháng 5 năm 2020. Cả tỷ lệ CPI tổng thể và lõi đều ở mức 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 10, trong khi CPI cắt giảm được theo dõi chặt chẽ vẫn ổn định ở mức 2,4%. Việc hạ nhiệt hơn nữa có thể xác nhận quan điểm rằng không có rủi ro lạm phát tăng ở Canada và có thể thuyết phục nhiều nhà giao dịch hơn đặt cược vào mức giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 12, do đó đẩy đồng loonie xuống mức thấp hơn nữa.

Tại Nhật Bản, BoJ đã giữ nguyên lãi suất vào ngày 31 tháng 10, nhưng đã ra tín hiệu rằng các điều kiện để tăng lãi suất một lần nữa đang đi đúng hướng. Điều này và sự trượt giá mới nhất của đồng yên đã thuyết phục những người tham gia thị trường rằng các nhà hoạch định chính sách của Nhật Bản có thể tăng lãi suất một lần nữa vào đầu năm, với mức lãi suất tăng 13 điểm cơ bản vào tháng 12 và 20 điểm cơ bản vào tháng 1.

Tuy nhiên, ngay cả khi dữ liệu CPI của thứ Sáu xác nhận quan điểm về việc lãi suất sẽ sớm tăng, bất kỳ sự phục hồi nào của đồng yên cũng có thể chỉ ở mức hạn chế và không kéo dài do đồng đô la Mỹ vẫn có khả năng mạnh hơn nữa và do mức tăng đã được phản ánh vào giá.