Điểm nóng forex tuần 27-31/10: Lãi suất toàn cầu bước vào giai đoạn quyết định

Bước sang tuần mới, trọng tâm sẽ là các quyết định chính sách tiền tệ khi mà hàng loạt các NHTW lớn sẽ đưa ra quyết định lãi suất của mình, chi tiết ra sao, mời anh em tham khảo ngay sau đây:

BoC sẵn sàng cắt giảm lãi suất dù CPI tăng​

Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ mở màn chuỗi cuộc họp chính sách tuần này. Sau sáu tháng tạm dừng, BoC đã nối lại chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 9 và dự kiến sẽ tiếp tục nới lỏng thêm trong tháng 10. Thống đốc Tiff Macklem cho biết các nhà hoạch định sẽ chú trọng hơn đến rủi ro kinh tế trong quyết định tới.

Bối cảnh chính trị giữa Canada và Mỹ thêm căng thẳng khi Tổng thống Trump bất ngờ chấm dứt đàm phán thương mại vì một quảng cáo phản đối thuế quan. Điều này khiến khả năng đạt thỏa thuận trở nên xa vời và củng cố kỳ vọng BoC sẽ tiếp tục hạ lãi suất.



Tuy vậy, lạm phát Canada trong tháng 9 tăng mạnh hơn dự kiến khiến giới đầu tư giảm bớt kỳ vọng cắt giảm sâu hơn trong năm 2025–2026. Dù vậy, xu hướng tăng nhẹ của cặp USD/CAD từ tháng 4 đến nay vẫn được duy trì, và BoC có lẽ sẽ chưa sớm chấm dứt chu kỳ nới lỏng.

Fed họp giữa lúc chính phủ Mỹ đóng cửa​

Chính phủ Mỹ đã đóng cửa từ đầu tháng 10 và bước sang tuần thứ tư mà chưa có tiến triển. Đảng Dân chủ vẫn bác bỏ dự luật tạm cấp ngân sách của phe Cộng hòa, đòi đảm bảo sẽ bỏ phiếu gia hạn trợ cấp y tế hết hạn cuối năm. Trong khi đó, ông Trump kiên quyết không đàm phán khi chính phủ chưa mở cửa trở lại, khiến nguy cơ thiệt hại kinh tế ngày càng rõ.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào thứ Tư. Nếu đến thời điểm đó Quốc hội vẫn bế tắc, các rủi ro giảm tốc kinh tế chắc chắn sẽ được Fed cân nhắc kỹ lưỡng hơn.

Liệu Fed có trở nên ôn hòa hơn?​

Tại cuộc họp tháng 9, Fed dự báo thêm hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 và một lần vào 2026. Phát biểu gần đây của các quan chức, gồm cả Chủ tịch Jerome Powell, cho thấy quan điểm này chưa thay đổi nhiều. Fed xem việc giảm lãi suất chủ yếu như “bảo hiểm phòng ngừa” trước nguy cơ thất nghiệp tăng đột biến, chứ không phải phản ứng bắt buộc với kinh tế suy yếu.

Dù vậy, Fed vẫn cảnh giác trước áp lực giá cả kéo dài và tuyên bố sẽ không dung thứ lạm phát vượt mục tiêu quá lâu. Sự thận trọng về tốc độ cắt giảm trong 2026–2027 phản ánh nỗi lo chưa rõ tác động của chính sách thuế quan mới của chính quyền Trump lên giá cả trong nước.



Nhiều khả năng Fed sẽ tiếp tục hạ thêm 25 điểm cơ bản nhưng giọng điệu của Powell khó thay đổi mạnh. Một tông “ôn hòa nhẹ” có thể xuất hiện do bất ổn thương mại Mỹ–Trung và tình trạng đóng cửa chính phủ, song khó kỳ vọng Fed phát tín hiệu giảm mạnh hơn.

Ngay cả các thành viên “ bồ câu” như Waller cũng tránh cam kết trước về chuỗi cắt giảm tiếp theo. Nếu Fed tỏ ra dè dặt hơn thị trường kỳ vọng — vốn đang định giá thêm 100 điểm cơ bản cắt giảm sau tháng 10 — giới giao dịch có thể thất vọng.

Dữ liệu Mỹ sắp công bố​

Do đóng cửa chính phủ, nhiều báo cáo kinh tế sẽ bị trì hoãn, gồm đơn hàng hàng hóa lâu bền (thứ Hai), GDP sơ bộ quý III (thứ Năm) và báo cáo thu nhập – chi tiêu cá nhân (thứ Sáu). Tuy nhiên, các khảo sát kinh doanh như chỉ số niềm tin tiêu dùng (thứ Ba) và PMI Chicago (thứ Sáu) vẫn sẽ được công bố.

Nếu các khảo sát này cho thấy dấu hiệu suy yếu, thị trường có thể nghi ngờ thêm về lập trường thận trọng của Fed; ngược lại, dữ liệu tích cực cùng thông điệp ít ôn hòa có thể đẩy đồng USD tăng giá.

Chiến thắng của Takaichi và bài toán cho BoJ​

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ công bố quyết định chính sách vào thứ Năm, ngay sau Fed. Gần đây, các quan chức BoJ phát tín hiệu “ diều hâu” hơn, gợi ý khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 10. Tuy nhiên, khả năng này đã giảm đáng kể sau khi bà Sanae Takaichi — tân lãnh đạo LDP — trở thành Thủ tướng.

Takaichi cam kết tiếp tục đường lối “Abenomics”, nhấn mạnh chi tiêu tài khóa mạnh tay và chính sách tiền tệ nới lỏng. Bà kêu gọi BoJ phối hợp chặt chẽ hơn với chính phủ để hỗ trợ hộ gia đình trước áp lực giá cao.

Điều này đặt BoJ vào thế khó: lạm phát vẫn trên 2% nhưng đã giảm dần, trong khi triển vọng kinh tế sáng lên nhờ căng thẳng thương mại Mỹ–Nhật hạ nhiệt. Thị trường hiện chỉ định giá khoảng 20% khả năng tăng lãi suất trong tháng 10.




Nếu BoJ giữ nguyên lãi suất như dự đoán và chỉ phát tín hiệu thận trọng rằng đang “gần tới thời điểm tăng”, đồng yên có thể ít phản ứng, và nhà đầu tư sẽ hướng sự chú ý sang chỉ số CPI Tokyo công bố thứ Sáu.

ECB nhiều khả năng “án binh bất động”​

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng họp vào thứ Năm nhưng dự kiến sẽ không có bất ngờ lớn. ECB đã tạm dừng điều chỉnh lãi suất từ tháng 7 và có sự đồng thuận rộng rãi trong Hội đồng rằng mức 2,0% hiện nay sẽ được giữ nguyên trong thời gian tới.

Lạm phát khu vực euro đang quanh mục tiêu 2%, trong khi nền kinh tế vẫn thể hiện sức chống chịu tốt trước thuế quan của Mỹ. Các nhà hoạch định chính sách do đó muốn giữ dư địa hành động cho tương lai, dù thừa nhận bước đi tiếp theo có thể là giảm, không phải tăng.

Với đồng euro, điều này lại mang sắc thái tích cực, nhất là khi Fed vẫn đang trong chu kỳ cắt giảm. Tuy nhiên, rủi ro lớn hơn sẽ đến từ dữ liệu GDP quý III (công bố thứ Năm) và CPI sơ bộ tháng 10 (thứ Sáu). Dự báo tăng trưởng chỉ 0,1% so với quý trước; con số yếu hơn có thể thổi bùng kỳ vọng ECB giảm lãi suất thêm, gây sức ép lên đồng euro.

Úc chờ dữ liệu CPI trước thềm cuộc họp RBA​

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ họp trong hơn một tuần nữa, nên báo cáo CPI công bố thứ Tư có thể định hình quyết định lãi suất tháng 11.

Thị trường hiện chỉ định giá khoảng 70% khả năng giảm 25 điểm cơ bản. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 9 đã tăng lên 4,5%, trong khi lạm phát hàng tháng tiệm cận 3%, mức trên cùng của mục tiêu. Tuy nhiên, các chỉ số lạm phát cơ bản trong quý đang giảm dần; nếu xu hướng này duy trì ở quý III, RBA gần như chắc chắn sẽ hạ lãi suất.

Dù vậy, nếu bất kỳ chỉ số CPI nào vượt kỳ vọng, đồng AUD có thể được hỗ trợ mạnh trước cuộc họp tới.



Tổng kết: Tuần này đánh dấu giai đoạn then chốt của chu kỳ chính sách tiền tệ toàn cầu. BoC và Fed nhiều khả năng tiếp tục nới lỏng, BoJ thận trọng chờ thời điểm tăng lãi suất, ECB giữ nguyên, còn RBA vẫn theo dõi lạm phát. Trong bối cảnh bất ổn thương mại và rủi ro chính trị gia tăng, các ngân hàng trung ương có thể tạm ưu tiên ổn định kinh tế hơn là thắt chặt chính sách.