Điểm nóng forex tuần 31/3 - 04/4: Rất nhiều rủi ro biến động!

Tuần này chúng ta sẽ bước sang quý mới, và sẽ có rất nhiều số liệu kinh tế đáng chú ý, hứa hẹn sẽ thúc đẩy thị trường mạnh mẽ. Chi tiết các đánh giá cho tuần này, mời anh em tham khảo ngay sau đây.

Thị trường chuẩn bị cho các cuộc đáp trả thuế quan ​

Có một cảm giác vừa lạc quan vừa sợ hãi khi đến ngày 2 tháng 4, thời điểm chính quyền Trump sẽ nêu chi tiết về các mức thuế quan qua lại. Mọi dấu hiệu đều cho thấy Nhà Trắng sẽ chủ yếu nhắm vào các quốc gia mà Hoa Kỳ có sự mất cân bằng thương mại lớn nhất, được cho là chiếm 15% các đối tác thương mại của Hoa Kỳ. Do đó, họ được mệnh danh là 'Dirty 15' và bao gồm Trung Quốc, EU, Mexico và Hàn Quốc cùng nhiều quốc gia khác.

Các cuộc đàm phán đang được tiến hành với một số quốc gia để tìm ra một lập trường chung, vì vậy nếu Trump tỏ ra khoan dung, một đợt phục hồi có thể xảy ra. Tuy nhiên, nếu thông báo có rất ít miễn trừ và thị trường thất vọng, cổ phiếu trên Phố Wall có thể tiếp tục bán tháo.


Cũng có khả năng Trump sẽ công bố thêm thuế quan theo ngành, chẳng hạn như đối với dược phẩm. Khẩu vị rủi ro sẽ khó có thể tiến xa trong kịch bản như vậy.

Sự chậm lại của NFP có thể làm gia tăng nỗi lo suy thoái ​

Những lo ngại về nền kinh tế Hoa Kỳ đang chao đảo giữa các chính sách cấp tiến của chính quyền Trump cho đến nay vẫn chưa có căn cứ, nhưng báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tuần tới có thể thay đổi điều đó. Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE) đã bận rộn sa thải các công nhân liên bang kể từ khi thành lập sau chiến thắng bầu cử của Donald Trump.

Những đợt cắt giảm việc làm này có thể sẽ bắt đầu xuất hiện trong số liệu bảng lương tháng 3. Đồng thời, nhiều doanh nghiệp đã trở nên thận trọng hơn với kế hoạch tuyển dụng của mình, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất, vì các quyết định thất thường của Tổng thống Trump về thuế quan đang tạo ra nhiều bất ổn về triển vọng kinh tế.

Chủ tịch Fed Powell khẳng định rằng thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn "cân bằng". Tuy nhiên, rủi ro rõ ràng đang nghiêng về phía giảm và do đó có một số lo lắng về dữ liệu việc làm của Thứ Sáu. Sau khi tăng 151 nghìn vào tháng 2, bảng lương phi nông nghiệp dự kiến sẽ tăng 128 nghìn vào tháng 3.


Sự thay đổi trong bảng lương của chính phủ và tư nhân sẽ được theo dõi rất chặt chẽ để đánh giá quy mô của các đợt sa thải tiềm năng và mức độ bổ sung nhân sự từ khu vực tư nhân.

Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng nhẹ lên 4,2%, trong khi thu nhập trung bình theo giờ dự kiến sẽ tăng 0,3% so với tháng trước.

Bất kỳ sự hạ nhiệt nào trên thị trường lao động lớn hơn nhiều so với dự đoán đều có thể thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, họ vẫn chưa thay đổi lập trường chờ đợi và quan sát mặc dù nền kinh tế đã bắt đầu xuất hiện một vài vết nứt.

Liệu dữ liệu có hỗ trợ sự phục hồi của đồng đô la không? ​

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi số liệu PMI sẽ được công bố trong những ngày trước đó. PMI sản xuất của ISM sẽ được công bố vào thứ Ba và dự kiến sẽ không đổi ở mức 50,3. PMI dịch vụ của ISM sẽ theo sau vào thứ Năm và dự kiến sẽ giảm nhẹ từ 53,5 xuống 53,0.


Các bản phát hành khác bao gồm Chỉ số PMI của Chicago vào thứ Hai, số lượng việc làm JOLTS vào thứ Ba, báo cáo việc làm và đơn đặt hàng nhà máy của ADP vào thứ Tư và Báo cáo sa thải của Challenger vào thứ Năm.

Đồng đô la Mỹ đã phục hồi trong vài tuần qua nhưng nếu dữ liệu sắp tới chỉ ra bối cảnh kinh tế suy yếu, đồng đô la có khả năng sẽ phải đối mặt với một số áp lực bán mới, đặc biệt nếu các nhà đầu tư đánh giá cao khả năng cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm nay.

Rủi ro lớn đối với thị trường là nếu bất kỳ số liệu kém nào đi kèm với sự gia tăng đột biến trong các chỉ số giá của cuộc khảo sát ISM, điều này sẽ chỉ ra một môi trường lạm phát đình trệ. Sẽ rất khó để Phố Wall tìm thấy nhiều sự hỗ trợ từ các khoản cược cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong những điều kiện như vậy.

CPI của khu vực đồng Euro được chú ý khi thuế quan thúc đẩy cược giảm lãi suất ​

Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã ám chỉ đến khả năng tạm dừng giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 4, nhưng quyết định này có vẻ sẽ rất thận trọng sau quyết định áp thuế 25% đối với tất cả ô tô nhập khẩu vào Hoa Kỳ của Trump kể từ ngày 2 tháng 4.

Các khoản thuế mới nhất, bao gồm cả việc nhập khẩu tất cả các bộ phận ô tô, có khả năng sẽ ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế châu Âu vì châu lục này là nước xuất khẩu ô tô và các bộ phận liên quan lớn sang Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư dường như nghĩ rằng ECB sẽ không có nhiều lựa chọn ngoài việc hạ lãi suất một lần nữa khi họp vào ngày 17 tháng 4 để bảo vệ nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu khỏi cuộc chiến thương mại của Trump và đang định giá khoảng 90% khả năng giảm 25 điểm cơ bản.

Nếu ước tính CPI chớp nhoáng của Thứ Ba cho tháng 3 cho thấy một sự suy giảm khác trong các chỉ số lạm phát, đồng euro sẽ có rủi ro thoái lui sâu hơn nữa so với đồng đô la Mỹ. Tỷ lệ CPI tiêu đề của Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm xuống 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 2, chấm dứt bốn tháng tăng. Các biện pháp đo lường lạm phát lõi cũng đã được điều chỉnh. Nhưng nếu có sự đảo ngược của xu hướng này, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể được cắt giảm, nâng đỡ đồng euro.


Biên bản cuộc họp tháng 3 của ECB có thể cung cấp thêm manh mối về cuộc họp tiếp theo khi được công bố vào thứ năm.

RBA giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh có thương chiến ​

Một ngân hàng trung ương gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo là Ngân hàng Dự trữ Úc. Là người chậm chân, RBA đã cắt giảm lãi suất trong quyết định trước đó vào tháng 2 nhưng dự kiến sẽ không cắt giảm thêm cho đến tháng 7. Tuy nhiên, cuộc chiến thương mại leo thang, mà Trung Quốc là trung tâm, khiến RBA có nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến.

Hơn nữa, với việc lạm phát ở Úc giảm nhẹ vào tháng 2 và tình hình việc làm bất ngờ giảm, các nhà hoạch định chính sách có thể không còn tỏ ra cứng rắn như hồi tháng 2.


Nếu RBA mở ra khả năng sẽ giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 5, đồng đô la Úc có thể đảo chiều giảm, mặc dù cho đến nay đồng tiền này vẫn có thể giữ trên đường xu hướng tăng ngắn hạn bất chấp căng thẳng thương mại gia tăng.

Số liệu PMI từ Trung Quốc cũng sẽ quan trọng đối với đồng đô la Úc và có thể cung cấp một số hỗ trợ nếu chúng báo hiệu sự cải thiện trong hoạt động sản xuất như dự báo. PMI sản xuất của chính phủ sẽ được công bố vào thứ Hai, trong khi PMI tương đương từ S&P Global/Caixin sẽ được công bố vào thứ Ba.