[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 05/12/2024

TD: Triển vọng USD đầu năm 2025 và chiến thuật giao dịch FX vào cuối năm

TD Securities nhận thấy quỹ đạo tăng giá cho USD vào đầu năm 2025, được thúc đẩy bởi động lực kinh tế chính trị và địa chính trị. Tuy nhiên, định vị USD cho thấy một sự tạm dừng trong ngắn hạn. Vào cuối năm, họ ưu tiên các vị thế mua JPY so với các loại tiền tệ G10. Điểm chính:

Động lực địa vĩ mô: Kinh tế và địa chính trị đang trở thành động lực thị trường chính, vượt qua ảnh hưởng của ngân hàng trung ương vì chúng cũng phản ứng với những thay đổi này. Sự bất bình đẳng về tài sản, sự bất mãn của cử tri và bất ổn chính trị, góp phần vào sự biến động của thị trường. Sự gián đoạn chuỗi cung ứng do đại dịch và địa chính trị tiếp tục làm méo mó các số liệu thống kê, tạo ra sự không chắc chắn.

Triển vọng USD: Kỳ vọng USD tăng giá vào đầu năm 2025 được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô. Định vị và định giá USD trong ngắn hạn có vẻ quá căng thẳng, cho thấy một sự tạm dừng trước khi tiếp tục xu hướng tăng.

Chiến thuật giao dịch FX: Ưu tiên các vị thế mua JPY so với EUR, GBP, CAD và CHF, phản ánh định giá thấp và sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn an toàn.


—

Danske: Triển vọng EUR/CHF là giảm, mục tiêu 0,91

Ngân hàng Danske dự báo quỹ đạo giảm giá cho EUR/CHF, được thúc đẩy bởi sự thu hẹp chênh lệch lãi suất và các yếu tố cơ bản mạnh mẽ của Thụy Sĩ, dự báo cặp tiền này sẽ giảm xuống 0,91 trong những tháng tới. Điểm chính:

Dữ liệu lạm phát: Dữ liệu lạm phát tháng 11 đáp ứng kỳ vọng, với lạm phát tiêu đề là 0,7% theo năm và lạm phát cốt lõi là 0,9% theo năm. Lạm phát không đạt được dự báo 1,0% của SNB trong quý 4.

Triển vọng chính sách tiền tệ: Thị trường ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của SNB vào tháng 12. Các diễn biến thực sự của CHF sẽ ảnh hưởng rất nhiều đến các quyết định của SNB.

Động lực EUR/CHF: Chênh lệch lãi suất dự kiến sẽ thu hẹp trong năm tới, tạo ra lực cản bền vững cho EUR/CHF. Các yếu tố cơ bản mạnh mẽ của Thụy Sĩ tiếp tục hỗ trợ sức mạnh của CHF so với EUR.


—

MUFG: EUR/USD có thể về mức ngang giá vào năm 2025 trước khi phục hồi khiêm tốn

MUFG dự kiến đồng euro sẽ tiếp tục chịu áp lực vào năm 2025, do các chính sách thương mại và căng thẳng địa chính trị dự kiến của Hoa Kỳ, với EUR/USD có khả năng kiểm tra lại mức ngang giá trước khi phục hồi khiêm tốn. Các điểm chính:

Tác động của cuộc bầu cử: Đồng euro đã giảm mạnh sau chiến thắng của ông Donald Trump.

Rủi ro thuế quan: Các hành động thuế quan thương mại của Hoa Kỳ dự kiến sẽ chi phối động lực của thị trường FX vào đầu năm 2025, trong đó đồng euro đặc biệt dễ bị tổn thương do thặng dư thương mại đáng kể của khu vực đồng euro với Hoa Kỳ. Thâm hụt thương mại giữa Hoa Kỳ và khu vực đồng euro đã tăng từ 158 tỷ đô la vào năm 2019 lên 196 tỷ đô la vào tháng 9 năm 2024.

Áp lực địa chính trị: Ông Trump có thể tận dụng sự kém hiệu quả của khu vực đồng euro đối với các mục tiêu chi tiêu quốc phòng của NATO như một lý do biện minh bổ sung cho các biện pháp thương mại cứng rắn. Trong số tám quốc gia NATO dưới ngưỡng chi tiêu 2%, có bảy quốc gia nằm trong khu vực đồng euro.

Phân kỳ kinh tế: Các chính sách dự kiến có thể mở rộng thêm sự khác biệt về tăng trưởng và chính sách tiền tệ giữa Hoa Kỳ và khu vực đồng euro, gây áp lực giảm giá cho EUR/USD.


—

Goldman Sachs: Mức dự kiến cho USD/CAD và USD/MXN tạo thành Thuế quan Hoa Kỳ 25% và 10%

Goldman Sachs ước tính tác động đến tỷ giá hối đoái USD/CAD và USD/MXN nếu thuế quan Hoa Kỳ tăng lên 25%. Những dự báo này nhấn mạnh mức chênh lệch thuế quan đáng kể có khả năng tiếp diễn trên thị trường ngoại hối. Điểm chính:

Tác động dự kiến của Thuế quan: Mức tăng thuế quan 25% ước tính sẽ đẩy USD/CAD tăng 13% và USD/MXN tăng 17%. Mức tăng thuế quan vừa phải hơn 10% sẽ dẫn đến tác động nhỏ hơn, với USD/CAD tăng 5% và USD/MXN tăng 7%.

Mức chênh lệch thuế quan trên thị trường ngoại hối: Quy mô của mức tăng thuế quan được đề xuất làm nổi bật mức chênh lệch thuế quan rộng hơn và lâu dài hơn trên thị trường ngoại hối so với dự đoán trước đây. Tác động của thuế quan phụ thuộc vào các yếu tố như phản ứng chính sách tiền tệ và tài khóa, cũng như khả năng trả đũa của các đối tác thương mại.

Lưu ý: Tỷ giá hối đoái thường không điều chỉnh hoàn toàn để tính đến toàn bộ gánh nặng thuế quan. Mức độ tác động chính xác của FX bị ảnh hưởng bởi sự tương tác giữa các biện pháp trả đũa thương mại và các phản ứng kinh tế vĩ mô rộng hơn.


—

BofA: Phân tích định lượng: Động lực giảm giá EUR/USD có khả năng kéo dài đến nửa đầu năm 2025

Phân tích định lượng của Bank of America chỉ ra rằng động lực giảm giá của EUR/USD, được nhấn mạnh bởi tín hiệu "death-cross" trên biểu đồ kỹ thuật gần đây, dự kiến sẽ kéo dài đến giữa năm 2025. Các mô hình lịch sử cho thấy xu hướng giảm tiếp tục mặc dù cặp tiền này đã mất giá đáng kể kể từ cuối tháng 9. Điểm chính:

Hình thành "death-cross" kỹ thuật: Tín hiệu "death-cross" giảm giá đã được xác nhận vào cuối tháng 11, đánh dấu sự tiếp tục xu hướng giảm của EUR/USD.

Phân tích xu hướng lịch sử: EUR/USD có xu hướng là cặp tiền đi theo xu hướng mạnh nhất trong các đồng tiền G10 FX, nghĩa là động lực thường kéo dài thay vì quay trở lại mức trung bình. Với việc EUR/USD suy yếu 6-7% trong khoảng thời gian tám tuần vừa qua, thì xu hướng giảm có khả năng sẽ tiếp tục kéo dài.

Ý nghĩa đối với năm 2025: Phân tích định lượng cho thấy đà giảm có thể kéo dài đến giữa năm 2025 cho đến khi có sự đảo ngược rõ ràng.