[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 05/6/2024

[Barclays] Trái ngược với kỳ vọng của thị trường, chúng tôi kỳ vọng BoC sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất

Barclays dự báo Ngân hàng Canada (BoC) sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 6 sắp tới, đưa ra quan điểm trái ngược so với kỳ vọng chung của thị trường về việc cắt giảm lãi suất. Họ chỉ ra rằng đó là một quyết định cân bằng, có ý nghĩa quan trọng đối với định hướng chính sách tiền tệ trong tương lai. Những điểm chính:

1. Định giá và sự đồng thuận trên thị trường: Thị trường hiện đang định giá BoC cắt giảm khoảng 16 điểm cơ bản

2. Xu hướng lạm phát gần đây: Dữ liệu lạm phát gần đây đã cho thấy tiến bộ đáng kể trong việc đạt được mục tiêu 2% của BoC. Các chỉ số lạm phát cơ bản đang mất đà và lạm phát toàn phần đang phù hợp với dự báo của BoC.

3. Cách tiếp cận thận trọng của BoC: Mặc dù quỹ đạo lạm phát thuận lợi, BoC bày tỏ mong muốn quan sát những xu hướng này trong thời gian dài hơn để đảm bảo chúng bền vững.

4. Kỳ vọng về cuộc họp tháng 7: Barclays dự đoán rằng BoC sẽ chọn đợi đến cuộc họp tháng 7 để thực hiện việc cắt giảm 25 điểm cơ bản. Sự chậm trễ này sẽ cho phép ngân hàng trung ương kết hợp Báo cáo chính sách tiền tệ (MPR) mới nhất vào quá trình ra quyết định của mình.


---

[Goldman Sachs] Chúng tôi kỳ vọng BoC sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư

Goldman Sachs dự báo rằng Ngân hàng Canada (BoC) sẽ hạ lãi suất tại cuộc họp tháng 6 sắp tới, do dữ liệu kinh tế gần đây hỗ trợ cho lạm phát và tăng trưởng cơ bản đang chậm lại. Những điểm chính:

1. Dữ liệu kinh tế gần đây: Báo cáo GDP gần đây nhất cho thấy mức tăng trưởng chậm chạp dưới mức kỳ vọng và dự báo của chính BoC, củng cố khả năng cắt giảm lãi suất. Động lực lạm phát ở Canada cũng chậm lại rõ rệt, phù hợp với các điều kiện nới lỏng của BoC.

2. Bối cảnh quốc tế: BoC sẽ là ngân hàng trung ương G10 thứ ba cắt giảm lãi suất trong chu kỳ này, sau Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) và Riksbank Thụy Điển. Các ngân hàng này đã áp dụng quan điểm thận trọng về việc nới lỏng hơn nữa.

3. Hướng dẫn chuyển tiếp tiềm năng: Trong khi SNB và Riksbank đưa ra hướng dẫn thận trọng sau khi cắt giảm, Goldman Sachs lưu ý rằng BoC có truyền thống đưa ra những giải thích kỹ lưỡng về các quyết định của mình. Điều này có thể khiến thị trường nhận thấy tuyên bố của mình là tương đối ôn hòa, ngay cả khi không có tín hiệu mạnh mẽ nào về các động thái chính sách trong tương lai.

---

[BNPP] Triển vọng và mục tiêu cho AUD và NZD

BNP Paribas cung cấp những hiểu biết sâu sắc về Đô la Úc (AUD) và Đô la New Zealand (NZD. Những điểm chính:

1. Diễn biến hiện tại: Cả AUD và NZD đều đã phục hồi từ mức thấp hàng năm nhờ các chỉ số kinh tế Mỹ yếu hơn và khẩu vị rủi ro gia tăng. Bất chấp những mức tăng này, dự báo dài hạn không thay đổi với AUDUSD và NZDUSD, dự kiến sẽ ổn định ở mức lần lượt là 0,65 và 0,60.

2. Định giá Đô la Úc: Theo mô hình CLEER™ của BNPP, AUD bị định giá thấp so với giá trị hợp lý của nó, chủ yếu là do những nhận thức tiêu cực đang diễn ra về triển vọng kinh tế của Trung Quốc. Tâm lý này khó có thể thay đổi trừ khi có sự cải thiện rõ rệt về triển vọng của Trung Quốc.

3. Các yếu tố hỗ trợ cho AUD: AUD có thể nhận được một số hỗ trợ từ mối tương quan của nó với thị trường chứng khoán và sự đồng thuận của thị trường rằng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ duy trì các thiết lập chính sách hiện tại trong thời gian dài.

4. Triển vọng về Đô la New Zealand: NZD mang lại mức chênh lệch được điều chỉnh theo biến động cao nhất trong số các loại tiền G10, có khả năng khiến nó trở nên hấp dẫn trong môi trường hiện tại. Tuy nhiên, nên thận trọng do nền tảng cơ bản trong nước yếu kém ở New Zealand.



---

[MUFG] Dự báo những thay đổi chính sách của BoJ: Giảm dần chương trình Nới lỏng định lượng (QE) vào tháng 6 và tăng lãi suất vào tháng 7

MUFG dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ bắt đầu giảm dần chương trình Nới lỏng định lượng (QE) vào tháng 6, sau đó là đợt tăng lãi suất khiêm tốn vào tháng 7. Sự thay đổi chính sách được dự đoán trước này nhằm đối phó với áp lực lạm phát dai dẳng và nền kinh tế đang phát triển nóng ở Nhật Bản. Các điểm chính:

1. Kế hoạch giảm dần chương trình Nới lỏng định lượng tháng 6: BoJ dự kiến sẽ phát tín hiệu giảm dần lượng mua JGB hàng tháng, hiện ở mức xấp xỉ 6 nghìn tỷ JPY. Kế hoạch này có thể linh hoạt, không có mục tiêu bằng số cố định, cho phép điều chỉnh dựa trên điều kiện thị trường.

2. Tăng lãi suất trong tháng 7: Dự báo mức tăng 15 điểm cơ bản sẽ diễn ra trong tháng 7, phản ánh phản ứng của BoJ trước tình trạng lạm phát kéo dài, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ. Đây sẽ là một động thái quan trọng nếu xét đến bối cảnh kinh tế toàn cầu hiện nay.

3. Lạm phát và các chỉ số kinh tế: Mặc dù lạm phát nhìn chung đã chậm lại, nhưng lạm phát dịch vụ ở Nhật Bản vẫn ở mức cao, với Chỉ số giá sản xuất dịch vụ (PPI) đạt mức chưa từng thấy kể từ năm 1991, không bao gồm tác động tăng thuế. Ngoài ra, chỉ số Giá đầu ra PMI đã tăng và những thay đổi sắp tới như chấm dứt trợ cấp tiện ích và cắt giảm thuế từ tháng 6 dự kiến sẽ kích thích hơn nữa chi tiêu và lạm phát.

4. Định giá đồng Yên: Quỹ đạo của đồng yên gắn chặt với những thay đổi chính sách này và các hành động của các ngân hàng trung ương G10. Đồng yên ổn định hay mạnh lên phụ thuộc vào việc BoJ có thực hiện các kế hoạch này hay không và việc né tránh các đợt tăng lãi suất mới của các ngân hàng trung ương lớn khác.

---

[CIBC] Bộ Tài chính Nhật Bản 'Đầu hàng', không can thiệp ở mức 160; USD/JPY đạt mức 162 vào cuối tháng 6

CIBC dự đoán tỷ giá USD/JPY có thể tăng lên 162 vào cuối tháng 6, do bị ảnh hưởng bởi những điều chỉnh nhỏ trong chương trình Nới lỏng định lượng (QE) của Nhật Bản và động lực thị trường đang diễn ra. Dự báo này được đưa ra trong bối cảnh chính sách ôn hòa dai dẳng của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và khả năng Bộ Tài chính (MoF) từ bỏ can thiệp ở mức 160. Các điểm chính:

1. Khả năng cắt giảm QE: Có 30% khả năng BoJ sẽ cắt giảm QE tại cuộc họp ngày 14 tháng 6, theo CIBC. Điều này sẽ liên quan đến việc giảm nhẹ lượng mua Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) hàng tháng, mặc dù tác động đến USD/JPY dự kiến sẽ ở mức tối thiểu.

2. Quan điểm của MoF về các mức can thiệp tiền tệ: MoF trước đây đã đưa ra cảnh báo bằng lời nói khi USD/JPY tiếp cận các mức quan trọng, chẳng hạn như 152 và 155. CIBC dự đoán rằng MoF cuối cùng sẽ cho phép USD/JPY vượt qua mốc 160 nếu dữ liệu của Hoa Kỳ tiếp tục vượt quá mong đợi.

3. Triển vọng chính sách của BoJ: Bất chấp một số tín hiệu bình thường hóa chính sách, BoJ nhìn chung vẫn ôn hòa hơn so với dự báo của thị trường. Bất kỳ sự cắt giảm nào trong tháng 6 đều có thể mang tính thận trọng, phản ánh cách tiếp cận thận trọng đang diễn ra.