[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 06/06/2024

[CIBC] Triển vọng sửa đổi cho NZD/USD

CIBC đánh giá tác động của tuyên bố chính sách tiền tệ (MPS) gần đây của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) và tác động của nó đối với NZD/USD. Các dự báo sửa đổi của RBNZ, vốn đã đẩy lùi thời điểm cắt giảm lãi suất dự kiến, đã góp phần tạo nên triển vọng diều hâu nhẹ. Các điểm chính:

1. Cập nhật MPS tháng 5 của RBNZ: MPS bất ngờ điều chỉnh dự báo về lãi suất tiền gửi (OCR) lên 5,65% vào quý 4 năm 2024, cho thấy khả năng tăng thêm 15 điểm cơ bản vào tháng 11 năm 2024 trước khi bắt đầu cắt giảm lãi suất. MPS hiện dự đoán việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu vào Quý 4, muộn hơn dự kiến trước đó.

2. Chủ nghĩa hoài nghi thị trường và giọng điệu diều hâu của RBNZ: Bất chấp những dự báo diều hâu của RBNZ, thị trường vẫn cho thấy sự hoài nghi, dự đoán mức cắt giảm 17 điểm cơ bản vào tháng 11 năm 2024. Quan điểm của CIBC phù hợp với kỳ vọng của thị trường, dự đoán sẽ không có đợt tăng lãi suất bổ sung nào nhưng việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ bị trì hoãn, không diễn ra trước tháng 11 2024 hoặc thậm chí tháng 2 năm 2025.

3. Các chỉ số kinh tế và rủi ro lạm phát: Dữ liệu kinh tế quan trọng, chẳng hạn như tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và suy thoái kinh tế có kiểm soát, ủng hộ quan điểm về cách tiếp cận thận trọng của RBNZ. Thâm hụt ngân sách của chính phủ cho thấy áp lực lạm phát nhưng cũng nhấn mạnh mối lo ngại về tăng trưởng GDP.

4. Điều chỉnh dự báo NZD/USD: Với quan điểm ít ôn hòa hơn dự kiến của RBNZ và sức mạnh đồng đô la Mỹ dự kiến, CIBC điều chỉnh dự báo quý 2 về NZD/USD lên 0,60 vào cuối tháng 6, tăng so với mức 0,59 trước đó.


---

[Barclays] Triển vọng giảm giá đối với CHF không thay đổi; Đây là lý do tại sao?

Barclays tái khẳng định lập trường giảm giá của mình đối với Franc Thụy Sĩ (CHF), bất chấp những bình luận gần đây được Chủ tịch SNB Thomas Jordan coi là diều hâu. Phân tích tập trung vào các chỉ số kinh tế cơ bản và kỳ vọng của thị trường hỗ trợ quan điểm giảm giá tiếp tục. Những điểm chính:

1. Giải thích bài phát biểu của Chủ tịch SNB: Barclays giải thích những nhận xét gần đây của Chủ tịch SNB Jordan không phải là báo hiệu sự thay đổi trong quan điểm chính sách mà là một lời biện minh hồi tưởng cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3, cho thấy không có thay đổi đáng kể nào trong triển vọng của ngân hàng trung ương.

2. Rủi ro lạm phát được ngăn chặn: Bất chấp những nhận xét của Jordan về rủi ro lạm phát tiềm ẩn từ đồng franc yếu hơn, CHF chỉ mất giá ở mức khiêm tốn kể từ tháng 11 năm 2023. Sự sụt giảm nhẹ này vẫn chưa gây ra áp lực lạm phát đáng kể.

3. Hiệu suất kinh tế: Các chỉ số kinh tế ở Thụy Sĩ tiếp tục hoạt động kém hơn so với Khu vực đồng tiền chung châu Âu, làm suy yếu khả năng hỗ trợ cho CHF.

4. Định giá thị trường và kỳ vọng về chính sách: Thị trường chưa định giá được việc cắt giảm lãi suất thêm, điều này cho thấy sự hoài nghi về khả năng SNB nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ hơn.

---

[BNP Paribas] Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm xây dựng đối với GBP cho đến cuối năm

BNP Paribas duy trì triển vọng mang tính xây dựng đối với Bảng Anh (GBP) cho đến cuối năm, dự báo EUR/GBP sẽ đóng cửa ở mức 0,83. Triển vọng tích cực bị ảnh hưởng bởi bối cảnh chính trị và điều kiện kinh tế ở Anh. Những điểm chính:

1. Cuộc tổng tuyển cử và sự ổn định chính trị: Cuộc tổng tuyển cử sắp tới vào ngày 4 tháng 7 dự kiến sẽ Đảng Lao động sẽ chiếm đa số, điều mà các cuộc thăm dò gần đây và các cuộc bầu cử địa phương đã cho thấy. BNPP dự báo rằng chiến thắng của Đảng Lao động sẽ dẫn đến các chính sách tăng trưởng tích cực và thận trọng về mặt tài chính, thúc đẩy một thời kỳ ổn định chính trị có lợi cho GBP.

2. Động lực lợi suất: Lợi suất của Vương quốc Anh vẫn tăng, điều mà BNPP kỳ vọng sẽ tiếp tục cung cấp hỗ trợ cho GBP. BNPP dự báo rằng việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh (BoE) sẽ diễn ra dần dần do lạm phát dịch vụ kéo dài.

3. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của BoE: Những kỳ vọng ban đầu về việc cắt giảm lãi suất của BoE vào tháng 6 đã được đẩy sang tháng 8 sau dữ liệu lạm phát tháng 4, điều này cho thấy chỉ có tiến bộ khiêm tốn trong việc giảm bớt áp lực lạm phát cơ bản.



---

[ING] Chúng tôi mong đợi một 'Cắt giảm diều hâu' tại Cuộc họp ECB tháng 6

ING dự báo những biến động tiềm tàng của EUR/USD sau cuộc họp tháng 6 của ECB. Các điểm chính:

1. Dự kiến cắt giảm lãi suất: Thị trường phần lớn đã định giá việc ECB cắt giảm 25 điểm cơ bản, và sẽ tập trung sự chú ý vào nhận xét của ngân hàng trung ương về lạm phát và kế hoạch điều chỉnh lãi suất trong tương lai.

2. Khả năng cắt giảm lãi suất: Một kịch bản trong đó ECB cắt giảm lãi suất nhưng áp dụng quan điểm thận trọng hơn đối với các đợt cắt giảm trong tương lai ("cắt giảm diều hâu"). Điều này có thể hỗ trợ ngắn hạn cho đồng euro.

3. Diễn biến vĩ mô của Hoa Kỳ là động lực chính: Trong khi các quyết định của ECB sẽ tác động đến đồng euro trong thời gian tới, nhưng những biến động lớn đối với EUR/USD dự kiến sẽ được thúc đẩy đáng kể bởi những diễn biến kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ, đặc biệt là các tín hiệu liên quan đến thời điểm Fed đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất.

4. Tác động của sự khác biệt về chính sách của ECB và Fed: Quyết định cắt giảm lãi suất trước Fed của ECB, bất chấp áp lực lạm phát dai dẳng trong khu vực đồng euro, có thể khiến các thị trường dự đoán ECB sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Và đây là điểm lợi cho USD.

---

[CIBC] Phản ứng trước việc cắt giảm lãi suất của BoC: Chúng tôi dự kiến sẽ có thêm 3 lần cắt giảm nữa trong năm nay

CIBC cung cấp thông tin chi tiết về quyết định gần đây của Ngân hàng Canada (BoC) về việc cắt giảm lãi suất qua đêm 25 điểm cơ bản xuống 4,75%. Những điểm chính:

1. Lý do cắt giảm lãi suất: Quyết định của BoC được thúc đẩy bởi lạm phát cơ bản giảm tốc và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Việc giảm bớt áp lực lạm phát đã cung cấp cho ngân hàng trung ương một môi trường thích hợp để bắt đầu giảm lãi suất.

2. Phân tích tuyên bố của BoC: BoC lưu ý rằng áp lực lạm phát đang quay trở lại mức trung bình lịch sử và bày tỏ niềm tin ngày càng tăng rằng lạm phát sẽ tiếp tục hướng tới mục tiêu. Sự thừa nhận này đã tạo tiền đề cho việc giảm lãi suất tiềm năng trong tương lai.

3. Phản ứng của thị trường và kỳ vọng trong tương lai: Mặc dù việc cắt giảm lãi suất được thị trường tài chính dự đoán phần lớn, đồng đô la Canada và lãi suất dài hạn vẫn giảm, phản ánh cách giải thích ôn hòa về các nhận xét của BoC. CIBC dự báo BoC sẽ thực hiện cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 7 và dự đoán sẽ có tổng cộng ba lần cắt giảm bổ sung vào cuối năm nay.