[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 11/02/2025

MUFG: Báo cáo việc làm tháng 1 khiến khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 trở nên khó xảy ra

MUFG nhận thấy đồng đô la Mỹ có thể sẽ tiếp tục tăng giá khi dữ liệu thị trường lao động mạnh khiến khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 ngày càng khó xảy ra. Sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng giữa Fed và các ngân hàng trung ương lớn khác (BoE, ECB, PBoC) dự kiến sẽ hỗ trợ sức mạnh của USD trong thời gian tới. Các điểm chính:

1. Báo cáo việc làm tháng 1 củng cố sự thận trọng của Fed: 143 nghìn việc làm được thêm vào tháng 1, và tháng 12 được điều chỉnh lên 307 nghìn. Mức tăng việc làm trung bình trong ba tháng tăng lên 237 nghìn, gấp đôi tốc độ trước bầu cử là 118 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,0%, cho thấy khả năng phục hồi của thị trường lao động vẫn tiếp tục. Không có lý do chính đáng nào để Fed cắt giảm lãi suất sớm hơn, khiến khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 ngày càng khó xảy ra.

2. Fed có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất lâu hơn: Thị trường lãi suất của Hoa Kỳ chỉ định giá 2 điểm cơ bản cho các đợt cắt giảm trong tháng 3, với kỳ vọng chuyển sang nới lỏng vào giữa năm. Lời điều trần bán niên của Chủ tịch Fed Powell trong tuần này dự kiến sẽ củng cố lập trường thận trọng. Lạm phát sẽ cần phải chậm lại hơn nữa để Fed biện minh cho việc cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm nay.

3. USD mạnh hơn do sự phân kỳ chính sách: BoE, ECB và PBoC dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm nữa, làm tăng sự phân kỳ với Fed trong thời gian dài hơn. Triển vọng USD mạnh hơn khi chênh lệch lãi suất toàn cầu ủng hộ đồng đô la.


—

Credit Agricole: GBP bị bán quá mức và định giá thấp, dữ liệu quan trọng cần theo dõi trong tuần này

Credit Agricole cho rằng GBP bị bán quá mức và định giá thấp trước dữ liệu kinh tế quan trọng của Vương quốc Anh và các bài phát biểu của BoE trong tuần này. Số liệu GDP tháng 12 sẽ rất quan trọng để đánh giá liệu nền kinh tế Vương quốc Anh có quay trở lại tăng trưởng hay không, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Anh và chênh lệch CDS của chính phủ cũng có thể ảnh hưởng đến GBP. Điểm chính:

1. Dữ liệu và sự kiện quan trọng của Vương quốc Anh cần chú ý trong tuần này: Dữ liệu GDP tháng 12 → Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Vương quốc Anh đã phục hồi tăng trưởng vào cuối năm 2024. Bài phát biểu của các quan chức BoE (Bailey, Mann, Greene) → Những điều này có thể cung cấp thông tin chi tiết về triển vọng chính sách tiền tệ và liệu BoE có tiếp tục thận trọng khi cắt giảm lãi suất hay không.

2. GBP bị định giá thấp và bán quá mức: Đồng bảng Anh đã chịu áp lực gần đây, nhưng về cơ bản vẫn bị định giá thấp. Nếu không có sự thất vọng đáng kể về dữ liệu hoặc rủi ro tín dụng của Vương quốc Anh gia tăng trở lại, GBP có thể củng cố quanh mức thấp gần đây thay vì suy yếu hơn nữa.

3. Theo dõi Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh và Chênh lệch CDS có chủ quyền: Biến động trong lợi suất trái phiếu Anh và hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) có thể ảnh hưởng xấu đến GBP, đặc biệt là nếu các nhà đầu tư lo ngại về lợi nhuận bền vững của Vương quốc Anh.



—

SocGen: Vị thế mua USD đạt mức cao mới, USD/CAD vẫn là vị thế có số người mua đông đúc nhất

SocGen nhấn mạnh rằng vị thế mua USD ròng đã đạt mức cao mới, trong đó USD/CAD là vị thế mua đầu cơ lớn nhất. Nền kinh tế Hoa Kỳ mạnh mẽ và rủi ro thuế quan đang diễn ra tiếp tục hỗ trợ sức mạnh của USD, đặc biệt là so với CAD. Các điểm chính:

1. Thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn mạnh mẽ: Báo cáo việc làm tháng 1 cho thấy một sự bất ngờ giảm nhẹ, nhưng mức trung bình 3 tháng vẫn trên 200 nghìn, củng cố mức tăng trưởng việc làm vững chắc ở mức 1,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Thị trường lao động vẫn thắt chặt, làm dấy lên lo ngại rằng vấn đề thuế quan có thể khiến các doanh nghiệp phải vật lộn để tìm các lựa chọn thay thế trong nước cho hàng nhập khẩu.

2. Kế hoạch thuế quan mới có thể thúc đẩy nhu cầu USD nhiều hơn: Thuế quan mới của Hoa Kỳ đối với thép và nhôm nhập khẩu làm gia tăng căng thẳng thương mại, làm tăng thêm sức hấp dẫn của USD như nơi trú ẩn an toàn. Tâm lý thị trường vẫn thiên về lãi suất của Hoa Kỳ cao hơn trong thời gian dài, điều này hỗ trợ cho đà tăng của USD.

3. Vị thế mua USD ở mức cực đoan, USD/CAD là vị thế đông đúc nhất: Dữ liệu của CFTC từ thứ Ba tuần trước cho thấy vị thế mua USD ròng đã đạt mức cao mới. USD/CAD vẫn là vị thế mua đầu cơ lớn nhất trong số các nhà giao dịch, phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự suy yếu hơn nữa của CAD trong bối cảnh bất ổn thương mại.


—

BofA: Đợt phục hồi của CAD khó có thể duy trì, mục tiêu USD/CAD được nâng lên 1,46 trong quý 1

Bank of America tin rằng đợt phục hồi cứu trợ CAD gần đây là không bền vững vì rủi ro thuế quan sẽ vẫn tồn tại cho đến khi một thỏa thuận USMCA mới được đàm phán. Với điều này, họ đã điều chỉnh dự báo USD/CAD của mình lên 1,46 cho quý 1. Các điểm chính:

1. CAD là đồng tiền G10 có hiệu suất kém nhất vào năm 2025: Bất ổn liên quan đến thương mại đã gây áp lực nặng nề lên CAD, khiến nó trở thành đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong G10 theo cơ sở trọng số thương mại. Rủi ro từ hành động đe dọa thuế quan của Hoa Kỳ đã hạn chế khả năng phục hồi của CAD.

2. Đợt phục hồi do thuế quan bị trì hoãn chỉ là tạm thời: Việc hoãn thuế quan cho đến ngày 1 tháng 3 đã thúc đẩy đợt phục hồi của CAD trong ngắn hạn. Tuy nhiên, BofA không nhận thấy đợt tăng giá này sẽ kéo dài, vì rủi ro thuế quan sẽ vẫn là chủ đề chính cho đến khi thỏa thuận USMCA mới được đưa ra.

3. Sửa đổi dự báo: Mục tiêu USD/CAD ở mức 1,46 cho quý 1do rủi ro thương mại dai dẳng và hiệu suất kém của CAD, BofA sửa đổi mục tiêu USD/CAD thành 1,46 trong quý 1. Họ dự kiến sẽ có nhiều biến động hơn khi thị trường tiếp tục định giá khả năng xảy ra thuế quan và tác động kinh tế của chúng.


—

Dự báo giá Hàng hóa của ING: Dự báo sửa đổi cho Dầu và Kim loại