[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 14/01/2025

RBC: Fed Call thay đổi - Không có đợt cắt giảm nào vào năm 2025

RBC đã điều chỉnh dự báo của Fed, hiện dự kiến không có đợt cắt giảm nào nữa vào năm 2025. Sau báo cáo việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ, họ tin rằng Fed đã đạt được lãi suất cuối cùng cho chu kỳ này ở mức 4,25-4,50%. Các điểm chính:

1. Thay đổi trong Fed Call: Nhóm RBC tại Hoa Kỳ trước đó đã dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng vào tháng 1, đưa phạm vi lãi suất cuối cùng lên 4,00-4,25%. Dựa trên dữ liệu kinh tế gần đây, hiện họ tin rằng mức lãi suất cuối cùng đã đạt được ở mức 4,25-4,50%.

2. Tác động của Dữ liệu Lao động Hoa Kỳ: Báo cáo việc làm mạnh mẽ vào tháng 12 đã nêu bật khả năng phục hồi của thị trường lao động, thúc đẩy đợt điều chỉnh này. Xu hướng tuyển dụng mạnh mẽ và mức tăng trưởng tiền lương vừa phải cho thấy lập trường chính sách hiện tại của Fed vẫn phù hợp.

3. Triển vọng năm 2025: Fed khó có thể thực hiện thêm các đợt cắt giảm vào năm 2025, duy trì cách tiếp cận thận trọng trong bối cảnh phục hồi kinh tế và rủi ro lạm phát dai dẳng.


—

Morgan Stanley: Những gì chúng tôi mong đợi từ Báo cáo CPI tháng 12 của Vương quốc Anh vào thứ Tư

Morgan Stanley dự kiến lạm phát tiêu đề của Vương quốc Anh sẽ giảm nhẹ xuống 2,5%. Các điểm chính:

1. Lạm phát tiêu đề: Dự báo sẽ giảm xuống 2,5% y/y so mức 2,6% tháng trước.

2. Lạm phát cốt lõi: Dự kiến sẽ giảm xuống 3,3% y/y, so với 3,5% tháng trước.

3. Tác động của giá nhiên liệu: Giá nhiên liệu được dự báo sẽ đóng góp tích cực, nhưng điều này không đủ để ngăn chặn sự suy giảm của lạm phát cốt lõi.


—

BofA: Triển vọng CHF

BofA nhận thấy áp lực giảm giá tiếp tục đối với CHF vào năm 2025, do chênh lệch tỷ giá và dữ liệu lạm phát yếu, nhưng đặt câu hỏi về khả năng của SNB trong việc làm suy yếu đồng tiền. Điểm chính:

1. Giảm do chênh lệch lãi suất: Dữ liệu lạm phát của Thụy Sĩ củng cố lập luận cho việc nới lỏng thêm của SNB khi thị trường toàn cầu đặt câu hỏi về xu hướng nới lỏng rộng hơn. Chênh lệch lãi suất vẫn là động lực chính khiến CHF mất giá, với động lực lãi suất của Thụy Sĩ chỉ ra những rủi ro giảm giá hơn nữa.

2. Thách thức đối với SNB: Khi lãi suất chính sách đang tiến gần đến mức cuối cùng, SNB phải đối mặt với những thách thức trong việc làm suy yếu đáng kể CHF để kích thích lạm phát. Các biện pháp can thiệp truyền thống có thể mất hiệu quả, đòi hỏi các biện pháp kỹ thuật thay thế khác.

3. Triển vọng USD/CHF: Cặp tiền này vẫn ở vị thế tăng giá vì chênh lệch lãi suất toàn cầu có lợi cho USD.


—

Credit Agricole: Triển vọng EUR/USD

Điểm chính:

1. Sự khác biệt về kinh tế và chính sách: Những lo ngại về kinh tế châu Âu, cùng với khả năng áp thuế thương mại của Hoa Kỳ, đã nhấn mạnh sự khác biệt về chu kỳ và chính sách. ECB ôn hòa trái ngược với Fed trung lập hơn, gây áp lực lên EUR/USD.

2. Mối quan ngại về giá năng lượng so với năm 2022: Giá khí đốt tăng ở châu Âu, do nguồn cung của Nga giảm và mức dự trữ giảm, phản ánh những lo ngại tương tự như trong quá khứ.

3. Định giá tương đối: EUR/USD có vẻ bị định giá thấp dựa trên các điều khoản thương mại hàng hóa tương đối giữa Khu vực đồng tiền chung châu Âu và Hoa Kỳ.


—

Goldman Sachs: Ba lý do không nên bán GBP trong thời gian tới

Goldman Sachs khuyên không nên bán GBP thêm nữa, viện dẫn tiềm năng phục hồi của khẩu vị rủi ro và dữ liệu tăng trưởng tích cực là những yếu tố hỗ trợ. Điểm chính:

1. Phục hồi khẩu vị rủi ro: Sự suy yếu gần đây của GBP một phần là do tâm lý e ngại rủi ro lan rộng trên thị trường ngoại hối. Sự phục hồi trong khẩu vị rủi ro toàn cầu có thể hỗ trợ cho GBP.

2. Độ trễ dữ liệu tăng trưởng: Mặc dù động lực tăng trưởng của Vương quốc Anh gần đây đã yếu đi, dữ liệu sắp tới phản ánh chi tiêu và đầu tư của chính phủ tăng có thể gây bất ngờ tích cực. Những cải thiện này vẫn chưa hoàn toàn thấy rõ trong tâm lý thị trường hiện tại.