[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 20/02/2025

ANZ: Bất kỳ đợt tăng giá GBP ngắn hạn nào cũng nên được định vị cho các đợt giảm giá tiếp theo ​

ANZ vẫn bi quan về GBP, lưu ý rằng tăng trưởng vẫn mong manh mặc dù GDP quý 4 mạnh hơn dự kiến. Họ khuyến nghị bán ra khi có đợt tăng giá ngắn hạn, vì rủi ro giảm giá vẫn còn.

Điểm chính:

GDP của Anh vượt kỳ vọng, nhưng vẫn còn mong manh:

• GDP quý 4 tăng 0,1% theo quý, tránh được sự suy giảm mà BoE và sự đồng thuận dự kiến.
• Tuy nhiên, tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi chi tiêu của chính phủ (+0,8% theo quý), trong khi tiêu dùng tư nhân vẫn trì trệ.
• Với sự linh hoạt hạn chế về tài khóa của Vương quốc Anh, tăng trưởng do chính phủ thúc đẩy có thể không bền vững.

Tiềm năng giảm giá nhiều hơn đối với GBP trong trung hạn:

• Chu kỳ nới lỏng của BoE, các yếu tố cơ bản kinh tế mong manh và rủi ro bên ngoài có thể gây áp lực lên GBP.
• Dữ liệu định vị của CFTC cho thấy các vị thế bán khống GBP tăng lên, củng cố tâm lý bi quan ANZ coi bất kỳ đợt tăng giá nào trong ngắn hạn là cơ hội bán ra cho các đợt giảm giá tiếp theo.

—

BofA: Hai vấn đề chính cần chú ý trong biên bản họp FOMC ​

BofA sẽ tập trung vào hai chủ đề chính trong biên bản cuộc họp FOMC tháng 1: (1) Liệu Fed vẫn có xu hướng cắt giảm lãi suất hay không và (2) Fed đang đưa chương trình nghị sự chính sách của Trump vào triển vọng của mình như thế nào.

Các điểm chính:

Fed vẫn có xu hướng cắt giảm lãi suất?

• Fed có đang thoải mái với ý tưởng rằng chu kỳ cắt giảm đã kết thúc không?
• Quan điểm của BofA là Fed sẽ không cắt giảm lãi suất thêm vào năm 2025, nhưng việc xác nhận điều này trong biên bản sẽ rất quan trọng.

Fed đang suy nghĩ như thế nào về chương trình nghị sự chính sách của Trump?

• Thị trường sẽ theo dõi mọi cuộc thảo luận về tác động tiềm tàng từ thuế quan, chính sách tài khóa và bãi bỏ quy định.
• Nếu biên bản làm sáng tỏ các giả định hoặc ước tính cụ thể, điều này có thể ảnh hưởng đến các quyết định chính sách trong tương lai của Fed.

—

Credit Agricole: USD có thể đình trệ trong ngắn hạn nếu không có bất ngờ ​

Credit Agricole dự kiến sức mạnh gần đây của USD sẽ đình trệ trong ngắn hạn, trừ khi biên bản cuộc họp của FOMC đưa ra bất ngờ diều hâu hoặc Trump công bố các biện pháp thuế quan mới.

Điểm chính:

Biên bản cuộc họp của FOMC:

• Nếu không có tín hiệu diều hâu mới nào xuất hiện, đà tăng của USD có thể chậm lại.
• Các nhà đầu tư sẽ đánh giá quan điểm của các quan chức Fed về tiến trình lập pháp, hạn chế chính sách và rủi ro thương mại.

Các yếu tố địa chính trị đang diễn ra:

• Các thị trường đang theo dõi triển vọng của thỏa thuận hòa bình Ukraine và diễn biến thuế quan từ chính quyền Trump.
• Bất kỳ sự leo thang nào trong căng thẳng thương mại đều có thể thúc đẩy USD trở thành một loại tiền tệ trú ẩn an toàn.

USD có khả năng củng cố trong ngắn hạn:

• Nếu không có chất xúc tác mới, đồng USD có lợi suất cao và trú ẩn an toàn có thể tạm dừng mức tăng gần đây.
• Đợt tăng giá của USD được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và sự khác biệt về chính sách, nhưng có thể sẽ chậm lại nếu các sự kiện ngày hôm nay không củng cố những chủ đề đó.

—

Morgan Stanley: Trọng tâm chính trong biên bản cuộc họp FOMC là gì? ​

Morgan Stanley dự kiến sẽ có ít bất ngờ từ biên bản cuộc họp FOMC, xét đến lời khai gần đây hơn của Chủ tịch Powell vào giữa tháng 2. Tuy nhiên, biên bản cuộc họp có thể cung cấp thông tin chi tiết về cách các quan chức Fed xem xét tiến trình lạm phát, rủi ro chính sách thương mại và lập trường chung của chính sách tiền tệ.

Điểm chính:

Đánh giá về giảm phát: Fed vẫn tự tin vào việc giảm lạm phát hơn nữa, nhưng một số thành viên có thể có quan điểm khác về tốc độ tiến triển.

Thuế quan và bất ổn chính sách: Tác động tiềm tàng của thuế quan đối với lạm phát và tăng trưởng vẫn chưa rõ ràng và biên bản cuộc họp có thể cung cấp thông tin chi tiết về các cuộc thảo luận nội bộ của Fed.

Hạn chế chính sách hiện tại: Cuộc tranh luận vẫn tiếp tục về việc liệu lãi suất vẫn còn quá cao hay hạn chế một cách hợp lý, định giá thị trường đã chuyển sang chu kỳ cắt giảm chậm hơn và lập trường nội bộ của Fed về vấn đề này sẽ được theo dõi chặt chẽ.


—

BofA: “Hãy cẩn thận với sự đồng thuận tăng giá của USD"​

BofA cảnh báo rằng sức mạnh của USD vẫn là sự đồng thuận chung, nhưng vị thế mua USD đang đông đúc và được định giá rất cao. Mặc dù triển vọng kinh tế của Hoa Kỳ rất mạnh và Fed có thể đã hoàn tất việc cắt giảm lãi suất, nhưng rủi ro nằm ở sự đồng thuận tăng giá quá mức và những bất ngờ tiềm ẩn từ chính sách thương mại.

Điểm chính:

Tại sao USD vẫn mạnh:

• Tăng trưởng của Hoa Kỳ vẫn thuận lợi so với các nước G10.
• Thị trường lao động vẫn lành mạnh, hỗ trợ khả năng phục hồi kinh tế.
• Lạm phát vẫn dai dẳng, bằng chứng là bất ngờ tăng trong số liệu CPI mới nhất.
• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đã giảm đáng kể, với một số suy đoán rằng việc cắt giảm có thể dừng hẳn.

Tại sao BofA cảnh báo về tình trạng quá tải:

• USD được "định giá hoàn hảo", nghĩa là tất cả các yếu tố tích cực đã được đưa vào.
• Mua USD vẫn là giao dịch đông đúc nhất trong hai tháng qua.
• Bất kỳ bất ngờ tiêu cực nào (ví dụ: từ chiến tranh thương mại, dữ liệu yếu hơn hoặc thay đổi chính sách) đều có thể gây ra sự đảo ngược mạnh mẽ.

Rủi ro từ chiến tranh thương mại làm tăng thêm sự không chắc chắn:

• Các thông báo về thuế quan sắp tới vẫn là ẩn số.
• Căng thẳng thương mại tiềm tàng giữa Hoa Kỳ và EU có thể làm gián đoạn tâm lý thị trường.
• Định giá thị trường có thể không phản ánh đầy đủ tác động vòng hai của sự gián đoạn thương mại.