Đồng CAD đối mặt rủi ro lớn trước cuộc họp đánh dấu đợt hạ lãi suất đầu tiên

Các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho sự suy yếu của đồng đô la Canada trong bối cảnh thị trường đặt cược rằng các nhà hoạch định chính sách tại BoC có thể sẽ giảm lãi suất trước các đồng nghiệp của họ tại Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

Sự chênh lệch lãi suất - mà một số người ở Phố Wall dự đoán sẽ tăng lên khi Ngân hàng Trung ương Canada họp vào thứ Tư - đã tạo nên một trong những diễn biến tồi tệ nhất trong số các loại tiền tệ của Nhóm 10 trong quý này. Đồng loonie là đồng tiền hoạt động yếu thứ hai trong Nhóm 10 kể từ cuối tháng 3, chỉ sau đồng Yên Nhật.

Elias Haddad, chiến lược gia cấp cao tại Brown Brothers Harriman, cho biết: “BOC nếu đưa ra một đợt cắt giảm sẽ gây áp lực lên đồng đô la Canada”. Ông - giống như nhiều người ở Phố Wall - kỳ vọng ngân hàng trung ương Canada sẽ sớm giảm lãi suất, trong khi dữ liệu ở Mỹ có thể buộc các quan chức Fed phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

Đối với nhiều nhà giao dịch tiền tệ, điều đó có nghĩa là đồng loonie có thể tiếp tục trượt giá so với đồng bạc xanh, bất kể việc cắt giảm lãi suất của Canada diễn ra vào tháng 6 hay tháng 7. Thị trường đang định giá khoảng 80% xác suất cắt giảm vào thứ Tư, một bước nhảy vọt so với mức dự đoán khoảng 60% trước khi chỉ số tổng sản phẩm quốc nội của Canada yếu hơn dự kiến vào tuần trước.

Theo dữ liệu gần đây của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC), các nhà quản lý tài sản và các quỹ phòng hộ vẫn tiếp tục đặt cược chống lại CAD ở mức cao nhất trong 7 năm, chỉ cắt giảm bớt một số vị thế ở mức không đáng kể.



Howard Du, chiến lược gia ngoại hối tại Bank of America Corp, cho biết: “Ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất không diễn ra vào Thứ tư, ngày 05/6, đồng đô la Canada khó có thể tăng bền vững trong thời gian ngắn” bởi BoC có thể sẽ vẫn ôn hòa bởi họ phải đặt nền móng cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7.”

Một loạt tín hiệu kỹ thuật cũng đang gióng lên hồi chuông cảnh báo về hiệu suất của đồng CAD. Biến động quyền chọn kỳ hạn một tuần chạm mức 6,07% vào thứ Ba, mức cao nhất trong hơn một tháng.

Theo dữ liệu của Depository Trust & Clearing Corporation, trong tuần qua, doanh thu từ các quyền chọn mua đô la Mỹ-Canada đã vượt xa các quyền chọn bán trong bối cảnh khả năng BoC tiến hành hạ lãi suất ngày càng tăng. Trong số các quyền chọn mua được giao dịch, 20% là những vị thế được đặt ở mức giá 1,40 trở lên – mức giá mà USCAD đã vi phạm lần cuối vào năm 2020.

Mặc dù vậy, vẫn có những người lạc quan về đồng CAD, điển hình là Shaun Osborne, chiến lược gia trưởng FX tại Scotiabank, ông cho rằng “trừ khi có động lực mới hoặc động lực bổ sung để kéo dài các động thái bán khống CAD hơn nữa vẫn có một giới hạn về mức độ giảm của nó ngay cả trong trường hợp BoC cắt giảm lãi suất.”




Nhà kinh tế Veronica Clark của Citi cũng kỳ vọng BoC sẽ không thay đổi lãi suất trong lần họp này. Cô đánh giá: “Kinh nghiệm của Hoa Kỳ về việc lạm phát gia tăng sau sáu đến bảy tháng thuận lợi có thể là một câu chuyện cảnh báo đối với việc cắt giảm sớm của BoC, chúng tôi tiếp tục mong đợi đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 7 thay vì tháng 6.”

Một số người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 cho rằng đồng loonie sẽ lấy lại sức mạnh vào cuối năm nay, khi việc cắt giảm lãi suất tiềm năng của Fed vào cuối năm có thể làm giảm sự chênh lệch với lãi suất của BOC.

Nhà phân tích Du của BofA nhận thấy đồng loonie sẽ tăng lên mức 1,35 so với USD vào cuối năm với dữ liệu tăng trưởng và lạm phát của Mỹ tiếp tục giảm theo Canada. “Đồng đô la Canada sẽ tăng mạnh hơn so với đồng đô la Mỹ một khi việc cắt giảm lãi suất của Fed ngày càng gần.”