- 6,123
- 31,173
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-05-21T223346-1752898619.577-1752898619.png
- Chủ đề liên quan
- 22016,174,
Ông Trump đã đưa nền tài chính công của Hoa Kỳ vào con đường thậm chí còn không bền vững hơn trước kia.
Khi còn là Bộ trưởng Tài chính Pháp vào những năm 1960, cựu Tổng thống Pháp Valéry Giscard d'Estaing đã từng phàn nàn về "quyền lợi quá đáng" mà đồng đô la mang lại cho Hoa Kỳ khi là đồng tiền dự trữ hàng đầu thế giới.
Về cơ bản, điều này có nghĩa là Hoa Kỳ có thể vay với lãi suất thấp, liên tục chịu thâm hụt thương mại lớn và in tiền để tài trợ cho thâm hụt ngân sách.
Nhà lãnh đạo Pháp không bao giờ có thể tưởng tượng được rằng Hoa Kỳ lại để vuột mất những lợi thế đó.
Nhưng đó chính là những gì đang diễn ra hiện nay. Kể từ khi trở lại Nhà Trắng vào tháng 1, Tổng thống Donald Trump đã liên tục phá hủy niềm tin vào đồng đô la trên cả thị trường tài chính toàn cầu lẫn giữa các chính phủ và ngân hàng trung ương. Trước hết, Trump đã đẩy nền tài chính công của Mỹ vào một con đường thậm chí còn thiếu bền vững hơn so với trước khi ông nhậm chức.
Khi Trump bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai, thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ đã tăng lên 6,2% GDP, với thị trường việc làm gần như toàn dụng, trong khi tỷ lệ nợ công trên GDP đã tăng lên khoảng 100%. Nhưng tình hình sắp trở nên tồi tệ hơn nhiều. Thay vì sắp xếp lại trật tự tài chính của Hoa Kỳ, dự luật thuế và chi tiêu mới được Trump thông qua sẽ làm tăng thêm khoảng 3,4 nghìn tỷ đô la vào thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ trong thập kỷ tới, theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội phi đảng phái.
Tỷ lệ nợ công trên GDP của Mỹ hiện đang trên đà đạt đến mức mà đến năm 2030, sẽ cao hơn nhiều so với thời điểm cuối Thế chiến II, khi Mỹ có cơ cấu dân số thuận lợi hơn nhiều. Không giống như thời kỳ hậu chiến, nền kinh tế Mỹ ngày nay chưa đủ khả năng để tăng trưởng hướng đến mức gánh nặng nợ thấp hơn. Không có gì ngạc nhiên khi các tổ chức xếp hạng tín dụng lớn, như Moody's, hiện đã tước xếp hạng tín dụng AAA hàng đầu của Mỹ.
Trump đang làm suy yếu thêm niềm tin vào đồng đô la khi ông tỏ ra thiếu quan tâm đến việc kiểm soát lạm phát. Lạm phát hiện đang vượt mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, và có nguy cơ tiếp tục tăng do các mức thuế quan mạnh tay của Trump đối với hàng nhập khẩu nước ngoài, vốn đã đạt đến mức chưa từng thấy trong một thế kỷ.
Tuy nhiên, Trump đang gây sức ép buộc Fed phải cắt giảm lãi suất 1-2 điểm phần trăm và ra tín hiệu rằng ông có ý định bổ nhiệm một chính sách tiền tệ ôn hòa để kế nhiệm chủ tịch Fed hiện tại, Jerome Powell, người sẽ hết nhiệm kỳ vào tháng 5 năm 2026.
Tệ hơn nữa, Trump còn gieo rắc nghi ngờ về cam kết của Mỹ trong việc thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ nợ. Ẩn chứa trong các bản thảo đầu tiên của "Dự luật Lớn, Đẹp" - mặc dù cuối cùng không được đưa vào - là một điều khoản cho phép áp dụng "thuế trả thù" lên tới 20% đối với chủ sở hữu nước ngoài sở hữu tài sản của Mỹ, bao gồm cả trái phiếu kho bạc, nếu họ đến từ các quốc gia có chính sách thuế mà chính quyền Trump cho là "bất công" đối với Hoa Kỳ.
Hơn nữa, các cố vấn chủ chốt của Trump đã đề xuất buộc các ngân hàng trung ương nước ngoài phải chuyển đổi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ mà họ nắm giữ thành trái phiếu Hoa Kỳ kỳ hạn 100 năm mà không cần thanh toán lãi suất, như một phần của Hiệp định Mar-a-Lago được đề xuất.
Thêm vào đó là sự coi thường pháp quyền rõ ràng của Trump, thị trường thấy ít lý do để tin tưởng Hoa Kỳ. Điều này giải thích tại sao đồng đô la đã mất giá hơn 10% kể từ đầu năm 2025, đánh dấu hiệu suất tồi tệ nhất trong nửa đầu năm kể từ năm 1973. Sự trượt dốc này càng trở nên khó lường hơn khi xét đến việc Trump tăng thuế quan mạnh tay và chênh lệch lãi suất ngắn hạn ngày càng gia tăng với các nền kinh tế lớn khác - những diễn biến mà người ta kỳ vọng sẽ thúc đẩy giá trị của đồng đô la.
Một dấu hiệu khác cho thấy niềm tin của thị trường vào Hoa Kỳ đang suy giảm là giá vàng tăng hơn 25% trong năm nay. Và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm cực kỳ quan trọng — tăng vọt sau khi Trump công bố mức thuế quan "ngày giải phóng" vào đầu tháng 4 — vẫn ở mức cao.
Thông điệp không thể rõ ràng hơn: Thị trường đang bất mãn với các chính sách kinh tế của chính quyền Trump. Vấn đề đối với Trump là, không giống như các chính trị gia, thị trường không thể bị gây áp lực hay bị thao túng. Nếu Trump từ chối lắng nghe cảnh báo của các nhà đầu tư, điều dường như rất có thể xảy ra, nước Mỹ nên chuẩn bị cho một cuộc khủng hoảng đồng đô la và thị trường trái phiếu trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào năm tới. Những ngày thế giới để nước Mỹ sống vượt quá khả năng của mình đang nhanh chóng kết thúc.
traderviet.tv
Khi còn là Bộ trưởng Tài chính Pháp vào những năm 1960, cựu Tổng thống Pháp Valéry Giscard d'Estaing đã từng phàn nàn về "quyền lợi quá đáng" mà đồng đô la mang lại cho Hoa Kỳ khi là đồng tiền dự trữ hàng đầu thế giới.
Về cơ bản, điều này có nghĩa là Hoa Kỳ có thể vay với lãi suất thấp, liên tục chịu thâm hụt thương mại lớn và in tiền để tài trợ cho thâm hụt ngân sách.
Nhà lãnh đạo Pháp không bao giờ có thể tưởng tượng được rằng Hoa Kỳ lại để vuột mất những lợi thế đó.
Nhưng đó chính là những gì đang diễn ra hiện nay. Kể từ khi trở lại Nhà Trắng vào tháng 1, Tổng thống Donald Trump đã liên tục phá hủy niềm tin vào đồng đô la trên cả thị trường tài chính toàn cầu lẫn giữa các chính phủ và ngân hàng trung ương. Trước hết, Trump đã đẩy nền tài chính công của Mỹ vào một con đường thậm chí còn thiếu bền vững hơn so với trước khi ông nhậm chức.
Khi Trump bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai, thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ đã tăng lên 6,2% GDP, với thị trường việc làm gần như toàn dụng, trong khi tỷ lệ nợ công trên GDP đã tăng lên khoảng 100%. Nhưng tình hình sắp trở nên tồi tệ hơn nhiều. Thay vì sắp xếp lại trật tự tài chính của Hoa Kỳ, dự luật thuế và chi tiêu mới được Trump thông qua sẽ làm tăng thêm khoảng 3,4 nghìn tỷ đô la vào thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ trong thập kỷ tới, theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội phi đảng phái.
Tỷ lệ nợ công trên GDP của Mỹ hiện đang trên đà đạt đến mức mà đến năm 2030, sẽ cao hơn nhiều so với thời điểm cuối Thế chiến II, khi Mỹ có cơ cấu dân số thuận lợi hơn nhiều. Không giống như thời kỳ hậu chiến, nền kinh tế Mỹ ngày nay chưa đủ khả năng để tăng trưởng hướng đến mức gánh nặng nợ thấp hơn. Không có gì ngạc nhiên khi các tổ chức xếp hạng tín dụng lớn, như Moody's, hiện đã tước xếp hạng tín dụng AAA hàng đầu của Mỹ.
Trump đang làm suy yếu thêm niềm tin vào đồng đô la khi ông tỏ ra thiếu quan tâm đến việc kiểm soát lạm phát. Lạm phát hiện đang vượt mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, và có nguy cơ tiếp tục tăng do các mức thuế quan mạnh tay của Trump đối với hàng nhập khẩu nước ngoài, vốn đã đạt đến mức chưa từng thấy trong một thế kỷ.
Tuy nhiên, Trump đang gây sức ép buộc Fed phải cắt giảm lãi suất 1-2 điểm phần trăm và ra tín hiệu rằng ông có ý định bổ nhiệm một chính sách tiền tệ ôn hòa để kế nhiệm chủ tịch Fed hiện tại, Jerome Powell, người sẽ hết nhiệm kỳ vào tháng 5 năm 2026.
Tệ hơn nữa, Trump còn gieo rắc nghi ngờ về cam kết của Mỹ trong việc thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ nợ. Ẩn chứa trong các bản thảo đầu tiên của "Dự luật Lớn, Đẹp" - mặc dù cuối cùng không được đưa vào - là một điều khoản cho phép áp dụng "thuế trả thù" lên tới 20% đối với chủ sở hữu nước ngoài sở hữu tài sản của Mỹ, bao gồm cả trái phiếu kho bạc, nếu họ đến từ các quốc gia có chính sách thuế mà chính quyền Trump cho là "bất công" đối với Hoa Kỳ.
Hơn nữa, các cố vấn chủ chốt của Trump đã đề xuất buộc các ngân hàng trung ương nước ngoài phải chuyển đổi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ mà họ nắm giữ thành trái phiếu Hoa Kỳ kỳ hạn 100 năm mà không cần thanh toán lãi suất, như một phần của Hiệp định Mar-a-Lago được đề xuất.
Thêm vào đó là sự coi thường pháp quyền rõ ràng của Trump, thị trường thấy ít lý do để tin tưởng Hoa Kỳ. Điều này giải thích tại sao đồng đô la đã mất giá hơn 10% kể từ đầu năm 2025, đánh dấu hiệu suất tồi tệ nhất trong nửa đầu năm kể từ năm 1973. Sự trượt dốc này càng trở nên khó lường hơn khi xét đến việc Trump tăng thuế quan mạnh tay và chênh lệch lãi suất ngắn hạn ngày càng gia tăng với các nền kinh tế lớn khác - những diễn biến mà người ta kỳ vọng sẽ thúc đẩy giá trị của đồng đô la.
Một dấu hiệu khác cho thấy niềm tin của thị trường vào Hoa Kỳ đang suy giảm là giá vàng tăng hơn 25% trong năm nay. Và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm cực kỳ quan trọng — tăng vọt sau khi Trump công bố mức thuế quan "ngày giải phóng" vào đầu tháng 4 — vẫn ở mức cao.
Thông điệp không thể rõ ràng hơn: Thị trường đang bất mãn với các chính sách kinh tế của chính quyền Trump. Vấn đề đối với Trump là, không giống như các chính trị gia, thị trường không thể bị gây áp lực hay bị thao túng. Nếu Trump từ chối lắng nghe cảnh báo của các nhà đầu tư, điều dường như rất có thể xảy ra, nước Mỹ nên chuẩn bị cho một cuộc khủng hoảng đồng đô la và thị trường trái phiếu trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào năm tới. Những ngày thế giới để nước Mỹ sống vượt quá khả năng của mình đang nhanh chóng kết thúc.
Tham khảo: Hullbert
Heiken Ashi - Là nến nhưng ngon hơn nến
Giới thiệu sách Trading hay
Trading In The Zone - Thực hành Kiểm soát Cảm xúc bằng Tâm lý học Hành vi trong Đầu tư và Giao dịch Tài chính
Là quyển sách Top 1 toàn cầu về chủ đề đầu tư/trading, Trading In The Zone giúp thấu hiểu và quản trị cảm xúc cũng như giữ vững kỷ luật khi tham gia thị trường tài chính, nhằm nâng cao trình độ và hiệu quả đầu tư lên mức cao nhất có thể
Bài viết liên quan
