ETO MARKETS - Tổng Quan Thị Trường (04.10.2024)

Tóm tắt Thị trường/ Điều kiện:​

Nhận định Chung:​

Số liệu lạm phát hàng tháng mới nhất thông qua chỉ số PCE cho thấy mức tăng nhẹ, điều này có thể làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm trong năm nay nếu xu hướng này tiếp diễn. Tỷ lệ lạm phát năm-so-năm tiếp tục giảm, đây là một dấu hiệu tích cực và tự nhiên giúp hạ thấp tỷ lệ lạm phát cơ bản xuống trong phạm vi mục tiêu 2-3% của Fed. Trong một tuyên bố, Powell đã đề cập đến kế hoạch giảm 100 điểm cơ bản vào cuối năm, gợi ý sẽ có thêm hai đợt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay. Niềm tin tiêu dùng đạt mức cao nhất trong 5 tháng khi chỉ số Dow chạm mức kỷ lục mới. Trong khi đó, giá nhà ở Mỹ theo năm tiếp tục giảm, nhưng theo tháng lại cho thấy mức tăng nhỏ. GDP của Mỹ trong quý ghi nhận mức tăng 1,4% so với kỳ báo cáo trước, phản ánh một nền kinh tế đang mở rộng. Một số người cho rằng tâm lý đối với định giá công ty là hợp lý, trong khi những người khác lại không đồng tình. Tuần này, chúng ta sẽ có hàng loạt số liệu kinh tế từ Mỹ, với điểm nhấn là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu, điều này có thể giúp lý giải những mức cao kỷ lục gần đây trên thị trường chứng khoán. PBOC đã công bố các biện pháp kích thích bổ sung ở Trung Quốc khi nền kinh tế đang gặp khó khăn. Thứ Hai sẽ có hàng loạt dữ liệu sản xuất, có khả năng sẽ ủng hộ quyết định của PBOC. Ở Úc, RBA đã họp và quyết định giữ nguyên lãi suất. Ngân hàng trung ương vẫn cho rằng đà lạm phát, được thể hiện qua mức trung bình cắt giảm, vẫn còn quá cao. Trong khi lạm phát chính có thể giảm thêm, nhưng sẽ không trở về mục tiêu 2 đến 3% cho đến năm 2026, theo dự báo của họ. Tuy nhiên, chỉ số CPI hàng tháng đã giảm xuống còn 2,7%, thấp hơn so với kỳ vọng 2,8%. Đây là mức thấp nhất kể từ mức 2,5% được ghi nhận vào tháng 8 năm 2021.

Nhưng trước hết, hãy cùng phân tích sâu hơn về dữ liệu lạm phát gần đây. Số liệu mới nhất về lạm phát của Mỹ, được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE), cho thấy mức tăng nhẹ, điều này có thể làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm của Cục Dự trữ Liên bang nếu xu hướng này tiếp diễn. Sự gia tăng nhẹ về lạm phát này xảy ra vào thời điểm quan trọng đối với Fed, khi các nhà hoạch định chính sách đang cố gắng tìm ra sự cân bằng tinh tế giữa việc kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát năm-so-năm tiếp tục giảm, đây là một dấu hiệu đáng khích lệ. Lạm phát theo năm thấp hơn là rất quan trọng, vì nó giúp đưa tỷ lệ lạm phát cơ bản đến gần hơn với phạm vi mục tiêu 2-3% của Cục Dự trữ Liên bang. Sự sụt giảm này mang lại một số cải thiện cho cả người tiêu dùng và doanh nghiệp, vì nó cho thấy áp lực lạm phát có thể đang giảm bớt sau nhiều tháng tăng giá cao.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, trong tuyên bố mới nhất của mình, đã gợi ý về khả năng nới lỏng tiền tệ thêm vào cuối năm nay. Powell cho biết Fed có thể cắt giảm lãi suất thêm 100 điểm cơ bản (bps), báo hiệu sẽ có thêm hai đợt cắt giảm 25 bps trước khi kết thúc năm. Quan điểm nới lỏng của Fed chủ yếu được thúc đẩy bởi mong muốn đảm bảo rằng nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì được sự vững vàng trong bối cảnh những bất ổn kinh tế toàn cầu, đặc biệt là với căng thẳng địa chính trị, gián đoạn chuỗi cung ứng, và các tác động kéo dài của đại dịch COVID-19 tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế.

Tuy nhiên, mức tăng nhẹ của lạm phát hàng tháng có thể làm phức tạp thêm tình hình này. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao, Fed có thể phải xem xét lại kế hoạch cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của mình. Việc hạ lãi suất có thể kích thích hoạt động vay mượn, đầu tư và tiêu dùng, nhưng đồng thời cũng tiềm ẩn nguy cơ làm gia tăng lạm phát. Khi lạm phát vẫn nằm trên mức mục tiêu của Fed, sẽ có một ranh giới rất mỏng manh giữa việc cung cấp đủ kích thích để giữ cho nền kinh tế tiếp tục mở rộng và việc kích thích quá mức, có thể khiến lạm phát bùng phát trở lại.

Trong khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy dấu hiệu kiên cường, tình hình tại Trung Quốc lại bấp bênh hơn. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) gần đây đã công bố thêm các biện pháp kích thích nhằm củng cố nền kinh tế đang suy yếu của quốc gia này. Tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc đã chậm lại trong nhiều quý, chịu ảnh hưởng bởi sự kết hợp của các thách thức nội địa và áp lực bên ngoài, gián đoạn chuỗi cung ứng và nhu cầu toàn cầu đối với hàng hóa Trung Quốc suy giảm.

Quyết định của PBOC về việc đưa ra các biện pháp kích thích bổ sung phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về sức khỏe của nền kinh tế Trung Quốc. Ngân hàng trung ương đã thực hiện nhiều đợt nới lỏng tiền tệ, bao gồm cắt giảm lãi suất và giảm yêu cầu dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng. Tuy nhiên, những biện pháp này chỉ đạt hiệu quả hạn chế trong việc khởi động lại nền kinh tế, vốn vẫn đang gặp khó khăn với sản xuất công nghiệp yếu kém, thị trường bất động sản trì trệ và niềm tin tiêu dùng suy giảm.

Dữ liệu sản xuất được công bố vào thứ Hai sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về mức độ suy thoái của lĩnh vực công nghiệp Trung Quốc. Nếu dữ liệu cho thấy sự suy yếu tiếp diễn, chính phủ Trung Quốc có thể đưa ra các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn nữa, bao gồm các can thiệp chính sách tài khóa như tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và cắt giảm thuế. Ảnh hưởng toàn cầu của những vấn đề kinh tế ở Trung Quốc không thể bị đánh giá thấp, vì nước này là động lực chính cho nhu cầu toàn cầu về hàng hóa và sản phẩm công nghiệp. Một sự suy thoái kéo dài ở Trung Quốc có thể gây áp lực lên tăng trưởng toàn cầu, đặc biệt là đối với những nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu sang Trung Quốc, chẳng hạn như Úc, Đức và Nhật Bản.

Tại Úc, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) gần đây đã họp và quyết định giữ nguyên lãi suất. Quyết định này của ngân hàng trung ương phản ánh cách tiếp cận thận trọng trong việc kiểm soát lạm phát, vốn vẫn dai dẳng ở mức cao bất chấp những đợt tăng lãi suất trước đó.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) tập trung vào chỉ số trung bình cắt giảm (trimmed mean), một thước đo lạm phát cơ bản loại trừ các mặt hàng có giá biến động mạnh như thực phẩm và năng lượng. Chỉ số này vẫn nằm trên phạm vi mục tiêu của ngân hàng trung ương, cho thấy áp lực lạm phát vẫn tồn tại trong nền kinh tế Úc. Tuy nhiên, lạm phát tổng thể, bao gồm tất cả các mặt hàng, đã có dấu hiệu hạ nhiệt, với chỉ số CPI hàng tháng giảm xuống còn 2,7%, thấp hơn so với dự báo của thị trường là 2,8%. Đây là mức lạm phát thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2021, khi chỉ số này đứng ở mức 2,5%.

RBA đang đối mặt với một bài toán cân bằng tinh tế. Một mặt, ngân hàng trung ương cần kiểm soát lạm phát để duy trì sự ổn định giá cả và bảo vệ sức mua của các hộ gia đình. Mặt khác, việc tăng lãi suất thêm có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế, đặc biệt là trong các lĩnh vực đã gặp khó khăn như bất động sản và bán lẻ. Theo dự báo của RBA, lạm phát được dự đoán sẽ không trở lại phạm vi mục tiêu 2-3% cho đến năm 2026, cho thấy ngân hàng trung ương có thể cần duy trì lãi suất ở mức cao trong một thời gian dài để kiềm chế lạm phát.

Những thách thức kinh tế của Australia càng trở nên phức tạp bởi sự suy thoái toàn cầu, đặc biệt là ở Trung Quốc - đối tác thương mại lớn nhất của Australia. Khi nhu cầu đối với các mặt hàng xuất khẩu của Australia suy yếu, đặc biệt là trong lĩnh vực hàng hóa, triển vọng tăng trưởng kinh tế của đất nước có khả năng vẫn sẽ ảm đạm. RBA sẽ cần theo dõi sát sao cả diễn biến trong nước và toàn cầu để đảm bảo chính sách tiền tệ của mình vẫn phù hợp trước những thách thức này.

Tuần tới sẽ là một tuần rất bận rộn ở Hoa Kỳ, với báo cáo thị trường lao động và sự xuất hiện của một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang, trong đó có Chủ tịch Jerome Powell, là những điểm nhấn chính. Những dữ liệu quan trọng khác cần chú ý bao gồm số lượng việc làm mở mới JOLTS, chỉ số PMI ngành sản xuất và dịch vụ của ISM, cùng với đơn đặt hàng nhà máy. Trên phạm vi toàn cầu, tỷ lệ lạm phát sẽ được công bố tại Ba Lan, Italy, Đức, khu vực Euro, Hà Lan, Hàn Quốc, Thụy Sĩ, Thổ Nhĩ Kỳ và Philippines. Nhật Bản sẽ công bố dữ liệu về sản xuất công nghiệp, doanh số bán lẻ, tỷ lệ thất nghiệp, niềm tin tiêu dùng, và chỉ số Tankan của các nhà sản xuất. Trung Quốc sẽ công bố cả chỉ số PMI ngành sản xuất và dịch vụ của NBS và Caixin.

Về mặt vị thế đầu tư, chúng tôi đã giảm tất cả các vị thế bán khống trong cổ phiếu và đang xem xét việc giảm thêm nếu các số liệu tuần này tích cực. Chúng tôi đã tăng vị thế trong đồng đô la Úc (AUD), hiện đang giao dịch có lợi cho chúng tôi. Mục tiêu của chúng tôi là đưa tỷ giá AUD/USD lên 0,7000. Chúng tôi đang nắm giữ vị thế mua bạc ở mức 31,70 USD/ounce, kỳ vọng giá bạc sẽ bắt kịp đà tăng của vàng. Chúng tôi tiếp tục duy trì các vị thế mua lúa mì và dầu thô.

Tập trung giao dịch:​

S+P 500​

Phân tích cơ bản:​

Vậy, S&P 500 có thể tăng cao đến đâu? Với nền kinh tế thuận lợi, một số người cho rằng chỉ số này có thể tiếp tục tăng; tuy nhiên, những nhà đầu tư kỳ cựu cho rằng khi định giá vượt quá 20 lần, đó là thời điểm nhạy cảm. Kể từ mức đáy 3.750 điểm vào tháng 10 năm 2022, chỉ số này đã tăng lên 5.700 điểm, và hệ số P/E đã vọt lên trên 25 lần. Trong thời kỳ bong bóng công nghệ năm 2000, hệ số P/E đã từng lên tới 28 lần. Khi chúng ta tiến gần đến những mức này, việc mua vào trở nên khó khăn, và giảm bớt vị thế mua cổ phiếu cốt lõi là một quyết định thận trọng. Tuy nhiên, việc bán ra cũng không dễ dàng khi Fed vẫn tiếp tục nới lỏng chính sách. Cho đến khi chu kỳ này tạm dừng, các nhà giao dịch vẫn đang nhận thấy giá trị. Chúng tôi cho rằng Fed sẽ sớm tạm dừng để giảm bớt nhiệt cho thị trường.

Phân tích kỹ thuật:​

Về mặt kỹ thuật, các chỉ báo động lượng cho thấy đà tăng giá đang chậm lại. Ngoài ra, biến động giá cao trong tháng qua cho thấy thị trường đang lưỡng lự về sức mạnh của đợt tăng gần đây. Hãy chú ý đến sự chuyển động giá đi ngang trong khoảng 5.670 đến 5.770 điểm. Điều này sẽ tạo nền tảng hỗ trợ cho một đợt tăng tiếp theo. Nếu giá phá vỡ mức 5.670 điểm, điều đó cho thấy khả năng có một sự điều chỉnh sâu hơn, tuy nhiên tôi chưa thể kết luận rằng xu hướng tăng đã kết thúc.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm:​

Thông tin trên được cung cấp bởi ETO Markets (ETO Markets Limited, Công ty số 850672-1 Giấy phép Seychelle số SD062) và các thông tin chứa đựng không hình thành một đề nghị hoặc lời mời để mua bán bất kỳ công cụ tài chính nào.

ETO Markets sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ quyết định của bạn dựa trên các dự đoán hoặc thông tin khác chứa đựng trong đó. Nội dung của bản tin trên không nên được coi là cam kết, bảo đảm, hay ngụ ý rằng khách hàng sẽ có lợi nhuận từ các chiến lược được cung cấp trong thông tin trên hoặc sẽ chịu thiệt hại hạn chế. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai.

Phân tích được đề cập trong thông tin trên đề cập đặc biệt đến, nhưng không giới hạn trong, các đầu tư đòn bẩy như giao dịch ngoại hối. Các đầu tư tương lai là rất đầu cơ và cũng có thể dẫn đến thiệt hại trong khi tạo ra lợi nhuận, đặc biệt khi được đề cập trong bất kỳ hình thức phân tích nào nhưng điều kiện không xảy ra như dự đoán.

Trước khi thực hiện bất kỳ đầu tư, quyết định hoặc bắt đầu bất kỳ giao dịch nào, bạn cần cân nhắc kỹ tình hình tài chính hiện tại của mình và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính của bạn để hiểu rõ các rủi ro có thể có và xác nhận liệu bạn phù hợp với đầu tư hay giao dịch như vậy hay không.

Thông tin trên sẽ không được sao chép hoặc sử dụng bởi bất kỳ ai ở bất kỳ quốc gia hoặc lãnh thổ nào. Mọi việc sao chép hoặc sử dụng sẽ được coi là vi phạm pháp luật. Các quan điểm được bày tỏ trong thông tin trên có thể thay đổi mà không cần thông báo trước.