EUR/USD | Đang Bị Đánh Giá Quá Cao!?

Sự hưng phấn của thị trường đang có dấu hiệu được đẩy lên quá cao độ ở tối thứ 6 tuần rồi – thời điểm sau bài phát biểu của Chủ tịch FED tại Jackson Hole.

Nhìn vào thực tế, các thông điệp mà Chủ tịch FED mang lại không có quá nhiều sự bất ngờ hay mới mẻ đối với thị trường. Việc Tâm lý thị trường tích cực và USD suy giảm mạnh mẽ đa phần bắt nguồn từ yếu tố: Chủ tịch Powell thông qua “Khung chính sách Tiền tệ” mới – điều mới mẻ so với những thông điệp trung lập trong khoảng thời gian qua.

Xem xét một cách khách quan bài phát biểu của Chủ tịch FED ở ngày thứ 6 vừa rồi, vẫn không có gì gọi là chắc chắn rằng FED sẽ cắt giảm lãi suất ở tháng 9. Nhưng vẻ như thị trường đã nghĩ khác vì ưu tiên phản ứng theo “Thông điệp mới – Khung Chính sách nói trên” khi đã vội vàng kết luận rằng: FED sẽ cut-rate ở tháng 9 và thêm 2 lần nữa ở năm 2025.

Không ngoại trừ khả năng: Sự hưng phấn của thị trường hoàn toàn có thể đang đặt sai hướng! Một minh chứng khác để thể hiện cho sự lạc quan quá đà này là: Dữ liệu trên CME FedWatch hiện cho thấy tỷ lệ FED cắt giảm lãi suất tháng 9 đã giảm xuống còn 75% (từ mức 85% trước đó).


Mặc dù G7 đều được hưởng lợi sau bài phát biểu của Chủ tịch FED, nhất là EUR, khi đồng tiền này đã ghi nhận mức tăng giá vô cùng ấn tượng. Đánh dấu sự đảo ngược từ mức giá thấp nhất trong 2.5 tuần vừa qua. Tuy nhiên, pha tăng giá này đang cho thấy những dấu hiệu cho thấy “Sự định giá quá cao” thay vì là một tín hiệu “đảo chiều xu hướng”.

Nói cách khác, nguy cơ về nhịp giảm giá trong ngắn hạn (hoặc thậm chí là giảm tiếp diễn) là cực cao vì ngoài việc EUR đang được định giá cao, sự phân cực trong Chính sách Tiền tệ giữa ECB và FED đang ngày một rõ nét.

Nhìn lại động thái từ phía ECB: Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã duy trì lập trường chính sách Ôn hòa kể từ Quý III/2024 – trái ngược hoàn toàn với động thái “tạm dừng vì cần thời gian để xem xét dữ liệu” của FED.

Trong năm qua, ECB đã có tổng cộng 6 lần cắt giảm lãi suất, đưa mức lãi suất từ 3.75% xuống còn 2.0% ở hiện tại. Trong khi đó, FED dù đã cắt giảm lãi suất tại các cuộc họp FOMC lần lượt vào tháng 9 – tháng 10 và tháng 12 năm 2024. Nhưng tính từ thời điểm 2025, FED vẫn chưa có thêm bất kỳ động thái cắt giảm lãi suất thêm lần nào nữa.

Thêm một yếu tố nữa cần lưu ý: Lạm phát Khu vực Euro đang ở mức thấp! ​

Chỉ số CPI của Khu vực Châu Âu đã ở mức <3%/năm kể từ tháng 9/2023 và với 2 số liệu gần đây nhất cho tháng 6 và tháng 7 đều ở mức 2%/năm

ECB có thể tạm dừng cắt giảm lãi suất ở cuộc họp tháng tới, nhưng cũng chính phía ECB đã phát ra cảnh báo về Rủi ro về sự suy giảm trong tăng trưởng kinh tế. Do đó, mức lạm phát thấp sẽ tạo điều kiện để ECB tiếp tục nới lỏng trong phần còn lại của năm 2025 khiến sự phân cực trong Chính sách Tiền tệ giữa FED và ECB thêm rõ nét.

Vì hiện vẫn chưa có gì chắc chắn để kết luận rằng FED sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu lần trong phần còn lại của năm 2025 vì CPI vẫn còn mức cao và không có bất kỳ dấu hiệu gì cho thấy sự hạ nhiệt. Việc cắt giảm lãi suất của FED hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu thị trường lao động được công bố ở khoảng thời gian tới.


Suggested Trading Strategy

• Option Spread: BUY an October Euro 1.1700/1.1500 bear put spread at 0.0040 or better. Use an objective of 0.0180, and risk the entire option spread premium on the strategy.

Diễn giải sơ bộ:​

Chiến lược này cho thấy dự báo EUR sẽ giảm nhưng không chắc chắn về mức độ giá giảm mạnh, vậy nên có sự kết hợp Mua và Bán 2 quyền chọn Bán.

Lợi nhuận tối đa của chiến lược trên sẽ đạt được khi EUR giảm xuống bằng (hoặc thấp hơn) 1.150 vào ngày đáo hạn (hợp đồng tháng 10). Trong đó, mốc giá 1.170 được xem là key-level quan trọng vì nếu EUR giảm nhanh trở lại dưới mốc giá này thì hoàn toàn có thể mở ra triển vọng giá giảm điểm trong ngắn hạn.

• Mở tài khoản Markets4you: https://bit.ly/45lbSEZ | Open a Markets4you Account
• Thưởng nạp tiền 100%: https://bit.ly/43rQZpj | 100% Deposit Bonus
• Trở thành đối tác Markets4you với hoa hồng lên đến 72%: https://bit.ly/3YPLDmk | Become a Markets4you Partner and Earn Up to 72% Commission bit.ly