Giảm lãi suất không phải là điều tốt cho thị trường, lịch sử nói điều đó!

Các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán dường như đang kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, mặc dù S&P 500 đã lập kỷ lục ngay cả khi không có sự cắt giảm đó. Lịch sử cho thấy các nhà đầu tư nên cẩn thận với những gì họ mong muốn, theo nghiên cứu từ Viện Đầu tư Wells Fargo.

Austin Pickle, nhà phân tích chiến lược đầu tư tại WFII, cho biết trong một ghi chú hôm thứ Hai rằng các nhà đầu tư muốn cắt giảm lãi suất, bởi vì lãi suất duy trì ở mức cao càng lâu thì nguy cơ xảy ra sự cố nào đó và gây ra sự gián đoạn đáng kể về kinh tế hoặc thị trường càng lớn. Ông cho biết: “Tuy nhiên, trong lịch sử, sự xuất hiện của chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed có xu hướng trùng hợp với sự sụt giảm đáng kể của thị trường chứng khoán. Kể từ năm 1974, mức giảm lãi suất trung bình là khoảng 20% trong 250 ngày sau đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed.”




Các nhà đầu tư đã bước vào năm 2024 đầy nhiệt huyết trước triển vọng về những đợt cắt giảm lãi suất 6 hoặc thậm chí là 7 lần hạ lãi suất 25bps trước cuối năm. Nhưng theo thời gian qua đi, lạm phát nóng hơn dự kiến và tăng trưởng kinh tế kiên cường trong quý đầu tiên đã khiến những hy vọng đó tan biến và các nhà đầu tư hiện đang cân nhắc về hai đợt cắt giảm, có lẽ bắt đầu từ tháng 9.

Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn tăng điểm, mặc dù cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn đang chịu trách nhiệm phần lớn cho điều này. S&P 500 đã tăng hơn 14% từ đầu năm đến nay và tăng khoảng 20% kể từ khi Fed thực hiện đợt tăng lãi suất cuối cùng vào ngày 26 tháng 7.

Nó cho thấy rằng - như trường hợp của hầu hết các hiện tượng thị trường - bối cảnh rất quan trọng.

Pickle lưu ý rằng ngoài chu kỳ 2000-01, được đặc trưng bởi sự bùng nổ của bong bóng dot-com, cổ phiếu đã đạt được lợi nhuận hai con số trong 4/5 lần tạm dừng tăng lãi suất sau các chu kỳ thắt chặt gần đây.

Ông lưu ý, điều này có ý nghĩa bởi vì việc Fed tạm dừng về cơ bản báo hiệu rằng các điều kiện phù hợp với mức tăng trưởng không quá nóng cũng không quá lạnh và lạm phát đang giảm tốc, tạo ra một môi trường trong đó cổ phiếu thường hoạt động tốt.



Tương tự, khi việc cắt giảm lãi suất diễn ra, lý do căn bản cho việc nới lỏng chính sách đó có thể sẽ rất quan trọng đối với phản ứng của thị trường.

Pickle cho biết: “Nếu Fed điều chỉnh chính sách để điều chỉnh lãi suất thực nhằm giảm lạm phát, chúng tôi tin rằng chứng khoán có thể sẽ hoạt động tốt trong khung thời gian chiến thuật (6 đến 18 tháng). Mặt khác, nếu Fed buộc phải cắt giảm mạnh mẽ để đối phó với sự gián đoạn kinh tế hoặc bất ổn của thị trường, thì khi đó hiệu suất của thị trường có thể sẽ bị ảnh hưởng theo hướng tiêu cực.”

Nói tóm lại, lịch sử cho thấy phần đa những đợt hạ lãi suất sau các chu kỳ thắt chặt sẽ khiến thị trường gặp khó, tuy nhiên điều này sẽ còn phụ thuộc vào bối cảnh lúc đó, cụ thể là FED hạ lãi suất bởi điều gì? Nếu bởi kinh tế bất ổn hay thị trường chao đảo thì lịch sử có thể sẽ lặp lại.