Học phân tích thị trường từ Stockcharts (Bài 25): Lịch sử về phân bổ tài sản

Tóm tắt bài trước:

• Thuật ngữ "phân bổ tài sản" mô tả chiến lược quản lý tiền, phân bổ vốn trong danh mục đầu tư.
• Phân bổ tài sản chủ yếu liên quan đến việc phân bổ vốn vào các loại tài sản khác nhau.
• Phân bổ vốn thường liên quan đến việc phân bổ vốn trong các loại tài sản cụ thể như cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa.

Hôm nay chúng ta sẽ tìm hiểu một chút về Lịch sử của phân bổ tài sản:

Các chiến lược phân bổ tài sản ra đời vì quản lý rủi ro không phải là một khái niệm mới. Ý tưởng về việc không đặt tất cả trứng của bạn vào một giỏ là thứ chúng ta đã được học khi còn nhỏ và đã tồn tại hàng ngàn năm. Tuy nhiên, thuật ngữ “phân bổ tài sản” không xuất hiện trong cộng đồng đầu tư cho đến gần đây. Ngay cả trước sự ra đời của thị trường tài chính hiện đại, mọi người đều hiểu rằng tài sản của một người nên được chia cho thành các phần khác nhau, như đất đai, quyền sở hữu của một doanh nghiệp và dự trữ (tiền mặt). Quan niệm về phân bổ tài sản như một thực tế của cuộc sống vẫn không thay đổi cho đến giữa thế kỷ 20.

Sơ đồ dưới đây đại diện cho các hình thức đa dạng hóa danh mục đầu tư sơ khai.



Vậy thì, điều gì đã thay đổi để tạo ra các mô hình phân bổ tài sản mà chúng ta quen thuộc ngày nay? Năm 1952, một nhà kinh tế học người Mỹ tên Harry Markowitz đã viết một bài báo trên “Tạp chí Tài chính” có tựa đề “Lựa chọn danh mục đầu tư”, trong đó ông đã phát triển mô hình toán học đầu tiên nhấn mạnh cách làm giảm biến động trong danh mục đầu tư bằng cách kết hợp các khoản đầu tư với các mô hình lợi nhuận khác nhau. Bài viết này là cơ sở cho tiêu chuẩn cho quản lý danh mục đầu tư được gọi là “Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại”.

Trước đóng góp của Markowitz vào “Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại”, đa dạng hóa tập trung vào lợi nhuận và rủi ro của các chứng khoán bất kể lợi nhuận và rủi ro giữa chúng tương quan với nhau như thế nào. Sau khi Markowitz tạo ra các mô hình toán học của mình để xây dựng danh mục đầu tư, ý tưởng của ông đã nhanh chóng được chấp nhận trong giới học thuật. Nhiều nghiên cứu đã được công bố xác minh lợi ích của việc phân bổ tài sản, và nó nhanh chóng trở nên phổ biến đối với các chuyên gia tài chính.

Năm 1974, Đạo luật An ninh Thu nhập Hưu trí Nhân viên (ERISA) được ban hành như một luật liên bang thiết lập các tiêu chuẩn tối thiểu để phân bổ đầu tư vào các kế hoạch lương hưu. Sau khi ERISA trở thành luật, phân bổ tài sản và lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại đã trở thành thực tiễn tiêu chuẩn cho các nhà quản lý danh mục đầu tư cần phải tuân thủ khi phân bổ vốn của nhà đầu tư trong các kế hoạch lương hưu.