Học phân tích thị trường từ Stockcharts (Bài 511): Phân Tích Luân Chuyển Dòng Tiền Giữa Các Nhóm Ngành (phần iii)

Mạc An · Thứ năm lúc 11:14

Tóm tắt bài trước:

Phân tích luân chuyển nhóm ngành là phương pháp kết nối sức mạnh và sự suy yếu hiện tại của thị trường chứng khoán với chu kỳ kinh tế chung (business cycle). Phương pháp này dựa trên hiệu suất tương đối của 11 quỹ S&P Sector SPDR ETF. Khi đã xác định được nhóm ngành nào đang mạnh, nhóm nào đang yếu, anh em có thể đối chiếu kết quả đó với biểu đồ chu kỳ kinh tế lý thuyết để từ đó – hy vọng là – bắt mạch được thị trường đang nằm ở giai đoạn nào của chu kỳ. Thông tin này sau đó sẽ giúp chúng ta dự đoán xem nhóm ngành nào sẽ thu hút dòng tiền và bứt phá trong những tuần hoặc tháng tới.
Phân Tích Luân Chuyển Nhóm Ngành:
Giai đoạn 1: Nền kinh tế đang thu hẹp và trái phiếu (bonds) bắt đầu tăng giá khi lãi suất giảm. Nền kinh tế yếu kém sẽ thúc đẩy các chính sách tiền tệ nới lỏng và hạ lãi suất, đây là chất xúc tác cực kỳ "bullish" cho thị trường trái phiếu.
Giai đoạn 2: Đánh dấu sự tạo đáy của nền kinh tế và cả thị trường chứng khoán. Mặc dù các điều kiện kinh tế đã ngừng xấu đi, nhưng nó vẫn chưa bước vào pha mở rộng hay thực sự tăng trưởng. Tuy nhiên, chứng khoán luôn phản ánh kỳ vọng tương lai, nên nó thường tạo đáy và chạy trước cả khi giai đoạn thu hẹp kết thúc.
Giai đoạn 3: Cho thấy sự cải thiện rõ rệt của các điều kiện kinh tế khi chu kỳ chuẩn bị chuyển sang pha mở rộng. Chứng khoán đang trong đà tăng và giá hàng hóa (commodities) cũng bắt đầu ngóc đầu dậy để "chạy đà" đón đầu pha mở rộng.
Giai đoạn 4: Đánh dấu thời kỳ mở rộng toàn diện. Cả chứng khoán và hàng hóa đều tăng mạnh, nhưng trái phiếu lại cắm đầu giảm do sự mở rộng làm gia tăng áp lực lạm phát. Để kiềm chế lạm phát, lãi suất sẽ rục rịch được tăng lên.
Giai đoạn 5: Là đỉnh điểm của tăng trưởng kinh tế và thị trường chứng khoán. Dù quá trình mở rộng vẫn đang diễn ra, nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại vì lãi suất cao và giá hàng hóa leo thang bắt đầu gây áp lực. Chứng khoán lại một lần nữa đi trước khi tạo đỉnh trước lúc nền kinh tế thực sự kết thúc pha mở rộng. Lúc này, hàng hóa vẫn giữ được sức mạnh và sẽ tạo đỉnh sau chứng khoán.
Giai đoạn 6: Đánh dấu sự suy thoái của nền kinh tế khi chu kỳ chuẩn bị chuyển từ pha mở rộng sang pha thu hẹp. Chứng khoán lúc này đã giảm một đoạn rồi, và hàng hóa cũng bắt đầu quay đầu giảm giá để phản ánh kỳ vọng nhu cầu sụt giảm do kinh tế khó khăn.
Anh em cần lưu ý, đây là chu kỳ kinh tế lý tưởng trong một môi trường lạm phát. Cổ phiếu và trái phiếu cùng dắt tay nhau tăng ở giai đoạn 2 và 3, và cũng rủ nhau giảm ở giai đoạn 5 và 6. Tuy nhiên, kịch bản này sẽ không áp dụng trong một môi trường giảm phát (deflation) – khi đó, cổ phiếu và trái phiếu sẽ di chuyển ngược chiều nhau.
Không có gì ngạc nhiên khi chu kỳ kinh tế có ảnh hưởng trực tiếp đến sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành và lĩnh vực trên thị trường. Sẽ có những nhóm ngành out-perform (vượt trội) so với phần còn lại trong từng giai đoạn cụ thể. Nắm được chúng ta đang ở đâu trong chu kỳ kinh tế sẽ giúp anh em trader/investor có vị thế ở đúng nhóm ngành tiềm năng và tránh "đu đỉnh" ở những nhóm sắp hết vị.

traderviet.tv

Học phân tích thị trường từ Stockcharts (Bài 510): Phân Tích Luân Chuyển Dòng Tiền Giữa Các Nhóm Ngành (phần ii)

Phân Tích Luân Chuyển Nhóm Ngành

Ở chiều ngược lại, S&P 500 tạo đáy vào tháng 3/2003 và mở ra một nhịp bull run mạnh mẽ kéo dài đến tận đỉnh mùa hè 2007. Các nhóm Tiêu dùng không thiết yếu và Công nghệ là những cái tên dẫn dắt nhịp tăng đầu tiên kể từ vùng đáy tháng 3/2003. Sức mạnh tương đối của hai nhóm này càng củng cố thêm độ uy tín cho vùng đáy 2003.

Tỷ lệ Tiêu dùng Thiết yếu / Tiêu dùng Không thiết yếu (Staples/Discretionary Ratio)

Anh em phân tích kỹ thuật (chartists) cũng có thể so sánh hiệu suất giữa nhóm Tiêu dùng không thiết yếu (Consumer Discretionary) và Tiêu dùng thiết yếu (Consumer Staples) để tìm kiếm manh mối về sức khỏe nền kinh tế. Cổ phiếu Tiêu dùng không thiết yếu đại diện cho những mặt hàng "tùy chọn" (mua cũng được, không mua cũng chẳng sao). Nhóm này bao gồm bán lẻ và sản xuất quần áo, giày dép, nhà hàng và ô tô. Ngược lại, cổ phiếu Tiêu dùng thiết yếu đại diện cho những mặt hàng bắt buộc phải có trong cuộc sống, ví dụ như xà phòng, kem đánh răng, thực phẩm, đồ uống và thuốc men. Nhóm Tiêu dùng không thiết yếu thường sẽ bứt phá (outperform) khi nền kinh tế đang hưng phấn và tăng trưởng. Trái lại, nó sẽ tụt hậu (under-perform) khi kinh tế gặp khó khăn hoặc đang trong giai đoạn thu hẹp.

traderviet.tv

Học phân tích thị trường từ Stockcharts (Bài 509): Phân Tích Luân Chuyển Dòng Tiền Giữa Các Nhóm Ngành (phần i)

Tỷ lệ Staples/Discretionary

Chúng ta có thể so sánh hiệu suất của hai nhóm này bằng một biểu đồ tỷ lệ (ratio chart) cực kỳ đơn giản: lấy quỹ Consumer Discretionary SPDR (mã XLY) chia cho Consumer Staples SPDR (mã XLP). Biểu đồ trên so sánh tỷ lệ này với chỉ số S&P 500. Có thể thấy, tỷ lệ này đi ngang khá giật cục (choppy) trong giai đoạn 2004, 2005 và 2006. Nhưng một xu hướng giảm mạnh (downtrend) đã chính thức xác nhận vào năm 2007 khi nhóm Tiêu dùng không thiết yếu tụt hậu so với nhóm Thiết yếu. Nói cách khác, nhóm Thiết yếu đã "đè bẹp" nhóm Không thiết yếu.

Ngoài ra, anh em hãy để ý việc tỷ lệ này đã tạo đỉnh trước cả S&P 500 vào năm 2007 và phá vỡ hỗ trợ sớm hơn thị trường. Tương tự, tỷ lệ này cũng tạo đáy sớm hơn S&P 500 vào cuối năm 2008, và phá vỡ ngưỡng kháng cự ngay khi S&P 500 bật tăng mạnh mẽ từ vùng đáy tháng 3/2009.

Nguồn: Stockcharts

traderviet.tv

Thống kê diễn đàn

Thành viên trực tuyến

Phương Pháp Thực Chiến Hiệu Suất Cao Đến Từ Nhà Quán Quân Giao Dịch Tài Chính

Học phân tích thị trường từ Stockcharts (Bài 511): Phân Tích Luân Chuyển Dòng Tiền Giữa Các Nhóm Ngành (phần iii)