- 6,130
- 31,175
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2024-02-20T160922-1747146651.675-1747146651.png
- Chủ đề liên quan
- 99750,70068,
Với đồng franc mạnh đẩy lạm phát Thụy Sĩ xuống mức yếu nhất trong hơn bốn năm qua, nó làm dấy lên lo ngại về khả năng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ gặp khó trong việc duy trì nhiệm vụ ổn định giá cả quanh mức 2% hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, trọng tâm hiện chuyển sang: Thị trường tài chính đang mong đợi những hành động chính sách nào từ SNB trong bối cảnh này? và Kịch bản này đang có tác động như thế nào và dự kiến sẽ có tác động như thế nào đến động lực giao dịch Forex liên quan đến đồng Franc Thụy Sĩ?
Bản thân Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ dự báo tỷ lệ lạm phát trung bình chỉ là 0,4% cho năm hiện tại. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát mới nhất lại vẽ ra một bức tranh thậm chí còn yếu hơn dự kiến - một tình huống không phù hợp với nhiệm vụ ổn định giá của SNB.
traderviet.tv
Nói một cách đơn giản: khi đồng franc Thụy Sĩ mạnh hơn, giá mà Thụy Sĩ phải trả cho các sản phẩm nhập khẩu—như thực phẩm, nhiên liệu và hàng hóa sản xuất—sẽ giảm xuống. Điều này trực tiếp làm giảm lạm phát, vì nhiều sản phẩm hàng ngày được tiêu thụ ở Thụy Sĩ đến từ nước ngoài.
Điều này không phải là mới. Quay trở lại năm 2008 trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, và một lần nữa trong cuộc khủng hoảng đồng euro năm 2011, các nhà đầu tư đổ xô đến đồng franc. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) thậm chí đã phải vào cuộc để ngăn đồng franc trở nên quá mạnh bằng cách đưa ra mức trần đối với đồng euro. Khi họ gỡ bỏ mức trần đó vào năm 2015, đồng franc lại tăng vọt. Kể từ đó, SNB đã thực hiện chính sách can thiệp kín đáo và không thường xuyên vào thị trường tiền tệ để quản lý giá trị của đồng franc mà không có giới hạn được xác định rõ ràng.
Bất chấp những nỗ lực này, đồng franc vẫn tiếp tục tăng, đặc biệt là trong thời điểm bất ổn về chính trị, chẳng hạn như trong thông báo gần đây của cựu Tổng thống Donald Trump đã một lần nữa làm rung chuyển thị trường toàn cầu.
Biểu đồ hàng năm của cặp EUR/CHF - Nguồn: TradingView với dữ liệu ICE
Hãy tưởng tượng một sản phẩm từ Khu vực đồng tiền chung châu Âu có giá 100 euro. Nếu đồng franc tăng giá 10% so với đồng euro, thì sản phẩm đó thực tế sẽ rẻ hơn 10% ở Thụy Sĩ. Vì nhiều hàng tiêu dùng ở Thụy Sĩ được nhập khẩu, nên sự tăng giá này làm giảm đáng kể giá chung.
Đây không chỉ là tác động lý thuyết. Theo thời gian, đồng franc mạnh đã nhiều lần giúp Thụy Sĩ tránh được tình trạng lạm phát cao đã gây ra nhiều vấn đề cho các quốc gia khác. Bằng cách làm cho hàng hóa nhập khẩu rẻ hơn, nó bù đắp chi phí trong nước tăng và giữ lạm phát ở mức thấp hoặc thậm chí bằng không, như đã thấy vào tháng 4.
Lợi ích không chỉ là sự ổn định giá cả.
Đồng tiền mạnh, lạm phát thấp hơn và lãi suất ổn định cũng tạo ra những điều kiện thuận lợi cho nền kinh tế Thụy Sĩ nói chung. Các nhà xuất khẩu có thể gặp một số thách thức khi bán hàng ra nước ngoài—vì các sản phẩm do Thụy Sĩ sản xuất trở nên đắt hơn đối với người mua nước ngoài—nhưng nhìn chung, lạm phát thấp giúp duy trì sức mua trong nước, hỗ trợ việc làm và duy trì nền kinh tế vận hành trơn tru, điều này có xu hướng thu hút các nhà đầu tư.
Mặc dù ngân hàng có thể can thiệp vào thị trường tiền tệ, nhưng những hành động như vậy có nguy cơ bị coi là thao túng tiền tệ, đặc biệt là bởi Hoa Kỳ, có khả năng làm căng thẳng thương mại trở nên tồi tệ hơn.
Đặc điểm truyền thống: Lạm phát thấp của Thụy Sĩ ngay cả trong bối cảnh những cú sốc toàn cầu
Thụy Sĩ có lịch sử lâu đời về lạm phát được kiềm chế. Quốc gia này thậm chí còn giữ được tỷ lệ lạm phát thấp hơn đáng kể so với Hoa Kỳ và EU, khi giá năng lượng tăng đột biến sau khi Nga xâm lược Ukraine.Bản thân Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ dự báo tỷ lệ lạm phát trung bình chỉ là 0,4% cho năm hiện tại. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát mới nhất lại vẽ ra một bức tranh thậm chí còn yếu hơn dự kiến - một tình huống không phù hợp với nhiệm vụ ổn định giá của SNB.
Lạm phát tổng thể đạt mức thấp nhất trong bốn năm
Giá tiêu dùng trì trệ trong tháng 4 so với năm trước, giảm mạnh từ 0,3% trong tháng 3 xuống 0%. Sự giảm tốc đáng kể này đã không đạt được hầu hết các dự báo và lạm phát đã đạt mức thấp nhất trong hơn 4 năm.Lạm phát lõi giảm tốc nhiều hơn dự kiến
Lạm phát cơ bản, loại trừ các mặt hàng biến động, cũng chứng kiến sự chậm lại rõ rệt hơn dự kiến, ở mức +0,6% so với cùng kỳ năm trước (giảm so với tháng 4 năm 2024) và chỉ +0,1% so với tháng trước (tháng 3 năm 2025).HICP xác nhận áp lực lạm phát đã giảm
Ngay cả Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa của Thụy Sĩ (HICP), được thiết kế để so sánh với quốc tế, cũng cho thấy mức tăng khiêm tốn là +0,7% theo tháng nhưng chỉ +0,3% theo năm, càng làm nổi bật thêm môi trường lạm phát thấp hiện tại.Tại sao lạm phát đạt 0% vào tháng 4 ở Thụy Sĩ?
Lạm phát của Thụy Sĩ đạt 0% vào tháng 4 không phải là ngẫu nhiên. Trọng tâm của sự ổn định giá này là sức mạnh liên tục của đồng franc Thụy Sĩ (CHF), đóng vai trò quan trọng trong việc kiểm soát chi phí sinh hoạt—đặc biệt là khi so sánh với các nền kinh tế khác ở Châu Âu hoặc Hoa Kỳ.Học đầu tư - Bài 15: Danh sách theo dõi
Sức mạnh của một đồng tiền mạnh
Đồng franc Thụy Sĩ đã tăng giá đều đặn, đặc biệt là trong những năm gần đây. Vào tháng 4 năm 2025, đồng franc này đã đạt mức cao kỷ lục so với đô la Mỹ và tiếp tục tăng giá so với đồng euro—tăng gần 10% so với đô la chỉ trong năm nay. Điều này có nghĩa là người tiêu dùng và doanh nghiệp Thụy Sĩ có thể mua hàng hóa và dịch vụ nước ngoài rẻ hơn, vì đồng tiền của họ có sức mua lớn hơn.Nói một cách đơn giản: khi đồng franc Thụy Sĩ mạnh hơn, giá mà Thụy Sĩ phải trả cho các sản phẩm nhập khẩu—như thực phẩm, nhiên liệu và hàng hóa sản xuất—sẽ giảm xuống. Điều này trực tiếp làm giảm lạm phát, vì nhiều sản phẩm hàng ngày được tiêu thụ ở Thụy Sĩ đến từ nước ngoài.
Góc nhìn lịch sử về sức mạnh của đồng Franc Thụy Sĩ
Đồng franc Thụy Sĩ từ lâu đã được coi là một loại tiền tệ "trú ẩn an toàn". Trong thời kỳ bất ổn toàn cầu—như khủng hoảng kinh tế, căng thẳng thương mại hoặc bất ổn chính trị—các nhà đầu tư có xu hướng mua franc Thụy Sĩ để bảo vệ tiền của họ. Nhu cầu này đẩy giá trị của franc lên cao.Điều này không phải là mới. Quay trở lại năm 2008 trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, và một lần nữa trong cuộc khủng hoảng đồng euro năm 2011, các nhà đầu tư đổ xô đến đồng franc. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) thậm chí đã phải vào cuộc để ngăn đồng franc trở nên quá mạnh bằng cách đưa ra mức trần đối với đồng euro. Khi họ gỡ bỏ mức trần đó vào năm 2015, đồng franc lại tăng vọt. Kể từ đó, SNB đã thực hiện chính sách can thiệp kín đáo và không thường xuyên vào thị trường tiền tệ để quản lý giá trị của đồng franc mà không có giới hạn được xác định rõ ràng.
Bất chấp những nỗ lực này, đồng franc vẫn tiếp tục tăng, đặc biệt là trong thời điểm bất ổn về chính trị, chẳng hạn như trong thông báo gần đây của cựu Tổng thống Donald Trump đã một lần nữa làm rung chuyển thị trường toàn cầu.
Biểu đồ hàng năm của cặp EUR/CHF - Nguồn: TradingView với dữ liệu ICE
Đồng Franc mạnh kìm hãm lạm phát như thế nào
Tác động của việc đồng franc Thụy Sĩ tăng giá lên lạm phát rất đơn giản.Hãy tưởng tượng một sản phẩm từ Khu vực đồng tiền chung châu Âu có giá 100 euro. Nếu đồng franc tăng giá 10% so với đồng euro, thì sản phẩm đó thực tế sẽ rẻ hơn 10% ở Thụy Sĩ. Vì nhiều hàng tiêu dùng ở Thụy Sĩ được nhập khẩu, nên sự tăng giá này làm giảm đáng kể giá chung.
Đây không chỉ là tác động lý thuyết. Theo thời gian, đồng franc mạnh đã nhiều lần giúp Thụy Sĩ tránh được tình trạng lạm phát cao đã gây ra nhiều vấn đề cho các quốc gia khác. Bằng cách làm cho hàng hóa nhập khẩu rẻ hơn, nó bù đắp chi phí trong nước tăng và giữ lạm phát ở mức thấp hoặc thậm chí bằng không, như đã thấy vào tháng 4.
Bức tranh toàn cảnh: Sự ổn định, Niềm tin và Sức mạnh kinh tế
Sự trung lập về chính trị và các thể chế mạnh mẽ của Thụy Sĩ cũng thúc đẩy sự tin tưởng vào đồng tiền của nước này. Trong thế giới ngày nay, nơi mà căng thẳng địa chính trị và bất ổn thương mại là phổ biến, các nhà đầu tư tin tưởng đồng franc Thụy Sĩ là một kho lưu trữ giá trị ổn định. Điều này làm tăng nhu cầu ổn định đối với đồng tiền này và củng cố sức mạnh của nó.Lợi ích không chỉ là sự ổn định giá cả.
Đồng tiền mạnh, lạm phát thấp hơn và lãi suất ổn định cũng tạo ra những điều kiện thuận lợi cho nền kinh tế Thụy Sĩ nói chung. Các nhà xuất khẩu có thể gặp một số thách thức khi bán hàng ra nước ngoài—vì các sản phẩm do Thụy Sĩ sản xuất trở nên đắt hơn đối với người mua nước ngoài—nhưng nhìn chung, lạm phát thấp giúp duy trì sức mua trong nước, hỗ trợ việc làm và duy trì nền kinh tế vận hành trơn tru, điều này có xu hướng thu hút các nhà đầu tư.
Liệu SNB có tiếp tục áp dụng lãi suất âm không?
Sau năm lần cắt giảm lãi suất liên tiếp - hạ lãi suất chủ chốt từ 1,75% vào tháng 3 năm 2024 xuống chỉ còn 0,25% - thị trường hiện đang đặt cược rằng SNB sẽ hạ lãi suất xuống 0% tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 19 tháng 6. Một số nhà kinh tế thậm chí còn tin rằng lãi suất âm sẽ quay trở lại - một khả năng đã được chính Chủ tịch SNB Martin Schlegel xác nhận.SNB chuẩn bị triển khai các công cụ tiền tệ và lãi suất
Gần đây, ông thừa nhận những lo ngại ngày càng tăng về lạm phát thấp và đồng Franc Thụy Sĩ mạnh, cũng như các thị trường biến động và rủi ro địa chính trị, tuyên bố rằng ngân hàng trung ương đã sẵn sàng thực hiện thêm hành động để giữ lạm phát phù hợp với nhiệm vụ ổn định giá cả của mình. Điều này bao gồm cả các biện pháp can thiệp ngoại hối để làm suy yếu đồng Franc và, nếu cần thiết, sẽ là một kỷ nguyên lãi suất âm mới.Mặc dù ngân hàng có thể can thiệp vào thị trường tiền tệ, nhưng những hành động như vậy có nguy cơ bị coi là thao túng tiền tệ, đặc biệt là bởi Hoa Kỳ, có khả năng làm căng thẳng thương mại trở nên tồi tệ hơn.
Dự đoán về việc nới lỏng hơn nữa trên thị trường trái phiếu
Lợi suất trái phiếu chính phủ Thụy Sĩ ngắn hạn đã giảm trở lại mức âm—với lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm giảm xuống -0,18%, mức chưa từng thấy trong hơn hai năm. Các chứng khoán có thời hạn lên đến 5 năm hiện đang giao dịch dưới 0%, báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho việc lãi suất sẽ duy trì ở mức thấp—hoặc giảm xuống—trong một thời gian.Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm - Nguồn: TradingView
Một báo cáo lạm phát nữa có thể nắm giữ chìa khóa cho động thái tiếp theo của SNB
Mặc dù tháng 6 có thể là quá sớm để quay trở lại vùng lãi suất âm, vì SNB sẽ chỉ có thêm một báo cáo lạm phát nữa trước đó, hướng đi tiếp theo có vẻ rõ ràng. Nếu đồng franc Thụy Sĩ tiếp tục tăng và lạm phát vẫn ổn định hoặc âm, SNB có thể buộc phải hành động quyết liệt hơn trong nửa cuối năm.Tham khảo: FinanceMagnates
Giới thiệu sách Trading hay
Nhật Ký Giao Dịch Thực Chiến của Phù Thủy Thị trường Tài Chính
Sách chia sẻ 05 tháng giao dịch thực tế trên thị trường tài chính, sử dụng Price Action và Mô hình Biểu đồ của Phù thủy trader Peter Brandt, người có gần 50 năm kinh nghiệm trading và đạt lợi nhuận bình quân 68% lợi nhuận mỗi năm
Bài viết liên quan
