![[Kiến thức PTCB] Cùng nghe FED định nghĩa về suy thoái](/data/assets/threadprofilecover/TungAnh73-1748518005.png)
- 6,153
- 31,183
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh73-1748518005.png
- Chủ đề liên quan
- 65486,13870,
Vào cuối tháng 4, Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA) đã công bố ước tính sơ bộ về tổng sản phẩm quốc nội trong quý đầu tiên của năm 2025, cho thấy GDP giảm 0,3%. Ngay cả trước đó, các tìm kiếm trên web của Google về thuật ngữ "suy thoái" đã đạt mức phổ biến cao nhất. Các bài báo đề cập đến suy thoái thường trích dẫn "xác suất suy thoái" của các nhà phân tích thị trường. Các nhà kinh tế và nhà phân tích Phố Wall tạo ra cái gọi là xác suất suy thoái này như thế nào và chúng có ý nghĩa gì?
Mục tiêu của NBER là xác định niên đại của các điểm ngoặt trong chu kỳ kinh doanh—điểm bắt đầu (đỉnh của hoạt động kinh tế nói chung) và điểm kết thúc (đáy) của suy thoái. Các điểm ngoặt của NBER không được sửa đổi, nhưng dữ liệu được sử dụng để dán nhãn suy thoái thường được sửa đổi. Do đó, NBER thường đợi từ tám đến 22 tháng trước khi đưa ra quyết định cuối cùng về thời điểm xảy ra suy thoái.
Các phương pháp của NBER trái ngược với các đặc điểm của suy thoái thường thấy trên phương tiện truyền thông được xây dựng từ một biến duy nhất theo thời gian thực. Hai định nghĩa phổ biến về suy thoái được sử dụng trên phương tiện truyền thông là hai quý liên tiếp tăng trưởng GDP âm và quy tắc Sahm, báo hiệu sự bắt đầu của suy thoái khi trung bình động ba tháng của tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ tăng 0,5 điểm phần trăm trở lên so với điểm thấp nhất trong 12 tháng trước đó. Cả hai đặc điểm đều có thể được coi là quy tắc chung để dự đoán liệu NBER cuối cùng có tuyên bố suy thoái trong dự báo nhất định (hiện tại hoặc tương lai) hay không.
Xác suất suy thoái có thể được diễn giải tương tự như dự báo khí tượng. Cơ quan Thời tiết Quốc gia định nghĩa xác suất lượng mưa là khả năng có hơn 0,01 inch mưa trong một khu vực được chỉ định trong một khoảng thời gian nhất định. Tương tự như vậy, người ta có thể nghĩ về xác suất suy thoái là khả năng NBER sẽ xác định giai đoạn hiện tại (hoặc tương lai) là suy thoái dựa trên dữ liệu kinh tế hiện tại. Cả dữ liệu mới công bố và các bản sửa đổi đối với dữ liệu trong quá khứ đều có thể ảnh hưởng đến xác suất suy thoái. Tùy thuộc vào mô hình, xác suất thường được thu được từ hồi quy các ngày suy thoái của NBER trên dữ liệu kinh tế và tài chính.
FRED, cơ sở dữ liệu kinh tế trực tuyến của Cục Dự trữ Liên bang, lưu trữ hai chỉ số suy thoái, cả hai đều ước tính tỷ lệ cược rằng nền kinh tế đã bước vào suy thoái trong những tháng gần đây. Chuỗi Xác suất suy thoái được 'làm mượt' của Hoa Kỳ từ các nhà kinh tế Marcelle Chauvet và Jeremy Max Piger được ước tính bằng cách sử dụng một mô hình thống kê nhập dữ liệu đã sửa đổi. Chỉ số suy thoái theo quy tắc Sahm thời gian thực được tính toán từ quy tắc chung đã đề cập ở trên và sử dụng dữ liệu thời gian thực về tỷ lệ thất nghiệp. Các xác suất suy thoái này không phản ánh quan điểm hoặc phân tích của St. Louis Fed hoặc Hệ thống Dự trữ Liên bang; thay vào đó, chúng đại diện cho các loại quy tắc và mô hình thường được sử dụng để đánh giá khả năng Hoa Kỳ đang (hoặc sẽ) suy thoái.
Thay vì tập trung vào giai đoạn hiện tại, chúng tôi xem xét hiệu suất lịch sử của hai chỉ số này. Nói cách khác, chúng tôi muốn xem liệu khả năng suy thoái có cao trong thời kỳ suy thoái do NBER định nghĩa (được tô màu xám) và thấp trong các trường hợp khác hay không.
Lưu ý rằng chỉ báo Sahm thời gian thực (hình thứ hai) chỉ tăng sau điểm ngoặt NBER, phản ánh rằng tỷ lệ thất nghiệp là một chỉ báo trễ. Hơn nữa, có những trường hợp chỉ báo Sahm tăng rất gần với ngưỡng được đề xuất (ví dụ: tháng 11 năm 1967 và tháng 9 năm 1976), mặc dù những trường hợp này không được tính là kết quả dương tính giả. Chuỗi xác suất suy thoái được làm mượt (hình thứ nhất) sử dụng dữ liệu đã sửa đổi trên toàn bộ mẫu để xây dựng ước tính của nó, nghĩa là, giống như NBER, nó sử dụng dữ liệu sau sự kiện khá lâu để suy ra thời điểm xảy ra suy thoái.
Phần kết luận
Những gì đưa vào dự báo (hoặc dự báo hiện tại) sẽ quyết định xác suất suy thoái được dự đoán. Sự đa dạng của các mô hình và đường chân trời dự báo cùng việc sử dụng các dữ liệu tài chính và kinh tế khác nhau dẫn đến nhiều dự đoán khác nhau. Không giống như chuỗi trong FRED, chúng ta thường không biết các mô hình khác nhau được trình bày trên phương tiện truyền thông đã hoạt động như thế nào trong quá khứ. Do đó, trong khi xác suất suy thoái có thể cung cấp một bức ảnh chụp nhanh về các điều kiện tài chính và kinh tế hiện tại, thì việc dựa vào chúng để đưa ra phán đoán về việc liệu chúng ta có đang trải qua suy thoái theo thời gian thực hay không—đặc biệt là khi thiếu dữ liệu đầy đủ và đã được sửa đổi—có thể rất nguy hiểm.
traderviet.tv
traderviet.tv
Định nghĩa suy thoái
Trước khi thảo luận về khả năng suy thoái, trước tiên chúng ta sẽ định nghĩa suy thoái. Theo trọng tài về ngày suy thoái của Hoa Kỳ, Ủy ban Chu kỳ kinh doanh của Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER), suy thoái là sự suy giảm lan rộng và kéo dài trong hoạt động kinh tế trên nhiều lĩnh vực. Do đó, sự yếu kém trong một số ngành công nghiệp nói chung sẽ không được coi là suy thoái. Trên thực tế, để xác định suy thoái, NBER sử dụng một số chuỗi dữ liệu kinh tế, bao gồm việc làm phi nông nghiệp, thu nhập cá nhân thực tế trừ đi chuyển nhượng, chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế, doanh số bán buôn-bán lẻ được điều chỉnh theo thay đổi giá và sản xuất công nghiệp.Mục tiêu của NBER là xác định niên đại của các điểm ngoặt trong chu kỳ kinh doanh—điểm bắt đầu (đỉnh của hoạt động kinh tế nói chung) và điểm kết thúc (đáy) của suy thoái. Các điểm ngoặt của NBER không được sửa đổi, nhưng dữ liệu được sử dụng để dán nhãn suy thoái thường được sửa đổi. Do đó, NBER thường đợi từ tám đến 22 tháng trước khi đưa ra quyết định cuối cùng về thời điểm xảy ra suy thoái.
Các phương pháp của NBER trái ngược với các đặc điểm của suy thoái thường thấy trên phương tiện truyền thông được xây dựng từ một biến duy nhất theo thời gian thực. Hai định nghĩa phổ biến về suy thoái được sử dụng trên phương tiện truyền thông là hai quý liên tiếp tăng trưởng GDP âm và quy tắc Sahm, báo hiệu sự bắt đầu của suy thoái khi trung bình động ba tháng của tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ tăng 0,5 điểm phần trăm trở lên so với điểm thấp nhất trong 12 tháng trước đó. Cả hai đặc điểm đều có thể được coi là quy tắc chung để dự đoán liệu NBER cuối cùng có tuyên bố suy thoái trong dự báo nhất định (hiện tại hoặc tương lai) hay không.
Giải thích khả năng suy thoái
Giống như các quy tắc chung đã đề cập ở trên, xác suất suy thoái chỉ định khả năng NBER (cuối cùng) sẽ dán nhãn giai đoạn liên quan (hiện tại hoặc tương lai) là suy thoái. Không giống như các quy tắc chung, xác suất suy thoái được tạo ra từ các mô hình thống kê phức tạp kết hợp nhiều biến kinh tế và tài chính. Các mô hình này có thể đánh giá xác suất của nhiều loại sự kiện khác nhau. Ví dụ, một mô hình có thể đo lường xác suất Hoa Kỳ hiện đang trong suy thoái hoặc có thể đo lường xác suất Hoa Kỳ sẽ trải qua suy thoái trong 12 tháng tới.Xác suất suy thoái có thể được diễn giải tương tự như dự báo khí tượng. Cơ quan Thời tiết Quốc gia định nghĩa xác suất lượng mưa là khả năng có hơn 0,01 inch mưa trong một khu vực được chỉ định trong một khoảng thời gian nhất định. Tương tự như vậy, người ta có thể nghĩ về xác suất suy thoái là khả năng NBER sẽ xác định giai đoạn hiện tại (hoặc tương lai) là suy thoái dựa trên dữ liệu kinh tế hiện tại. Cả dữ liệu mới công bố và các bản sửa đổi đối với dữ liệu trong quá khứ đều có thể ảnh hưởng đến xác suất suy thoái. Tùy thuộc vào mô hình, xác suất thường được thu được từ hồi quy các ngày suy thoái của NBER trên dữ liệu kinh tế và tài chính.
FRED, cơ sở dữ liệu kinh tế trực tuyến của Cục Dự trữ Liên bang, lưu trữ hai chỉ số suy thoái, cả hai đều ước tính tỷ lệ cược rằng nền kinh tế đã bước vào suy thoái trong những tháng gần đây. Chuỗi Xác suất suy thoái được 'làm mượt' của Hoa Kỳ từ các nhà kinh tế Marcelle Chauvet và Jeremy Max Piger được ước tính bằng cách sử dụng một mô hình thống kê nhập dữ liệu đã sửa đổi. Chỉ số suy thoái theo quy tắc Sahm thời gian thực được tính toán từ quy tắc chung đã đề cập ở trên và sử dụng dữ liệu thời gian thực về tỷ lệ thất nghiệp. Các xác suất suy thoái này không phản ánh quan điểm hoặc phân tích của St. Louis Fed hoặc Hệ thống Dự trữ Liên bang; thay vào đó, chúng đại diện cho các loại quy tắc và mô hình thường được sử dụng để đánh giá khả năng Hoa Kỳ đang (hoặc sẽ) suy thoái.
Thay vì tập trung vào giai đoạn hiện tại, chúng tôi xem xét hiệu suất lịch sử của hai chỉ số này. Nói cách khác, chúng tôi muốn xem liệu khả năng suy thoái có cao trong thời kỳ suy thoái do NBER định nghĩa (được tô màu xám) và thấp trong các trường hợp khác hay không.
Lưu ý rằng chỉ báo Sahm thời gian thực (hình thứ hai) chỉ tăng sau điểm ngoặt NBER, phản ánh rằng tỷ lệ thất nghiệp là một chỉ báo trễ. Hơn nữa, có những trường hợp chỉ báo Sahm tăng rất gần với ngưỡng được đề xuất (ví dụ: tháng 11 năm 1967 và tháng 9 năm 1976), mặc dù những trường hợp này không được tính là kết quả dương tính giả. Chuỗi xác suất suy thoái được làm mượt (hình thứ nhất) sử dụng dữ liệu đã sửa đổi trên toàn bộ mẫu để xây dựng ước tính của nó, nghĩa là, giống như NBER, nó sử dụng dữ liệu sau sự kiện khá lâu để suy ra thời điểm xảy ra suy thoái.
Phần kết luận
Những gì đưa vào dự báo (hoặc dự báo hiện tại) sẽ quyết định xác suất suy thoái được dự đoán. Sự đa dạng của các mô hình và đường chân trời dự báo cùng việc sử dụng các dữ liệu tài chính và kinh tế khác nhau dẫn đến nhiều dự đoán khác nhau. Không giống như chuỗi trong FRED, chúng ta thường không biết các mô hình khác nhau được trình bày trên phương tiện truyền thông đã hoạt động như thế nào trong quá khứ. Do đó, trong khi xác suất suy thoái có thể cung cấp một bức ảnh chụp nhanh về các điều kiện tài chính và kinh tế hiện tại, thì việc dựa vào chúng để đưa ra phán đoán về việc liệu chúng ta có đang trải qua suy thoái theo thời gian thực hay không—đặc biệt là khi thiếu dữ liệu đầy đủ và đã được sửa đổi—có thể rất nguy hiểm.
Tham khảo: StLouisFED
Phá vỡ giả (False Break) chuyên sâu - Một ví dụ chi tiết
Huyền thoại Peter Brandt nghĩ gì về mô hình tam giác cân
Giới thiệu sách Trading hay
Nhật Ký Giao Dịch Thực Chiến của Phù Thủy Thị trường Tài Chính
Sách chia sẻ 05 tháng giao dịch thực tế trên thị trường tài chính, sử dụng Price Action và Mô hình Biểu đồ của Phù thủy trader Peter Brandt, người có gần 50 năm kinh nghiệm trading và đạt lợi nhuận bình quân 68% lợi nhuận mỗi năm
Bài viết liên quan
