[Kiến thức PTCB] Giá vàng phản ánh kỳ vọng lạm phát như thế nào?

Vào tháng 10, vàng đã tăng vọt qua mức kỷ lục 2.700 đô la một ounce. Các chuyên gia thị trường liên kết đợt tăng giá này với những lo ngại về lạm phát, hoạt động mua vào mạnh mẽ của ngân hàng trung ương và căng thẳng toàn cầu gia tăng. Sự tăng giá của kim loại quý này báo hiệu những lo ngại sâu sắc hơn về lạm phát, ngay cả sau hai năm Fed tăng lãi suất. Một số nhà phân tích cho rằng vàng sẽ đạt 2.800 đô la vào cuối năm, nhưng đợt tăng giá này có thể cảnh báo về những thách thức kinh tế lớn hơn ở phía trước.

Mặc dù mối quan hệ giữa vàng và lạm phát không phải là khoa học chính xác, nhưng có mối liên kết nhất định giữa chúng, và dưới đây là những đúc rút từ việc trao đổi với ba chuyên gia đầu tư để tìm hiểu động lực thúc đẩy giá vàng. Họ phân tích cách giá vàng phản ánh nỗi lo lạm phát, lý do tại sao một số nhà đầu tư vội vã mua vào và chính sách của Fed có ý nghĩa gì đối với tương lai của vàng.

Giá vàng phản ánh kỳ vọng lạm phát như thế nào​

Biến động giá vàng thường báo hiệu nơi mà các nhà đầu tư nghĩ rằng lạm phát đang hướng đến, thậm chí trước khi các con số chính thức được công bố. Nhà phân tích đầu tư Trevor Yates tại Global X chỉ ra những năm 1970 là một ví dụ điển hình. Vào thời điểm đó, giá vàng tăng vọt trước khi có một đợt lạm phát lớn trong cuộc khủng hoảng đình lạm của Hoa Kỳ.




Một số lực lượng thị trường thúc đẩy mô hình dự đoán này. Alex Ebkarian, COO và đồng sáng lập của công ty kinh doanh kim loại quý Allegiance Gold, lưu ý rằng các chính sách tiền tệ thay đổi gần đây đã khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi về các nơi trú ẩn an toàn truyền thống như trái phiếu. "Sau khi tính đến lạm phát, nhiều người đang chuyển sang vàng vì chi phí cơ hội thấp hơn và tiềm năng tăng trưởng có thể tốt hơn", ông nói.

Để hiểu đầy đủ vai trò của vàng như một chỉ báo lạm phát, chúng ta cần xem xét ba yếu tố chính: lãi suất thực, tâm lý nhà đầu tư và chính sách của Fed.

Thứ nhất: Lãi suất thực​

Theo lịch sử, "giá vàng được giao dịch với mối tương quan nghịch đảo với lãi suất thực", Yates giải thích. Mẫu hình này chiếm ưu thế vì lãi suất thực phản ánh các điều kiện thị trường và kỳ vọng lạm phát. "Chúng tôi tin rằng thị trường hiện đang định giá cao hơn cho lạm phát dài hạn. Điều này, cùng với kỳ vọng nới lỏng của FOMC, sẽ đẩy lãi suất thực xuống thấp hơn và có lợi cho giá vàng", ông nói thêm.

Mẫu hình này trở nên mạnh hơn khi đồng đô la Mỹ mất sức mua. Vàng được giao dịch bằng đô la trên toàn thế giới, do đó, đồng đô la yếu hơn thường có nghĩa là giá vàng cao hơn. Điều này tạo ra một chu kỳ thu hút nhiều nhà đầu tư hơn vào kim loại quý.

Thứ hai: Tâm lý của nhà đầu tư ​

"Mối quan hệ giữa giá vàng và lạm phát đã được chứng minh là chủ yếu do tâm lý nhà đầu tư thúc đẩy", Sean Mason, đại diện cố vấn đầu tư tại Fresno Financial Advisors cho biết. Khi nỗi sợ lạm phát gia tăng, mọi người đổ xô đến vàng — thậm chí trước khi giá trị đồng đô la thực sự giảm.

Những thay đổi toàn cầu gần đây đã khuếch đại hiệu ứng này. Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang tích trữ vàng. Họ muốn được bảo vệ trước các rủi ro chính trị và tránh xa các dự trữ tiền tệ truyền thống. Mason trích dẫn kế hoạch của liên minh BRICS về một loại tiền tệ được hỗ trợ bằng vàng là một yếu tố định hình lại tâm lý thị trường.

Trong khi sản lượng khai thác, các quy định và thậm chí cả việc tái chế đồ trang sức ảnh hưởng đến nguồn cung vàng, nhu cầu vẫn là vua. Nhu cầu này đến từ các tổ chức và chính phủ — không chỉ các nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm biện pháp bảo vệ lạm phát . Kết quả là một thị trường mà nhận thức thường tác động đến giá trước khi các yếu tố cơ bản của nền kinh tế bắt kịp.

Thứ ba: Tác động của chính sách Fed​

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang có thể lan tỏa nhanh chóng trên thị trường vàng. Khi Fed cắt giảm lãi suất, vàng thường hấp dẫn hơn các khoản đầu tư truyền thống như trái phiếu. "Chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng giảm trong môi trường lãi suất thấp hơn", Ebkarian nhấn mạnh. Ông coi việc Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản gần đây là dấu hiệu của những lo ngại kinh tế rộng hơn.


Tuy nhiên, cần lưu ý rằng ảnh hưởng của Fed không chỉ giới hạn ở việc điều chỉnh lãi suất. Mọi động thái chính sách đều ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng đô la, lợi suất trái phiếu, dự báo tăng trưởng và thương mại toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư vàng, điều này có nghĩa là theo dõi các quyết định về lãi suất của Fed và bình luận của họ về lạm phát, sức khỏe kinh tế và định hướng chính sách trong tương lai.

Kết luận:

Hiểu được mối liên hệ giữa vàng và lạm phát là một khởi đầu tốt, nhưng đầu tư thông minh đòi hỏi phải có kế hoạch đầy cẩn trọng. Giá vàng kỷ lục có thể khiến bạn muốn chờ đợi sự thoái lui. Nhưng nỗi lo lạm phát gia tăng và sự bất ổn toàn cầu cho thấy giá có thể tiếp tục tăng. Bất kể thế nào, "vàng vẫn là một phần quan trọng của việc đa dạng hóa danh mục đầu tư". Nhưng số lượng bạn mua phải phù hợp với nhu cầu và mục tiêu của bạn.