- 6,125
- 31,173
Lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm đang đứng trước một cú breakout quan trọng và động thái này rất đáng chú ý bởi nó sẽ báo hiệu rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể chưa kết thúc quá trình tăng lãi suất của họ.
Lợi tức trái phiếu kho bạc hai năm đã tăng lên mức cao khoảng 4,7% từ mức 4,1% - mức thấp nhất trong năm nay - trong vài ngày qua và hiện đang ổn định ở ngay dưới mốc đó, cho thấy một tốc độ tăng khá nhanh.
Hiện nó đang gần với mức cao nhất trong nhiều năm, khoảng 4,73% đã đạt được vào tháng 11 năm ngoái. Đó là mức quan trọng một phần vì đó là nơi người mua sẽ tham gia nhiều hơn vào thị trường, từ đó đẩy giá trái phiếu lên cao hơn và đẩy lợi suất xuống thấp hơn (giá trái phiếu và lợi suất di chuyển ngược chiều). Và trong lần tái kiểm tra này, nếu có ít người mua hơn thì nó có nghĩa là lợi suất có phá vỡ mức kháng cự này và tiếp tục xu hướng tăng của nó.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm (đỏ) đã tăng mạnh kể từ nửa cuối 2021 - nguồn: Macromicro
>> Đọc thêm: https://vn.tradertop.net/t/67057/
Trước thời điểm tháng 11 năm ngoái, lần cuối cùng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đạt được mức đó là vào năm 2007, ngay trước khi cuộc khủng hoảng tài chính 2008-09 tàn phá thị trường và Fed phải hạ lãi suất để ổn định nền kinh tế.
Và tốc độ lẫn quy mô của đợt tăng lợi suất hiện tại đang báo hiệu rằng Fed có thể phải tăng lãi suất nhiều hơn, vì lợi suất hai năm thường là phong vũ biểu cho những kỳ vọng về việc lãi suất quỹ liên bang ngắn hạn sẽ ở mức nào.
Thị trường tương lai của lãi suất quỹ liên bang hiện đang định giá đến 82% khả năng FED sẽ nâng lãi suất chuẩn lên mức từ 4,75% đến 5%. Đến tháng 6, nó có thể nằm trong khoảng từ 5,25% đến 5,5%.
Định giá thị trường cho ba cuộc họp sắp tới của FED vào tháng 3, 5 và 6 - nguồn: CME
Nhà kinh tế Andrew Hollenhorst của Citi bank đã viết: “Các thị trường đã thừa nhận điều này (lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn) với lợi suất 2 năm đã trở lại gần mức cao nhất của nó.”
Tăng lãi suất nhiều hơn rất có khả năng bởi mục tiêu của FED là giảm lạm phát bằng cách cắt giảm nhu cầu kinh tế. Gần đây, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) “chỉ” tăng hơn 6% so với cùng kỳ năm ngoái và mặc dù giảm đáng kể so với mức đỉnh hồi năm ngoái (khoảng 9%), thì nó vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Mặc dù Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây đã đưa ra những bình luận “ôn hòa”, điều đó có nghĩa là ông ấy có vẻ ít kiên quyết hơn về việc duy trì quyết liệt trong việc nâng lãi suất. Nhưng đó là bởi vì FED biết rằng nhu cầu và lạm phát thường giảm chậm hơn khi lãi suất tăng lên vì người tiêu dùng và doanh nghiệp mất một khoảng thời gian để chi tiêu ít hơn. Vì vậy, ông Powell đang cho phép khả năng lạm phát tiếp tục giảm mà không tăng thêm.
Nhưng lạm phát đang vượt quá mục tiêu của Fed ở mức đủ để thị trường trái phiếu báo hiệu khả năng FED sẽ phải hành động theo hướng hawkish hơn, thay vì là dovish.
>> Đọc thêm: https://vn.tradertop.net/t/74565/
Đó là lý do tại sao thị trường chứng khoán gặp khó khăn khi tiếp cận các mốc cản quan trọng. Khi chỉ số S&P 500 tăng khoảng 14% so với mức thấp nhất vào đầu tháng 10, nó hy vọng vào một Fed ôn hòa hơn. Nhưng bây giờ tình hình đang thay đổi, và chỉ số này đang gặp khó với khả năng tăng lãi suất nhiều hơn, dẫn đến những khó khăn nhiều hơn cho nền kinh tế Mỹ và thu nhập của các doanh nghiệp. Chỉ số này dường như không thể vượt qua mức 4200, nơi mà nó đã chứng kiến những động thái bán tháo nhiều lần kể từ tháng 8.
Nhìn chung, điều này nhắc chúng ta nhớ lại câu nói “Don't Fright the FED - Đừng chống lại FED”, và các diễn biến tiếp theo trên thị trường ở tất cả các lớp tài sản sẽ vẫn là việc FED sẽ làm gì, và cách để dự đoán tốt nhất điều đó chính là theo dõi các động thái của lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm.
Tham khảo: Barron’s
[TBODY]
[/TBODY]
Lợi tức trái phiếu kho bạc hai năm đã tăng lên mức cao khoảng 4,7% từ mức 4,1% - mức thấp nhất trong năm nay - trong vài ngày qua và hiện đang ổn định ở ngay dưới mốc đó, cho thấy một tốc độ tăng khá nhanh.
Hiện nó đang gần với mức cao nhất trong nhiều năm, khoảng 4,73% đã đạt được vào tháng 11 năm ngoái. Đó là mức quan trọng một phần vì đó là nơi người mua sẽ tham gia nhiều hơn vào thị trường, từ đó đẩy giá trái phiếu lên cao hơn và đẩy lợi suất xuống thấp hơn (giá trái phiếu và lợi suất di chuyển ngược chiều). Và trong lần tái kiểm tra này, nếu có ít người mua hơn thì nó có nghĩa là lợi suất có phá vỡ mức kháng cự này và tiếp tục xu hướng tăng của nó.
>> Đọc thêm: https://vn.tradertop.net/t/67057/
Trước thời điểm tháng 11 năm ngoái, lần cuối cùng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đạt được mức đó là vào năm 2007, ngay trước khi cuộc khủng hoảng tài chính 2008-09 tàn phá thị trường và Fed phải hạ lãi suất để ổn định nền kinh tế.
Và tốc độ lẫn quy mô của đợt tăng lợi suất hiện tại đang báo hiệu rằng Fed có thể phải tăng lãi suất nhiều hơn, vì lợi suất hai năm thường là phong vũ biểu cho những kỳ vọng về việc lãi suất quỹ liên bang ngắn hạn sẽ ở mức nào.
Thị trường tương lai của lãi suất quỹ liên bang hiện đang định giá đến 82% khả năng FED sẽ nâng lãi suất chuẩn lên mức từ 4,75% đến 5%. Đến tháng 6, nó có thể nằm trong khoảng từ 5,25% đến 5,5%.
Nhà kinh tế Andrew Hollenhorst của Citi bank đã viết: “Các thị trường đã thừa nhận điều này (lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn) với lợi suất 2 năm đã trở lại gần mức cao nhất của nó.”
Tăng lãi suất nhiều hơn rất có khả năng bởi mục tiêu của FED là giảm lạm phát bằng cách cắt giảm nhu cầu kinh tế. Gần đây, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) “chỉ” tăng hơn 6% so với cùng kỳ năm ngoái và mặc dù giảm đáng kể so với mức đỉnh hồi năm ngoái (khoảng 9%), thì nó vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Mặc dù Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây đã đưa ra những bình luận “ôn hòa”, điều đó có nghĩa là ông ấy có vẻ ít kiên quyết hơn về việc duy trì quyết liệt trong việc nâng lãi suất. Nhưng đó là bởi vì FED biết rằng nhu cầu và lạm phát thường giảm chậm hơn khi lãi suất tăng lên vì người tiêu dùng và doanh nghiệp mất một khoảng thời gian để chi tiêu ít hơn. Vì vậy, ông Powell đang cho phép khả năng lạm phát tiếp tục giảm mà không tăng thêm.
Nhưng lạm phát đang vượt quá mục tiêu của Fed ở mức đủ để thị trường trái phiếu báo hiệu khả năng FED sẽ phải hành động theo hướng hawkish hơn, thay vì là dovish.
>> Đọc thêm: https://vn.tradertop.net/t/74565/
Đó là lý do tại sao thị trường chứng khoán gặp khó khăn khi tiếp cận các mốc cản quan trọng. Khi chỉ số S&P 500 tăng khoảng 14% so với mức thấp nhất vào đầu tháng 10, nó hy vọng vào một Fed ôn hòa hơn. Nhưng bây giờ tình hình đang thay đổi, và chỉ số này đang gặp khó với khả năng tăng lãi suất nhiều hơn, dẫn đến những khó khăn nhiều hơn cho nền kinh tế Mỹ và thu nhập của các doanh nghiệp. Chỉ số này dường như không thể vượt qua mức 4200, nơi mà nó đã chứng kiến những động thái bán tháo nhiều lần kể từ tháng 8.
Nhìn chung, điều này nhắc chúng ta nhớ lại câu nói “Don't Fright the FED - Đừng chống lại FED”, và các diễn biến tiếp theo trên thị trường ở tất cả các lớp tài sản sẽ vẫn là việc FED sẽ làm gì, và cách để dự đoán tốt nhất điều đó chính là theo dõi các động thái của lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm.
Tham khảo: Barron’s
Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 13 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây. |
Giới thiệu sách Trading hay
Đánh Bại Thị Trường Forex - Tư duy khác biệt và các kỹ thuật giao dịch của chuyên gia quản lý quỹ triệu đô
Sách chia sẻ kiến thức và kinh nghiệm trading từ một chuyên gia quản lý quỹ, cùng các kỹ thuật giao dịch giúp quỹ này đứng trong top nhiều năm
Bài viết liên quan
