- 6,302
- 31,201
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2026-05-26T205932-1781171836.516-1781171836.png
- Chủ đề liên quan
- 2807,2699,
Số liệu lạm phát mới nhất xác nhận điều mà nhiều nhà đầu tư và người tiêu dùng ngày càng nghi ngờ: Lạm phát ở Hoa Kỳ không còn giảm nữa, mà đang tăng tốc.
Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang – cho thấy giá cả trong tháng 4 đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Chỉ số PCE “lõi”, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 3,3%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2023.
Những con số này tiếp nối các báo cáo về lạm phát tiêu dùng và bán buôn mạnh mẽ đến bất ngờ được công bố hồi đầu tháng. Cả hai cùng nhau cho thấy rõ ràng rằng sự gia tăng lạm phát gần đây không phải là tạm thời, thoáng qua hay do hoàn cảnh. Thay vào đó, áp lực lạm phát đang lan rộng và ngày càng ăn sâu vào nền kinh tế.
Những diễn biến này tạo tiền đề cho cuộc họp ngày 16-17 tháng 6 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang — cuộc họp đầu tiên do Kevin Warsh chủ trì.
Trong chiến dịch tranh cử chức vụ lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang, Warsh liên tục nhấn mạnh mong muốn giảm lãi suất so với mức hiện tại, một lập trường chính sách phù hợp chặt chẽ với sở thích đã được Tổng thống Trump tuyên bố, và đã giúp ông giành được chức vụ này.
Thách thức mà Chủ tịch mới phải đối mặt là dữ liệu lạm phát hiện đang được chuyển đến bàn làm việc của ông cho thấy một giải pháp khác.
Nếu ông Warsh thực hiện lời hứa trước đó và theo đuổi mức lãi suất ngắn hạn thấp hơn bất chấp lạm phát gia tăng, các nhà đầu tư trái phiếu có thể sẽ phản ứng tiêu cực. Việc mất niềm tin vào thị trường trái phiếu kho bạc dài hạn có thể đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm lên cao hơn nữa.
Như đã thảo luận trong các số báo SriKonomics trước đây, việc đường cong lợi suất dốc lên như vậy sẽ mang lại những hậu quả kinh tế đáng kể. Lợi suất dài hạn cao hơn sẽ làm tăng gánh nặng lãi suất đối với nợ liên bang. Ngoài ra, nó sẽ khiến việc vay vốn mua nhà trở nên khó khăn và tốn kém hơn, đồng thời gây thêm áp lực lên chi tiêu của người tiêu dùng thông qua chi phí vay cao hơn đối với ô tô, thẻ tín dụng và các khoản vay tiêu dùng khác.
Đồng thời, những tuyên bố gần đây từ một số thành viên của FOMC cho thấy một thách thức chính trị và thể chế quan trọng không kém đối với Chủ tịch mới. Một số nhà hoạch định chính sách đã công khai cho biết họ sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát vẫn ở mức cao.
Nếu điều đó xảy ra, Warsh có thể bị cô lập trong Ủy ban nếu ông cố gắng ủng hộ lập trường chính sách ôn hòa hơn — một tình huống cực kỳ bất thường và hiếm gặp trong lịch sử 112 năm của một Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đối với ngân hàng trung ương.
Vì lý do đó, vấn đề trọng tâm tại cuộc họp tháng Sáu có thể không chỉ đơn thuần là lạm phát, mà còn là uy tín của các thể chế.
Khả năng kiềm chế kỳ vọng lạm phát lâu dài của Cục Dự trữ Liên bang phụ thuộc rất nhiều vào niềm tin của nhà đầu tư rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn cam kết ổn định giá cả ngay cả khi áp lực chính trị ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng.
traderviet.com
Trong hoàn cảnh đó, Chủ tịch mới có thể thấy cần thiết phải ủng hộ việc tăng lãi suất quỹ liên bang một cách tượng trưng vào tháng tới để khẳng định uy tín chống lạm phát của mình với thị trường tài chính và trấn an các nhà đầu tư trái phiếu rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn cam kết kiềm chế lạm phát trước khi nó trở nên trầm trọng hơn.
Việc tạo dựng uy tín với thị trường trái phiếu và với các đồng nghiệp tại Cục Dự trữ Liên bang không phải là thách thức duy nhất. Khi ông Warsh tuyên thệ nhậm chức tại Nhà Trắng vào ngày 22 tháng 5, Tổng thống Trump nói rằng ông muốn ông Warsh "hoàn toàn độc lập" trong vai trò mới của mình. Tuy nhiên, vài giờ sau đó, trong một buổi nói chuyện tại trường Cao đẳng Cộng đồng Rockland ở Suffern, New York, ông đã hứa với khán giả: "Chúng ta sẽ giảm lãi suất." Tổng thống tiếp tục: "Lãi suất đang giảm cùng với ngành năng lượng. Hãy xem điều gì sẽ xảy ra. Tôi đã có một người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang tồi tệ, và giờ đây tôi có một người đứng đầu tuyệt vời, Kevin Warsh."
Tam đề khó xử được định nghĩa là tình huống mà trong đó, tối đa chỉ có thể đạt được hai trong ba mục tiêu. Hôm nay, Warsh đang đối mặt với một tam đề khó xử. Chúng ta chỉ có thể chúc ông ấy may mắn!
Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang – cho thấy giá cả trong tháng 4 đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Chỉ số PCE “lõi”, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 3,3%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2023.
Những con số này tiếp nối các báo cáo về lạm phát tiêu dùng và bán buôn mạnh mẽ đến bất ngờ được công bố hồi đầu tháng. Cả hai cùng nhau cho thấy rõ ràng rằng sự gia tăng lạm phát gần đây không phải là tạm thời, thoáng qua hay do hoàn cảnh. Thay vào đó, áp lực lạm phát đang lan rộng và ngày càng ăn sâu vào nền kinh tế.
Những diễn biến này tạo tiền đề cho cuộc họp ngày 16-17 tháng 6 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang — cuộc họp đầu tiên do Kevin Warsh chủ trì.
Trong chiến dịch tranh cử chức vụ lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang, Warsh liên tục nhấn mạnh mong muốn giảm lãi suất so với mức hiện tại, một lập trường chính sách phù hợp chặt chẽ với sở thích đã được Tổng thống Trump tuyên bố, và đã giúp ông giành được chức vụ này.
Thách thức mà Chủ tịch mới phải đối mặt là dữ liệu lạm phát hiện đang được chuyển đến bàn làm việc của ông cho thấy một giải pháp khác.
Nếu ông Warsh thực hiện lời hứa trước đó và theo đuổi mức lãi suất ngắn hạn thấp hơn bất chấp lạm phát gia tăng, các nhà đầu tư trái phiếu có thể sẽ phản ứng tiêu cực. Việc mất niềm tin vào thị trường trái phiếu kho bạc dài hạn có thể đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm lên cao hơn nữa.
Như đã thảo luận trong các số báo SriKonomics trước đây, việc đường cong lợi suất dốc lên như vậy sẽ mang lại những hậu quả kinh tế đáng kể. Lợi suất dài hạn cao hơn sẽ làm tăng gánh nặng lãi suất đối với nợ liên bang. Ngoài ra, nó sẽ khiến việc vay vốn mua nhà trở nên khó khăn và tốn kém hơn, đồng thời gây thêm áp lực lên chi tiêu của người tiêu dùng thông qua chi phí vay cao hơn đối với ô tô, thẻ tín dụng và các khoản vay tiêu dùng khác.
Đồng thời, những tuyên bố gần đây từ một số thành viên của FOMC cho thấy một thách thức chính trị và thể chế quan trọng không kém đối với Chủ tịch mới. Một số nhà hoạch định chính sách đã công khai cho biết họ sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát vẫn ở mức cao.
Nếu điều đó xảy ra, Warsh có thể bị cô lập trong Ủy ban nếu ông cố gắng ủng hộ lập trường chính sách ôn hòa hơn — một tình huống cực kỳ bất thường và hiếm gặp trong lịch sử 112 năm của một Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đối với ngân hàng trung ương.
Vì lý do đó, vấn đề trọng tâm tại cuộc họp tháng Sáu có thể không chỉ đơn thuần là lạm phát, mà còn là uy tín của các thể chế.
Khả năng kiềm chế kỳ vọng lạm phát lâu dài của Cục Dự trữ Liên bang phụ thuộc rất nhiều vào niềm tin của nhà đầu tư rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn cam kết ổn định giá cả ngay cả khi áp lực chính trị ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng.
Chiến thuật giao dịch fakey (Inside Bar False Break Out)
Trong hoàn cảnh đó, Chủ tịch mới có thể thấy cần thiết phải ủng hộ việc tăng lãi suất quỹ liên bang một cách tượng trưng vào tháng tới để khẳng định uy tín chống lạm phát của mình với thị trường tài chính và trấn an các nhà đầu tư trái phiếu rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn cam kết kiềm chế lạm phát trước khi nó trở nên trầm trọng hơn.
Việc tạo dựng uy tín với thị trường trái phiếu và với các đồng nghiệp tại Cục Dự trữ Liên bang không phải là thách thức duy nhất. Khi ông Warsh tuyên thệ nhậm chức tại Nhà Trắng vào ngày 22 tháng 5, Tổng thống Trump nói rằng ông muốn ông Warsh "hoàn toàn độc lập" trong vai trò mới của mình. Tuy nhiên, vài giờ sau đó, trong một buổi nói chuyện tại trường Cao đẳng Cộng đồng Rockland ở Suffern, New York, ông đã hứa với khán giả: "Chúng ta sẽ giảm lãi suất." Tổng thống tiếp tục: "Lãi suất đang giảm cùng với ngành năng lượng. Hãy xem điều gì sẽ xảy ra. Tôi đã có một người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang tồi tệ, và giờ đây tôi có một người đứng đầu tuyệt vời, Kevin Warsh."
Tam đề khó xử được định nghĩa là tình huống mà trong đó, tối đa chỉ có thể đạt được hai trong ba mục tiêu. Hôm nay, Warsh đang đối mặt với một tam đề khó xử. Chúng ta chỉ có thể chúc ông ấy may mắn!
Tiến sĩ Komal Sri-Kumar
Nguồn: Skrikonomics
Nguồn: Skrikonomics
Giới thiệu sách Trading hay
Naked Forex - Phương Pháp Price Action Tinh Gọn
Naked Forex được đánh giá cao trên toàn cầu (theo Amazon) vì đã cung cấp một cẩm nang thực thụ cho những nhà giao dịch theo trường phái Price Action
Bài viết liên quan
