- 6,317
- 31,201
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh63-1786168921.png
- Chủ đề liên quan
- 53087,15773,
Nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng chỉ số giá tiêu dùng đang bị thao túng. Liệu chính phủ Mỹ có đang nói dối về mức độ lạm phát thực sự cao hay không?
Nhiều cố vấn tài chính cho biết họ thường nghe câu hỏi này từ khách hàng. Và mối lo ngại này là điều dễ hiểu, vì chỉ số giá tiêu dùng ảnh hưởng đến mọi thứ, từ việc điều chỉnh chi phí sinh hoạt hàng năm của Bảo hiểm Xã hội đến lãi suất mà các nhà đầu tư thu được từ Chứng khoán Kho bạc được Bảo vệ khỏi Lạm phát.
Không thể phủ nhận rằng các chính trị gia có động cơ mạnh mẽ để thao túng dữ liệu lạm phát. Các chuyên gia cho rằng mối lo ngại về lạm phát là một trong những lý do lớn nhất khiến đảng Dân chủ thất bại trong cuộc bầu cử tổng thống năm 2024 — và đảng Cộng hòa đang đối mặt với triển vọng ảm đạm trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11 tới.
Nhưng việc thao túng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sẽ không dễ dàng như bạn nghĩ, theo Alberto Cavallo, giáo sư quản trị kinh doanh tại Trường Kinh doanh Harvard, người từng là thành viên ủy ban tư vấn kỹ thuật tại Cục Thống kê Lao động, cơ quan chính phủ chịu trách nhiệm sản xuất dữ liệu CPI. Tôi đã gửi email cho Cavallo vào tháng 8 năm ngoái, sau khi Tổng thống Donald Trump sa thải người đứng đầu BLS, khi mối lo ngại về việc thao túng CPI đang lên đến đỉnh điểm.
Phản hồi của Cavallo là “khi nói đến dữ liệu lạm phát, bất kỳ sự can thiệp đáng kể nào cũng có thể dễ dàng bị phát hiện bởi các nhà nghiên cứu bên ngoài.” Để minh họa điểm này, Cavallo đã đề cập đến nỗ lực thao túng dữ liệu lạm phát của Argentina vào năm 2007. Ông nói: “Tôi đã có thể xác định được [sự thao túng]… ngay cả khi còn là một nghiên cứu sinh tiến sĩ với nguồn lực hạn chế. Ngày nay điều đó dễ dàng hơn nhiều, nhờ các công ty như PriceStats , công ty đã theo dõi lạm phát hàng ngày ở 25 quốc gia kể từ năm 2011, với các bản phát hành gần như theo thời gian thực.” Và như bạn có thể thấy từ biểu đồ ở trên, được lấy từ trang web của PriceStats, lạm phát do PriceStats (nay là một phần của State Street) tính toán có mối tương quan rất chặt chẽ với chỉ số CPI được Cục Thống kê Lao động (BLS) báo cáo.
Một số nhà bình luận cho rằng, nếu những thay đổi đó không được thực hiện, lạm phát hiện tại sẽ cao hơn từ 6 đến 8 điểm phần trăm so với con số hiện được báo cáo. Nhưng họ đã sai. Cục Thống kê Lao động (BLS) đã tính toán mức tăng trưởng của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong năm thập kỷ qua nếu phương pháp hiện tại được sử dụng ở mọi thời điểm trong suốt năm thập kỷ đó. Hiệu ứng ròng khá khiêm tốn, như bạn có thể thấy từ biểu đồ ở trên, biểu đồ này so sánh CPI được báo cáo với CPI nếu sử dụng phương pháp từ 50 năm trước: giảm chỉ 0,2 điểm phần trăm hàng năm trong năm thập kỷ qua. Ngay cả khi chúng ta giả định rằng BLS đã thực hiện những thay đổi về phương pháp luận vì những lý do bất chính, sự khác biệt hàng năm cũng không đủ lớn để có tác động đáng kể trong bất kỳ năm nào, hoặc đến kết quả của bất kỳ cuộc tranh cử chính trị nào.
Hãy xem biểu đồ trên, biểu đồ này thể hiện ba cách tính chỉ số CPI khác nhau:
Tóm lại? Mối lo ngại về khả năng thao túng chỉ số CPI là quá mức. Các nhà đầu tư nên tập trung vào tốc độ tăng của CPI trong những tháng tới hơn là lo lắng liệu chỉ số này có phản ánh chính xác những gì nó thể hiện hay không.
Nhiều cố vấn tài chính cho biết họ thường nghe câu hỏi này từ khách hàng. Và mối lo ngại này là điều dễ hiểu, vì chỉ số giá tiêu dùng ảnh hưởng đến mọi thứ, từ việc điều chỉnh chi phí sinh hoạt hàng năm của Bảo hiểm Xã hội đến lãi suất mà các nhà đầu tư thu được từ Chứng khoán Kho bạc được Bảo vệ khỏi Lạm phát.
Không thể phủ nhận rằng các chính trị gia có động cơ mạnh mẽ để thao túng dữ liệu lạm phát. Các chuyên gia cho rằng mối lo ngại về lạm phát là một trong những lý do lớn nhất khiến đảng Dân chủ thất bại trong cuộc bầu cử tổng thống năm 2024 — và đảng Cộng hòa đang đối mặt với triển vọng ảm đạm trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11 tới.
Nhưng việc thao túng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sẽ không dễ dàng như bạn nghĩ, theo Alberto Cavallo, giáo sư quản trị kinh doanh tại Trường Kinh doanh Harvard, người từng là thành viên ủy ban tư vấn kỹ thuật tại Cục Thống kê Lao động, cơ quan chính phủ chịu trách nhiệm sản xuất dữ liệu CPI. Tôi đã gửi email cho Cavallo vào tháng 8 năm ngoái, sau khi Tổng thống Donald Trump sa thải người đứng đầu BLS, khi mối lo ngại về việc thao túng CPI đang lên đến đỉnh điểm.
Phản hồi của Cavallo là “khi nói đến dữ liệu lạm phát, bất kỳ sự can thiệp đáng kể nào cũng có thể dễ dàng bị phát hiện bởi các nhà nghiên cứu bên ngoài.” Để minh họa điểm này, Cavallo đã đề cập đến nỗ lực thao túng dữ liệu lạm phát của Argentina vào năm 2007. Ông nói: “Tôi đã có thể xác định được [sự thao túng]… ngay cả khi còn là một nghiên cứu sinh tiến sĩ với nguồn lực hạn chế. Ngày nay điều đó dễ dàng hơn nhiều, nhờ các công ty như PriceStats , công ty đã theo dõi lạm phát hàng ngày ở 25 quốc gia kể từ năm 2011, với các bản phát hành gần như theo thời gian thực.” Và như bạn có thể thấy từ biểu đồ ở trên, được lấy từ trang web của PriceStats, lạm phát do PriceStats (nay là một phần của State Street) tính toán có mối tương quan rất chặt chẽ với chỉ số CPI được Cục Thống kê Lao động (BLS) báo cáo.
Có thể đã có sự thao túng trong quá khứ
So sánh này cho thấy Cục Thống kê Lao động (BLS) đang tính toán chỉ số CPI theo cách mà họ đã nêu. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu phương pháp luận mà BLS sử dụng lại có xu hướng đánh giá thấp lạm phát? Cơ quan này đã thực hiện hơn hai chục thay đổi đối với phương pháp luận của mình trong 50 năm qua, như được liệt kê trong bảng này.Một số nhà bình luận cho rằng, nếu những thay đổi đó không được thực hiện, lạm phát hiện tại sẽ cao hơn từ 6 đến 8 điểm phần trăm so với con số hiện được báo cáo. Nhưng họ đã sai. Cục Thống kê Lao động (BLS) đã tính toán mức tăng trưởng của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong năm thập kỷ qua nếu phương pháp hiện tại được sử dụng ở mọi thời điểm trong suốt năm thập kỷ đó. Hiệu ứng ròng khá khiêm tốn, như bạn có thể thấy từ biểu đồ ở trên, biểu đồ này so sánh CPI được báo cáo với CPI nếu sử dụng phương pháp từ 50 năm trước: giảm chỉ 0,2 điểm phần trăm hàng năm trong năm thập kỷ qua. Ngay cả khi chúng ta giả định rằng BLS đã thực hiện những thay đổi về phương pháp luận vì những lý do bất chính, sự khác biệt hàng năm cũng không đủ lớn để có tác động đáng kể trong bất kỳ năm nào, hoặc đến kết quả của bất kỳ cuộc tranh cử chính trị nào.
Liệu việc điều chỉnh chi phí sinh hoạt (COLA) của Bảo hiểm Xã hội có đang bị thao túng?
Những người về hưu có một mối lo ngại liên quan đến cách tính điều chỉnh chi phí sinh hoạt hàng năm của Bảo hiểm Xã hội. Họ lo lắng rằng chỉ số CPI công bố không phản ánh được mức tăng chi phí sinh hoạt đặc thù mà những người về hưu phải đối mặt. Tuy nhiên, một lần nữa, tôi nghĩ những lo ngại này đã bị thổi phồng quá mức.Hãy xem biểu đồ trên, biểu đồ này thể hiện ba cách tính chỉ số CPI khác nhau:
- Chỉ số CPI tổng thể, được gọi chính thức là CPI-U (Chỉ số giá tiêu dùng cho tất cả người tiêu dùng đô thị).
- Chỉ số CPI mà Cơ quan An sinh Xã hội hiện đang sử dụng để tính toán chỉ số điều chỉnh chi phí sinh hoạt (COLA), được gọi chính thức là CPI-W (Chỉ số giá tiêu dùng cho người lao động hưởng lương và nhân viên văn phòng ở khu vực thành thị).
- Chỉ số CPI tập trung vào thói quen chi tiêu đặc thù của những người đã nghỉ hưu, được gọi một cách kỹ thuật là CPI-E (Chỉ số giá tiêu dùng cho người cao tuổi).
Tóm lại? Mối lo ngại về khả năng thao túng chỉ số CPI là quá mức. Các nhà đầu tư nên tập trung vào tốc độ tăng của CPI trong những tháng tới hơn là lo lắng liệu chỉ số này có phản ánh chính xác những gì nó thể hiện hay không.
Nguồn: hullbert
Giới thiệu sách Trading hay
Bộ sách Giao Dịch Thực Chiến của Trader Chuyên Nghiệp
Bộ sách tổng hợp những phương pháp giao dịch hiệu quả cao của những Trader chuyên nghiệp
Chỉnh sửa lần cuối:
Bài viết liên quan
