Lợi suất trái phiếu Mỹ lập đỉnh kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, nguyên nhân và rủi ro là gì?

Lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng cao hơn vào thứ Ba, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đạt mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2007, thời điểm ghi nhận cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Theo Dow Jones Market Data, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 4,771% vào thứ Ba, tăng từ mức 4,173% được ghi nhận vào ngày 1 tháng 9.

Lợi suất trái phiếu và cổ phiếu có xu hướng biến động theo hướng ngược nhau vì lãi suất cao hơn ảnh hưởng đến lợi nhuận trong tương lai. Lợi suất cao hơn đặc biệt đẩy cổ phiếu công nghệ đi xuống vì việc định giá chúng chủ yếu dựa trên lợi nhuận trong tương lai. Và chỉ số Nasdaq Composite thiên về công nghệ đang có hiệu suất kém nhất trong ba chỉ số, giảm 1,6%, trong khi chỉ số Dow giảm 1,1% và S&P 500 giảm 1,2% trong giao dịch buổi chiều.




Có một số lý do có thể xảy ra đằng sau sự gia tăng lợi suất, và dưới đây là 3 nguyên nhân chủ chốt:

Kỳ vọng về khả năng hạ cánh mềm

Một quan điểm cho rằng các nhà đầu tư đang bán trái phiếu chính phủ dài hạn hơn khi họ đang dần trút bỏ những nỗi lo về suy thoái kinh tế. Thay vào đó, họ ngày càng đặt cược rằng nền kinh tế Mỹ sẽ chứng kiến cái gọi là hạ cánh mềm, nghĩa là nó sẽ tránh được tình trạng suy thoái kéo dài sau hơn một năm tăng lãi suất mạnh của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).

Các nhà phân tích của 22V Research đánh giá: “Các nhà đầu tư nhận thấy ít nhu cầu bảo vệ từ trái phiếu Mỹ có kỳ hạn dài hơn khi khả năng hạ cánh mềm của nền kinh tế gia tăng. Họ đang mua những khoản nợ có thời hạn trên 10 năm. Đó là một sự thay đổi so với năm ngoái.

Tăng trưởng tại Trung Quốc đang chậm lại

Một lý do khác có thể là sự suy thoái ở Trung Quốc, một người mua chính đối với các khoản nợ của Mỹ, điều đó có nghĩa là nước này có thể đang chi tiêu ít hơn cho trái phiếu chính phủ Mỹ.

Torsten Sløk, nhà kinh tế trưởng tại Apollo Global Management bình luận: “Có lẽ Trung Quốc đứng đằng sau việc tăng lãi suất dài hạn của Mỹ. Tăng trưởng ở Trung Quốc đang chậm lại vì các lý do mang tính chu kỳ và cơ cấu, đồng thời xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ cũng thấp hơn. Kết quả là Trung Quốc có ít USD hơn để chuyển vào Kho bạc.”

Hạ cấp tín dụng nợ quốc gia

Và cuối cùng, Yardeni Research cho biết những người mua lớn khác của Kho bạc Mỹ bao gồm FED và cả các ngân hàng thương mại đã đang rời bỏ nợ của Mỹ, từ đó khiến lợi suất tăng cao hơn.

Vào ngày 1 tháng 8, Fitch Ratings đã hạ mức nợ của Mỹ từ AAA xuống AA+.

Theo các nhà phân tích của Yardeni Research, điều đó nhắc nhở “các nhà đầu tư rằng chính sách tài khóa đang trở nên hoang phí hơn bao giờ hết. Lợi suất cao hơn là cần thiết để bán nguồn cung trái phiếu kho bạc ngày càng tăng bằng cách thúc đẩy nhu cầu của các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong nước cũng như nhà đầu tư nước ngoài.”

Các mức độ cần lưu ý của lợi suất, ảnh hưởng là như thế nào?

Mức 5% luôn là một mức cản tâm lý quan trọng, tại đó có thể xuất hiện các động thái lớn trên thị trường. Lần cuối cùng lợi suất trái phiếu 10 năm đạt 5% trên cơ sở hàng ngày là ngày 20 tháng 7 năm 2007, ở mức 5,01%, theo Dow Jones Market Data.

Về mặt tác động, lợi suất cao hơn sẽ làm cho đồng USD trở nên hấp dẫn hơn, và với bản chất là một nơi trú ẩn, nó sẽ có tác động tiêu cực lên các tài sản an toàn khác, đặc biệt là vàng và JPY. Do đó, khi mà lợi suất vẫn giữ ở mức cao, USD sẽ khó lòng quay đầu giảm giá.

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 14 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây.​

[TBODY] [/TBODY]