Nên nhìn nhận thế nào về động thái tăng mạnh trong một thị trường giá xuống?

Các nhà đầu tư đang vội vàng tuyên bố rằng thị trường chứng khoán sẽ đạt mức cao kỷ lục mới.

Bất chấp sự phục hồi mạnh mẽ sau đợt lao dốc trong tháng 2 và tháng 3, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vẫn thấp hơn đáng kể so với mức cao kỷ lục hồi đầu năm và Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones và S&P 500 vẫn ở trong thị trường giá xuống và đều thấp hơn khoảng 5% so với mức cao nhất tương ứng.

Một lý do khác để thận trọng được nêu trong biểu đồ bên dưới. Biểu đồ này so sánh lợi nhuận của Dow kể từ mức cao nhất mọi thời đại vào đầu năm nay và lợi nhuận trung bình trong vài tháng đầu tiên của tất cả các thị trường giá xuống trong 50 năm qua (theo lịch do Ned Davis Research duy trì). Lưu ý rằng cả hai chuỗi biểu đồ đều đang chạy (trong phạm vi dung sai thống kê) rất sát sao.



Mặc dù điều này không đảm bảo rằng cổ phiếu Hoa Kỳ đang trong thị trường giá xuống, khả năng này không thể bị loại trừ chỉ dựa trên sức mạnh của đợt tăng giá bùng nổ của thị trường. Đó là một sự khác biệt quan trọng và tại sao sự thận trọng lại là một tâm lý hiện hữu trên Phố Wall.

Một lý do khác khiến đợt tăng giá vào thứ Hai có thể là đợt phục hồi của thị trường giá xuống đã được Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư chính tại CFRA chỉ ra vào sáng thứ Hai. Ông viết rằng "gần hai phần ba tất cả các thị trường giá xuống kể từ Thế chiến II bắt đầu với mức giảm hai chữ số đã phục hồi trong phạm vi 2% hoặc cao hơn của đường trung bình động 200 ngày chỉ để đảo ngược hướng đi và lao dốc một lần nữa để thiết lập mức thấp thậm chí còn thấp hơn nữa".

Cũng liên quan đến tâm lý nhà đầu tư. Trái ngược với “bức tường lo lắng” mà thị trường tăng giá leo lên, thị trường giảm giá đi xuống “con dốc hy vọng”. Điều đó có liên quan vì các đợt tăng giá bùng nổ giúp duy trì hy vọng, thu hút các nhà đầu tư không nghi ngờ quay trở lại thị trường, thường là ngay trước khi thị trường bắt đầu một đợt giảm giá mới. Đó là lý do tại sao các đợt tăng giá lớn thường xảy ra ở thị trường giảm giá hơn là thị trường tăng giá.



Hãy xem xét tất cả các đợt tăng giá của Nasdaq Composite ít nhất là 4,4% (tương đương với mức tăng ngày 12 tháng 5) kể từ khi chỉ số này được tạo ra vào năm 1971. Ngược lại với 25% số ngày kể từ năm 1971 xảy ra trong thị trường giá xuống (theo lịch của Ned Davis), 66% số ngày có đợt tăng giá ít nhất là 4,4% diễn ra trong thị trường giá xuống. Con số này cao hơn 2,5 lần so với mức bạn mong đợi nếu các đợt tăng giá lớn xảy ra ngẫu nhiên. Do đó, nếu đợt tăng giá của Thứ Hai tuần trước là dữ liệu duy nhất mà bạn phải đưa ra dự đoán, thì đặt cược thông minh sẽ là chúng ta đang ở trong thị trường giá xuống.

Tóm lại là gì? Hãy kiểm soát sự phấn khích của bạn. Hành vi thị trường gần đây không mâu thuẫn với thị trường giá xuống đã bắt đầu vào đầu năm nay.