- 6,350
- 31,207
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-04-08T143752-1789199356.537-1789199356.png
- Chủ đề liên quan
- 57909,30724
Đồng yên mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn có thể trở thành sự kết hợp nguy hiểm đối với thị trường chứng khoán đang tăng giá.
Thị trường chứng khoán đang tăng giá lại phải đối mặt với một vấn đề nan giải mới. Các biện pháp can thiệp thị trường của chính phủ Mỹ vào mùa hè này, nhằm kiềm chế lãi suất dài hạn, và của Nhật Bản, để ngăn chặn sự suy giảm của đồng tiền nước này, đã dẫn đến đồng yên mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao. Sự kết hợp này có thể đe dọa đà tăng trưởng gần bốn năm của thị trường chứng khoán.
Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tiếp tục tăng vào thứ Tư. Giá dầu toàn cầu tăng vọt lên trên 100 đô la một thùng khi cuộc chiến Iran kéo dài. Và đồng yên Nhật cũng vậy. Đồng tiền này, từng là loại tiền tệ tài trợ rẻ nhất thế giới, đang tăng giá so với đồng đô la Mỹ.
Không một yếu tố nào trong số đó, nếu xét riêng lẻ, gây ra tác động lâu dài đến thị trường chứng khoán Mỹ, vốn đang tận hưởng sự bùng nổ của cuộc đua trí tuệ nhân tạo lịch sử. Tuy nhiên, sự tiến bộ chung của chúng đột ngột làm gia tăng mức độ lo lắng trên Phố Wall về khả năng xảy ra phản ứng dữ dội trên thị trường chứng khoán.
Hãy xem phản ứng hôm thứ Tư đối với quyết định của Bộ Tài chính về việc mua lại 6 nghìn tỷ đô la trái phiếu chính phủ dài hạn của Mỹ - hoạt động mua lại tăng cường đầu tiên kể từ khi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent gây bất ngờ cho thị trường với kế hoạch can thiệp của ông vào giữa tháng Tám.
Mặc dù quy mô mua lại cổ phiếu tăng lên, thông báo này vẫn không gây ấn tượng với các nhà giao dịch, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm.
Lãi suất đã tăng lên 4,836%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Bessent có thể muốn lãi suất thấp hơn, nhưng thị trường vừa khiến việc vay vốn trở nên đắt đỏ hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao có thể đe dọa thị trường chứng khoán theo nhiều cách, bao gồm cả việc làm cho trái phiếu chính phủ trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu rủi ro cao. Lãi suất cao hơn cũng đồng nghĩa với việc chi phí vay vốn của doanh nghiệp tăng lên, đặc biệt là đối với các "nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn" đang vay nợ nhiều để tài trợ cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI.
“Hiện vẫn còn quá sớm để nói về cách họ sẽ xử lý vấn đề này,” Dustin Reid, chiến lược gia trưởng về trái phiếu tại Mackenzie Investments, cho biết. “Chắc chắn Bộ Tài chính sẽ không hài lòng với phản ứng ngày hôm nay.”
Rủi ro đối với thị trường chứng khoán còn gia tăng khi đồng yên mạnh lên sau sự can thiệp gần đây của Mỹ và Nhật Bản vào thị trường ngoại hối, điều này có thể giáng một đòn mạnh vào giao dịch "chênh lệch lãi suất" bằng đồng yên phổ biến trên Phố Wall. Thông thường, giao dịch này bao gồm việc vay yên có lãi suất thấp hơn để mua đô la Mỹ có lãi suất cao hơn, sau đó sử dụng số đô la đó để đầu tư vào các tài sản của Mỹ, chẳng hạn như cổ phiếu công nghệ.
Bất kỳ sự đảo chiều nào trong hoạt động thương mại đều có thể gây rắc rối cho cổ phiếu trí tuệ nhân tạo và công nghệ. Tác động kép của đồng yên mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn thậm chí còn tồi tệ hơn đối với thị trường chứng khoán.
“Đây là rủi ro lớn nhất đối với thị trường giá lên,” Jordan Rizzuto, giám đốc đầu tư tại GammaRoad Capital Partners, cho biết hôm thứ Tư.
Mặc dù quy mô của các đợt mua lại trái phiếu nhỏ so với tổng quy mô thị trường trái phiếu kho bạc trị giá 31,5 nghìn tỷ đô la, Bộ Tài chính đã gửi một tín hiệu quan trọng đến thị trường. “Giờ đây chúng ta đã biết điểm khó khăn hiện tại của Bộ Tài chính ở phần dài hạn của đường cong lợi suất”, ông Rizzuto nói, khi đề cập đến việc lợi suất trái phiếu 10 năm gần đây đã tăng lên trên 4,75%.
Đầu tuần này, Bessent đã thách thức các nhà giao dịch "hãy đặt cược chống lại tôi nếu các bạn muốn". Giờ đây, ông có thể buộc phải tiếp tục tăng quy mô các hoạt động mua lại trái phiếu kho bạc để kiềm chế lợi suất trái phiếu dài hạn.
Sự hỗn loạn diễn ra khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đang tiến gần đến ngưỡng 5% được nhiều người theo dõi sát sao, điều mà họ coi là trở ngại đối với thị trường chứng khoán. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm cũng đang ở mức 5,285%, lãi suất trái phiếu đang ở rất gần mức cao nhất trong hai thập kỷ, vượt qua mức 5,30% đạt được vào tháng trước, theo dữ liệu của FactSet. Giá trái phiếu di chuyển ngược chiều với lợi suất.
traderviet.com
Sự suy yếu trên thị trường trái phiếu kho bạc xuất hiện sau khi ngân hàng trung ương Hà Lan quyết định chuyển phần lớn lượng vàng dự trữ từ New York sang London. Ngân hàng trung ương cho biết với MarketWatch rằng động thái này sẽ giúp việc giao dịch dễ dàng hơn trong trường hợp khủng hoảng. Điều đó làm dấy lên những lo ngại mới về sức hấp dẫn của tài sản Mỹ trong một thế giới đang bất ổn – và trong bối cảnh lợi suất không còn khó tìm.
Dữ liệu gần đây từ Nhật Bản cho thấy lượng chứng khoán nước ngoài mà nước này nắm giữ đã giảm gần 88 tỷ đô la vào cuối tháng 8. Nhật Bản từ lâu đã là một chủ sở hữu lớn của trái phiếu kho bạc Mỹ.
Ông Rizzuoto lưu ý rằng việc Nhật Bản gần đây bán các tài sản nợ của Mỹ là điều đáng chú ý vì nó diễn ra bất chấp các hành động gần đây của Mỹ nhằm hỗ trợ đồng tiền của Nhật Bản. "Điều đó cho thấy mức độ nghiêm trọng và tầm quan trọng của hai vấn đề này", ông nói.
Một mặt, Bộ Tài chính muốn đồng yên đủ mạnh để giảm khả năng Nhật Bản cần phải bán trái phiếu kho bạc để huy động tiền mặt. Nhưng nếu đồng tiền này trở nên quá mạnh, điều đó sẽ làm tăng nguy cơ xảy ra một đợt thanh lý giao dịch chênh lệch lãi suất yên đầy khó khăn khác.
Theo dữ liệu của FactSet, đồng yên Nhật Bản hôm thứ Tư tiếp tục đà tăng so với đồng đô la Mỹ, chạm mức thấp nhất trong phiên là 153,49 yên/đô la, sau khi đạt mức cao nhất kể từ tháng Hai trong phiên trước đó.
Theo Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, đồng yên hiện đang có đủ động lực tích cực để có thể chứng kiến sự thanh lọc đối với một số nhà đầu tư đã vay bằng đồng yên để đặt cược đòn bẩy vào các cổ phiếu tăng trưởng mạnh của Mỹ.
Trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tuần tới, điều này đã thúc đẩy đà tăng của đồng yên. Cũng có những đồn đoán rằng chính quyền Nhật Bản có thể sẽ can thiệp một cách lặng lẽ vào thị trường ngoại hối để tiếp tục kiềm chế đà giảm của đồng yên kể từ tháng 9.
Nguồn: MarketWatch
Thị trường chứng khoán đang tăng giá lại phải đối mặt với một vấn đề nan giải mới. Các biện pháp can thiệp thị trường của chính phủ Mỹ vào mùa hè này, nhằm kiềm chế lãi suất dài hạn, và của Nhật Bản, để ngăn chặn sự suy giảm của đồng tiền nước này, đã dẫn đến đồng yên mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao. Sự kết hợp này có thể đe dọa đà tăng trưởng gần bốn năm của thị trường chứng khoán.
Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tiếp tục tăng vào thứ Tư. Giá dầu toàn cầu tăng vọt lên trên 100 đô la một thùng khi cuộc chiến Iran kéo dài. Và đồng yên Nhật cũng vậy. Đồng tiền này, từng là loại tiền tệ tài trợ rẻ nhất thế giới, đang tăng giá so với đồng đô la Mỹ.
Không một yếu tố nào trong số đó, nếu xét riêng lẻ, gây ra tác động lâu dài đến thị trường chứng khoán Mỹ, vốn đang tận hưởng sự bùng nổ của cuộc đua trí tuệ nhân tạo lịch sử. Tuy nhiên, sự tiến bộ chung của chúng đột ngột làm gia tăng mức độ lo lắng trên Phố Wall về khả năng xảy ra phản ứng dữ dội trên thị trường chứng khoán.
Hãy xem phản ứng hôm thứ Tư đối với quyết định của Bộ Tài chính về việc mua lại 6 nghìn tỷ đô la trái phiếu chính phủ dài hạn của Mỹ - hoạt động mua lại tăng cường đầu tiên kể từ khi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent gây bất ngờ cho thị trường với kế hoạch can thiệp của ông vào giữa tháng Tám.
Mặc dù quy mô mua lại cổ phiếu tăng lên, thông báo này vẫn không gây ấn tượng với các nhà giao dịch, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm.
Lãi suất đã tăng lên 4,836%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Bessent có thể muốn lãi suất thấp hơn, nhưng thị trường vừa khiến việc vay vốn trở nên đắt đỏ hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao có thể đe dọa thị trường chứng khoán theo nhiều cách, bao gồm cả việc làm cho trái phiếu chính phủ trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu rủi ro cao. Lãi suất cao hơn cũng đồng nghĩa với việc chi phí vay vốn của doanh nghiệp tăng lên, đặc biệt là đối với các "nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn" đang vay nợ nhiều để tài trợ cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI.
“Hiện vẫn còn quá sớm để nói về cách họ sẽ xử lý vấn đề này,” Dustin Reid, chiến lược gia trưởng về trái phiếu tại Mackenzie Investments, cho biết. “Chắc chắn Bộ Tài chính sẽ không hài lòng với phản ứng ngày hôm nay.”
Rủi ro đối với thị trường chứng khoán còn gia tăng khi đồng yên mạnh lên sau sự can thiệp gần đây của Mỹ và Nhật Bản vào thị trường ngoại hối, điều này có thể giáng một đòn mạnh vào giao dịch "chênh lệch lãi suất" bằng đồng yên phổ biến trên Phố Wall. Thông thường, giao dịch này bao gồm việc vay yên có lãi suất thấp hơn để mua đô la Mỹ có lãi suất cao hơn, sau đó sử dụng số đô la đó để đầu tư vào các tài sản của Mỹ, chẳng hạn như cổ phiếu công nghệ.
Bất kỳ sự đảo chiều nào trong hoạt động thương mại đều có thể gây rắc rối cho cổ phiếu trí tuệ nhân tạo và công nghệ. Tác động kép của đồng yên mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn thậm chí còn tồi tệ hơn đối với thị trường chứng khoán.
“Đây là rủi ro lớn nhất đối với thị trường giá lên,” Jordan Rizzuto, giám đốc đầu tư tại GammaRoad Capital Partners, cho biết hôm thứ Tư.
Mặc dù quy mô của các đợt mua lại trái phiếu nhỏ so với tổng quy mô thị trường trái phiếu kho bạc trị giá 31,5 nghìn tỷ đô la, Bộ Tài chính đã gửi một tín hiệu quan trọng đến thị trường. “Giờ đây chúng ta đã biết điểm khó khăn hiện tại của Bộ Tài chính ở phần dài hạn của đường cong lợi suất”, ông Rizzuto nói, khi đề cập đến việc lợi suất trái phiếu 10 năm gần đây đã tăng lên trên 4,75%.
Đầu tuần này, Bessent đã thách thức các nhà giao dịch "hãy đặt cược chống lại tôi nếu các bạn muốn". Giờ đây, ông có thể buộc phải tiếp tục tăng quy mô các hoạt động mua lại trái phiếu kho bạc để kiềm chế lợi suất trái phiếu dài hạn.
Sự hỗn loạn diễn ra khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đang tiến gần đến ngưỡng 5% được nhiều người theo dõi sát sao, điều mà họ coi là trở ngại đối với thị trường chứng khoán. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm cũng đang ở mức 5,285%, lãi suất trái phiếu đang ở rất gần mức cao nhất trong hai thập kỷ, vượt qua mức 5,30% đạt được vào tháng trước, theo dữ liệu của FactSet. Giá trái phiếu di chuyển ngược chiều với lợi suất.
Tổng hợp 10 quy tắc giao dịch hàng đầu dành cho Trader
Sự suy yếu trên thị trường trái phiếu kho bạc xuất hiện sau khi ngân hàng trung ương Hà Lan quyết định chuyển phần lớn lượng vàng dự trữ từ New York sang London. Ngân hàng trung ương cho biết với MarketWatch rằng động thái này sẽ giúp việc giao dịch dễ dàng hơn trong trường hợp khủng hoảng. Điều đó làm dấy lên những lo ngại mới về sức hấp dẫn của tài sản Mỹ trong một thế giới đang bất ổn – và trong bối cảnh lợi suất không còn khó tìm.
Dữ liệu gần đây từ Nhật Bản cho thấy lượng chứng khoán nước ngoài mà nước này nắm giữ đã giảm gần 88 tỷ đô la vào cuối tháng 8. Nhật Bản từ lâu đã là một chủ sở hữu lớn của trái phiếu kho bạc Mỹ.
Ông Rizzuoto lưu ý rằng việc Nhật Bản gần đây bán các tài sản nợ của Mỹ là điều đáng chú ý vì nó diễn ra bất chấp các hành động gần đây của Mỹ nhằm hỗ trợ đồng tiền của Nhật Bản. "Điều đó cho thấy mức độ nghiêm trọng và tầm quan trọng của hai vấn đề này", ông nói.
Một mặt, Bộ Tài chính muốn đồng yên đủ mạnh để giảm khả năng Nhật Bản cần phải bán trái phiếu kho bạc để huy động tiền mặt. Nhưng nếu đồng tiền này trở nên quá mạnh, điều đó sẽ làm tăng nguy cơ xảy ra một đợt thanh lý giao dịch chênh lệch lãi suất yên đầy khó khăn khác.
Theo dữ liệu của FactSet, đồng yên Nhật Bản hôm thứ Tư tiếp tục đà tăng so với đồng đô la Mỹ, chạm mức thấp nhất trong phiên là 153,49 yên/đô la, sau khi đạt mức cao nhất kể từ tháng Hai trong phiên trước đó.
Theo Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, đồng yên hiện đang có đủ động lực tích cực để có thể chứng kiến sự thanh lọc đối với một số nhà đầu tư đã vay bằng đồng yên để đặt cược đòn bẩy vào các cổ phiếu tăng trưởng mạnh của Mỹ.
Trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tuần tới, điều này đã thúc đẩy đà tăng của đồng yên. Cũng có những đồn đoán rằng chính quyền Nhật Bản có thể sẽ can thiệp một cách lặng lẽ vào thị trường ngoại hối để tiếp tục kiềm chế đà giảm của đồng yên kể từ tháng 9.
Nguồn: MarketWatch
Giới thiệu sách Trading hay
Khám phá Nghệ thuật Giao dịch Tiền tệ Chuyên nghiệp
Sách được viết bởi FX Trader chuyên nghiệp, có gần 30 năm giao dịch Forex cho các ngân hàng lớn thế giới như Citi, Nomura hay HSBC, đồng thời từng trading cho quỹ đầu cơ có vốn hàng chục triệu đô la
Bài viết liên quan
