Nhìn lại 5 ngày lịch sử – Từ khi những người điều hành hệ thống tài chính tuyên chiến corona (tt)

Nếu chưa xem phần đầu, anh em có thể xem lại tại đây.
---

Những con số nói rằng họ (NHTW và chính phủ) có quyền để làm như thế…

David Mann, nhà kinh tế trưởng của Standard Chartered cho biết: “Đây khả năng là một đợt kích thích trong một tuần lớn nhất (tính theo tỷ lệ phần trăm trên GDP) kể từ thời thế chiến II, ít nhất là đối với Mỹ và EU.”


Nếu quy mô của các kế hoạch kích thích đạt đến mức cao trong lịch sử như vậy, liệu những sự bế tắc có chấm dứt?

JPMorgan Chase đang khuyến cáo với các khách hàng của họ rằng sản lượng kinh tế của Trung Quốc có thể sẽ giảm 40% trong Q1, Mỹ sẽ theo sau với mức giảm 14% trong Q2 – những con số không được nhìn thấy trong suốt nửa thế kỷ.

Ước tính cả năm thì có vẻ khá hơn, bởi dịch bệnh dự kiến sẽ lên đỉnh điểm và sau đó sẽ giảm. Tuy nhiên, các nhà kinh tế của JPMorgan ước tính GDP toàn cầu sẽ giảm 1.1% năm 2020, tệ hơn mức giảm 0.8%, hồi suy thoái tài chính, mặc dù các đồng nghiệp ở Phố Wall của họ có lạc quan hơn một chút.

Tại Úc, nơi đã vượt qua cuộc khủng hoảng 2008 mà không rơi vào suy thoái lại có tình cảnh tồi tệ hơn. Goldman Sachs hiện dự báo mức giảm GDP hàng năm của Úc là mạnh nhất từ thời đại suy thoái những năm 1920.

Gánh nặng chồng chất...
Ngày đầu tiên trong tuần thị trường chứng khoán có khởi đầu tồi tệ và kết thúc còn tồi tệ hơn. Khi ông Trump cảnh báo rằng sự gián đoạn kinh tế do virus gây nên có thể kéo dài dến mùa hè, SP500 đã mất đến 12% - mức giảm tệ nhất từ năm 1987, và mức độ biến động vẫn không thay đổi nhiều kể từ ngày đó.

Trái phiếu hiếm khi ít biến động. Chúng sụt giảm khi các chính phủ tiết lộ kế hoạch chi tiêu lượng tiền mặt khổng lồ, và tăng mạnh khi các NHTW cam kết mua vào các khoản nợ.

Thị trường tín dụng thì đã bị định giá rủi ro cao hơn, cuộc chiến giá dầu thì đang khiến giá hàng hóa tiếp tục trượt giảm.

Thị trường ngoại hối thì bị căng thẳng do nhu cầu đồng Usd tăng đột biến. Một số NHTW đã phải can thiệp - và người mạnh nhất trong số họ, FED, đã liên kết với các NHTW lớn khác để đảm bảo dòng chảy của đồng tiền dự trữ thế giới được ổn định.

Nếu có nghi ngờ về sự thành công của những hành động chính sách mang tính lịch sử như trên thì cũng không phải không có lý, bởi lẽ việc hạ lãi suất và bơm tiền không tạo ra vắc-xin để bảo vệ con người trước Covid-19. Căng thẳng thị trường có thể vẫn sẽ tồn tại cho đến khi tỷ lệ nhiễm bệnh trên toàn cầu ổn định.


Tuy nhiên, đã xuất hiện những dấu hiệu đáng khích lệ. Trung Quốc - nơi có hơn 80,000 người nhiễm bệnh - đã báo cáo trong Thứ năm rằng không có trường hợp nhiễm mới nào ở nội địa, lần đầu tiên từ khi dịch bùng phát.

Thiết nghĩ, chính sách có hiệu quả thực sự và duy nhất chính là khiến mọi an toàn khi quay trở lại làm việc. Nếu không, virus sẽ tiếp tục chiến thắng và các chính sách kích thích sẽ không thể ngăn chặn những thiệt hại kinh tế.