Nhu cầu từ tổ chức giảm sút, giá vàng có thể tái kiểm tra mức đáy

Với mức giảm 6% trong tháng Hai, thị trường vàng sẽ sớm kiểm tra mức giá sàn, theo báo cáo mới nhất của Standard Chartered.

Động lực khiến giá vàng lao dốc chính là triển vọng lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, được củng cố bởi nỗi sợ lạm phát kéo dài.

Nhà phân tích kim loại quý Suki Cooper của Standard Chartered cho biết: "Giá vàng tiếp tục có xu hướng giảm và đóng cửa trong vùng quá bán. Những nhân tố vĩ mô bất lợi tiếp tục hình thành và là một trong ba trụ cột thúc đẩy đà tăng hồi đầu năm đã suy yếu. Sự thay đổi về lợi ích chiến thuật trở thành nhân tố hỗ trợ giá vàng khi thị trường bắt đầu định giá lãi suất đạt đỉnh và đồng USD sớm giảm xuống. Nhưng sau đó kỳ vọng lãi suất đã tăng cao hơn, dữ liệu về hợp đồng mở đã cho thấy các vị thế trước đó đang đần bị thu hẹp trở lại.”

Hai động lực chính mà vàng cần phải có để chặn đứng đà bán tháo mạnh hiện tại là:

• Nhu cầu vàng vật lý cần phải tiếp tục được thúc đẩy
• Sự quan tâm đối với vàng của các NHTW phải tiếp diễn

Cooper chỉ ra rằng mức giá sàn của thị trường có thể sẽ được tái kiểm tra, khi mà động lực thứ hai ở trên trở nên yếu đi, trong đó đầu tiên là nhu cầu vàng của Trung Quốc, và quan trọng nhất là nhu cầu của các tổ chức.

Mức hỗ trợ tiếp theo của vàng là $1788/oz. Bà lưu ý: “Chúng tôi vẫn cho rằng hầu hết rủi ro tăng giá sẽ thành hiện thực trong nửa đầu năm, với việc vàng phải đối mặt với rủi ro giảm giá trong nửa cuối năm 2023”.


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/54487/

Một lo ngại là nhu cầu khu vực công của Trung Quốc có thể chậm lại. Trung Quốc đã bổ sung 15 tấn vào dự trữ ngân hàng trung ương trong tháng 1, thấp hơn mức 62 tấn được báo cáo trong tháng 11 và tháng 12.

Cooper viết: “Việc mua vào của khu vực công là một trong những trụ cột chính tạo sức mạnh cho thị trường vàng vào năm 2022, nhưng phần lớn dòng lưu chuyển này không được báo cáo. Và do đó, việc mua vào được báo cáo chậm hơn từ Trung Quốc có thể tác động nhiều đến tâm lý.”

Nhập khẩu vàng ròng của Trung Quốc qua Hồng Kông cũng giảm 47% xuống còn 23 tấn trong tháng 1, theo dữ liệu của Cục Thống kê và Điều tra Hồng Kông.

Trong khi đó, nhu cầu của Ấn Độ đang suy yếu. Nhập khẩu vàng của Ấn Độ giảm mạnh 76% xuống còn 11 tấn trong tháng 1 so với một năm trước do giá trong nước tăng và phí nhập khẩu cao hơn.

"Không có gì lạ khi nhập khẩu bắt đầu năm mới yếu hơn do nhu cầu theo mùa giảm, nhưng nhập khẩu tháng 1 năm 2023 là yếu nhất kể từ năm 2003 khi nhập khẩu giảm xuống còn 10 tấn. Giá nội địa ở Ấn Độ đã bắt đầu giảm từ mức cao kỷ lục được thiết lập vào đầu tháng 2. Tuy nhiên, chúng vẫn tăng cao, ở mức hơn 56.000 INR/10g, vốn trước đây từng là rào cản đối với khẩu vị của người tiêu dùng," Cooper nói.


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/50197/

Ngoài ra, dòng vốn ETF chảy ra khỏi vàng tiếp tục đè nặng lên thị trường vàng, đặc biệt là khi nhà đầu tư châu Âu dẫn đầu. Cooper lưu ý: “Dòng tiền ra đã đạt 20 tấn cho đến tháng 2, với 11 tấn được hiện thực hóa trong 4 phiên vừa qua. Xét trên cơ sở vùng, lượng nắm giữ đã ổn định ở Bắc Mỹ. Nhưng EU thì chưa, môi trường vĩ mô dường như chưa hỗ trợ lượng nắm giữ ổn định hơn."

Từ góc độ vĩ mô, Standard Chartered dự kiến sẽ có thêm hai đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa vào tháng Ba và tháng Năm. Sau đó sẽ là một lần cắt giảm lãi suất 25 bps trong nửa cuối năm nay.

Triển vọng của đồng đô la Mỹ vẫn không thay đổi, với công ty dự báo đồng bạc xanh sẽ yếu hơn khi hoạt động kinh tế bắt đầu chậm lại ở Mỹ và Fed tạm dừng chu kỳ thắt chặt vào cuối năm nay.