- 6,183
- 31,189
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2024-11-25T152129-1771757048.210-1771757048.png
- Chủ đề liên quan
- 53087,15773,
Quyết định của Tòa án Tối cao bác bỏ các mức thuế quan diện rộng do chính quyền ông Trump áp đặt theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) đánh dấu một bước ngoặt pháp lý quan trọng, nhưng không phải là một sự thiết lập lại chính sách hoàn toàn mới. Phán quyết này vô hiệu hóa các mức thuế quan đối ứng và liên quan đến fentanyl được ban hành theo IEEPA, mở ra cơ hội cho các nhà nhập khẩu tìm kiếm khoản hoàn thuế có thể lên tới khoảng 130 tỷ đô la, và hạn chế mạnh mẽ quyền hạn của tổng thống trong việc áp đặt các mức thuế quan rộng khắp mà không cần sự tham vấn.
Quyết định này không loại bỏ thuế quan khỏi chính sách thương mại. Chính quyền vẫn có thể sử dụng các phương án pháp lý thay thế, nhưng không phương án nào mang lại phạm vi hoặc tính tức thời như IEEPA. Trên thực tế, Tổng thống Trump đã tuyên bố rằng tất cả các mức thuế quan hiện hành theo Điều 232 và 301 vẫn có hiệu lực, và mức thuế toàn cầu 10% có hiệu lực ngay lập tức theo Điều 122. Ông cũng tuyên bố bắt đầu các cuộc điều tra theo Điều 301.
Năm ngoái, Mỹ thu được gần 265 tỷ đô la tiền thuế quan, gấp hơn ba lần so với năm 2024. Tính theo tổng kim ngạch nhập khẩu, điều đó có nghĩa là tỷ lệ thuế quan thực tế trung bình đã tăng lên khoảng 8% vào năm ngoái, từ mức dưới 3% của năm trước đó. Với số liệu của cả năm hiện có, câu hỏi quan trọng là sự gia tăng mạnh mẽ về thuế quan này cuối cùng đã ảnh hưởng như thế nào đến hành vi nhập khẩu của Mỹ.
Thoạt nhìn, câu trả lời có vẻ trái ngược với trực giác. Tổng nhập khẩu hàng hóa đã tăng vào năm ngoái, tăng 4,3% so với mức năm 2024. Nhưng con số tổng quan đó che giấu điểm yếu quan trọng tiềm ẩn. Khi loại trừ các mặt hàng liên quan đến vàng, mức tăng hàng năm của nhập khẩu hàng hóa giảm xuống còn khoảng một nửa, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ được nêu bật đã phóng đại đà tăng trưởng thực sự của nhập khẩu.
Phân tích kỹ hơn cho thấy tăng trưởng nhập khẩu tập trung cao độ vào một số ít mặt hàng, đặc biệt là hàng hóa công nghệ cao. Nhập khẩu máy tính, phụ kiện máy tính, thiết bị truyền thông và chất bán dẫn tăng 35% trong năm, phù hợp với các chỉ số khác cho thấy các doanh nghiệp ưu tiên đầu tư vào mọi thứ liên quan đến công nghệ vì đây được coi là yếu tố quan trọng đối với khả năng cạnh tranh trong tương lai. Mặc dù các mặt hàng này không phải là yếu tố duy nhất đóng góp vào tăng trưởng nhập khẩu, nhưng chúng lại có vai trò quyết định. Nếu loại trừ hoàn toàn các mặt hàng này, nhập khẩu hàng hóa đã giảm 3,6% trong năm ngoái (Hình 1). Sự chậm trễ trong nhập khẩu cơ bản cho thấy các công ty thận trọng trong việc cam kết tìm nguồn cung ứng nước ngoài trong bối cảnh chính sách thuế quan không ổn định và thường xuyên thay đổi.
Thật khó để xác định chắc chắn liệu mô hình này phản ánh sự định hướng lại thực sự của chuỗi cung ứng toàn cầu hay chỉ đơn thuần là sự chuyển hướng dòng chảy thương mại; rất có thể là sự kết hợp của cả hai. Quốc gia xuất xứ không nhất thiết đồng nghĩa với sản phẩm xuất xứ, và đã có tiền lệ về việc các công ty điều chỉnh địa điểm lắp ráp cuối cùng để giảm thiểu tác động của thuế quan. Ví dụ, sau cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung Quốc lần thứ nhất năm 2017-2019, các công ty Trung Quốc đã thành lập hoặc mở rộng các cơ sở sản xuất tại Đông Nam Á, làm mờ ranh giới giữa đa dạng hóa và vận chuyển quá cảnh. Dữ liệu hiện tại có thể phản ánh sự kết hợp của cả hai động lực này.
Không phải tất cả những thay đổi ở cấp quốc gia đều mang tính cấu trúc. Một số có vẻ tạm thời và đặc thù theo từng loại hàng hóa. Ví dụ, nhập khẩu từ Thụy Sĩ chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng dòng vốn liên quan đến vàng, trong khi nhập khẩu từ Ireland được thúc đẩy bởi các sản phẩm dược phẩm - một loại hàng hóa mà Ireland chiếm khoảng 40% tổng lượng nhập khẩu của Mỹ. Trong cả hai trường hợp, nhu cầu dường như đã được đẩy lên trước những thay đổi thuế quan tiềm năng, và cả hai chuỗi dữ liệu đều có tính biến động cao trong lịch sử.
Do nhập khẩu bị kìm hãm bởi sự do dự hơn là hạn chế về năng lực sản xuất, nhập khẩu hàng hóa có thể sẽ phục hồi mạnh mẽ trong những tháng tới, ngay cả khi phải đối mặt với thuế quan. Lượng hàng tồn kho thấp cần được bổ sung bất kể sự bất ổn có còn tiếp diễn hay không. Tăng trưởng nhập khẩu tổng thể có thể vẫn là một chỉ dẫn không chính xác về tình trạng thương mại thực sự, che giấu điểm yếu bên dưới một số ít các mặt hàng có khả năng phục hồi tốt—và có tầm quan trọng chiến lược. Phán quyết của Tòa án Tối cao không thiết lập lại chính sách thương mại, và các hành động nhanh chóng của Tổng thống Trump báo hiệu thuế quan sẽ vẫn được duy trì ngay cả khi chúng được điều chỉnh trong những tháng tới.
Quyết định này không loại bỏ thuế quan khỏi chính sách thương mại. Chính quyền vẫn có thể sử dụng các phương án pháp lý thay thế, nhưng không phương án nào mang lại phạm vi hoặc tính tức thời như IEEPA. Trên thực tế, Tổng thống Trump đã tuyên bố rằng tất cả các mức thuế quan hiện hành theo Điều 232 và 301 vẫn có hiệu lực, và mức thuế toàn cầu 10% có hiệu lực ngay lập tức theo Điều 122. Ông cũng tuyên bố bắt đầu các cuộc điều tra theo Điều 301.
Vượt qua con đường vòng: Dòng chảy thương mại trong một thế giới vẫn còn thuế quan
Kinh nghiệm của các nhà nhập khẩu Mỹ trong năm qua cho thấy rõ rằng thuế quan hạn chế thương mại không phải bằng cách làm tăng chi phí trực tiếp mà bằng cách tạo ra sự bất ổn dai dẳng trong các quyết định tìm nguồn cung ứng.Năm ngoái, Mỹ thu được gần 265 tỷ đô la tiền thuế quan, gấp hơn ba lần so với năm 2024. Tính theo tổng kim ngạch nhập khẩu, điều đó có nghĩa là tỷ lệ thuế quan thực tế trung bình đã tăng lên khoảng 8% vào năm ngoái, từ mức dưới 3% của năm trước đó. Với số liệu của cả năm hiện có, câu hỏi quan trọng là sự gia tăng mạnh mẽ về thuế quan này cuối cùng đã ảnh hưởng như thế nào đến hành vi nhập khẩu của Mỹ.
Thoạt nhìn, câu trả lời có vẻ trái ngược với trực giác. Tổng nhập khẩu hàng hóa đã tăng vào năm ngoái, tăng 4,3% so với mức năm 2024. Nhưng con số tổng quan đó che giấu điểm yếu quan trọng tiềm ẩn. Khi loại trừ các mặt hàng liên quan đến vàng, mức tăng hàng năm của nhập khẩu hàng hóa giảm xuống còn khoảng một nửa, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ được nêu bật đã phóng đại đà tăng trưởng thực sự của nhập khẩu.
Phân tích kỹ hơn cho thấy tăng trưởng nhập khẩu tập trung cao độ vào một số ít mặt hàng, đặc biệt là hàng hóa công nghệ cao. Nhập khẩu máy tính, phụ kiện máy tính, thiết bị truyền thông và chất bán dẫn tăng 35% trong năm, phù hợp với các chỉ số khác cho thấy các doanh nghiệp ưu tiên đầu tư vào mọi thứ liên quan đến công nghệ vì đây được coi là yếu tố quan trọng đối với khả năng cạnh tranh trong tương lai. Mặc dù các mặt hàng này không phải là yếu tố duy nhất đóng góp vào tăng trưởng nhập khẩu, nhưng chúng lại có vai trò quyết định. Nếu loại trừ hoàn toàn các mặt hàng này, nhập khẩu hàng hóa đã giảm 3,6% trong năm ngoái (Hình 1). Sự chậm trễ trong nhập khẩu cơ bản cho thấy các công ty thận trọng trong việc cam kết tìm nguồn cung ứng nước ngoài trong bối cảnh chính sách thuế quan không ổn định và thường xuyên thay đổi.
Chuỗi cung ứng đang vận động: Thay đổi cấu trúc hay giải pháp tạm thời?
Việc áp thuế cũng trùng hợp với những thay đổi đáng kể trong cơ cấu địa lý của hàng nhập khẩu vào Mỹ. Như thể hiện trong Hình 2, nhập khẩu từ Trung Quốc giảm mạnh, trong khi hàng nhập khẩu từ các nền kinh tế châu Á khác tăng lên. Hình 3 nêu bật các quốc gia đã tăng – và giảm – thị phần nhập khẩu của Mỹ trong năm qua. Đặc biệt, Đài Loan, Việt Nam và Thái Lan đã bù đắp nhiều hơn cho sự sụt giảm nhập khẩu từ Trung Quốc, ít nhất là xét về tổng thể.Thật khó để xác định chắc chắn liệu mô hình này phản ánh sự định hướng lại thực sự của chuỗi cung ứng toàn cầu hay chỉ đơn thuần là sự chuyển hướng dòng chảy thương mại; rất có thể là sự kết hợp của cả hai. Quốc gia xuất xứ không nhất thiết đồng nghĩa với sản phẩm xuất xứ, và đã có tiền lệ về việc các công ty điều chỉnh địa điểm lắp ráp cuối cùng để giảm thiểu tác động của thuế quan. Ví dụ, sau cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung Quốc lần thứ nhất năm 2017-2019, các công ty Trung Quốc đã thành lập hoặc mở rộng các cơ sở sản xuất tại Đông Nam Á, làm mờ ranh giới giữa đa dạng hóa và vận chuyển quá cảnh. Dữ liệu hiện tại có thể phản ánh sự kết hợp của cả hai động lực này.
Không phải tất cả những thay đổi ở cấp quốc gia đều mang tính cấu trúc. Một số có vẻ tạm thời và đặc thù theo từng loại hàng hóa. Ví dụ, nhập khẩu từ Thụy Sĩ chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng dòng vốn liên quan đến vàng, trong khi nhập khẩu từ Ireland được thúc đẩy bởi các sản phẩm dược phẩm - một loại hàng hóa mà Ireland chiếm khoảng 40% tổng lượng nhập khẩu của Mỹ. Trong cả hai trường hợp, nhu cầu dường như đã được đẩy lên trước những thay đổi thuế quan tiềm năng, và cả hai chuỗi dữ liệu đều có tính biến động cao trong lịch sử.
Điều chỉnh thận trọng, không phải là sự chấm dứt hoàn toàn
Nhìn chung, dữ liệu cho thấy các doanh nghiệp thực sự đang đánh giá lại chuỗi cung ứng để đáp ứng với mức thuế quan cao kỷ lục – nhưng quá trình điều chỉnh vẫn chưa hoàn tất. Thay vì rút lui hoàn toàn khỏi nguồn cung toàn cầu, xu hướng cho đến nay là sự thận trọng, chọn lọc và thay đổi thời điểm. Chúng tôi liên tục nghe thấy điều này trong các cuộc thảo luận với khách hàng ngân hàng nhập khẩu nguyên vật liệu từ nước ngoài. Các công ty sẵn sàng nhập khẩu khi giá trị chiến lược cao, nhưng dễ hiểu là họ ngần ngại mở rộng phạm vi nhập khẩu một cách rộng rãi trong bối cảnh chính sách không chắc chắn.Do nhập khẩu bị kìm hãm bởi sự do dự hơn là hạn chế về năng lực sản xuất, nhập khẩu hàng hóa có thể sẽ phục hồi mạnh mẽ trong những tháng tới, ngay cả khi phải đối mặt với thuế quan. Lượng hàng tồn kho thấp cần được bổ sung bất kể sự bất ổn có còn tiếp diễn hay không. Tăng trưởng nhập khẩu tổng thể có thể vẫn là một chỉ dẫn không chính xác về tình trạng thương mại thực sự, che giấu điểm yếu bên dưới một số ít các mặt hàng có khả năng phục hồi tốt—và có tầm quan trọng chiến lược. Phán quyết của Tòa án Tối cao không thiết lập lại chính sách thương mại, và các hành động nhanh chóng của Tổng thống Trump báo hiệu thuế quan sẽ vẫn được duy trì ngay cả khi chúng được điều chỉnh trong những tháng tới.
Nguồn: ActionForex
Giới thiệu sách Trading hay
Mô Hình Biểu Đồ - Phương Pháp Hiệu Quả Để Tìm Kiếm Lợi Nhuận
Được xem là cẩm nang về mô hình biểu đồ của các nhà đầu tư, giao dich tài chính toàn cầu và là kiến thức bắt buộc phải nắm về Phân Tích Kỹ Thuật
Bài viết liên quan
