Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 14/7/2025

Credit Agricole: Nhiều điểm tích cực của thỏa thuận thương mại đã được phản ánh vào EUR/USD​

Credit Agricole nhấn mạnh rằng EUR/USD có thể dễ gây thất vọng vì sự lạc quan xung quanh một thỏa thuận thương mại có thể có giữa Hoa Kỳ và EU dường như ngày càng được định giá cao.

Những điểm chính:

Sự lạc quan về thỏa thuận thương mại được phản ánh vào giá:

• Những bình luận chính thức gần đây của châu Âu ám chỉ rằng một thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và EU "về nguyên tắc" có thể được công bố trong thời gian tới.

• Sự lạc quan ngày càng tăng này đã củng cố sức mạnh của cặp EUR/USD trong những tuần gần đây.

Nguy cơ thất vọng:

• Do EUR/USD đã tăng giá dựa trên những kỳ vọng này, bất kỳ sự chậm trễ, thiếu thông tin chi tiết cụ thể hoặc kết quả kém thân thiện với thị trường nào cũng có thể gây ra đợt bán tháo.

Tập trung vào rủi ro thuế quan:

• Thị trường ngoại hối cũng sẽ theo dõi bất kỳ mối đe dọa thuế quan mới hoặc nào có thể làm giảm tâm lý rủi ro và gây áp lực lên EUR/USD.

Phần kết luận:

Credit Agricole khuyến cáo thận trọng: mặc dù các tiêu đề về thỏa thuận thương mại là động lực tích cực , họ tin rằng nhiều yếu tố tích cực hiện đã được phản ánh đầy đủ vào tỷ giá EUR/USD. Điều này khiến cặp tiền tệ này dễ bị thất vọng, đặc biệt nếu các cuộc đàm phán thương mại không mang lại bước đột phá quyết định.


—

Vàng - Quy định về ngoại hối của Zimbabwe gây thiệt hại cho các công ty khai thác vàng trong bối cảnh giá vàng tăng​

Giá vàng tăng cao đang thúc đẩy sản lượng và thu nhập từ vàng của Zimbabwe, nhưng các quy định giữ ngoại tệ của chính phủ đang làm giảm thu nhập của nhà sản xuất, cơ quan khai thác mỏ của nước này cho biết.

Giá vàng đã tăng hơn 800 đô la kể từ đầu năm, đạt đỉnh 3.500 đô la một ounce vào tháng 4 trước khi giảm xuống mức hiện tại khoảng 3.300 đô la một ounce. Sự tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị và những bất ổn trong nền kinh tế toàn cầu.

Kim ngạch xuất khẩu vàng của Zimbabwe đã tăng lên 740 triệu đô la trong năm tháng đầu năm nay, tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng vàng của nước này đã tăng 43% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 20 tấn trong sáu tháng tính đến tháng 6, theo số liệu chính thức.

Tuy nhiên, quy định yêu cầu các nhà xuất khẩu chỉ được giữ lại 70% thu nhập bằng đô la Mỹ trong khi chuyển đổi số dư sang loại tiền tệ địa phương có tính biến động đang gây áp lực cho các công ty khai thác.

Những người chỉ trích chính sách này cho rằng đồng tiền địa phương bị định giá quá cao, khiến nhóm khai mỏ mất đi nguồn thu nhập đáng kể khi chuyển đổi thu nhập ngoại tệ của họ.

Zimbabwe đang thiếu hụt ngoại tệ trầm trọng và phải sử dụng một phần tiền thu được từ xuất khẩu khoáng sản để tài trợ cho các mặt hàng nhập khẩu thiết yếu như điện và ngũ cốc.

Hầu hết các công ty khai khoáng đang phải vật lộn để đáp ứng nhu cầu nhập khẩu của mình mặc dù có nguồn thu ngoại tệ vì hầu hết các nhà cung cấp hàng hóa và dịch vụ chỉ yêu cầu thanh toán bằng ngoại tệ.

Zimbabwe đã tái sử dụng đồng nội tệ vào năm 2019, một thập kỷ sau khi từ bỏ nó để chuyển sang sử dụng ngoại tệ nhằm kiềm chế siêu lạm phát. Đồng nội tệ một lần nữa tỏ ra bất ổn, bị mất giá 43% vào tháng 9 năm ngoái, và bị xa lánh trong nhiều giao dịch nội địa, bao gồm cả các cơ quan chính phủ.

Hiện tại, ngành khai mỏ phải trả 50% thuế và tiền bản quyền bằng ngoại tệ và muốn thanh toán những khoản chi phí đó bằng đồng nội tệ.


---

ANZ: CHF vẫn là 'Đồng tiền được chứng nhận an toàn' nhưng hành động của SNB vẫn là rủi ro​

ANZ lập luận rằng đồng franc Thụy Sĩ (CHF) tiếp tục đóng vai trò là kênh trú ẩn an toàn tối ưu , tăng lên mức cao nhất trong thập kỷ so với USD do bất ổn chính sách của Mỹ gây áp lực lên đồng đô la. Tuy nhiên, rủi ro về sự can thiệp của SNB hoặc việc quay trở lại lãi suất âm vẫn còn nếu sức mạnh của CHF vẫn tiếp diễn.

Những điểm chính:

'Tiền tệ trú ẩn an toàn':

• Đồng CHF tiếp tục tăng giá nhờ dòng tiền trú ẩn an toàn trong bối cảnh chính sách và bất ổn địa chính trị của Hoa Kỳ.

• Đồng tiền này vẫn hoạt động tốt mặc dù SNB gần đây đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0% , qua đó khẳng định vị thế trú ẩn an toàn của đồng tiền này.

Chức năng phản ứng chính sách của SNB:

• Tại cuộc họp tháng 6, rào cản đối với lãi suất âm đã được nâng lên so với các chu kỳ trước — SNB không muốn áp dụng lại lãi suất âm mặc dù đồng CHF mạnh kéo CPI tiêu cực.

• Lợi suất trái phiếu Thụy Sĩ ngắn hạn đã phản ánh một số rủi ro nới lỏng khi đã chuyển sang âm.

Sức mạnh tiền tệ so với lạm phát:

• Đồng CHF mạnh hơn thường làm giảm CPI của Thụy Sĩ, đặc biệt là khi Thụy Sĩ phụ thuộc nhiều vào hàng hóa nhập khẩu.

• Tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả của CHF theo truyền thống thường dẫn đến những thay đổi trong CPI chung.

• Dự báo CPI mới nhất của SNB là không đổi trong quý 2 và chỉ tăng 0,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3, do đó, bất kỳ sự bất ngờ có ý nghĩa nào về xu hướng giảm đều có thể làm hồi sinh suy đoán nới lỏng.

Chống lại sức mạnh quá mức:

• ANZ lưu ý rằng hiện tại, miễn là lạm phát của Thụy Sĩ không thấp hơn dự báo của SNB, ngân hàng trung ương khó có thể nới lỏng hơn nữa.

• Điều này ngụ ý rằng sức mạnh của CHF có thể tiếp tục — nhưng các nhà giao dịch nên theo dõi các dấu hiệu tăng giá quá mức, điều này có thể dẫn đến sự can thiệp bằng lời nói hoặc thực tế.


-----

Refinitive: Các công ty khai thác đồng Canada sụp đổ sau kế hoạch áp thuế 50% của Trump​

• Cổ phiếu của các công ty khai thác đồng Canada giảm sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tuyên bố sẽ áp thuế 50% đối với đồng nhập khẩu.

• Trump cũng cho biết rằng ông sẽ sớm áp dụng các khoản thuế đã bị đe dọa từ lâu đối với chất bán dẫn và dược phẩm.

• Cổ phiếu của Hudbay Minerals giảm ~1%; Teck Resources giảm nhẹ và Ero Copper mất 8,1%.

• "Chúng tôi coi mức thuế dự kiến cao hơn đáng kể là diễn biến tiêu cực của nhu cầu Đồng trong nước do giá cao hơn" - Nhà phân tích Orest Wowkodaw của Scotiabank đánh giá.

• Giá đồng tương lai của Hoa Kỳ tăng cao hơn mức giá chuẩn của London, phản ánh quyết định của Trump.

• Giá đồng chuẩn kỳ hạn ba tháng trên Sàn giao dịch kim loại London giảm 1,6% xuống còn 9.635,50 đô la một tấn; giá đồng COME đạt mức cao kỷ lục sau thông báo thuế, nhưng đã giảm 3,5% xuống còn 5,487 đô la một pound.



-----

MUFG: Xu hướng của GBP có thể đã thay đổi — Rủi ro nghiêng về hiệu suất kém​

MUFG cảnh báo triển vọng đồng bảng Anh đang xấu đi, với những dấu hiệu cho thấy khả năng hoạt động kém hiệu quả trong tương lai. Dữ liệu kinh tế yếu kém gần đây và chính sách thiên vị của Ngân hàng Anh (BoE) càng làm tăng thêm rủi ro.

Những điểm chính:

Hiệu suất yếu kém trong tháng 7: GBP hiện là đồng tiền G10 có hiệu suất kém thứ ba trong tháng 7.

Rủi ro dữ liệu: GDP tháng 4 giảm -0,3% , số việc làm PAYE giảm 109.000 và doanh số bán lẻ yếu hơn nhiều. Báo hiệu sự suy giảm mạnh trong GDP quý 2, sau mức tăng trưởng vững chắc trong quý 1 (+0,7% so với quý trước).

BoE có thể nới lỏng nhanh hơn: Tỷ lệ phiếu bầu 6-3 để giữ nguyên lãi suất trong tháng 6 cho thấy MPC sẵn sàng cắt giảm nhanh hơn nếu đà yếu vẫn tiếp diễn. Bối cảnh tăng trưởng xấu đi có thể thúc đẩy BoE tăng tốc nới lỏng, gây thêm áp lực lên đồng bảng Anh.