- 3,187
- 5,791
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh53-1783789105.png
- Chủ đề liên quan
- 14039,14147,
Danske: Chúng tôi tiếp tục dự báo Fed sẽ tăng lãi suất 2 lần, nhưng chỉ vào các cuộc họp tháng 12 và tháng 3
Danske Research thảo luận về lộ trình lãi suất của Fed sau biên bản cuộc họp FOMC tháng 7:- "Tỷ giá EUR/USD duy trì ổn định trong phạm vi 1.1400-1.1450 bất chấp sự tăng mạnh của giá năng lượng. Lãi suất ngắn hạn của EUR và USD tăng gần như đồng loạt , chủ yếu do kỳ vọng lạm phát cao hơn. Điều này trái ngược với cuối tháng 6, khi lãi suất thực USD cao hơn hỗ trợ tỷ giá USD nói chung, trong khi chỉ số DXY thậm chí còn giảm nhẹ. Sự ổn định cũng được thể hiện rõ trên thị trường quyền chọn, nơi biến động ngụ ý ATM 3 tháng chỉ tăng rất nhẹ và vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn. Độ lệch đảo chiều rủi ro dịch chuyển nhẹ sang hướng có lợi cho các quyền chọn mua USD đắt hơn", Danske nhận định.
- "Về biên bản cuộc họp tháng 6 của FOMC, không có gì bất ngờ lớn. Hình thức biên bản không thay đổi nhiều như tuyên bố. Biên bản không đưa ra hướng dẫn rõ ràng nào về việc tăng lãi suất vào tháng 7 hay không, nhưng tiếp tục nhấn mạnh sự không chắc chắn về lạm phát trong tương lai và tầm quan trọng của dữ liệu sắp tới. Chúng tôi tiếp tục dự báo Fed sẽ tăng lãi suất 2 lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản, nhưng chỉ vào các cuộc họp tháng 12 và tháng 3 sau này ", Danske bổ sung.
---
Refinitive: USD/JPY - Định giá lại quyền chọn ngoại hối USD/JPY Rủi ro sau khi GPIF đưa ra nhận xét
Đồng JPY đã bật tăng trở lại từ mức thấp nhất trong bốn thập kỷ sau khi Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama cho biết Tokyo muốn các quỹ hưu trí—bao gồm cả Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ (GPIF), quỹ lớn nhất thế giới với tổng tài sản 293,4 nghìn tỷ yên (1,81 nghìn tỷ đô la) tính đến tháng 12—tăng đáng kể tỷ trọng phân bổ vào tài sản trong nước. Do ảnh hưởng to lớn của GPIF đối với xu hướng phân bổ tài sản của các tổ chức, những bình luận này được hiểu là tín hiệu cho thấy sự không hài lòng của chính phủ trước sự suy yếu của đồng yên, và tỷ giá USD/JPY đã tăng hơn 0,5% lên 161,45, làm giảm bớt áp lực lên lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) vốn gia tăng do lo ngại rằng việc mở rộng tài chính của chính quyền Takaichi có thể làm tổn hại đến tính độc lập của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).
Thị trường quyền chọn nhanh chóng điều chỉnh lại mức độ rủi ro. Độ biến động ngụ ý ngắn hạn ban đầu tăng vọt – kỳ hạn 1 tuần lên mức giữa 6 và kỳ hạn 1 tháng từ 6,6 lên 7,0 – trước khi người bán quay trở lại khi thị trường giao ngay ổn định, một mô hình kinh điển của việc mua vào do biến động mạnh, sau đó là chốt lời khi diễn biến tức thời kết thúc.
Sự thay đổi đáng chú ý hơn là về hướng. Nhu cầu đối với các quyền chọn mua JPY có giá thực hiện dưới 160,00 đã xuất hiện trở lại, và rủi ro đảo chiều 25-delta kỳ hạn 1 tháng—vốn đã tăng cao để phản ánh rủi ro can thiệp đã ám ảnh thị trường kể từ cuối tháng Tư—đã tăng thêm từ 1,4 lên 1,5, nghiêng về phía các quyền chọn mua JPY hơn là các quyền chọn bán. Sự chênh lệch này phản ánh thị trường vẫn đang định giá rủi ro đuôi đáng kể của một đợt phục hồi mạnh hơn của JPY, cho dù được thúc đẩy bởi sự can thiệp bằng lời nói, hành động thực tế của Bộ Tài chính/Ngân hàng Nhật Bản, hay một làn sóng phân bổ lại thực sự từ các tổ chức như GPIF.
Tuy nhiên, giao dịch các quyền chọn chênh lệch tỷ giá (butterfly spreads) lại kể một câu chuyện phức tạp hơn. Sự sụt giảm phí bảo hiểm của các quyền chọn vùng giá xa (wing premium) – quyền chọn chênh lệch tỷ giá 10-delta kỳ hạn 1 tuần giảm xuống còn 2,25 và kỳ hạn 1 tháng xuống còn 1,45, cả hai đều thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong nhiều năm gần đây – cho thấy các nhà giao dịch đang định giá thấp hơn rủi ro về một sự bứt phá mạnh mẽ và hỗn loạn theo bất kỳ hướng nào. Nói cách khác, thị trường tin rằng những phát ngôn của Katayama đã hạn chế rủi ro tăng giá ngắn hạn của cặp USD/JPY mà không nhất thiết phải gây ra một sự đảo chiều dữ dội.
Tóm lại: JPY đã tìm được điểm đáy vững chắc hơn, đường cong biến động đã phẳng hơn phần nào ở hai bên, nhưng nhu cầu mua quyền chọn mua JPY dai dẳng xác nhận rằng các nhà giao dịch vẫn tập trung vào rủi ro can thiệp luôn hiện hữu—chỉ là ít tin tưởng hơn vào khả năng giảm giá tiếp theo của USD/JPY sẽ diễn ra hỗn loạn.
---
Refinitive: EUR/USD - Cảnh báo giảm giá từ thị trường quyền chọn vẫn tiếp diễn
Các giao dịch đảo chiều rủi ro EUR/USD là cấu trúc quyền chọn ngoại hối được hưởng lợi từ sự biến động theo một hướng so với hướng ngược lại, và trong môi trường phù hợp, chúng có thể tạo ra phí bảo hiểm ổn định. Quan trọng không kém, sự thay đổi trong giá của chúng cung cấp cho thị trường ngoại hối những manh mối có giá trị về tâm lý rủi ro theo một hướng nhất định.
Quyền chọn ngoại hối là các công cụ hướng tới tương lai, phát triển mạnh nhờ sự biến động. Vì sự biến động thực tế là không thể biết trước – nhưng lại là yếu tố then chốt quyết định phí quyền chọn – nên các nhà giao dịch sử dụng sự biến động ngầm định làm thước đo thay thế. Sự đảo chiều rủi ro thường cho thấy phí quyền chọn dựa trên sự biến động ngầm định theo hướng mà các nhà giao dịch dự đoán sự biến động sẽ tăng lên, và mức chiết khấu theo hướng ngược lại.
Giao dịch đảo chiều rủi ro bao gồm việc sở hữu quyền chọn thực hiện theo một hướng và bán quyền chọn thực hiện theo hướng ngược lại. Người mua quyền chọn đảo chiều rủi ro muốn giá giao ngay di chuyển theo hướng đó, làm tăng biến động ngụ ý và tăng giá trị của quyền chọn. Đồng thời, quyền chọn thực hiện mà họ đã bán sẽ giảm giá trị, cho phép đóng toàn bộ vị thế để thu lợi nhuận.
Những thay đổi trong phí bảo hiểm theo hướng cụ thể có thể tiết lộ sự dịch chuyển trong cách thị trường nhìn nhận đường đi của một cặp tiền tệ — hoặc báo hiệu rủi ro gia tăng về sự phá vỡ hướng đi. Chúng ta đã thấy điều này ở cặp EUR/USD trong bối cảnh lo ngại về sự leo thang trở lại của xung đột Trung Đông tuần này, với việc phí bảo hiểm rủi ro đảo chiều delta 25 của quyền chọn bán EUR kỳ hạn 1 tháng tăng từ 0,35 lên 0,45. Sự gia tăng phí bảo hiểm này — và tín hiệu tâm lý mà nó mang lại — đã được chứng minh là hợp lý, khi biến động ngụ ý của EUR/USD tăng từ 4,9 lên 5,3 khi EUR/USD giảm xuống dưới 1,1400 vào đầu tuần này. Điều thú vị là mặc dù EUR/USD đã quay trở lại mức thấp-trung bình 1,14, phí bảo hiểm rủi ro đảo chiều kỳ hạn 1 tháng vẫn giữ mức phí bảo hiểm thực hiện giảm giá cao hơn, điều này cho thấy thị trường quyền chọn vẫn cảnh giác với rủi ro EUR/USD suy yếu hơn nữa và biến động ngụ ý gia tăng.
---
Goldman Sachs: Sự trở lại của giao dịch chênh lệch lãi suất
Goldman Sachs nhận thấy chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất tỷ giá ( FX carry trade) có tiềm năng vượt trội trong những tháng tới:- "Chúng tôi cho rằng chiến lược chênh lệch lãi suất hiện nay có tầm quan trọng hơn đối với thị trường ngoại hối G10 so với hầu hết mọi thời điểm khác kể từ năm 2000, và tiếp tục nhận thấy giá trị trong các chiến lược chênh lệch lãi suất được tài trợ bởi các loại tiền tệ lợi suất thấp thuộc G10 (JPY, CHF, EUR, CAD) trong những tháng tới ", GS nhận định.
- "Hiện tại, thị trường ngoại hối G10 đang sở hữu sự kết hợp giữa mức chênh lệch lãi suất tuyệt đối (carry) cao kỷ lục và mức biến động (vol) thấp kỷ lục. Việc ổn định lãi suất chính sách của G10 ở mức cao và đa dạng sau đợt tăng lạm phát hậu Covid và cú sốc năng lượng gần đây đã góp phần tạo nên động lực này, nhưng trên thực tế đối với thị trường ngoại hối, nó đã tạo ra mức chênh lệch lãi suất trên biến động (carry - to - vol) đặc biệt cao hiện nay, bao gồm cả mức cao gần nhiều thập kỷ đối với các cặp tỷ giá như EUR / CHF và USD / CAD."
- GS cho biết thêm: "Chúng tôi nhận thấy cơ hội kiếm lời từ chênh lệch tỷ giá G10 trong khi vẫn tương đối được bảo vệ khỏi (hoặc thậm chí được phòng ngừa rủi ro) giảm giá là một lựa chọn hữu ích trong danh mục đầu tư đa tài sản trong bối cảnh hiện nay."
---
Bank of America: Lần đầu tiên sau nhiều năm, chúng tôi không gặp một nhà đầu tư nào lạc quan về đồng Yên trong các cuộc họp giữa năm
Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu của Bank of America cung cấp những phản hồi mới nhất từ các nhà đầu tư về việc can thiệp vào đồng JPY:- "Lần đầu tiên sau nhiều năm, chúng tôi không gặp một nhà đầu tư nào lạc quan về đồng yên trong các cuộc họp giữa năm, điều này phù hợp với việc các nhà đầu tư bán khống đồng yên mang tính đầu cơ đang ở mức cao kỷ lục trong gần 20 năm. Các nhà đầu tư không kỳ vọng sự can thiệp sẽ có hiệu quả trong việc giữ tỷ giá USD/JPY dưới 160", BofA nhận định.
- "Những phản hồi trái chiều đối với quan điểm lạc quan thận trọng của chúng tôi về đồng JPY, dựa trên giả định về dòng vốn cân bằng hơn, tập trung vào chính sách kích thích kinh tế của Nhật Bản, bao gồm cả lập trường rõ ràng của chính phủ về chính sách tiền tệ. Các nhà đầu tư không nghĩ rằng chúng ta đã đạt đến ngưỡng đau đớn đối với tỷ giá USD/JPY và trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) để dẫn đến một chính sách phối hợp thận trọng hơn ", BofA bổ sung.
Giới thiệu sách Trading hay
Thực Hành Phân tích Fibonacci
Tác giả sách là cựu trader quản lý quỹ kiêm học giả CMT. Sách đoạt giải và được xuất bản bởi Bloomberg Press. Sách khái quát từ cơ bản đến chuyên sâu về FIbonacci Trading
1-1677731353.jpg)
Chỉnh sửa lần cuối:
Bài viết liên quan
