Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 24/6/2025

ANZ: EUR/USD giảm là cơ hội mua vào hướng tới mức 1,20​

ANZ duy trì quan điểm trung hạn lạc quan về EUR/USD, nhắm mục tiêu 1,20 và coi sự suy yếu gần đây là tạm thời. Trong khi các rủi ro địa chính trị - đặc biệt là ở Trung Đông - đang gây áp lực lên đồng euro trong ngắn hạn, ANZ kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất của Fed và động lực tăng trưởng EU-Hoa Kỳ khác biệt sẽ hỗ trợ cho sự tăng giá của EUR/USD trong những tháng tới.

Những điểm chính:

Biến động do tiêu đề tin tức:

• Sự sụt giảm gần đây của EUR chủ yếu là phản ứng với các tiêu đề địa chính trị, đặc biệt là liên quan đến Trung Đông.
• Nguy cơ Iran đóng eo biển Hormuz vẫn được ghi nhận nhưng được cho là không có khả năng gây ra cuộc khủng hoảng năng lượng toàn cầu ở quy mô như cuộc chiến tranh Ukraine.

Triển vọng ngắn hạn: Biến động nhưng được kiểm soát

• ANZ dự kiến cặp EUR/USD sẽ tiếp tục biến động và ở mức âm nhẹ trong tuần tới.
• Tuy nhiên, họ coi điểm yếu này chỉ là tạm thời chứ không phải do nguyên nhân sâu xa.

Động lực tăng giá trung hạn:

• Fed dự kiến sẽ bắt đầu nới lỏng từ quý 3 , làm giảm sự hỗ trợ của USD.
• Động lực kinh tế đang phân kỳ theo hướng có lợi cho Khu vực đồng tiền chung châu Âu so với Hoa Kỳ đang chậm lại.
• Những yếu tố này sẽ hỗ trợ đà tăng bền vững của cặp EUR/USD.

Chiến lược giao dịch:

• ANZ khuyến nghị sử dụng mức giảm ngắn hạn của EUR/USD làm cơ hội mua vào, với mục tiêu là 1,20 và dừng lỗ ở mức 1,13.

---

Sự phục hồi của GBP/USD sau khi Fed hạ lãi suất vẫn chưa phải là tín hiệu tích cực​

• GBP/USD đang chống lại áp lực giảm giá khi đồng đô la suy yếu trở lại, nhưng đồng bảng Anh cần đạt được một số thành công trên biểu đồ để lấy lại đà tăng.
• Cặp tiền này đã nhanh chóng phục hồi sau đợt giảm sau khi Fed giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng là 1,3383, sau tín hiệu ôn hòa từ Thống đốc Fed Christopher Waller, nói với CNBC rằng việc cắt giảm lãi suất có thể được biện minh vào tháng 7 nếu lạm phát vẫn được kiểm soát và hạ thấp tác động lạm phát tiềm ẩn của thuế nhập khẩu — tạo ra sự tương phản rõ ràng với giọng điệu của Powell.
• Hiện tại, mức tăng của đồng bảng Anh chủ yếu phụ thuộc vào sự yếu kém của USD hơn là sức mạnh tiềm ẩn của đồng bảng Anh. Sự sụt giảm trước đó được thúc đẩy bởi dữ liệu bán lẻ tháng 5 của Anh không mấy ấn tượng. Sự chú ý của thị trường hiện chuyển sang lịch trình dày đặc của các cuộc họp MPC, với Thống đốc Andrew Bailey sẽ có mặt trước Ủy ban Kinh tế Lords vào thứ Ba và Nhà kinh tế trưởng Huw Pill sẽ phát biểu vào thứ Tư — các sự kiện có thể hiệu chỉnh lại kỳ vọng cho quyết định của BoE vào tháng 8. Tỷ lệ cược của thị trường đang nghiêng nhẹ về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp đó.
• Mặc dù GBPUSD đã lấy lại phần lớn mức đã mất sau cuộc họp của Fed, nhưng đà tăng bị hạn chế bởi căng thẳng ở Trung Đông và điều chỉnh danh mục đầu tư vào cuối quý. Một đợt tăng giá bền vững sẽ đòi hỏi phải có sự đột phá quyết định trên 1,3508—đại diện cho mức thoái lui 50% từ mức cao của năm - và mức 1,3518, đánh dấu mức thấp nhất vào ngày 13 tháng 6 và phù hợp với đường trung bình động 21 ngày. Chỉ khi đó, cặp tiền này mới có thể hướng đến mức đỉnh 1,3633 trong năm.

---

BofA: Đợt tăng giá EUR/USD có thể đang bước vào giai đoạn khó khăn hơn​

BofA cảnh báo rằng EUR/USD có thể đang bước vào giai đoạn sau, biến động hơn trong đợt tăng giá của nó. Theo lịch sử, một phần ba cuối cùng của xu hướng tăng giá của đồng euro có xu hướng gập ghềnh hơn và dễ bị điều chỉnh hơn. Các tín hiệu kỹ thuật—bao gồm phân kỳ động lượng giảm và mức kháng cự gần 1,16—cho thấy khả năng thoái lui về 1,1200–1,1065 trước khi tiếp tục tăng cao hơn hướng tới các mục tiêu dài hạn trong phạm vi 1,18–1,20.

Những điểm chính:

Động lực của đợt tăng giá cuối kỳ:

• Đợt tăng giá của EUR/USD thường bắt đầu bằng những động thái mạnh, có định hướng nhưng trở nên hỗn loạn hơn ở giai đoạn cuối.
• Đợt tăng giá của đồng euro năm 2023 chính là hình mẫu cho hành vi như vậy.

Phân kỳ động lượng giảm:

• Sự phân kỳ RSI trên biểu đồ hàng tuần đang hình thành, cho thấy khả năng suy yếu của đà tăng giá.
• Đây là dấu hiệu báo trước điển hình của sự điều chỉnh hoặc củng cố, ngay cả trong xu hướng tăng rộng hơn.

Mức kháng cự tại 1,16:

• Trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD liên tục được cung cấp ở mức trên 1,16 nhưng không thể đóng cửa ở mức này.
• Điều này báo hiệu nguồn cung đang tăng lên ở mức 1,16, làm giảm đà tăng giá trong ngắn hạn.

Rủi ro điều chỉnh mùa hè:

• BofA dự đoán giá có khả năng giảm xuống mức 1,1200 hoặc thậm chí là 1,1065 , mức thấp nhất trong tháng 5.
• Mức thấp hơn một chút so với tháng 5 có thể xác nhận cấu trúc tăng giá đang diễn ra với điểm yếu tạm thời.

Quan điểm dài hạn không thay đổi:

• Bất chấp sự thận trọng trong ngắn hạn, BofA vẫn duy trì mục tiêu dài hạn là 1,18–1,20, được neo giữ bởi SMA 200 tháng.
• Khung thời gian vẫn là đầu năm 2026, trong đó giai đoạn hiện tại được coi là giai đoạn "tiêu hóa" kỹ thuật.

---

ING: CAD trong nhóm tiền tệ G10 ít sức hút nhất​

ING đánh dấu đồng đô la Canada là một trong những loại tiền tệ G10 ít được ưa chuộng nhất, mặc dù hiệu suất gần đây của nó rất mạnh. Trong khi dữ liệu trong nước vững chắc hơn đã hỗ trợ cho việc BoC giữ nguyên lãi suất vào tháng 6, thì những lo ngại về tăng trưởng có cấu trúc, những trở ngại trong thương mại và rủi ro cắt giảm lãi suất định giá thấp đã gây áp lực lên triển vọng CAD, đặc biệt là đối với các cặp tiền tệ không phải USD.

Những điểm chính:

Hỗ trợ ngắn hạn từ dữ liệu:

• CAD gần đây nằm trong số những đồng tiền có hiệu suất hoạt động tốt nhất của G10, nhờ vào những bất ngờ trong dữ liệu tăng trưởng và lạm phát.
• Điều này hỗ trợ cho quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Canada vào ngày 4 tháng 6.

Sự hấp dẫn hạn chế ngoài USD/CAD:

• Trong khi USD/CAD có thể giảm do nhu cầu về USD yếu hơn, CAD vẫn có vẻ yếu so với các loại tiền tệ G10 khác.
• ING nhận thấy rủi ro/phần thưởng cho CAD trong các giao dịch tiền tệ chéo là thấp.

Những trở ngại về thương mại và tăng trưởng:

• Thuế kim loại mới của Hoa Kỳ tác động không cân xứng đến các nhà xuất khẩu Canada.
• Không có dấu hiệu nào cho thấy các cuộc đàm phán thương mại cấp cao sẽ được nối lại càng làm tăng thêm áp lực.
• Triển vọng tăng trưởng trong nước vẫn còn mong manh, với rủi ro thiên về hướng giảm.

BoC nới lỏng định giá thấp:

• ING dự kiến BoC có thể cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 7, sớm hơn kỳ vọng của thị trường.
• Thị trường chỉ định giá 8 điểm cơ bản cho tháng 7 và 15 điểm cơ bản cho tháng 9, tạo cơ hội cho việc định giá lại đường cong CAD theo hướng ôn hòa.

---

MUFG: JPY là đồng tiền tệ G10 có hiệu suất kém gần đây, đây là lý do​

MUFG nhấn mạnh sự kém hiệu quả của đồng yên Nhật trong tuần qua, không phải do bất ngờ về chính sách trong nước mà do rủi ro địa chính trị rộng hơn và kỳ vọng lạm phát toàn cầu gia tăng. Bất chấp bối cảnh căng thẳng, USD/JPY đã tăng nhẹ, trong khi biến động FX nói chung vẫn ở mức thấp.

Những điểm chính:

• Đồng JPY hoạt động kém hiệu quả: Đồng yên là đồng tiền yếu thứ ba trong nhóm G10 trong tuần qua, chỉ sau SEK và NOK, những đồng tiền bị ảnh hưởng bởi động thái cắt giảm lãi suất ôn hòa của các ngân hàng trung ương.
• Tác động của BoJ khá yếu: Cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản tuần qua không có bất ngờ lớn nào, và tính liên tục của chính sách đã khiến phản ứng của đồng JPY ở mức yếu.
• Động lực địa chính trị: Sự chú ý của thị trường chuyển sang căng thẳng gia tăng ở Trung Đông—cụ thể là xung đột Israel-Iran. Điều này làm tăng tâm lý rủi ro nhưng không gây ra đợt tăng giá lớn của USD.
• Tỷ giá USD/JPY tăng do giá dầu và lợi suất: Giá dầu thô tăng đã làm tăng kỳ vọng lạm phát, hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, đẩy tỷ giá USD/JPY tăng hơn 1 con số.
• Phản ứng hạn chế của thị trường UST & FX: Bất chấp câu chuyện về rủi ro lạm phát gia tăng, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ vẫn đi ngang trong tuần, cho thấy thị trường không định giá theo sự thay đổi của Fed. Điều này đã hạn chế phạm vi mất giá của đồng yên.
• Biến động vẫn ở mức thấp: Chỉ số biến động ngoại hối G10 của MUFG tăng nhẹ lên 9,1% nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình dài hạn (10,2%), cho thấy sự bình tĩnh liên tục của nhà đầu tư bất chấp rủi ro địa chính trị.