- 3,033
- 5,789
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-07-19T094104-1753019716.224-1753019716.png
- Chủ đề liên quan
- 63011,1373
Morgan Stanley: Liệu đồng USD yếu đi và dòng vốn FDI vào Mỹ tăng cao có tương thích không?
Morgan Stanley lập luận rằng sự gia tăng đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) của Hoa Kỳ không nhất thiết mang lại lợi ích cho đồng USD. Họ nhấn mạnh rằng FDI chỉ đóng góp tương đối nhỏ vào dòng chảy ngoại hối, và đồng đô la yếu hơn trên thực tế có thể khuyến khích FDI hơn nữa.
Những điểm chính:
- Dòng vốn FDI tương đối khiêm tốn, thường đóng góp từ -1% đến +1% GDP vào tài khoản tài chính của Hoa Kỳ.
- Dòng vốn đầu tư, không phải FDI, chi phối hoạt động chuyển dịch vốn tác động đến đồng USD.
- Đồng USD yếu hơn có thể thúc đẩy FDI bằng cách khiến tài sản của Hoa Kỳ cạnh tranh hơn và hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài.
- Nhiều giao dịch FDI không liên quan đến việc chuyển đổi ngoại tệ ngay lập tức, hạn chế tác động của chúng lên tỷ giá giao ngay của USD.
Trái với quan niệm phổ biến, dòng vốn FDI mạnh hơn không nhất thiết đồng nghĩa với đồng đô la mạnh hơn. Morgan Stanley cho rằng sự suy yếu của đồng đô la và sự gia tăng FDI không loại trừ lẫn nhau—và trên thực tế có thể củng cố lẫn nhau.
---
BNPP: GBP sẽ hưởng lợi vừa phải từ sự suy yếu của USD
BNPP duy trì quan điểm xây dựng nhưng thận trọng về GBP, kỳ vọng đồng tiền này sẽ được hưởng lợi vừa phải từ sự suy yếu của USD nhưng vẫn chậm hơn so với các đồng tiền mạnh hơn như EUR. Với các yếu tố thúc đẩy trong nước còn hạn chế, diễn biến của đồng bảng Anh sẽ phụ thuộc vào tâm lý tăng trưởng toàn cầu và các động thái chính sách tương đối.Những điểm chính:
- Vị thế trong G10: GBP được dự báo sẽ hoạt động ở giữa gói FX G10 khi USD suy yếu, trong khi EUR được ưa chuộng hơn do có động lực hỗ trợ mạnh hơn.
- Dự báo: BNPP dự báo tỷ giá GBP/USD ở mức 1,38 vào cuối năm 2025 và 1,42 vào cuối năm 2026. Tỷ giá EUR/GBP dự kiến sẽ tăng lên 0,87 vào cuối năm.
- Triển vọng trong nước: Chính sách tài khóa của Vương quốc Anh khó có thể thúc đẩy tăng trưởng; thay vào đó, rủi ro sẽ nghiêng về việc tăng thuế.
- Chính sách của BoE: Thị trường đã định giá tốt cho việc BoE cắt giảm lãi suất hàng quý xuống mức 3,5% vào quý 1 năm 2026.
- Độ nhạy chính: Nếu không có động lực tăng trưởng trong nước rõ ràng, GBP vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi bất kỳ sự thay đổi nào về kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu, điều này có thể hạn chế tiềm năng tăng giá.
BNPP nhận định đồng bảng Anh hưởng lợi vừa phải từ sự suy yếu chung của đồng USD, nhưng dự kiến đồng tiền này sẽ hoạt động kém hơn đồng EUR và các đồng tiền được hỗ trợ cơ bản khác. Bối cảnh trong nước của Vương quốc Anh không có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng giá, khiến đồng GBP đặc biệt dễ bị tổn thương trước những biến động trong tâm lý rủi ro toàn cầu.
---
Refinitve: Sự điều chỉnh của EUR/USD có thể đã kết thúc
Xu hướng tăng của EUR/USD đã vượt qua nỗi sợ hãi và cặp tiền tệ này đang có khả năng tăng giá, vì những diễn biến gần đây cho thấy phe mua đô la có thể đang mất đà.
EUR/USD đã phá vỡ dưới đường xu hướng tăng bắt nguồn từ mức thấp ngày 3 tháng 2 nhưng đã đóng cửa trên mức này, cho thấy khả năng xảy ra một cú phá vỡ giả. Sự phục hồi này đã cho phép EUR/USD tăng giá khỏi đường xu hướng.
Dữ liệu kinh tế Mỹ và bình luận từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã hỗ trợ đà tăng của đồng euro. Xem xét lại dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 6 cho thấy doanh số bán lẻ sau khi điều chỉnh theo lạm phát chỉ tăng nhẹ, dẫn đến lợi suất trái phiếu Mỹ giảm nhẹ. Đáng chú ý, những phát biểu của Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly và Thống đốc Fed Christopher Waller đã tiếp tục gây áp lực lên lợi suất trái phiếu Mỹ và giúp thu hẹp chênh lệch lãi suất, với việc Daly đề xuất khả năng cắt giảm lãi suất hai lần trước cuối năm 2025, và Waller ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7.
Khi chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giữa Mỹ và Đức thu hẹp, cùng với chênh lệch lãi suất cuối kỳ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), lợi thế lợi suất của đồng đô la so với đồng euro đang giảm dần. Sự thay đổi về động lực này hỗ trợ khả năng duy trì xu hướng tăng của cặp EUR/USD, vốn đã bắt đầu từ tháng 2. Nếu chênh lệch lợi suất và lãi suất tiếp tục hội tụ, cặp tiền tệ này có thể sẽ kiểm tra và có khả năng phá vỡ mức cao nhất trong 3 năm rưỡi được thiết lập vào ngày 1 tháng 7.
---
HSBC: Tỷ giá USD/JPY có thể tăng lên 152 nhưng rủi ro đảo chiều tăng cao
Mô hình của HSBC dự đoán tỷ giá USD/JPY được định giá hợp lý trong khoảng 146–152, nhưng cảnh báo rằng một số thay đổi về chính trị, kinh tế vĩ mô và chính sách có thể kích hoạt sự phục hồi của đồng JPY. Những yếu tố quan trọng trong số này bao gồm thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật, Fed nới lỏng tiền tệ trở lại, hoặc sự can thiệp trực tiếp của Nhật Bản vào thị trường ngoại hối.Những điểm chính:
- Phạm vi ngụ ý của mô hình cho USD/JPY:
- Mô hình của HSBC cho thấy phạm vi giá trị hợp lý hiện tại là 146–152, dựa trên dữ liệu tính đến ngày 8 tháng 7.
- Phạm vi mô hình đã di chuyển ngang trong những tháng gần đây, phản ánh sự không chắc chắn rộng rãi.
- Các yếu tố thúc đẩy sự đảo ngược cho sức mạnh của đồng JPY:
- Một thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản với mức thuế quan thấp hơn dự kiến có thể làm dịu bớt những lo ngại về tài chính và khôi phục kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ.
- Đồng yên bị định giá thấp: Tỷ giá hối đoái thực tế (REER) của đồng yên thấp hơn khoảng 10–35% so với mức trung bình lịch sử tùy theo khung thời gian, cho thấy tiềm năng tăng giá.
- Trái phiếu chính phủ BoJ không được bảo hiểm đầy đủ, làm tăng khả năng đồng JPY tăng giá nếu tâm lý thị trường thay đổi.
- Những rủi ro giảm giá khác đối với USD/JPY:
- Fed sẽ cắt giảm lãi suất (HSBC vẫn dự kiến sẽ cắt giảm vào tháng 9 ).
- Một sự kiện giảm thiểu rủi ro toàn cầu hoặc sự suy thoái mạnh mẽ của Hoa Kỳ.
- Nghi ngờ mới về tính độc lập của Fed , đặc biệt là trong bối cảnh chính trị Hoa Kỳ có nhiều biến động.
- Can thiệp ngoại hối của Bộ Tài chính:
- HSBC lưu ý một " ranh giới " có thể xảy ra ở mức 155–160 , với sự can thiệp trước đây và tín hiệu cứng rắn của BoJ đang hạn chế tỷ giá USD/JPY.
- Ngưỡng can thiệp này có thể đã giảm xuống do Hoa Kỳ giám sát chặt chẽ hoạt động thao túng tiền tệ.
Mặc dù HSBC dự đoán tỷ giá USD/JPY ở mức hợp lý trong khoảng 146–152, cặp tiền này vẫn dễ bị đảo chiều từ nhiều góc độ - đặc biệt là ngoại giao thương mại, chính sách của Fed và khả năng can thiệp của Bộ Tài chính. Khả năng tăng giá tiếp theo là có thể, nhưng không loại trừ những hạn chế ngày càng tăng về chính sách và định giá.
---
BofA: Quan điểm cứng rắn của các quan chức FED khiến khả năng cắt giảm vào tháng 9 thấp hơn
Ngân hàng Bank of America ghi nhận sự chuyển hướng theo hướng diều hâu trong các bình luận gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), ngay cả những tiếng nói ôn hòa cũng nhấn mạnh đến rủi ro lạm phát liên quan đến thuế quan và ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài. Giọng điệu này cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hiện ít có khả năng xảy ra trừ khi dữ liệu lao động sắp tới yếu đi rõ rệt.Những điểm chính:
- Mối lo ngại về lạm phát do thuế quan gia tăng:
- Chủ tịch Fed New York Williams cảnh báo thuế quan có thể làm tăng lạm phát thêm 1pp vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026—cao hơn nhiều so với dự báo của BofA.
- Thống đốc Kugler và Bostic bày tỏ lo ngại về tình trạng lạm phát đường ống do thuế quan, ủng hộ việc giữ nguyên chính sách trong "một thời gian".
- Những ngoại lệ ôn hòa ít thuyết phục hơn:
- Chủ tịch Fed San Francisco Daly vẫn giữ quan điểm ôn hòa, nhưng ngay cả bà cũng ám chỉ việc cắt giảm lãi suất sẽ được chuyển sang quý 4, chứ không phải ngay lập tức.
- Ý nghĩa của tháng 9:
- BofA tin rằng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm đi.
- Dữ liệu thị trường lao động hiện sẽ là yếu tố chính quyết định thời điểm cắt giảm.
Quan điểm của Fed tuần này nghiêng về hướng diều hâu, với rủi ro lạm phát từ thuế quan đang thúc đẩy Fed thận trọng hơn. BofA nhận định cuộc họp tháng 9 khó có thể đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất trừ khi dữ liệu lao động xấu đi đáng kể. Kiên nhẫn vẫn là lập trường chủ đạo.
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Thực Chiến Hiệu Suất Cao Của Nhà Quán Quân Giao Dịch Tài Chính
Sách hướng dẫn phương pháp giao dịch hiệu suất cao của tác giả Robert Miner, người đã từng nhiều lần vô địch và đạt thứ hạng cao tại các cuộc thi trading toàn thế giới
Chỉnh sửa lần cuối:
Bài viết liên quan
