Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 25/11/2025

CIBC: Báo cáo việc làm tháng 9 "Đủ tốt" để Fed tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 12​

Tổng quan: CIBC cho biết báo cáo việc làm tháng 9 không cho thấy thị trường lao động suy yếu và có thể ủng hộ việc Fed tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 12.

• CIBC nhấn mạnh rằng bảng lương đã tăng 119 nghìn, vượt xa kỳ vọng, nhưng lưu ý rằng đây "về cơ bản là một sự phục hồi" sau khi mức điều chỉnh giảm 33 nghìn khiến tháng 8 trông yếu hơn. Mức trung bình ba tháng là 62 nghìn mới là tín hiệu thực sự - mạnh hơn đáng kể so với mức 29 nghìn của tháng trước.
• Với mức tăng trưởng tiền lương ở mức 0,2%, số giờ làm việc không đổi và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4% cùng với tỷ lệ tham gia cao hơn, CIBC kết luận rằng báo cáo "sẽ đủ để Fed tạm dừng vào tháng 12", đặc biệt là khi có dữ liệu hạn chế trước cuộc họp và tình hình bất ổn liên quan đến thuế quan đang diễn ra.

---

JP Morgan: 'Khó có thể đưa ra quyết định nào khác ngoài việc bán khống JPY ở đây'​

Tổng quan: JPM cho biết bán Yên vẫn là lập trường hợp lý duy nhất, với mục tiêu tăng giá chính là 158,90, 160,00 và 161,96.

• JP Morgan lưu ý rằng "thật khó để đưa ra quyết định nào khác ngoài việc bán khống JPY ở đây ", đặc biệt là khi khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đang "sắp trở nên vô cùng thấp".
• Họ nhấn mạnh rằng việc định vị USD/JPY tăng giá “cần phải ở dạng quyền chọn ” để nắm bắt được khả năng tăng giá tiềm năng trên mức 160.
• JPM nhấn mạnh các mức kỹ thuật tiếp theo: 158,90 (đỉnh kép 16 tháng), con số tròn tâm lý 160,00 và mức cao nhất trong 40 năm là 161,96, với mức hỗ trợ dự kiến là 155,80/00.

---

Bank of America: “GBP đang bị giằng co” trước thềm Ngân sách Anh vào tuần tới​

Tổng quan: BofA cho biết GBP đã bị ràng buộc một cách bất thường với Ngân sách sắp tới vào ngày 26 tháng 11, cho thấy sự thờ ơ hiếm thấy đối với cả dữ liệu của Vương quốc Anh và tâm lý rủi ro toàn cầu.

• BofA viết rằng GBP đã "thực sự bị ràng buộc với một sợi dây" kể từ đầu tháng 9, khi thị trường tập trung vào việc liệu chính phủ có tuân thủ quy tắc tài khóa và xây dựng lại không gian dự trữ sau sự hỗn loạn năm 2022 hay không. Do rò rỉ gần như hàng ngày và độ nhạy cảm cao hơn đối với uy tín tài khóa, thị trường vẫn căng thẳng.
• Ngân hàng lập luận rằng nếu chính phủ tuân thủ quy tắc tài chính và tăng thêm không gian tài chính, Ngân sách có thể hoạt động như một van xả, bình thường hóa sự biến động và độ lệch.
• Trường hợp cơ bản của BofA là "mang tính xây dựng cho cả GBP và trái phiếu chính phủ của Anh" sau khi sự kiện này qua đi.

---

Morgan Stanley: AUD/NZD sẽ bứt phá lên mức 1,21 vào năm 2026 trước khi giảm trong nửa cuối năm​

Tổng quan: MS dự kiến AUD sẽ hoạt động tốt hơn vào đầu năm 2026, nhưng NZD sẽ lấy lại đà tăng trưởng vào cuối năm.

• Morgan Stanley lưu ý rằng tăng trưởng mạnh mẽ của Úc và RBA giữ nguyên lãi suất chính sách tiền tệ có nghĩa là biến động và chênh lệch lãi suất của AUD/NZD giúp cặp tiền này "vượt qua ngưỡng 1,21".
• Tuy nhiên, họ dự kiến xu hướng này sẽ đảo ngược vào nửa cuối năm 2026, khi việc mở rộng tài chính trong năm bầu cử của New Zealand và tăng trưởng cải thiện cho phép thị trường định giá mức tăng lãi suất của RBNZ trở lại mức trung lập, đẩy AUD/NZD vào xu hướng giảm.

---

JP Morgan: Đủ tin xấu về GBP — Rủi ro tốt cho đợt tăng giá nhẹ​

Tổng quan: JPM cho biết GBP đang bị bão hòa bởi tâm lý tiêu cực và thấy có khả năng phục hồi nhẹ sau khi Ngân sách Anh được công bố trừ khi nỗi lo về BoE bùng phát trở lại do dữ liệu yếu.

• JP Morgan lưu ý rằng trái phiếu Chính phủ đã có " một ngày thực sự tồi tệ " ngay cả khi so sánh với mức tăng của lợi suất toàn cầu, và cảnh báo rằng nếu thị trường bắt đầu nghi ngờ uy tín tài chính của Bộ trưởng Tài chính Reeves hoặc Văn phòng Ngân sách (OBR) một lần nữa, biến động có thể gia tăng. Tuy nhiên, JPM cho rằng tin xấu phần lớn đã được phản ánh vào giá trong tuần tới.
• Ngân hàng cho biết thêm: “ Nhìn chung, tôi thấy có rủi ro lớn về việc GBP sẽ giảm giá vào tuần tới ”, với GBP/USD được hỗ trợ gần mức 1,3000/20 và mức kháng cự tại 1,3085/95.
• Đối với EUR/GBP, JPM vẫn giữ nguyên các mức quen thuộc: mức hỗ trợ 0,8750/65 và mức kháng cự 0,8865/75.