Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 25/6/2025

Refinitive: Cải cách có thể hạ thấp đồng bảng​

• Đồng bảng Anh có thể phải chịu cú sốc tương tự như cú sốc do cuộc bỏ phiếu rời khỏi Liên minh châu Âu của Anh năm 2016 hoặc cuộc thử nghiệm "Trussonomics" tồn tại trong thời gian ngắn nếu Nigel Farage trở thành thủ tướng Anh sau cuộc tổng tuyển cử tiếp theo.
• Với cuộc thăm dò của Ipsos vào cuối tuần cho thấy sự ủng hộ dành cho đảng Reform UK của Farage đạt mức cao nhất mọi thời đại là 34% - mức tương tự đã giúp Đảng Lao động giành được đa số áp đảo trong cuộc tổng tuyển cử vào tháng 7 năm ngoái - khả năng đó chưa bao giờ cao hơn thế.
• Tờ báo Telegraph cho biết phân tích của họ cho thấy nếu kết quả thăm dò của Ipsos được lặp lại trong cuộc tổng tuyển cử tiếp theo, dự kiến vào năm 2029, đảng Reform có thể giành được hơn 400 trong số 650 ghế.
• Cuộc thăm dò của Ipsos, được đăng trên trang nhất của tờ The Sunday Telegraph, cho thấy sự ủng hộ dành cho Đảng Lao động là 25%, trong khi Đảng Bảo thủ là 15%.
• GBP/EUR có thể giảm xuống 1,10 nếu Farage giành được chìa khóa Số 10 phố Downing, với kỳ vọng về mối quan hệ Anh-EU sẽ lạnh nhạt hơn. GBP/EUR lần cuối ở mức 1,10 vào tháng 9 năm 2022, sau khi đồng bảng Anh bị phá vỡ bởi "ngân sách nhỏ" được công bố dưới thời Thủ tướng Đảng Bảo thủ mới Liz Truss.

---

Refinitive: Các nhà giao dịch có thể xem xét lại vị thế của họ​

• Sự tham gia của Hoa Kỳ vào xung đột Trung Đông đã làm thay đổi đáng kể tình hình
• Hành vi tránh rủi ro có thể ảnh hưởng đến thị trường từ đây trở đi
• Các nhà giao dịch cổ phiếu và ngoại hối có nhiều lợi nhuận để có thể ghi nhận
• Các nhà giao dịch đang đặt cược hơn 13 tỷ đô la rằng EUR/USD sẽ tăng
• EUR/USD tăng vọt từ tháng 2 đến tháng 4 đã không có nhiều thay đổi kể từ đó
• Mục tiêu đảo ngược nhỏ mức tăng của năm nay là 1,1056
• Động thái thận trọng trong thời điểm ít chắc chắn hơn là giảm thiểu rủi ro

---

Goldman Sachs: Sửa đổi dự báo USD/CAD để tiếp tục phản ánh sự lạc quan​

Goldman Sachs đã điều chỉnh giảm dự báo USD/CAD vì các yếu tố cơ bản của đồng đô la Canada vẫn mang tính xây dựng. Mặc dù USD gần đây phục hồi do tâm lý tránh rủi ro, Goldman vẫn lạc quan về sức mạnh của CAD, được hỗ trợ bởi giá dầu, cắt giảm hạn chế của BoC và khả năng phục hồi tăng trưởng tiềm năng.

Những điểm chính:

• Dự báo mới: USD/CAD hiện được dự báo ở mức 1,35 (3 tháng) , 1,34 (6 tháng) và 1,32 (12 tháng) —giảm so với mục tiêu trước đó lần lượt là 1,36, 1,35 và 1,34.
• Tiến triển của CAD và sự thụt lùi tạm thời: CAD đã đạt được mức tăng đáng kể cho đến đợt tăng giá USD mới nhất do rủi ro, mà Goldman coi là sự gián đoạn tạm thời.
• Triển vọng chính sách tăng trưởng và BoC: Các nhà kinh tế của Goldman dự kiến BoC chỉ cắt giảm thêm một lần nữa trong năm nay. Bất chấp lời lẽ ôn hòa về lạm phát từ Thống đốc Macklem, bức tranh lạm phát cơ bản vẫn được kiềm chế , đặc biệt là khi xem xét các số liệu thay thế như CPIX.
• Độ trễ chính sách vẫn còn: Ngân hàng nhận thấy tác động chậm trễ của việc thắt chặt trước đây vẫn đang ảnh hưởng đến nền kinh tế, củng cố thêm cách tiếp cận thận trọng.
• Rủi ro so với động lực chính sách: Trong ngắn hạn, rủi ro địa chính trị đang lớn hơn các quan điểm của ngân hàng trung ương, nhưng CAD vẫn được bảo vệ tốt hơn các loại tiền tệ FX khác do có mối liên hệ với hàng hóa.
• Độ nhạy cảm với giá dầu: CAD đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong các đợt biến động giá dầu, với mức tăng giá vào thứ Sáu tuần trước khẳng định vị thế là đồng tiền có hiệu suất vượt trội khi nhạy cảm với hàng hóa.

---

SocGen: Chúng tôi khuyến nghị phòng ngừa rủi ro địa chính trị thông qua việc mua CAD​

SocGen thấy sự liên kết mới giữa dầu mỏ và CAD trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng. Với giá dầu tăng vọt và các lệnh bán khống CAD vẫn còn, ngân hàng khuyến nghị sử dụng các vị thế mua CAD như một biện pháp phòng ngừa rủi ro Trung Đông.

Những điểm chính:

• Sự tương quan giữa dầu mỏ và CAD: Sau một năm mất kết nối do chênh lệch tỷ giá, căng thẳng địa chính trị đã làm hồi sinh mối quan hệ dầu mỏ-CAD , củng cố hồ sơ tiền tệ hàng hóa của CAD.
• Tăng phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị: Dầu tăng vọt lên gần 80 đô la/thùng sau cuộc xung đột mới nhất giữa Iran và Israel. SocGen cảnh báo rằng hành động quân sự trực tiếp hoặc thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng khu vực có thể đẩy giá dầu Brent lên trên 100 đô la/thùng.
• Mất cân bằng vị thế: Dữ liệu của CFTC cho thấy tình trạng bán khống liên tục ở cả dầu Brent và CAD, mặc dù các vị thế bán khống đang bắt đầu giảm.
• Khuyến nghị giao dịch chiến lược: SocGen khuyên nên phòng ngừa rủi ro địa chính trị thông qua các vị thế mua CAD , kỳ vọng đồng tiền này sẽ được hưởng lợi từ giá dầu tăng và giảm lãi suất bán khống đầu cơ.

---

EUR/USD - Sự bất ổn có thể là cơ hội cho những người đầu cơ EUR/USD​

• EUR/USD có khả năng tăng giá nếu căng thẳng địa chính trị giảm bớt, mang đến cơ hội mua cho các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro.
• Vào thứ Hai, căng thẳng địa chính trị gia tăng đã gây áp lực lên đồng euro so với đồng đô la, vốn đã thu hút nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh lo ngại sau các mối đe dọa trả đũa của Iran đối với các hành động của Hoa Kỳ. Mặc dù đồng đô la mạnh, nhưng nó vẫn không tăng đáng kể, cho thấy các nhà đầu tư vẫn thận trọng lạc quan về giải pháp cho tình hình. Nếu căng thẳng bắt đầu lắng xuống, đồng đô la có thể phải đối mặt với áp lực bán, do đó hỗ trợ cho EUR/USD.
• Ngoài ra, những diễn biến gần đây về chênh lệch lãi suất giữa Hoa Kỳ và khu vực đồng euro cho thấy lợi thế lợi suất giảm dần đối với đồng đô la. Chênh lệch lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Đức-Hoa Kỳ đang giao dịch ở mức hẹp nhất kể từ ngày 6 tháng 5, trong khi chênh lệch lãi suất cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã thắt chặt ở mức chưa từng thấy kể từ ngày 30 tháng 4. Sự thu hẹp này có thể thúc đẩy đồng euro tăng giá so với đồng đô la.
• Các nhà đầu tư sẵn sàng bỏ qua những bất ổn toàn cầu hiện tại và mua EUR/USD trong đợt giảm giá này có thể tìm thấy phần thưởng đáng kể nếu căng thẳng địa chính trị lắng xuống, đồng đô la suy yếu và chênh lệch giá tiếp tục thu hẹp. Nếu kịch bản này diễn ra, EUR/USD có thể thoát khỏi giai đoạn củng cố đã kéo dài từ ngày 12 tháng 6, có khả năng kiểm tra các mức kháng cự giữa 1,1650 và 1,1700 hoặc thậm chí cao hơn trong thời gian tới.