Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 27/7/2026

Refinitive - Bình luận: Hai điểm tới hạn giảm giá nữa đang hiện hữu đối với vàng​

Biểu đồ giá vàng hàng tháng:



---

Morgan Stanley: Chúng tôi giữ quan điểm trung lập với JPY; dự đoán USD/JPY sẽ duy trì trong phạm vi hẹp​

Bộ phận nghiên cứu của Morgan Stanley duy trì quan điểm trung lập đối với đồng JPY trong ngắn hạn:

• "Chúng tôi giữ quan điểm trung lập đối với JPY. Mặc dù sự suy giảm tâm lý rủi ro toàn cầu, do việc bán tháo cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo, có thể gây áp lực lên USD/JPY, nhưng điều này có khả năng được bù đắp bởi các yếu tố tiêu cực đối với JPY, bao gồm kỳ vọng về lãi suất cuối kỳ của Mỹ tăng cao và điều khoản thương mại của Nhật Bản xấu đi trong bối cảnh căng thẳng leo thang trở lại ở Trung Đông", MS nhận định.
• "Do đó, chúng tôi dự đoán USD/JPY sẽ duy trì trong phạm vi tương đối hẹp. Một sự giảm giá đáng kể hơn của USD/JPY có thể sẽ đòi hỏi cả sự suy giảm mạnh hơn về tâm lý rủi ro và việc định giá lại thấp hơn kỳ vọng về lãi suất cuối kỳ của Mỹ. Tuy nhiên, với việc thị trường ngày càng tập trung vào lạm phát của Mỹ, chúng tôi cho rằng kịch bản như vậy khó có thể xảy ra trong ngắn hạn", MS bổ sung.

---

Nomura: Bộ Tài chính có thể buộc các nhà đầu tư nhỏ lẻ Nhật Bản đóng các vị thế bán khống USD/JPY trước khi can thiệp​

Nomura Research nhận định rằng các vị thế bán ròng USD/JPY đang bị kéo dài quá mức của các nhà đầu tư ngoại hối cá nhân có thể đang ảnh hưởng đến quyết định của Bộ Tài chính về thời điểm can thiệp:

• Một mối lo ngại lớn đối với Bộ Tài chính Nhật Bản có thể là vị thế JPY hiện tại của các nhà đầu tư ngoại hối bán lẻ Nhật Bản. Dữ liệu tháng 6 của Hiệp hội Hợp đồng Tương lai Tài chính Nhật Bản cho thấy vị thế bán khống ròng USD/JPY của các nhà đầu tư ngoại hối bán lẻ Nhật Bản đã đạt mức cao nhất kể từ khi bắt đầu thu thập dữ liệu vào năm 2010, lên tới 18 tỷ USD. Vị thế bán khống lớn này cho thấy họ đang giao dịch USD/JPY với kỳ vọng về sự can thiệp của Bộ Tài chính trong thời gian ngắn sắp tới", Nomura nhận định.
• Đây sẽ là vấn đề của Bộ Tài chính, vì vị thế bán khống ròng lớn USD/JPY của họ có thể làm suy yếu hiệu quả của việc can thiệp, do việc mua JPY mạnh tay của Bộ Tài chính cuối cùng sẽ mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư cá nhân, và việc họ sẽ đảo chiều và mua USD/JPY sau khi tỷ giá giảm là điều hợp lý . Do đó, các nhà đầu tư trong nước này sẽ gây khó khăn cho Bộ Tài chính trong việc đạt được mục tiêu củng cố đồng JPY nếu họ can thiệp.
• Xét đến những động thái tiềm tàng này, Bộ Tài chính có thể buộc các nhà đầu tư cá nhân phải đóng các vị thế bán khống của họ trước khi can thiệp để tăng hiệu quả. Chúng tôi không có ước tính chắc chắn về nơi tập trung các vị thế bán khống ròng USD/JPY của các nhà đầu tư ngoại hối cá nhân; tuy nhiên, theo một bài báo của Nikkei (ngày 1 tháng 7), các lệnh cắt lỗ toàn diện đối với lệnh bán khống USD/JPY có khả năng được kích hoạt từ mức 163, với sự tập trung bổ sung xung quanh mức 164-165 ," Nomura cho biết thêm.

---

Refinitive: Đà tăng giá của vàng có thể báo hiệu áp lực mới đối với đồng đô la​

Sự tăng giá của vàng là mối lo ngại đối với nhiều nhà giao dịch đang đặt cược rằng đồng đô la sẽ tăng giá, bởi vì giá vàng tăng thường đi trước sự giảm giá của đồng đô la.

Tình trạng này diễn ra xuyên suốt đợt tăng giá bắt nguồn từ cuộc chiến thương mại năm 2025, từ mức gần 2.600 USD/ounce lên tới 5.600 USD, cho đến khi giá vàng tăng quá mức dẫn đến sự sụt giảm. Sự sụt giảm đó đã đáp ứng mục tiêu điều chỉnh nhỏ đối với đà tăng giá của vàng từ mức gần 1.600 USD/ounce vào năm 2022 (giảm 38,2% xuống còn 4.073 USD/ounce) và làm giảm bớt tình trạng mua quá mức dẫn đến sự đảo chiều.

Sau đợt giảm giá khiến nhiều khoản đầu tư vào vàng, vốn đang giúp ngăn chặn đà tăng của nó, bị mất đi, kim loại này dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục đà tăng trưởng, điều khá hợp lý trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông và Ukraine, những yếu tố sẽ hỗ trợ các tài sản an toàn. Với sự tăng vọt chi phí năng lượng, một tài sản cũng được coi là công cụ phòng ngừa lạm phát có thể được xem là một khoản đầu tư lý tưởng.

Các nhà giao dịch tiền tệ đã mua nhiều đô la nhưng lại thu được rất ít lợi nhuận. Điều này làm tăng khả năng họ sẽ giảm thiểu rủi ro. Chỉ số đô la chỉ tăng khoảng 3% kể từ khi thiết lập vị thế mua ròng 42 tỷ đô la, đây là khoản đặt cược tăng giá lớn thứ hai trong lịch sử.

Khi đồng đô la giảm gần 15% từ tháng 2 năm 2025 đến tháng 1 năm 2026, lượng đô la bán ra ít hơn nhiều, với vị thế bán ròng chỉ bằng chưa đến một nửa so với vị thế mua hiện tại. Đồng đô la giảm dễ dàng hơn nhiều so với khi tăng trong năm nay và sự điều chỉnh nhỏ sau đợt giảm mạnh hơn có thể mở đường cho một đợt giảm giá đang được báo hiệu bởi sự tăng giá của vàng.


---

ANZ: Tỷ giá EUR/GBP đang ở vùng quá bán; Chúng tôi nhận thấy cơ hội mua vào khi giá giảm​

ANZ Research thích mua vào khi tỷ giá EUR/GBP giảm:

• "Tỷ giá EUR/GBP đã giảm xuống dưới 0,85 vào tuần trước, phá vỡ mức hỗ trợ dài hạn quan trọng. Tuy nhiên, các chỉ báo động lượng đang trở nên quá mức , với chỉ số RSI 14 ngày gần 20, nằm trong vùng quá bán. Ngoài ra, chỉ số đảo chiều rủi ro một tháng đã giảm nhưng vẫn ở trên mức 0, cho thấy thị trường quyền chọn vẫn chưa phát tín hiệu triển vọng tăng giá GBP về mặt cấu trúc," ANZ nhận định.
• "Chúng tôi nhận thấy cơ hội mua vào khi giá giảm. Mức hỗ trợ ban đầu nằm ở 0,842, với mức kháng cự mạnh hơn gần đường trung bình động 50 ngày ở mức 0,862 ," ANZ cho biết thêm.