- 3,041
- 5,789
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-08-24T210027-1756345998.099-1756345998.png
- Chủ đề liên quan
- 53243,84
Credit Agricole: Mô hình tái cân bằng cuối tháng báo hiệu USD bị bán nhẹ
Mô hình tái cân bằng cuối tháng của Credit Agricole cho thấy đà bán USD nhẹ trên diện rộng, với xu hướng bán mạnh nhất là NOK. Đà tăng của thị trường chứng khoán trong tháng 8 là động lực chính, bù đắp cho đà tăng mạnh của đồng Đô la trong tháng.Những điểm chính
- Thị trường chứng khoán tăng cao: Thị trường chứng khoán toàn cầu tăng mạnh vào tháng 8, tạo ra dòng tiền tái cân bằng có xu hướng nghiêng về USD.
- Hiệu suất FX: Mặc dù hiệu suất của USD vững chắc hơn trong tháng, sức mạnh của cổ phiếu được điều chỉnh theo vốn hóa thị trường và biến động FX cho thấy áp lực bán nhẹ đối với Đô la.
- Tín hiệu dòng chảy:
- Tín hiệu bán USD mạnh nhất là so với NOK, do hiệu suất hoạt động của Na Uy tương đối kém so với biến động của thị trường chứng khoán toàn cầu.
- Các loại tiền tệ G10 khác chỉ cho thấy áp lực bán USD nhẹ vào mức cố định.
Mô hình của Credit Agricole cho thấy dòng vốn danh mục cuối tháng sẽ dẫn đến việc bán USD trên diện rộng nhưng nhẹ, với NOK là đồng tiền hưởng lợi chính. Đối với các nhà giao dịch, điều này ngụ ý đồng USD sẽ giảm nhẹ vào thời điểm chốt lời, nhưng không phải là chất xúc tác mạnh mẽ sau đó.
---
Refinitive: Sự phục hồi của USD/JPY có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn
USD/JPY có khả năng vẫn chịu áp lực sau mô hình nhấn chìm giảm giá của thứ Sáu.
Tâm lý thị trường đang nghiêng về đồng đô la khi thị trường lao động Mỹ suy yếu làm dấy lên đồn đoán rằng Fed sẽ tái khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao sau khi các đợt cắt giảm diễn ra, đà giảm của đồng đô la có thể tăng tốc. Do đó, cần chú ý đến dữ liệu của tuần này, bao gồm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hôm thứ Năm, báo cáo PCE tháng 7 và báo cáo kỳ vọng lạm phát cuối cùng của Đại học Michigan công bố hôm thứ Sáu, tất cả đều dẫn đến báo cáo việc làm quan trọng của Mỹ vào tuần tới.
Tại Nhật Bản, rủi ro chính trị đối với đồng yên dường như hạn chế khi Polymarket cho thấy khả năng Thủ tướng Shigeru Ishiba từ chức vào năm 2025 đang giảm dần.
Mối lo ngại thực sự đối với đồng yên nằm ở chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Với việc lạm phát hạ nhiệt và tăng trưởng dự kiến sẽ bị cản trở bởi thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật, Thống đốc Kazuo Ueda vẫn thận trọng về việc thắt chặt chính sách. Chỉ số CPI của Tokyo công bố hôm thứ Sáu dự kiến sẽ cho thấy lạm phát lõi giảm xuống còn 2,5% hàng năm trong tháng 8. Kể từ tháng 6, động lực kinh tế của Nhật Bản thể hiện rõ hơn qua việc tăng giá EUR/JPY trong bối cảnh tâm lý rủi ro được cải thiện, thay vì sự gia tăng đáng kể của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB).
Những bình luận của Ueda về tình trạng thiếu hụt lao động và hy vọng về một thỏa thuận thương mại được hoàn tất có thể thúc đẩy kỳ vọng về việc BOJ tăng lãi suất. Cho đến lúc đó hoặc trước đợt dữ liệu kinh tế yếu kém tiếp theo của Mỹ, cặp USD/JPY có thể sẽ dao động trên đám mây Ichimoku (145,65–146,71) và đường trung bình động 55 ngày gần 146,64. Việc vượt qua mức cao nhất của thứ Sáu là 148,77 sẽ có lợi cho phe mua, trong khi việc giảm xuống dưới 145 có thể mở đường cho mức thấp nhất của tháng 7 là 142,69.
---
RBC: Nới lỏng chính sách với SNB là điều không thể tránh
RBC lập luận rằng mặc dù Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) phải đối mặt với những hạn chế bên ngoài tại cuộc họp tháng 6, nhưng áp lực phải điều chỉnh chính sách lãi suất hoặc tỷ giá hối đoái có thể sẽ gia tăng. Với lạm phát được dự báo sẽ thấp hơn dự báo của SNB, việc nới lỏng chính sách dường như là điều không thể tránh khỏi.Những điểm chính:
- Những hạn chế về chính sách: SNB có thể không quá ôn hòa trong tháng 6, nhưng những hạn chế đó không phải là vĩnh viễn. Áp lực từ thị trường và bên ngoài đang gia tăng đòi hỏi phải có hành động quyết liệt hơn.
- Triển vọng lạm phát: RBC dự kiến lạm phát ở Thụy Sĩ sẽ thấp hơn dự báo trung hạn của SNB, tạo điều kiện cho việc nới lỏng hơn nữa.
- Biến động giao dịch chênh lệch lãi suất: Lãi suất Thụy Sĩ thấp hơn sẽ tăng cường vai trò của CHF như một loại tiền tệ tài trợ trong giao dịch chênh lệch lãi suất, gia tăng áp lực giảm giá đối với đồng franc.
- Đánh giá: Đồng CHF có vẻ được định giá quá cao , đặc biệt là so với GBP, khiến đồng tiền này dễ bị hoạt động kém hiệu quả khi sự phân kỳ tiền tệ ngày càng mở rộng.
RBC cho rằng SNB chỉ đang trì hoãn điều không thể tránh khỏi — việc nới lỏng chính sách hơn nữa sắp diễn ra. Rủi ro giảm giá của CHF rõ ràng nhất so với GBP, xét đến định giá và sự khác biệt về chính sách.
---
Refinitive: USD và chính trị, EUR/USD bị cản trở trở lại
Đồng đô la đã phục hồi -- khi những bình luận của Chủ tịch Fed Jerome Powell làm dấy lên sự thay đổi ôn hòa trong kỳ vọng lãi suất -- do chính trị làm suy yếu cặp EUR/USD. Đồng euro dẫn đầu đà giảm trong số các đồng tiền chính, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 3 -- và mức chênh lệch mà các nhà đầu tư cần để nắm giữ trái phiếu Pháp thay vì trái phiếu Đức đã tăng mạnh -- sau khi Thủ tướng Francois Bayrou tuyên bố bỏ phiếu tín nhiệm chính phủ của mình.
Nếu ông thua cuộc bỏ phiếu tín nhiệm tại Quốc hội, chính phủ của Bayrou sẽ sụp đổ.
Điều kiện giao dịch mùa hè ảm đạm, đặc biệt là khi Ngày nghỉ lễ Ngân hàng Anh làm giảm sự tham gia thị trường, khiến việc đưa ra kết luận lâu dài về sự phục hồi của đồng tiền Hoa Kỳ trở nên khó khăn, đặc biệt là khi các nhà đầu tư đang chờ đợi một loạt báo cáo kinh tế có khả năng định hình thị trường - bao gồm PCE, CPI và bảng lương phi nông nghiệp - trước cuộc họp tiếp theo của Fed vào ngày 16-17 tháng 9.
Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett trong một cuộc phỏng vấn cho biết động thái của chính quyền Trump nhằm thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell làm người đứng đầu ngân hàng trung ương có thể sẽ mất vài tháng. Ông Hassett cũng cho biết bài thuyết trình của ông Powell là hợp lý và việc xem xét cắt giảm lãi suất là phù hợp.
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump cho biết ông sẵn sàng đàm phán thương mại với Hàn Quốc ngay cả khi ông tiếp tục chỉ trích đồng minh châu Á này. Ngoài ra, Trump nói với các phóng viên rằng Trung Quốc phải cung cấp nam châm cho Hoa Kỳ, nếu không "chúng ta phải áp thuế 200% hoặc tương tự" trong bối cảnh tranh chấp thương mại giữa hai quốc gia.
Tỷ giá EUR/USD chịu thêm áp lực từ việc quyền chọn đáo hạn và hoạt động mua bán quyền chọn bán ngắn hạn, giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ 55-DMA và đưa đường 21-DMA ở mức giá 1,1615 trở nên đáng chú ý hơn nữa,
---
Credit Agricole: Chúng tôi hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 và tháng 12 năm 2025
Credit Agricole dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2025 (tháng 9 và tháng 12), giữ nguyên mức trần lãi suất mục tiêu của Fed ở mức 4,00%. Ngoài ra, họ dự đoán sẽ có một khoảng dừng kéo dài do lạm phát vẫn ở mức cao và thị trường lao động vẫn còn lành mạnh sẽ hạn chế việc nới lỏng sâu hơn.Những điểm chính
- Bối cảnh tăng trưởng:
- Nền kinh tế Hoa Kỳ đang chậm lại nhưng chưa rơi vào suy thoái.
- Các hạn chế về nhập cư có thể hạn chế nguồn cung lao động, duy trì thị trường lao động tương đối lành mạnh mặc dù tình hình tiếp tục suy yếu.
- Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ đạt đỉnh ở mức khoảng 4,5% vào quý 3 năm 2025 trước khi ổn định ở mức thấp 4% cho đến năm 2026.
- Biến động lạm phát:
- Lạm phát trong ngắn hạn có thể tăng tốc trở lại khi thuế quan được áp dụng, mặc dù điều này chỉ được coi là tạm thời.
- Đến cuối năm 2026, CPI tiêu đề dự kiến đạt 2,5% và CPI cốt lõi đạt 2,6% , cả hai đều cao hơn một chút so với mục tiêu 2% của Fed.
- Lạm phát cứng nhắc khiến không có nhiều dư địa để nới lỏng chính sách mạnh mẽ.
- Triển vọng chính sách:
- Credit Agricole dự đoán Fed sẽ ưu tiên lạm phát hơn rủi ro tăng trưởng.
- Sẽ có hai đợt cắt giảm vào năm 2025 (tháng 9 và tháng 12), tổng cộng là 50 điểm cơ bản.
- Sau đó, Fed có thể sẽ tạm dừng trong một thời gian dài, giữ nguyên lãi suất cuối cùng ở mức 4,00%.
- Điều này trái ngược với giá thị trường, vẫn ngụ ý một chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ hơn.
Giới thiệu sách Trading hay
Khám phá Nghệ thuật Giao dịch Tiền tệ Chuyên nghiệp
Sách được viết bởi FX Trader chuyên nghiệp, có gần 30 năm giao dịch Forex cho các ngân hàng lớn thế giới như Citi, Nomura hay HSBC, đồng thời từng trading cho quỹ đầu cơ có vốn hàng chục triệu đô la
Bài viết liên quan
